500 के बाद से S&P 1970 की पहली छमाही सबसे खराब थी। दूसरी छमाही क्या रखती है।

स्टॉक की कीमतों के साथ-साथ निवेशकों की भावनाओं में गिरावट आई है, और कई बाजार विश्लेषकों को उम्मीद है कि एसएंडपी 500 में कुछ और गिरावट आएगी। द्वितीय विश्व युद्ध के बाद से 12 मंदी वाले बाज़ार - जिनमें मौजूदा बाज़ार शामिल नहीं है - बाज़ार के शिखर से लेकर गर्त तक औसतन 10% की गिरावट के साथ 34 महीने तक चले। यदि मौजूदा मंदी का बाजार इस पैटर्न का अनुसरण करता है, तो यह अक्टूबर तक निचले स्तर पर नहीं पहुंचेगा।

फिर भी, जब कोई पलटाव आता है, तो वह नाटकीय हो सकता है। जब निवेशक सबसे अधिक निराशा में होते हैं तो बाजार सबसे अच्छा प्रदर्शन करते हैं।

अब तक अपने 20.6% घाटे के साथ, एसएंडपी 500 ने रिकॉर्ड पर अपना चौथा सबसे खराब प्रदर्शन दर्ज किया, केवल 1932, 1962 और 1970 के बाद, जब इसमें क्रमशः 45.4%, 23.5% और 21.0% की गिरावट आई थी।

शेयर बाज़ार के अन्य कोने और भी अधिक पीड़ित हैं। स्मॉल-कैप बेंचमार्क

रसेल 2000 सूचकांक
खराब है आज तक 24% साल, 1984 में शुरुआत के बाद से यह सबसे खराब पहली छमाही है। यह पिछले रिकॉर्ड की तुलना में बहुत बड़ी गिरावट है - महामारी के झटके के कारण 14 की पहली छमाही में 2020% की गिरावट और पहली छमाही में 10% की हानि 2008 में वैश्विक वित्तीय संकट के बीच।

इस बीच, तकनीक-भारी

नैस्डेक
अब तक 29.5% की गिरावट आ चुकी है, जो कि 1971 में अपनी स्थापना के बाद से किसी भी वर्ष की सबसे खराब पहली छमाही है। इस तीव्र गिरावट ने 25 की पहली छमाही में डॉट-कॉम बुलबुले के फटने के चरम पर 2002% की गिरावट को पीछे छोड़ दिया है। और 24 की पहली छमाही में 1973% की हानि हुई जब अमेरिका ने सोने के बदले डॉलर का आदान-प्रदान बंद कर दिया और मुद्रास्फीति की लंबी अवधि देखी।

टेक कंपनियां विशेष रूप से भारी गिरावट का अनुभव कर रही हैं, लेकिन शेयर बाजार में शरण का शायद ही कोई कोना है। मंदी के डर ने उपभोक्ता विवेकाधीन और संचार सेवाओं के नेतृत्व में 10 में से 11 क्षेत्रों को लाल क्षेत्र में धकेल दिया है - जिन चीजों में लोग अक्सर सबसे पहले कटौती करते हैं जब उन्हें बेल्ट को कसने की आवश्यकता होती है। एसएंडपी 500 में उपभोक्ता विवेकाधीन शेयरों में 33% की गिरावट आई है, जबकि संचार सेवाओं में 30% की गिरावट आई है।

तेल की बढ़ती कीमतों के कारण पहली छमाही में ऊर्जा शेयरों में ही बढ़त दर्ज की गई, लेकिन जून के बाद से उस क्षेत्र ने भी अपनी गति खो दी है। हालाँकि ऊर्जा कंपनियाँ आज भी रिकॉर्ड मुनाफ़ा कमा रही हैं, व्यापारियों को अच्छी तरह पता है कि मंदी से मांग कम हो जाएगी, तेल की कीमतों पर अंकुश लगेगा और उनकी कमाई में कटौती होगी। एसएंडपी 500 का ऊर्जा क्षेत्र पिछले तीन हफ्तों में 22% गिर गया है, लेकिन अभी भी यह वर्ष की शुरुआत की तुलना में 28% अधिक कारोबार कर रहा है। 

हालाँकि पिछले दो हफ्तों में कुल मिलाकर बाज़ार ने बेहतर प्रदर्शन किया है, लेकिन कई लोग चिंतित हैं कि साल की दूसरी छमाही में चीज़ें और ख़राब हो सकती हैं।

अमेरिकन एसोसिएशन ऑफ इंडिविजुअल इन्वेस्टर्स के साप्ताहिक भावना सर्वेक्षण के अनुसार, पिछले सप्ताह तक, 59% निवेशक इस बात को लेकर मंदी में थे कि बाजार अगले छह महीनों में कहाँ जा रहा है, केवल 18% तेजी में थे। 1987 में सर्वेक्षण शुरू होने के बाद से मंदी की रीडिंग छठी सबसे अधिक थी। जून की शुरुआत में, केवल 37% मंदी थे जबकि 32% तेजी में रहे।

बाजार में गिरावट का डर काफी हद तक आने वाले महीनों में कमजोर कमाई की आशंकाओं के कारण है। के अनुसार

बैंक ऑफ अमेरिका
है
जून में वैश्विक फंड प्रबंधक सर्वेक्षण में, 72% निवेशकों को उम्मीद है कि अगले 12 महीनों में वैश्विक लाभ खराब हो जाएगा, मई से 6 प्रतिशत अंक और सितंबर 2008 के बाद से उच्चतम स्तर। निवेशक कंपनियों को "इसे सुरक्षित रखने" और अपने संतुलन को मजबूत करने के लिए कह रहे हैं पूंजीगत व्यय बढ़ाने या शेयर बायबैक देने के बजाय शीट्स।

"मंदी का बाज़ार तब तक ख़त्म नहीं होगा जब तक मंदी नहीं आती या किसी का जोखिम समाप्त नहीं हो जाता," लिखा

मॉर्गन स्टेनली

पिछले सप्ताह मुख्य अमेरिकी इक्विटी रणनीतिकार माइक विल्सन। विल्सन के अनुसार, एक पूर्ण मंदी S&P 500 को 2900 के नीचे या इसके वर्तमान स्तर से 23% से अधिक नीचे धकेल सकती है।

वॉल स्ट्रीट के अन्य दिग्गजों को भी ऐसी ही उम्मीदें हैं।

गोल्डमैन सैक्स

रणनीतिकारों ने कहा कि स्टॉक केवल मामूली मंदी में ही मूल्य निर्धारण कर रहे हैं, जिससे उनकी उम्मीदों में और गिरावट आने की आशंका है। बैंक ऑफ अमेरिका ने कहा कि सबसे खराब स्थिति में एसएंडपी 500 3000 तक नीचे आ सकता है।

यदि इन धूमिल उम्मीदों में कोई उम्मीद की किरण है, तो यह ध्यान देने योग्य है कि निवेशक भावना अक्सर एक विपरीत संकेतक होती है। ऐतिहासिक रूप से, असामान्य रूप से मंदी की भावना - भय का संकेत और सतर्क व्यवहार के बाद बाजार में औसत से अधिक रिटर्न मिलता है, जबकि अत्यधिक तेजी की भावना - लालच और जोखिम लेने का संकेत है - के बाद अक्सर औसत से कम रिटर्न मिलता है।  

दरअसल, पिछले वर्षों के दौरान जब एसएंडपी 500 वर्ष के मध्य बिंदु पर कम से कम 15% नीचे था, तो सूचकांक लगभग 24% के औसत रिटर्न के साथ हर बार अंतिम छह महीनों में उच्च स्तर पर रहा है। एलपीएल फाइनेंशियल के मुख्य बाजार रणनीतिकार रेयान डेट्रिक ने पिछले सप्ताह लिखा था, "हालांकि अधिकांश निवेशकों को शायद ऐसा नहीं लगता कि 2022 में यह संभव है, बस याद रखें कि इतिहास कहता है कि एक आश्चर्यजनक तेजी संभव है।"

सिटी

विश्लेषकों का मानना ​​है कि वर्ष की दूसरी छमाही एसएंडपी 500 में "निम्न दोहरे अंकों में बढ़त" लाभ ला सकता है. विश्लेषकों ने पिछले सप्ताह एक शोध नोट में लिखा था कि बाजार ने मुख्य रूप से फेड की योजनाबद्ध दर बढ़ोतरी और स्टॉक मूल्यांकन पर उनके प्रभावों की कीमत तय की है। आर्थिक मंदी का कोई भी संकेत मुद्रास्फीति और अधिक कठोर फेड कदमों के बारे में चिंताओं को कम करने में मदद कर सकता है। 

इस बीच, उनका मानना ​​है कि बढ़ती लागत को उपभोक्ताओं पर डालने के लिए कंपनियों के पास पर्याप्त मूल्य निर्धारण शक्ति होनी चाहिए, जिसका मतलब है कि मार्जिन उम्मीद से बेहतर रह सकता है। उन्होंने लिखा, "आशंका से बेहतर कमाई और ऊंची दरों के संकेत, मंदी की निवेशक स्थिति के साथ मिलकर, एक सकारात्मक [दूसरी छमाही] जोखिम/इनाम सेटअप का समर्थन करते हैं।"

हालाँकि सिटी ने S&P 500 के लिए अपने साल के अंत के लक्ष्य को 4200 से घटाकर 4700 कर दिया है, फिर भी यह अपने कई प्रतिस्पर्धियों की तुलना में बहुत अधिक है। गुरुवार को बंद के बाद सूचकांक 3785.38 अंक पर बंद हुआ।

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