यह अल्पज्ञात मोहरा कोष इसे कुचल रहा है - हाँ, इस बाजार में भी

एक साधारण निवेशक को बोगल की सामान्य सलाह थी कि लंबी अवधि के विकास के लिए कम लागत वाले यूएस स्टॉक-मार्केट इंडेक्स फंड में बने रहें, जैसे कि वेंगार्ड टोटल स्टॉक मार्केट इंडेक्स फंड एडमिरल शेयर्स
वीटीएसएक्स,
-0.81%
निधि।

लेकिन यहाँ, बहुत कम जाना जाता है और शायद ही कभी बात की जाती है, मोहरा चल रहा है जो एक हेज फंड की तरह संदिग्ध रूप से दिखता है। और यह कुचल रहा है।

मोहरा बाजार तटस्थ कोष
वीएमएनएफएक्स,
+ 0.83%
गुरुवार को भी मामूली बढ़त दर्ज की, जब डॉव 1,000 अंक गिर गया और लगभग सब कुछ टूट गया।

फंड दिन के लिए प्रतिशत अंक का एक तिहाई ऊपर था। (नैस्डैक कम्पोजिट
COMP,
-1.40%
: 5% नीचे।)

वेंगार्ड मार्केट न्यूट्रल फंड इस साल अब तक 9.5% ऊपर है, भले ही स्टॉक और बॉन्ड दोनों टैंक हो गए हों। (वेंगार्ड बैलेंस्ड इंडेक्स फंड
वीबीएएक्स,
-0.63%,
जो 60% यूएस स्टॉक और 40% यूएस बॉन्ड है, 12% खो गया है।)

और वेंगार्ड मार्केट न्यूट्रल पिछले 26 महीनों में आश्चर्यजनक रूप से 12% बढ़ा है, जबकि बैलेंस्ड फंड में 5% का नुकसान हुआ है।

उल्लसित रूप से, यह अपने महंगे, अनन्य हेज-फंड प्रतिस्पर्धियों से भी बेहतर प्रदर्शन कर रहा है। हेज-फंड इंडेक्स कंपनी एचएफआरआई के अनुसार, औसत "इक्विटी मार्केट न्यूट्रल" हेज फंड ने एक और तीन वर्षों में और अब तक इस साल भी वेंगार्ड फंड की तुलना में बहुत खराब प्रदर्शन किया है।

मैं इस बहुत ही अन-वेंगार्ड वेंगार्ड फंड से इतना प्रभावित था कि मैंने कंपनी को फोन किया और वेंगार्ड के क्वांटिटेटिव इक्विटी ग्रुप के उत्पाद प्रबंधन के प्रमुख मैथ्यू जियानिनो से बात करना समाप्त कर दिया।

ध्यान देने वाली पहली बात यह है कि मोहरा इसे "हेज फंड" कहने के लिए तैयार है, क्योंकि वाक्यांश के सभी अर्थ हैं: उच्च जोखिम और इसी तरह। यह एक विनियमित खुदरा म्युचुअल फंड है, और परिचालन खर्च बहुत कम है, बहुत Bogle के अनुकूल 0.25% प्रति वर्ष। यह उत्तोलन का उपयोग नहीं करता है और इसका लक्ष्य "जोखिम नियंत्रित" होना है, जियानिनो कहते हैं।

दूसरी ओर, यदि यह बत्तख की तरह दिखता है, बत्तख की तरह चलता है और बत्तख की तरह झूमता है, तो शायद यह बत्तख है, और यह फंड वही है जो क्लासिक, मूल "हेज्ड" फंड जैसा दिखता था। यह "लॉन्ग-शॉर्ट" है, जिसका अर्थ है कि यह कुछ शेयरों पर ऊपर जाने के लिए दांव लगाता है (शेयर बाजार शब्दजाल में "लंबा") और अन्य नीचे जाने के लिए ("शॉर्ट")। जियानिनो का कहना है कि पुस्तक संतुलित है, ऊपर के दांव और एक ही आकार के नीचे के दांव के साथ, ताकि प्रदर्शन स्टॉक-मार्केट इंडेक्स के साथ असंबंधित हो।

फंड का हालिया मजबूत प्रदर्शन कई वर्षों की अवधि के बाद हुआ जब उसने खराब प्रदर्शन किया। कई निवेशकों की तरह, 2010 के अंत में बड़े प्रौद्योगिकी शेयरों के आसमान छूने से इसे पीछे छोड़ दिया गया था।

जियानिनो का कहना है कि फंड आमतौर पर उच्च गुणवत्ता वाले नामों पर सकारात्मक दांव लगाता है। यह एक "मूल्य" निवेशक नहीं है जो आज के बुनियादी सिद्धांतों के संबंध में स्टॉक खरीदता है, लेकिन यह उचित मूल्य पर अच्छी विकास संभावनाओं वाली कंपनियों को देख रहा है। "हम एक विकास झुकाव रखते हैं, लेकिन यह एक विकास झुकाव है जो गुणवत्ता द्वारा समर्थित है," जियानिनो मुझे बताता है। शेयरों को एक छोटी, इन-हाउस मात्रात्मक टीम द्वारा चुना जाता है, जो स्पष्ट रूप से ग्रीनविच, कॉन में फेरारी भीड़ की तुलना में बेहतर काम करता है।

क्या यह एक विशिष्ट निवेशक के पोर्टफोलियो में है? शायद नहीं। सामान्य तौर पर, कोई व्यक्ति जो अपने पोर्टफोलियो में अधिक स्थिरता चाहता है, उसे आमतौर पर सलाह दी जाती है कि वह चीजों को सरल रखें और कुछ पैसे शॉर्ट-टर्म बॉन्ड जैसी किसी चीज़ में लगाएं। मोहरा इस बात पर जोर देता है कि मार्केट न्यूट्रल फंड "परिष्कृत निवेशकों" पर लक्षित है, जो फंड को पोर्टफोलियो का "5 से 10%" आवंटित कर सकते हैं। यह उपयोगी हो सकता है, खासकर पिछले साल की तरह कई बार।

दूसरी ओर, मैंने देखा कि मार्केट न्यूट्रल फंड ने वेंगार्ड शॉर्ट टर्म बॉन्ड फंड की तुलना में 10 साल का बेहतर प्रदर्शन किया है।
वीबीआईआरएक्स,
-0.30%,
और विशेष रूप से इस वर्ष अब तक। फीस आश्चर्यजनक रूप से कम है, शीर्षक व्यय अनुपात 1% से अधिक है, लेकिन यह कुछ हद तक भ्रामक संख्या है जो लघु या "डाउन" दांव की लागत को दर्शाती है। परिचालन खर्च 0.25% है।

मैं इसके बजाय उन टॉप-हैट हेज फंडों में से अधिकांश का मालिक हूं, जो एक हाथ और एक पैर चार्ज करते हैं और बुपकी वितरित करते हैं। जब आप वेंगार्ड फंड को देखते हैं तो आपको आश्चर्य होता है कि वे अन्य प्रबंधक अपनी फीस से कैसे दूर हो जाते हैं।