यह कंपनी कॉस्टको और अमेजन के स्टोर ब्रांड बनाती है। इसका स्टॉक एक खरीद है।

ट्रीहाउस (टिकर: THS) निजी-लेबल खाद्य उत्पादों पर सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाला एकमात्र प्रमुख शुद्ध नाटक है, एक ऐसा क्षेत्र जो महामारी से पहले विस्तार कर रहा था और तब से मूल्य वृद्धि, आर्थिक बेचैनी और विशेष उत्पादों को बेचने की दुकानों की इच्छा से टर्बोचार्ज्ड हो गया है। इसने स्टॉक की मदद नहीं की है, जो उच्च लागत और आपूर्ति-श्रृंखला की समस्याओं के कारण पिछले तीन वर्षों में सिर्फ 3.3% चढ़ा है, यहां तक ​​कि एसएंडपी 500 में 39% की वृद्धि हुई है।

आज का ट्रीहाउस- खुदरा विक्रेताओं के लिए एक प्रमुख विक्रेता

कॉस्टको होलसेल

(लागत),

Walmart

(डब्ल्यूएमटी),

Amazon.com

(एएमजेडएन), एल्डि, और ट्रेडर जोस—अभी 10 महीने पहले की तुलना में बहुत अलग दिखते हैं। प्रबंधन परिवर्तन और संपत्ति की बिक्री के संयोजन ने इसे कम कर दिया है और इस पर अधिक ध्यान केंद्रित किया है कि यह क्या करता है - ऑफ-लेबल खाद्य उत्पादों की बिक्री को बढ़ावा देने वाली कंपनियों के लिए शानदार उत्पाद बनाना। और यही कारण है कि JANA पार्टनर्स अभी भी कंपनी में हिस्सेदारी लेने के दो साल बाद भी कंपनी की ताकत को भुनाने की क्षमता पर उत्साहित है।

ट्रीहाउस के बोर्ड ऑफ डायरेक्टर्स में शामिल जेएएनए के मैनेजिंग पार्टनर और पोर्टफोलियो सह-प्रबंधक स्कॉट ओस्टफेल्ड कहते हैं, "ट्रीहाउस भोजन में दो सबसे शक्तिशाली अंतर्निहित मेगाट्रेंड्स [में] निवेश करने के एकमात्र तरीकों में से एक है।" “पहले बड़े अमेरिकी खुदरा विक्रेताओं द्वारा राष्ट्रीय ब्रांडों की कीमत पर निजी-लेबल स्टोर ब्रांडों के विस्तार पर ध्यान केंद्रित किया गया है, क्योंकि स्टोर ब्रांडों की पैठ अन्य देशों में काफी कम है। और दूसरा उपभोक्ताओं द्वारा मूल्य और सामर्थ्य की खोज है।

ट्रीहाउस के लिए इस मुकाम तक पहुंचना आसान नहीं रहा है। कंपनी संघर्ष कर रही है क्योंकि तेजी से कमोडिटी मुद्रास्फीति ने पहले से ही रेजर-थिन मार्जिन को कम कर दिया है और आपूर्ति-श्रृंखला संकट ने परिचालन को चोट पहुंचाई है। इसके अलावा, यह खराब अधिग्रहण एकीकरण के बोझ तले दबा हुआ था - एक कंपनी के साथ गलतियाँ होना तय है जो दर्जनों सौदों से बनी थी - और एक खराब प्रदर्शन करने वाला भोजन-तैयारी व्यवसाय जिसमें पास्ता और सिरप जैसे उत्पाद शामिल थे। हाल के वर्षों में उस डिवीजन की बिक्री का लगभग 60% हिस्सा था, लेकिन इसके कम मार्जिन और परिचालन संबंधी समस्याओं का मतलब था कि आय में वृद्धि सुसंगत नहीं थी।

"यह एक बहुत लंबी और कठिन सड़क रही है, लेकिन पुनर्गठन के बाद, यह आखिरकार अच्छी स्थिति में है," न्यूबर्गर बर्मन इंट्रिंसिक वैल्यू फंड के एक पोर्टफोलियो मैनेजर, बेंजामिन नाहुम कहते हैं, जिसके पास 2017 से शेयर हैं। "ट्रीहाउस का परीक्षण किया गया है, और यह एक दुबला, अधिक लाभदायक कंपनी बन गई है।

बड़ा परिवर्तन इसकी मील-तैयार करने वाली इकाई को $950 मिलियन के लिए एक निजी-इक्विटी फर्म को बेचना हो सकता है - या ब्याज, कर, मूल्यह्रास, और परिशोधन से पहले 14 गुना रसदार कमाई। यह स्टॉक की तुलना में 11.8 गुना अधिक है, जो वर्तमान में आदेश देता है। इस कदम ने ट्रीहाउस की बैलेंस शीट को ऊपर उठाया और इसे एक आशाजनक स्नैक और बेवरेज पोर्टफोलियो के साथ छोड़ दिया। विश्लेषकों को अब उम्मीद है कि राजस्व में लगभग 2023% की वृद्धि पर कंपनी की प्रति शेयर आय 2.62 में दोगुनी से अधिक बढ़कर $ 7 हो जाएगी।

"हमें लगता है कि यह एक बड़ा सौदा था, पूर्ण विराम," नहूम कहते हैं। "यह एक महान लेन-देन था जिसने कंपनी को सरल बनाया।" ओस्टफेल्ड सहमत हैं। "ट्रीहाउस अब एक उच्च-विकास, उच्च-मार्जिन कंपनी है जिसे प्रीमियम पर व्यापार करना चाहिए जहां उसने ऐतिहासिक रूप से कारोबार किया है," वे कहते हैं।

ऐसा अभी तक नहीं हुआ है। ट्रीहाउस स्टॉक 17.5 गुना आगे की कमाई के लिए ट्रेड करता है, इसके पांच साल के औसत 18.7 से नीचे और साथियों की तरह

पोस्ट होल्डिंग्स

(POST), 19.4 गुना पर। यहां तक ​​कि पिछले महीने उम्मीद से बेहतर कमाई की रिपोर्ट भी स्टॉक को बढ़ावा नहीं दे सकी, क्योंकि दूसरी तिमाही के बिक्री मार्गदर्शन में गिरावट आई है, शायद आपूर्ति-श्रृंखला में सुधार का परिणाम है, जो दूसरी तिमाही से पहली तिमाही में ऑर्डर ले गए, शेयरों पर भार पड़ा। "यह ट्रीहाउस के लिए वर्ष की एक शानदार शुरुआत थी, [जिसमें] 2019 के स्तर को पार करते हुए निजी-लेबल विकास शामिल था," ट्रूइस्ट सिक्योरिटीज के विश्लेषक बिल चैपल लिखते हैं, जिनके पास स्टॉक पर $ 60 मूल्य का लक्ष्य है, जो शुक्रवार के $ 20 के बंद होने से 49.84% अधिक है। .

अगला कदम 13 जून को ट्रीहाउस के निवेशक दिवस पर आ सकता है। सीईओ स्टीव ओकलैंड का कहना है कि कंपनी निवेशकों को अपनी रणनीति और इसकी बेहतर पूंजी संरचना की "गहरी समझ" प्रदान करने की योजना बना रही है - जिसने इसे खरीदने की अनुमति दी

किसान भाई।

' (FARM) कॉफी-प्रसंस्करण सुविधा और शिपिंग व्यवसाय $100 मिलियन के लिए, यह पिछले सप्ताह की घोषणा की।

यह कदम ऐसे समय में आया है जब खुदरा विक्रेता उच्च गुणवत्ता वाले निजी-लेबल उत्पादों के साथ अपने ब्रांड को बढ़ाने की मांग कर रहे हैं। जबकि उपभोक्ताओं ने एक बार इन नो-नाम विकल्पों पर पूछताछ की हो सकती है, कॉस्टको के किर्कलैंड ब्रांड जैसे पंथ पसंदीदा और ट्रेडर जो के प्रसाद के लिए धन्यवाद, उनके आसपास के अधिकांश कलंक चले गए हैं।

लक्ष्य

(टीजीटी) और अमेज़ॅन भी तेजी से अपने स्वयं के ब्रांड बना रहे हैं जो प्रतिस्पर्धा और मूल्य तुलना के अधीन नहीं हैं।

सबसे बड़ा जोखिम यह हो सकता है कि मुद्रास्फीति में कमी और कीमतें कम होने से कम उपभोक्ता नीचे व्यापार कर सकते हैं। फिर भी, यह संभावना नहीं है कि प्रमुख खाद्य अपस्फीति होगी, विशेष रूप से राष्ट्रीय ब्रांड उच्च पैकेजिंग और परिवहन लागतों को देखते हुए अपने मार्जिन की रक्षा करने के लिए देखते हैं। इस बीच, कुछ साल पहले की तुलना में उपभोक्ताओं को अभी भी आश्रय और बाल देखभाल जैसी चीजों के लिए अधिक बिल का सामना करना पड़ता है।

और अगर अर्थव्यवस्था कमजोर होती रहती है, तो ट्रीहाउस को भी शायद फायदा होगा। होजेस कैपिटल के पोर्टफोलियो मैनेजर क्रिस टेरी कहते हैं, "बहुत कम से कम, ट्रीहाउस एक अनिश्चित बाजार में छिपने की जगह है।"

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