एक निवेश बंदूकधारी के रूप में सोन की प्रतिष्ठा ने सॉफ्टबैंक विजन फंड के 2017 लॉन्च का नेतृत्व किया, जो अब तक का सबसे बड़ा उद्यम-पूंजी पोर्टफोलियो है। 100 अरब डॉलर के लक्ष्य के साथ, मासा ने विजन फंड को उन कंपनियों पर केंद्रित किया जो कृत्रिम-खुफिया सॉफ्टवेयर को व्यापक रूप से अपनाने से लाभान्वित होने के लिए तैयार हैं।
दृष्टिकोण में बेतहाशा उतार-चढ़ाव आया है - जैसा कि सॉफ्टबैंक के स्टॉक में देखा जा सकता है। दो साल से भी कम समय के बाद Barron है जुलाई 2019 में सॉफ्टबैंक को बुलिश कवर स्टोरी में दिखाया गया, स्टॉक दोगुने से अधिक हो गया था, क्योंकि तकनीकी मूल्यांकन में उछाल आया और कंपनी ने आक्रामक रूप से शेयरों को वापस खरीदा। लेकिन कुछ खराब दांवों और प्रौद्योगिकी शेयरों में व्यापक गिरावट के दबाव में, स्टॉक ने उन सभी लाभों को खो दिया है और फिर कुछ, हमारी कहानी के चलने के बाद से लगभग 13% की हानि के साथ।
विजन फंड, और विजन फंड 2 नामक एक छोटे सीक्वल ने 47 कंपनियों में निवेश किया है जो सार्वजनिक हो गई हैं, जिनमें शामिल हैं
DoorDash
(डैश),
उबेर टेक्नोलॉजीज
(उबेर),
क्वाल्ट्रिक्स इंटरनेशनल
(एक्सएम), और स्लैक, बाद में द्वारा अधिग्रहित किया गया
Salesforce
(सीआरएम)। लेकिन वहाँ भी शर्मनाक गलतियाँ हुई हैं, जैसे कि एक नाटकीय अति-प्रतिबद्धता
हम काम
(WE) जिसके परिणामस्वरूप अरबों का नुकसान हुआ, और वित्तीय-प्रौद्योगिकी ऋणदाता ग्रीनसिल में निवेश हुआ, जो ढह गया और बंद हो गया।
टेक शेयरों में इस साल का भालू बाजार सॉफ्टबैंक और इसकी अंतर्निहित थीसिस के लिए अब तक का सबसे कठिन परीक्षण रहा है, जब स्टार्ट-अप निवेश की बात आती है तो बड़ा बेहतर होता है।
पिछले सप्ताह, सॉफ्टबैंक ने $24 बिलियन के नुकसान की सूचना दी, जिसमें दो विजन फंडों में संयुक्त रूप से लगभग $20 बिलियन का नुकसान शामिल है। मुश्किल तिमाही ने विजन फंड 1 पर संचयी रिटर्न को लगभग एक तिहाई घटाकर 20.4 अरब डॉलर कर दिया, जो कुल 87.7 अरब डॉलर का निवेश था। 2 में लॉन्च हुए विज़न फंड 2019 को अब 9.3 बिलियन डॉलर के निवेश पर 49.1 बिलियन डॉलर का संचयी नुकसान हुआ है।
पिछले हफ्ते एक संवाददाता सम्मेलन में, मासा ने कमजोर प्रदर्शन के लिए माफी मांगी। उन्होंने कहा, 'मैं काफी शर्मिंदा और पछता रहा हूं। कंपनी के फंडों ने अब नए निवेश की गति को धीमा कर दिया है।
सॉफ्टबैंक के शेयरों में निवेशकों के लिए एक बड़ी निराशा यह है कि कंपनी का अंतर्निहित परिसंपत्ति मूल्य लगभग हमेशा उसके स्टॉक मूल्य से कहीं अधिक रहा है। सॉफ्टबैंक चिप डिजाइन फर्म आर्म होल्डिंग्स का मालिक है; टी-मोबाइल यूएस (टीएमयूएस) और . दोनों में हिस्सेदारी
ड्यूश टेलीकॉम
(डीटीई.जर्मनी); में पर्याप्त अल्पसंख्यक हिस्सेदारी
सॉफ्टबैंक कॉर्प
(9434.जापान), एक वायरलेस दूरसंचार प्रदाता; एसेट-मैनेजमेंट फर्म फोर्ट्रेस ग्रुप; एक जापानी बेसबॉल टीम; इसकी अलीबाबा हिस्सेदारी; करीब 35 अरब डॉलर नकद; और विभिन्न अन्य बिट्स और बॉब्स। और यह दो विजन फंड से पहले है: कंपनी ने पहले विजन फंड में पूंजी का एक हिस्सा और विजन फंड 2 में सभी नकदी का योगदान दिया। जून तिमाही के अंत में, सॉफ्टबैंक की शुद्ध संपत्ति मूल्य $ 139 बिलियन था, जो कि इसके लगभग दोगुना था। वर्तमान बाजार मूल्य।
एक दुर्लभ . में इसके साथ साक्षात्कार Barron है मई में 2021, मासा ने कहा, "निवेशकों को अभी भी लगातार अच्छा उल्टा करने की हमारी क्षमता पर भरोसा नहीं है। हमें अगले कुछ सालों में खुद को साबित करना होगा।"
लेकिन परिसंपत्ति मूल्य और स्टॉक मूल्य के बीच निरंतर डिस्कनेक्ट से पता चलता है कि मासा का सॉफ्टबैंक प्रयोग विफल रहा है, कम से कम एक सार्वजनिक कंपनी के रूप में। ऐसी अटकलें लगाई जा रही हैं कि मासा कंपनी को प्राइवेट ले सकती हैं। विचार में मजबूत योग्यता है।
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निजी जाने से काम आसान हो सकता है। एक बात के लिए, सॉफ्टबैंक अपने उद्यम निधियों के प्रदर्शन पर जनता को त्रैमासिक अद्यतन प्रदान करने की प्रथा को समाप्त कर सकता है, जो उनके अल्पकालिक परिणामों को उजागर करता है। निजी उद्यम फर्मों को परिणामों की रिपोर्ट करने की कोई आवश्यकता नहीं है - इसलिए वे ऐसा नहीं करते हैं। सवाल यह है कि क्या मासा आर्थिक रूप से एक गो-प्राइवेट डील कर सकती है। गणित बताता है कि यह करने योग्य है।
एक वाइल्ड कार्ड आर्म के लिए आरंभिक सार्वजनिक पेशकश है, जिसे सॉफ्टबैंक ने 32 में 2016 बिलियन डॉलर में खरीदा था। छह साल पहले सॉफ्टबैंक के अधिग्रहण के बाद से आर्म काफी बढ़ गया है, लेकिन आइए रूढ़िवादी रहें और मान लें कि आईपीओ में इसे 30 बिलियन डॉलर का मूल्यांकन मिलता है। कंपनी के 35 अरब डॉलर नकद में जोड़ें, शेष अलीबाबा हिस्सेदारी, किले की एक अंतिम बिक्री से आय (सॉफ्टबैंक एक खरीदार की तलाश कर रहा है), और 10 अरब डॉलर या उससे अधिक दूरसंचार होल्डिंग्स में स्प्रिंट में पूर्व निवेश से बचा हुआ है, और आपके पास तरल है मौजूदा बाजार मूल्य से कहीं अधिक संपत्ति। अभी भी विज़न फंड में छिपे हुए स्टार्ट-अप्स में दांव हैं जो एक दिन बड़े निकास हो सकते हैं, जिसमें टिकटॉक पैरेंट बाइटडांस, स्पोर्ट्स अपैरल कंपनी फैनेटिक्स और लॉजिस्टिक्स प्रदाता फ्लेक्सपोर्ट, कई अन्य शामिल हैं।
वैकल्पिक रूप से, सॉफ्टबैंक वर्तमान मंदी का इंतजार करना चुन सकता है। कुछ बिंदु पर, आईपीओ बाजार फिर से खुल जाएगा, और तकनीकी शेयरों को फिर से समर्थन मिलने की संभावना है।
न्यू स्ट्रीट रिसर्च के विश्लेषक पियरे फेरागु बताते हैं कि सॉफ्टबैंक के पास उच्च गुणवत्ता वाला परिसंपत्ति पोर्टफोलियो है, और यह शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य पर 50% छूट पर स्टॉक वापस खरीदना जारी रखे हुए है। उनका विचार है कि "विजन फंड में केवल आंशिक वसूली के साथ," स्टॉक यहां से आसानी से दोगुना हो सकता है।
करने के लिए लिखें एरिक जे। सविट्ज़ पर [ईमेल संरक्षित]
