ट्रम्प मीडिया का अधिग्रहण करने वाला SPAC इस या किसी भी बाजार में खरीदने लायक नहीं है

यह सही बाज़ार नहीं है जिसमें बिना किसी कमाई, कम राजस्व, अनिश्चित संभावनाओं और खरीदारों के साथ असंभव-से-मूल्य वाले स्टॉक पर सट्टा लगाया जाए, जो पूरी तरह से कंपनी की सेलिब्रिटी अपील पर केंद्रित है। फिर भी लोग मूर्खतापूर्वक इन विशेषताओं वाला एक स्टॉक खरीद रहे हैं: डिजिटल वर्ल्ड एक्विजिशन कॉर्प (डीडब्ल्यूएसी), विशेष प्रयोजन अधिग्रहण कंपनी (एसपीएसी) जो ट्रम्प मीडिया एंड टेक्नोलॉजी ग्रुप का अधिग्रहण कर रही है। वे स्टॉक खरीद रहे हैं, जो बिल्कुल गलत समय पर बेतुके मूल्यांकन पर कारोबार कर रहा है।

कुछ हफ्ते पहले, ट्रम्प मीडिया ने अपने ट्विटर क्लोन, ट्रुथ सोशल का अनावरण किया, जिसके बाद उत्साह का क्षण आया क्योंकि ऐप डाउनलोड में नंबर 1 पर पहुंच गया। आरंभिक उत्साह तेजी से अपना काम करने लगा; अब ऐप की रैंकिंग गिर गई है, मीडिया आउटलेट में बमुश्किल कोई उपयोग देखने को मिल रहा है। यह ट्रुथ सोशल और डिजिटल वर्ल्ड एक्विजिशन में निवेश करने वाले किसी भी व्यक्ति की सफलता के लिए खराब संकेत है।

पूर्व राष्ट्रपति ट्रम्प के पूर्व राष्ट्रपति पद के प्रयास, "डोनाल्ड ट्रम्प के डेस्क से" को न्यूनतम पाठक प्राप्त हुए और 29 दिनों के बाद बंद कर दिया गया। उनकी अपील की स्थिति स्पष्ट रूप से सवालों के घेरे में है।

पिछले अक्टूबर में ट्रम्प मीडिया के अधिग्रहण के सौदे की घोषणा के बाद से, डिजिटल वर्ल्ड अधिग्रहण अत्यधिक अस्थिर रहा है। उत्साह का एक हिस्सा सौदा बंद होने से पहले बकाया शेयरों की सीमित संख्या से उपजा है, जिसने स्टॉक को झागदार प्रीमियम मूल्यांकन पर व्यापार करने में मदद की है। एक बार सौदा पूरा हो जाने पर, मौजूदा शेयरों के पांच गुना से अधिक शेयरों का व्यापार करने के लिए स्वतंत्र होगा, जिससे बाजार पूंजीकरण $3.4 बिलियन से $17 बिलियन से अधिक हो जाएगा। $26 बिलियन मार्केट कैप और $5 बिलियन से अधिक राजस्व वाले ट्विटर (TWTR) के उस भारी मूल्यांकन की तुलना करें।

इससे भी बुरी बात यह है कि पीआईपीई (सार्वजनिक इक्विटी में निजी निवेश) में निवेशक डीडब्ल्यूएसी शेयरों में 1 अरब डॉलर खरीदने के लिए सहमत हो गए हैं, जो सौदा बंद होने पर तुरंत बेचने के लिए निःशुल्क हैं। यदि DWAC $33.60 से नीचे कारोबार करता है तो खरीदारों को $56 या उससे कम पर शेयर खरीदने का मौका मिलता है। पीआईपीई सौदा इन पसंदीदा निवेशकों को बिना किसी लॉक-अप समझौते के बाजार मूल्य पर न्यूनतम 40% की छूट देता है। इससे फ्री-ट्रेडिंग स्टॉक के किसी भी खरीदार को विराम देना चाहिए।

दिसंबर में घोषित प्रतिभूति और विनिमय आयोग की चल रही जांच, सौदे को पूरा करने के साथ-साथ स्टॉक के व्यापार के संबंध में संभावित उल्लंघनों की जांच कर रही है। किसी भी सौदे की तरह जो आधिकारिक तौर पर बंद नहीं हुआ है, एक जोखिम बना हुआ है कि एसईसी एक ऐसे मुद्दे को उजागर कर सकता है जो समापन प्रक्रिया में देरी या बदलाव करता है।

वर्तमान बाज़ार का माहौल विशेष रूप से किसी अप्रमाणित कंपनी में अनुचित मूल्यांकन पर, बिना किसी राजस्व के सट्टा लगाने के लिए ख़राब है, जो स्थापित कंपनियों के साथ प्रतिस्पर्धा करने का प्रयास करती है। साथ ही, झागदार मूल्यांकन, उच्च नकदी खपत दर और अत्यधिक आशावादी धारणाओं के कारण निवेशकों ने सामान्य तौर पर एसपीएसी सौदों से इनकार कर दिया है। इस मिश्रण में यह भी जोड़ें कि ट्रम्प मीडिया की प्रबंधन टीम के पास एक उत्पाद के साथ एक अस्थिर शुरुआत के साथ एक अप्रमाणित ट्रैक रिकॉर्ड है।

एक बार सौदा बंद हो जाने पर, बड़ी मात्रा में शेयर मौजूदा कीमत से काफी कम लागत के आधार पर बेचने के लिए स्वतंत्र होंगे। निवेशक आशा और सेलिब्रिटी अपील के अलावा और कुछ नहीं खरीद रहे हैं - यह एक ख़राब संयोजन है क्योंकि ओवरवैल्यूएशन और झाग इस बाज़ार में बेरहमी से जड़ जमा चुके हैं। आने वाले महीनों में स्टॉक को काफी नुकसान होने की संभावना है।