दुनिया के शीर्ष स्टॉक रणनीतिकार का कहना है कि बाजारों के लिए 'कमाई में मंदी' आ रही है - और यह वैसा ही हो सकता है जैसा 2008 के वित्तीय संकट के दौरान हुआ था

भालू बाजारों में, स्टॉक आमतौर पर सीधी रेखा में नहीं गिरते हैं।

पिछले 50 वर्षों में, यहां तक ​​कि आधुनिक युग के सबसे खराब वित्तीय संकट में भी, संक्षिप्त रैलियां हुई हैं 6.5 बार औसतन प्रति भालू बाजार।

अप्रत्याशित रूप से, यह वर्ष रहा है अलग नहीं है. लेकिन सभी जिस तरह से साथ, मॉर्गन स्टेनली के मुख्य निवेश अधिकारी और अमेरिकी इक्विटी रणनीतिकार माइक विल्सन के पास है आगाह निवेशकों को इन "मंदी बाजार के जाल" में नहीं पड़ना चाहिए।

और इस साल S&P 20 में 500% से अधिक की गिरावट के बाद भी, विल्सन-जिन्हें दुनिया के शीर्ष स्टॉक रणनीतिकार नवीनतम में संस्थागत निवेशक सर्वेक्षण—मानता है कि स्टॉक और भी गिरेंगे। निवेशक फेडरल रिजर्व की दर वृद्धि और मुद्रास्फीति पर बहुत अधिक ध्यान केंद्रित कर रहे हैं, उनका तर्क है, जब वास्तविक समस्या आर्थिक विकास और कॉर्पोरेट कमाई को कम कर रही है।

विल्सन ने मंडे रिसर्च नोट में लिखा है, "आय में मंदी अपने आप में 2008/2009 के समान हो सकती है।" "हमारी सलाह - यह मत मानिए कि बाजार इस तरह के परिणाम का मूल्य निर्धारण कर रहा है जब तक कि यह वास्तव में नहीं होता।"

विल्सन का मानना ​​है कि एसएंडपी 500 आज के लगभग 3,000 से 3,300 की पहली तिमाही में 2023 और 3,800 के बीच डूब जाएगा। और अगले साल के अंत तक, उन्हें उम्मीद है कि सूचकांक केवल 3,900 तक ठीक हो जाएगा - या "मंदी के मामले में" 3,500 भी।

लेकिन मंदी के लिए वॉल स्ट्रीट द्वारा हाल के आर्थिक प्रलय के दिन की भविष्यवाणी के बावजूद "डबल सामान्य लंबाई" या यहाँ तक कि "एक अन्य संस्करण विल्सन ने कहा कि अर्थव्यवस्था में बढ़ती ब्याज दरों और उच्च मुद्रास्फीति, या कम से कम "बैलेंस शीट मंदी" और "प्रणालीगत वित्तीय जोखिम" से बचने की संभावना है।

दूसरी ओर, निवेशकों के लिए, रणनीतिकार ने एक द्रुतशीतन चेतावनी की पेशकश की: "[पी] इक्विटी के लिए चावल की गिरावट ज्यादातर निवेशकों की अपेक्षा से कहीं अधिक खराब होगी।"

अगस्त 2008 के लिए एक फ्लैशबैक?

अपने सोमवार के नोट में, विल्सन ने कहा कि निवेशक वही गलती कर रहे हैं जो उन्होंने 2008 के अगस्त में की थी - कॉर्पोरेट आय में गिरावट के जोखिम को कम करके आंका।

कहानी जारी है

"हम इसे ऊपर लाते हैं क्योंकि हम अक्सर ग्राहकों से सुनते हैं कि हर कोई जानता है कि कमाई अगले साल बहुत अधिक है, और इसलिए, बाजार ने इसकी कीमत तय की है," उन्होंने आशावादी कमाई के पूर्वानुमानों का जिक्र करते हुए लिखा। "हालांकि, हम अगस्त 2008 में इसी तरह की बातें सुनने को याद करते हैं जब हमारे कमाई मॉडल और सड़क की आम सहमति के बीच का फैलाव उतना ही व्यापक था।"

कुछ पृष्ठभूमि के लिए, अगस्त 2008 के मध्य तक, अमेरिकी अर्थव्यवस्था पहले से ही मंदी में थी और S&P 500 उस वर्ष 20% गिरकर लगभग 1,300 पर आ गया था। कई निवेशकों ने सोचना शुरू कर दिया कि भालू बाजार का सबसे बुरा दौर खत्म हो गया है, लेकिन फिर नीचे गिर गया क्योंकि कॉर्पोरेट कमाई डूब गई।

अगले वर्ष के मार्च तक, ब्लू-चिप इंडेक्स सिर्फ 683 पर बैठा था। विल्सन ने अपने नोट में 2008 के अगस्त से लेकर आज तक के कुछ प्रमुख शेयर बाजार के आंकड़ों की तुलना करते हुए एक चार्ट बनाया।

इसमें, उन्होंने इस तथ्य की ओर इशारा किया कि S&P 500, वर्तमान में, अभी भी निवेशकों द्वारा काफी मूल्यवान है। 2008 के अगस्त में, यह लगभग 13 गुना कमाई पर कारोबार कर रहा था, लेकिन आज यह 16.8 गुना तक है।

उसके बाद, फेडरल रिजर्व ने अमेरिकी अर्थव्यवस्था को बाद में महान वित्तीय संकट के रूप में जाना जाने से बचाने के प्रयास में पहले ही ब्याज दरों में 3.25% की कमी कर दी थी।

आज यह दरों में वृद्धि जारी रखने और मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए उन्हें उच्च रखने की योजना बना रहा है। विल्सन ने कहा कि इस बार उच्च मुद्रास्फीति से "फेड के हाथ अधिक बंधे हो सकते हैं", जिसका अर्थ है कि यदि मंदी आती है तो यह दर में कटौती के माध्यम से शेयरों को बचाने में कम सक्षम है।

उपभोक्ता मूल्य सूचकांक द्वारा मापी गई वर्ष-दर-वर्ष मुद्रास्फीति अगस्त 5.3 में 2008% थी, जबकि आज यह 7.1% है।

विल्सन को विश्वास नहीं है कि शेयरों में 2008 की तरह बड़ी गिरावट का अनुभव होगा क्योंकि आवास बाजार और बैंकिंग प्रणाली बेहतर स्थिति में हैं, लेकिन उन्हें अभी भी उम्मीद है कि इस मंदी के लिए S&P 500 नए निचले स्तर पर गिर जाएगा।

और अगर मंदी से बचा भी जाता है, तो यह निवेशकों के लिए अच्छी बात नहीं हो सकती है।

"जबकि कुछ निवेशक एक संकेत के रूप में इस तथ्य में आराम महसूस कर सकते हैं कि हम अगले साल एक आर्थिक मंदी से बच सकते हैं- यानी, एक 'सॉफ्ट लैंडिंग', हम इक्विटी निवेशकों के लिए उस परिणाम के खिलाफ सावधानी बरतेंगे क्योंकि हमारे विचार में इसका सीधा सा मतलब है कि कोई राहत नहीं है। फेड से आ रहा है, यहां तक ​​कि कमाई के पूर्वानुमान में कटौती की जा रही है," विल्सन ने लिखा।

2022 के दौरान, कई इक्विटी निवेशक उम्मीद कर रहे हैं कि मुद्रास्फीति नीचे आएगी, जिससे फेड को अपनी ब्याज दरों में बढ़ोतरी को रोकने या दर में कटौती करने की अनुमति मिल जाएगी। लेकिन विल्सन का तर्क है कि मुद्रास्फीति के कम होने से कमाई को नुकसान होगा क्योंकि अमेरिकी निगम कीमतें बढ़ाकर और उपभोक्ताओं पर अतिरिक्त लागत डालकर अपना मुनाफा बढ़ाने में सक्षम थे।

उन्होंने सोमवार को लिखा, "दरें और मुद्रास्फीति चरम पर हो सकती हैं, लेकिन हम देखते हैं कि लाभप्रदता के लिए एक चेतावनी संकेत के रूप में, एक वास्तविकता जो हम मानते हैं कि अभी भी इसकी सराहना की जा रही है, लेकिन अब इसे नजरअंदाज नहीं किया जा सकता है।" हाल के महीने।

यह कहानी मूल रूप से पर प्रदर्शित की गई थी फॉर्च्यून.कॉम

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