यह महंगी लाभांश गलती आपकी सेवानिवृत्ति में वर्षों तक देरी कर सकती है

अमेरिकी उपन्यासकार विलियम फॉल्कनर ने एक बार कहा था, "लिखित रूप में, आपको अपने प्रियजनों को मारना चाहिए"। यह अन्य लेखकों के लिए एक चेतावनी थी कि वे अपनी पांडुलिपियों, या उनके पात्रों से बहुत अधिक न जुड़ें, क्योंकि आपको अपने काम को वास्तव में शानदार बनाने के लिए हमेशा संपादित करने और कटौती करने के लिए तैयार रहने की आवश्यकता है।

यह सलाह निवेश पर भी लागू होती है। मैंने देखा है कि बहुत से निवेशक अपने स्टॉक और फंड से भावनात्मक रूप से जुड़ जाते हैं, जिसके कारण वे बहुत लंबे समय तक हारे हुए लोगों को पकड़ते हैं - या यह स्वीकार करने में विफल होते हैं कि दुनिया बदल गई है। लेकिन अगर हम अपने नुकसान को कम करना चाहते हैं (और निश्चित रूप से, हम हमेशा करते हैं!), हमें कभी-कभी "अपने प्रियजनों को मारने" की भी आवश्यकता होती है।

निवेश के प्यार में पड़ना एक विशेष रूप से खतरनाक जाल है जिसमें उच्च-उपज वाले नाटकों जैसे क्लोज-एंड फंड (सीईएफ), जैसा कि लोग सीईएफ के 7%+ लाभांश से इतने मोहक हो जाते हैं कि जब हवा चलती है और यह स्पष्ट रूप से बेचने का समय होता है तो वे नोटिस करने में विफल होते हैं (या शायद ऐसा नहीं करने का दिखावा करते हैं)।

एक सीईएफ ने कहा जाता है PIMCO हाई इनकम फंड (PHK) एक उदाहरण प्रदान करता है। PHK उच्च-उपज वाले कॉर्पोरेट बॉन्ड और डेरिवेटिव, साथ ही साथ बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (MBS) में ट्रेड करता है।

एक दशक से थोड़ा अधिक समय पहले, मैंने इस फंड में एक विपरीत कदम उठाया, जो तब लगभग 12% था और आज भी 10.8% का भुगतान करता है, जब सबप्राइम बंधक संकट ने बहुत सारे मुख्यधारा के निवेशकों को एमबीएस से दूर कर दिया। ये लोग "पुनरावृत्ति पूर्वाग्रह" नामक किसी चीज़ से पीड़ित थे, लेकिन सच्चाई यह थी कि एमबीएस वास्तव में अमेरिकी आवास बाजार (और अर्थव्यवस्था) के पतन के बाद काफी सुरक्षित हो गए थे।

2009 के बाद आधे दशक तक, PHK ने शानदार रिटर्न दिया!

बेशक, समय बदलता है, और अब मैं PHK नहीं खरीदूंगा, भले ही वह शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य (NAV, या अपने पोर्टफोलियो में निवेश का मूल्य) पर भारी छूट पर कारोबार करे। और यहाँ एक स्पॉइलर अलर्ट है: ऐसा नहीं है। मेरा सुझाव है कि आप भी इससे बचें। यहाँ पर क्यों।

चेतावनी संकेत # 1: अधिक मूल्यांकन

मुझे एनएवी के प्रीमियम पर सीईएफ खरीदना कभी पसंद नहीं है, लेकिन 2008/'09 संकट के ठीक बाद, मैंने पीएचके के लिए एक अपवाद बनाया, क्योंकि मैंने ठीक ही सोचा था कि यह उल्टा था क्योंकि एमबीएस की क्षमता पर दुर्लभ निवेशक बहुत नकारात्मक थे। समस्या यह है कि फंड अभी भी प्रीमियम पर ट्रेड करता है। लेकिन जब इसका प्रीमियम एक बार समझ में आया, तो यह अब नहीं है (कारणों के लिए मैं थोड़ा समझाऊंगा)।

एक निरंतर प्रीमियम के साथ एक सीईएफ अनिवार्य रूप से एक खराब खरीद नहीं है, हालांकि आप आम तौर पर एक फंड खरीदना चाहते हैं जो आमतौर पर उन दुर्लभ क्षणों के दौरान प्रीमियम पर ट्रेड करता है जब यह छूट पर होता है (या कम से कम जब इसका प्रीमियम अपने लंबे समय से नीचे गिरता है -टर्म औसत)।

आप जो नहीं चाहते हैं वह एक ऐसा फंड है जो एक बार उच्च प्रीमियम पर कारोबार करता है जो कि समय के साथ अपने प्रीमियम में लगातार गिरावट देख रहा है। यह आमतौर पर एक संकेत है कि जिद्दी निवेशक एक बार बाजार के स्टार को छोड़ने के लिए तैयार नहीं हैं जो एक बार में बदल गया है। और ठीक यही अब PHK है, जिसे हम देखने पर स्पष्ट रूप से देख सकते हैं ...

चेतावनी संकेत #2: एक घटता लाभांश

एक दशक पहले पीएचके की सफलता का रहस्य इसका भुगतान था, जैसा कि मैंने एक सेकंड पहले उल्लेख किया था, उस समय लगातार 12% (या अधिक) प्राप्त हुआ था। लेकिन तब पीएचके ने 2015 में पहली बार अपने लाभांश में कटौती की, जिसने सीईएफ की दुनिया को झकझोर दिया, क्योंकि फंड का भुगतान एक दशक के लिए रॉक-सॉलिड था, और पूर्व-महान मंदी के दिनों में भी बड़े पैमाने पर विशेष भुगतान से बल मिला था।

तब से, पीएचके ने कई बार अपने भुगतान में कटौती की है क्योंकि यह बार-बार अपनी भारी उपज को बनाए रखने में विफल रहा है। और इसका वर्तमान 10.8% भुगतान भी अस्थिर दिखता है, क्योंकि फंड अपने पोर्टफोलियो में निवेश को बेचे बिना उन भुगतानों को बाहर निकालने के लिए पर्याप्त कमाई नहीं करता है (जिससे इसके मूल्य को नुकसान पहुंचता है और इससे होने वाली आय कम हो जाती है)।

जो हमें लाता है ...

चेतावनी संकेत #3: खराब हाल का प्रदर्शन

PHK के बड़े रिटर्न एक दशक पहले सुंदरता की बात थे, लेकिन हाल ही में वे एक अलग कहानी बन गए हैं।

ऐसा नहीं है कि PHK खराब प्रदर्शन कर रहा है, यह कहीं नहीं जा रहा है! मूल रूप से वर्षों के लिए शून्य लाभ प्राप्त करने के लिए उच्च-उपज बांड का एक पोर्टफोलियो रखना अस्वीकार्य है, खासकर जब 7% से अधिक उपज देने वाले दर्जनों बॉन्ड सीईएफ हैं जिन्होंने इसी अवधि में अच्छा प्रदर्शन किया है, और आने वाले वर्षों में बहुत बेहतर उल्टा क्षमता के साथ .

माइकल फोस्टर लीड रिसर्च एनालिस्ट है कॉन्ट्रेरियन आउटलुक। अधिक महान आय विचारों के लिए, हमारी नवीनतम रिपोर्ट के लिए यहां क्लिक करें ”अविनाशी आय: सुरक्षित 5% लाभांश के साथ 8.4 सौदा फंड।"

प्रकटीकरण: कोई नहीं