यह सीईओ चेतावनी देता है कि फेड की रणनीति ने आवास में एक बड़ा बुलबुला बनाया है। यहाँ वह सुरक्षा के लिए क्या पसंद करता है

फेड को दोहरे जनादेश के साथ काम सौंपा गया है: मूल्य स्थिरता सुनिश्चित करने और अधिकतम रोजगार के लक्ष्य के लिए।

लेकिन क्रिप्टो हेज फंड की दिग्गज कंपनी पैन्टेरा कैपिटल के सीईओ डैन मोरहेड के अनुसार, एक तीसरी चीज है जो फेड कर रहा है - एक पोंजी स्कीम चलाना।

अपने नवीनतम में ब्लॉकचेन लेटर, मोरेहेड का कहना है कि फेड की "सरकार और बंधक बांड बाजारों में हेरफेर" "इतिहास की सबसे बड़ी पोंजी योजना" है।

विशेषज्ञ निवेशक ने चेतावनी भी जारी की CNBC पर हाल ही में, यह कहते हुए कि यह संभावना है कि "मंदी आ रही है।"

आइए उसके अर्थ पर करीब से नज़र डालें।

याद मत करो

संघीय धन की दर

मोरेहेड का तर्क है कि फेड ने फेडरल फंड्स रेट को बहुत कम रखकर एक बड़ी नीतिगत गलती की।

"महंगाई (उनके जनादेश) और उनके नीति उपकरण (फेड फंड) के बीच का अंतर इतिहास के किसी भी बिंदु की तुलना में बहुत बड़ा है - जिसमें विनाशकारी 1970 भी शामिल है," वे लिखते हैं।

“उन्होंने दरों को शून्य पर छोड़ दिया। महामारी से पहले फेड फंड 1.55% थे। जब मुद्रास्फीति केवल 2.30% थी, तब वे महामारी नीति के विस्फोट से पहले जहां वे थे, वहां रातों-रात की दरें प्राप्त कर ली हैं। ”

जैसा कि हम अब तक अच्छी तरह से जानते हैं, मुद्रास्फीति अब 2.30% पर नहीं है. श्रम विभाग की नवीनतम रिपोर्ट से पता चला है कि उपभोक्ता कीमतों में एक साल पहले जून में 9.1% की वृद्धि हुई, जो नवंबर 1981 के बाद सबसे बड़ी वृद्धि है।

और यहां तक ​​कि आधिकारिक रीडिंग भी सटीक नहीं थी क्योंकि यह वास्तविक समय में आवास मुद्रास्फीति को मापता नहीं है, मोरेहेड का तर्क है।

इसके बजाय, आधिकारिक सीपीआई मालिक के समकक्ष किराए नामक किसी चीज़ का उपयोग करके आवास मुद्रास्फीति को मापता है - यदि वे किराए पर ले रहे थे तो घर के मालिक को अपने घर में रहने के लिए कितना खर्च आएगा - और यह मीट्रिक मई में साल दर साल 5.1% बढ़ गया।

कहानी जारी है

यदि आप बाजार में गए हैं संपत्ति खरीदना या किराए पर लेना, आपको पता होगा कि कीमतें इससे कहीं अधिक बढ़ गई हैं। सरकार का कहना है कि वह मालिक के बराबर किराए का उपयोग करती है क्योंकि वह केवल घर खरीदने के निवेश पहलू को हटाते हुए आश्रय की लागत में बदलाव को मापने की कोशिश कर रही है।

मोरहेड इसके बजाय एस एंड पी कोरलॉजिक केस-शिलर यूएस नेशनल होम प्राइस इंडेक्स को देखता है, जो यूएस आवासीय अचल संपत्ति की कीमतों का एक प्रमुख उपाय है जिसे आवास बाजार के बैरोमीटर के रूप में देखा जा सकता है। यह मई में साल दर साल 20.6% उछला, और मोरेहेड का कहना है कि अगर हम मुद्रास्फीति की गणना के लिए मालिक के बराबर किराए के बजाय इसका इस्तेमाल करते हैं, तो सीपीआई 12.5% ​​​​बढ़ जाएगा।

बढ़ती मुद्रास्फीति पर काबू पाने के लिए, मोरेहेड का कहना है कि फेड को अभी भी ब्याज दरों में "तीन या चार सौ आधार अंक" बढ़ाने की जरूरत है।

बांड बाजार में हेरफेर

जबकि कम ब्याज दर नीति एक गलती थी, मोरेहेड कहते हैं, यह सरकार और बंधक बांड बाजारों के फेड के हेरफेर से "बौना" है।

उनका सुझाव है कि पहले, फेड ने पेंशन योजनाओं, म्यूचुअल फंड और बीमा कंपनियों जैसे मुक्त बाजार अभिनेताओं को उधार देने दिया था - लेकिन 2020 में चीजें बदल गईं।

"[डब्ल्यू] फेड ने बंधक ऋण देने के कारोबार में प्रवेश किया, वे वास्तव में इसके लिए गए। उन्होंने अन्य सभी उधारदाताओं को पूरी तरह से बाहर कर दिया। ”

और इससे आवास की कीमतों में भारी वृद्धि हुई।

"उन्होंने 30 साल की बंधक दरों को 2.68% हिट करने के लिए मजबूर किया, मूल रूप से लोगों को एक घर (या दो या तीन) नहीं खरीदने के लिए, जो स्पष्ट रूप से आवास में एक बुलबुला पैदा करेगा, जिसने स्वयं श्रम की कमी में योगदान दिया क्योंकि दो मिलियन अमेरिकी जल्दी सेवानिवृत्त हुए या अन्यथा कार्यबल छोड़ दिया। ”

अधिकारियों का तर्क है कि महामारी के दौरान फेड की प्रतिभूतियों की खरीद "बाजारों को काम करते रहने" के लिए आवश्यक थी और "जनता को यह बताना था कि फेड वित्तीय प्रणाली के महत्वपूर्ण हिस्सों को बैकस्टॉप करने के लिए तैयार है।"

लेकिन जब आप संपत्ति खरीदने के लिए 2.68% पर पैसा उधार ले सकते हैं, जो प्रति वर्ष औसतन 20% बढ़ रहा है, तो घर के मालिक और निवेशक दोनों इसके लिए जाने वाले हैं, मोरेहेड बताते हैं।

"पिछले दो वर्षों में फेड ने अमेरिका में सभी बंधक ऋणों के 200% से अधिक के बराबर सरकारी और बंधक बांड खरीदे हैं"

हालांकि यह पोंजी योजना की सटीक परिभाषा से मेल नहीं खाता है, मोरेहेड का तर्क है कि फेड की आसान धन नीतियों ने एक बड़ा आवास बुलबुला बनाया है।

बचाव के लिए क्रिप्टो?

यह सब अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए अच्छा संकेत नहीं है।

मोरहेड समेत कई विशेषज्ञ मंदी की मांग कर रहे हैं। लेकिन निवेशक पहले से ही दर्द महसूस कर रहे हैं। एसएंडपी 500 में 20% की गिरावट के साथ, कई स्टॉक पहले से ही एक भालू बाजार में हैं।

दूसरी ओर, फेड अधिक आशावादी है। पिछले महीने, फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने कहा कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था "मजबूत आकार" में है और "कुल मिलाकर अमेरिकी अर्थव्यवस्था सख्त मौद्रिक नीति का सामना करने के लिए अच्छी तरह से स्थित है।"

मोरेहेड को उम्मीद है कि ब्याज दरों में बढ़ोतरी से बॉन्ड, स्टॉक और रियल एस्टेट पर असर पड़ेगा। लेकिन ऐसे परिसंपत्ति वर्ग हैं जो हैं कम सहसंबद्ध ब्याज दर बाजारों के साथ।

"मैं आसानी से एक दुनिया को देख सकता हूं, कहते हैं, एक साल जब स्टॉक नीचे होते हैं, बांड नीचे होते हैं, आप जानते हैं, अचल संपत्ति में गिरावट है, लेकिन क्रिप्टो अपने आप में रैली और व्यापार कर रहा है - बहुत कुछ सोने की तरह, या मकई जैसी नरम वस्तुओं , सोयाबीन सभी बहुत अच्छा कर रहे हैं।"

मोरहेड की पैन्टेरा कैपिटल ब्लॉकचेन तकनीक में माहिर है। इसने 2013 में अमेरिका में पहला क्रिप्टोकुरेंसी फंड लॉन्च किया।

उस ने कहा, मोरेहेड ने ध्यान दिया कि क्रिप्टो "जोखिम वाली संपत्ति के साथ बहुत सहसंबद्ध है।"

बिटकॉइन - दुनिया की सबसे बड़ी क्रिप्टोक्यूरेंसी - आज तक 54% नीचे है, लेकिन पिछले पांच वर्षों में अभी भी 900% से अधिक की वापसी हुई है।

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यह लेख केवल जानकारी प्रदान करता है और इसे सलाह के रूप में नहीं लिया जाना चाहिए। यह किसी भी प्रकार की वारंटी के बिना प्रदान किया जाता है।