जेरोम पॉवेल के जैक्सन होल भाषण के बाद से शेयर बाजार में गिरावट आई है। फेड ऐसा चाहता है

शेयर बाजार की ग्रीष्मकालीन रैली शुक्रवार को समाप्त हो गई क्योंकि निवेशकों ने केंद्रीय बैंक के फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल की तीखी टिप्पणियों को पचा लिया। जैक्सन होल, Wyo में वार्षिक संगोष्ठी।

पॉवेल ने स्पष्ट किया कि मुद्रास्फीति से लड़ना फेड की सर्वोच्च प्राथमिकता है और भले ही कुछ "दर्द" की आवश्यकता हो, केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में वृद्धि जारी रखेगा और अपनी बैलेंस शीट को सिकोड़ना "कुछ समय के लिए।"

भाषण के बाद से सभी तीन कारोबारी दिनों में एसएंडपी 500 गिर गया है और अब गुरुवार के बंद भाव से 5% से अधिक नीचे है। तकनीक-भारी प्रतिभूति व्यापारी स्वचालित दर राष्ट्रीय संघ, जो फेड नीति के प्रति अधिक संवेदनशील है, इसी अवधि में लगभग 7% गिरा है।

पॉल क्रिस्टोफर, वैश्विक बाजार रणनीति के प्रमुख वेल्स फ़ार्गो, ने मंगलवार के एक शोध नोट में लिखा है कि इस गर्मी की इक्विटी मार्केट रैली के दौरान निवेशकों को उम्मीद थी कि फेड मंदी की बढ़ती आशंकाओं के कारण ब्याज दरों में कटौती के लिए "धुरी" करेगा। लेकिन पॉवेल के भाषण ने उस दृश्य को जल्दी बदल दिया, जिससे इस सप्ताह शेयरों में गिरावट आई।

"पिछले हफ्ते जैक्सन होल, व्योमिंग में वैश्विक केंद्रीय बैंक आर्थिक संगोष्ठी से संदेश था कि जिद्दी मुद्रास्फीति को अधिकांश देशों में निरंतर आक्रामक नीति की आवश्यकता होगी। अमेरिका के लिए फेड का संदेश इस बिंदु पर विशेष रूप से स्पष्ट था, ”उन्होंने लिखा।

2022 के दौरान, फेड रहा है ब्याज दरें बढ़ाना अर्थव्यवस्था को ठंडा करने और उपभोक्ता कीमतों को कम करने के प्रयास में, बिना किसी मंदी को भड़काए। लेकिन अभी तक, इसके प्रयासों ने बहुत अधिक सेंध नहीं लगाई है, मुद्रास्फीति शेष है 40 साल के उच्चतम स्तर के पास पिछले महीने.

इसका मतलब यह है कि शेयर बाजार में हालिया गिरावट फेड अधिकारियों के लिए स्वागत योग्य खबर है, जिन्हें मुद्रास्फीति को नियंत्रण में लाने के लिए संपत्ति की कीमतों में गिरावट की जरूरत है।

स्टॉक की कीमतों में गिरावट इस बात का संकेत है कि बाजार को सही संदेश मिला है: फेड अन्य सभी से ऊपर मुद्रास्फीति पर केंद्रित है, और कम से कम शेष वर्ष के लिए एक प्रतिबंधात्मक नीति रुख की उम्मीद की जानी चाहिए।

नतीजतन, फेड अधिकारी पॉवेल की टिप्पणियों पर बाजार की नकारात्मक प्रतिक्रिया का जश्न मनाते रहे हैं।

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फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ मिनियापोलिस के अध्यक्ष नील काशकारी ने ब्लूमबर्ग के ट्रेसी अलावे और जो वीसेन्थल को बताया, "मैं वास्तव में यह देखकर खुश था कि चेयर पॉवेल का जैक्सन होल भाषण कैसे प्राप्त हुआ।" ऑड लॉट पॉडकास्ट इस सप्ताह। "लोग अब मुद्रास्फीति को 2% तक वापस लाने की हमारी प्रतिबद्धता की गंभीरता को समझते हैं।"

काशकारी ने बताया कि फेड के बाद जून की बैठक, बाजार सहभागियों को फेड के मुद्रास्फीति से लड़ने के उपायों की रहने की शक्ति के बारे में गलत विचार मिला, जिसके कारण जून से अगस्त के मध्य तक शेयरों में लगभग 17% की तेजी आई।

"मैं निश्चित रूप से हमारी पिछली फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की बैठक के बाद शेयर बाजार में तेजी को देखने के लिए उत्साहित नहीं था," उन्होंने कहा। "क्योंकि मुझे पता है कि हम सभी मुद्रास्फीति को कम करने के लिए कितने प्रतिबद्ध हैं। और मुझे किसी तरह लगता है कि बाजार इसे गलत समझ रहे थे।"

काशकारी पहले फेड अधिकारी नहीं हैं जो इस बात पर जोर देते हैं कि मुद्रास्फीति को कम करने के लिए स्टॉक की कीमतों सहित परिसंपत्ति की कीमतों में गिरावट होनी चाहिए।

अप्रैल में, न्यूयॉर्क फेडरल रिजर्व के पूर्व अध्यक्ष बिल डुडले ने एक लेख लिखा, जिसका शीर्षक था "यदि स्टॉक नहीं गिरता है, तो फेड को उन्हें मजबूर करने की आवश्यकता है" जिसमें उन्होंने विस्तार से बताया कि ब्याज दरें बढ़ाते समय फेड के लक्ष्य का हिस्सा स्टॉक की कीमतों को कम करना चाहिए क्योंकि वे प्रभावित करते हैं कि अमेरिकी अपने धन के बारे में कैसा महसूस करते हैं और इसलिए, वे कैसे खर्च करते हैं।

"एक तरह से या किसी अन्य, मुद्रास्फीति को नियंत्रण में लाने के लिए, फेड को बॉन्ड यील्ड को अधिक और स्टॉक की कीमतों को कम करने की आवश्यकता होगी," डुडले ने समझाया।

एलपीएल फाइनेंशियल के मुख्य अर्थशास्त्री जेफरी रोच ने कहा: धन पॉवेल का भाषण और फेड के वर्तमान और पूर्व अधिकारियों की टिप्पणियां केंद्रीय बैंक की "पंच बाउल को टेबल से दूर रखने" की प्रतिबद्धता का प्रमाण हैं।

रोच का "पंच बाउल" रूपक पूर्व फेड चेयर पर वापस जाता है विलियम मैककेशनी मार्टिन, जिन्होंने 1955 में इन्वेस्टमेंट बैंकर्स एसोसिएशन को दिए एक भाषण में कहा था कि जब फेड दरों में कटौती करता है तो यह "उस संरक्षक की स्थिति में होता है जिसने पंच बाउल को हटाने का आदेश दिया है, जब पार्टी वास्तव में गर्म हो रही थी।"

रोच का तर्क है कि पिछले एक दशक में ब्याज दरों में कटौती और मात्रात्मक सहजता (क्यूई) के माध्यम से आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के फेड के प्रयास - एक नीति जहां केंद्रीय बैंक उधार और निवेश बढ़ाने के लिए बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों और सरकारी बांड खरीदता है - एक पार्टी शुरू की जोखिम भरी संपत्ति में।

इस साल, फेड की ब्याज दरों में बढ़ोतरी ने उस पार्टी को समाप्त कर दिया है, लेकिन निवेशकों को लगा कि मंदी की आशंकाओं के बीच पंचबोल (कम ब्याज दरें और क्यूई) वापस आ सकते हैं। जैक्सन होल के भाषण ने यह स्पष्ट कर दिया कि यह जल्द ही कभी भी होने की संभावना नहीं है।

पंच बाउल को हटाना निवेशकों के लिए अच्छा नहीं हो सकता है, लेकिन श्रम बाजार के रूप में मुद्रास्फीति को कम करना आवश्यक हो सकता है गर्म रहता है. रोच ने उल्लेख किया कि, जुलाई में, प्रति बेरोजगार व्यक्ति नौकरी के उद्घाटन की संख्या मार्च के शिखर के करीब पहुंच गई।

“काम करने के लिए उपलब्ध हर एक व्यक्ति के लिए अभी भी लगभग दो नौकरी के अवसर हैं। इसलिए अभी के लिए, फेड के पास अपने मुद्रास्फीति से लड़ने वाले जनादेश पर सख्त बात करने के लिए और कारण हैं, "उन्होंने कहा।

ड्यूश बैंक के जिम रीड ने भी मंगलवार के एक शोध नोट में लिखा है कि फेड मुद्रास्फीति के नियंत्रण में होने तक आक्रामक दरों में बढ़ोतरी जारी रखते हुए "1970 के दशक की गलतियों को दोहराने" से बचने का प्रयास कर रहा है।

फेड की टिप्पणियों के बाद बाजार की कमजोरी आश्चर्यजनक नहीं है, इस आक्रामक नीतिगत रुख को देखते हुए, एक धन प्रबंधन फर्म, द बानसेन ग्रुप के मुख्य निवेश अधिकारी डेविड बानसेन ने कहा। धन.

उन्होंने कहा, "मुद्रास्फीति की दिशा से लेकर फेडरल रिजर्व की नीति की अनिश्चितता और साल के बाकी दिनों में कॉर्पोरेट आय कैसे होगी और ये सभी कारक अस्थिरता के चालक हैं, इस दिशा में बाजार कई तरह की सुर्खियों से जूझ रहा है।"

यूबीएस ग्लोबल वेल्थ मैनेजमेंट में परिसंपत्ति आवंटन के प्रमुख जेसन ड्राहो ने मंगलवार के एक शोध नोट में एक समान स्वर में कहा, निवेशकों को "उच्च अस्थिरता के बाजार शासन" की तैयारी करनी चाहिए।

यह कहानी मूल रूप से पर प्रदर्शित की गई थी फॉर्च्यून.कॉम