स्टॉक मार्केट 1970 के दशक की तरह नहीं गिर रहा है—यह और भी बुरा है

शब्दों का आकर

यह था साल के पहले चार महीने शेयर बाज़ार के लिए सबसे ख़राब रहे 1970 के दशक से! नहीं, 1930 का दशक! क्या हम यह नहीं कह सकते कि साल की शुरुआत वाकई बहुत ख़राब रही?

"बुरा" शायद इसके साथ न्याय नहीं कर सकता। पिछले सप्ताह 3.3% की गिरावट के बाद

एसएंडपी 500 इंडेक्स
वर्ष के पहले चार महीनों के दौरान 13% की गिरावट आई है, जो 1939 के बाद से इसकी सबसे खराब शुरुआत है

डाओ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज,
सप्ताह के लिए 2.5% गिरने के बाद, 9.2 में 2022% की गिरावट आई है, जो 2020 के बाद से इसकी सबसे खराब शुरुआत है।

नैस्डेक
सप्ताह के दौरान इसमें 3.9% की गिरावट आई, जिससे वर्ष के पहले चार महीनों में इसमें 17% की गिरावट आई। 1971 से अब तक के रिकॉर्ड के अनुसार यह किसी वर्ष की सबसे खराब शुरुआत है।

एक मिनट के लिए, ऐसा लग रहा था कि यह 500 के बाद से S&P 1970 के लिए साल के सबसे खराब पहले चार महीने होंगे। कोई भी '70 के दशक को डिस्को, रैप और पंक रॉक को जन्म देने वाले दशक के रूप में याद नहीं करता है, लेकिन केवल मुद्रास्फीति के लिए। इसे देखते हुए तुलना करना आसान है अमेरिका में उपभोक्ता कीमतों में उछाल. शुक्रवार को जारी आंकड़ों के अनुसार, कोर पीसीई डिफ्लेटर, फेडरल रिजर्व का पसंदीदा मुद्रास्फीति उपाय, मार्च में साल दर साल 5.2% बढ़ा, जबकि पहली तिमाही का रोजगार लागत सूचकांक चौथी तिमाही से 1.4% बढ़ा, जो कि इस तरह की सबसे बड़ी वृद्धि है। डेटा सेट शुरू हुआ.

शुक्रवार को व्यापार के अंत तक, बिकवाली बदतर हो गई थी और हम महामंदी के बाद एक साल की सबसे खराब शुरुआत देख रहे थे।

अभी तक दर में आधे अंक की बढ़ोतरी लगभग निश्चित लगती है बुधवार को, जब फेड अपनी दो दिवसीय बैठक समाप्त करेगा। मार्केटफील्ड एसेट मैनेजमेंट के सीईओ माइकल शौल लिखते हैं, "यह रेखांकित करता है कि फेडरल रिजर्व ने इस चक्र में मौद्रिक नीति को समायोजित करने में कितनी देर कर दी है।"

हालाँकि, वर्ष के पहले चार महीनों को ही नहीं बल्कि कैलेंडर की एक विचित्रता को देखकर और भी अधिक सीखा जा सकता है, बल्कि सभी चार महीनों की गिरावटों को भी देखा जा सकता है। कोविड-19 के कारण मार्च 500 में समाप्त चार महीनों में S&P 18 में 2020% की गिरावट आई। और मार्च 14 में समाप्त चार महीनों में यह XNUMX% गिर गया। दिसम्बर 2018 चूँकि बाज़ार को लगा कि फेड की ऑटोपायलट ब्याज दर में बढ़ोतरी अर्थव्यवस्था को उसकी सीमा तक धकेल रही है।

पीछे मुड़कर देखें, तो 25 के बाद से 1992 चार महीने की अवधि रही है जब एसएंडपी 500 में 10% या उससे अधिक की गिरावट आई है, और पहली नज़र में ऐसा नहीं लगता है कि काम पर पैसा लगाने का यह सबसे खराब समय था: सूचकांक ने औसतन 2.6 की बढ़त हासिल की है। उन बूंदों के बाद छह महीनों के दौरान %।

यह संभावित जोखिमों और पुरस्कारों दोनों को कम करके आंकता है। इनमें से दस गिरावटें जनवरी 2000 से अक्टूबर 2002 तक हुईं - इंटरनेट बुलबुले के फूटने के दौरान - और केवल चार के बाद अगले छह महीनों में लाभ हुआ। 2007-09 के वित्तीय संकट की शुरुआत और अंत में नौ और घटनाएं हुईं, जिनमें से पांच में बड़े लाभ हुए। पैसा कमाने के लिए आपको भालू के अंत को पकड़ना होगा, उसकी शुरुआत को नहीं।

हर चार महीने में गिरावट मंदी के दौरान नहीं हुई या लंबे समय तक गिरावट के रूप में सामने नहीं आई। 1998 में, रूसी ऋण चूक के कारण एसएंडपी 500 14% गिर गया, जिसके वैश्विक वित्तीय प्रणाली में फैलने का खतरा था, अगले छह महीनों में 29% बढ़ने से पहले। यूरोपीय ऋण संकट और 2010 और 2011 में अमेरिकी ऋण-सीमा में गिरावट के कारण भी दोहरे अंकों में गिरावट आई, जिसके बाद बड़े पैमाने पर लाभ हुआ।

मुद्दा यह नहीं है कि बाज़ार गिरता नहीं रहेगा। पिछले सप्ताह की बिक्री, जो भयानक कमाई नहीं थी, निश्चित रूप से निराशाजनक है - और हमें यह बताने के लिए 1970 या 1930 के दशक की तुलना की आवश्यकता नहीं है। बोफा सिक्योरिटीज की रणनीतिकार सविता सुब्रमण्यम का कहना है कि एक तिहाई एक मंदीn की कीमत पहले से ही निर्धारित है, यह देखते हुए कि मंदी के बाजार के दौरान S&P 500 में औसतन 32% की गिरावट आती है।

यदि मंदी आती है तो यह काफी कष्टकारी होगी। हमें याद दिलाने के लिए दशकों पुराने समय में पीछे जाने की ज़रूरत नहीं है।

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