यह शीर्ष लघु-विक्रेता अभी भी बाजार के बावजूद विशाल अवसर देखता है

अक्टूबर में औद्योगिक क्षेत्र में लगभग 14% की वृद्धि हुई, लेकिन कीमतों में वृद्धि के साथ ही लघु-विक्रेताओं ने इस क्षेत्र के खिलाफ अपने दांव तेजी से बढ़ा दिए। एसएंडपी ग्लोबल मार्केट इंटेलिजेंस के अनुसार, निवेशकों ने इस क्षेत्र में कम ब्याज को बढ़ाकर 3.08% कर दिया। हालांकि, एक प्रसिद्ध लघु-विक्रेता औद्योगिक नामों पर उपभोक्ता विवेकाधीन स्टॉक पसंद करता है।

में वैल्यूवॉक के साथ हालिया साक्षात्कार, स्प्रूस प्वाइंट के संस्थापक और सीआईओ बेन एक्सलर ने अपने कुछ हालिया शॉर्ट्स को अपडेट किया। उन्होंने उस उद्योग को भी साझा किया जहां वे अपने अगले शॉर्ट्स की तलाश में थे।

`टूत्सी रोल

स्प्रूस प्वाइंट के दो नवीनतम शॉर्ट्स टुत्सी रोल और ब्रॉड्रिज हैं।

फंड ने एक सफल शॉर्ट कॉल किया टुट्सी रोल 2017 में, और एक्सलर अब अपने मौजूदा स्टॉक मूल्य से 20% की गिरावट देखता है। उनका मानना ​​​​है कि हालिया स्टॉक मूल्य प्रदर्शन हाल के ऐतिहासिक हैलोवीन सीजन के दौरान स्थायी बिक्री वृद्धि के बारे में अत्यधिक उत्साह को दर्शाता है। वह यह भी सोचते हैं कि COVID-19 के बाद टोट्सी रोल की रिकॉर्ड हैलोवीन बिक्री के बाद ट्रिक-या-ट्रीटिंग को फिर से खोलने की मांग में कमी आई है।

"रिकॉर्ड बिक्री के बावजूद, टुत्सी रोल की प्रति शेयर आय रिकॉर्ड प्रदर्शन से मेल नहीं खाती," एक्सलर बताते हैं। "हम मानते हैं कि कंपनी विनिर्माण अक्षमताओं और बढ़ती इनपुट लागत से बाधित है जो आने वाली तिमाहियों में बिक्री सामान्य होने के बाद भविष्य की कमाई के परिणामों पर असर डालेगी।"

Broadridge

ब्रॉड्रिज पर, कंपनी की हालिया कमाई के परिणाम स्प्रूस पॉइंट की चिंताओं को रेखांकित करते हैं। ब्रॉड्रिज की "बंद बिक्री" मीट्रिक भविष्य के व्यवसाय का एक प्रमुख संकेतक है, और उन्होंने बताया कि इस मीट्रिक में साल दर साल गिरावट आई है।

प्रति शेयर समायोजित आय की उम्मीदें आम सहमति संख्या से चार सेंट कम हो गईं। हालांकि, बेन को लगता है कि असली कहानी ब्रॉड्रिज की ऑपरेटिंग कैश बर्न है, जो साल दर साल 51% बढ़ी है। अन्य समस्याओं के अलावा, उन्होंने कंपनी के "मूल्यवान" वैश्विक प्रौद्योगिकी और संचालन खंड में विकास में गिरावट पर भी प्रकाश डाला - लगातार दूसरी तिमाही में गिरावट।

ब्रॉड्रिज ने एक एसईसी नियामक परिवर्तन का भी खुलासा किया जिसके परिणामस्वरूप वित्त वर्ष 30 में $ 25 मिलियन का आवर्ती राजस्व शुरू होगा, "एक्सलर कहते हैं। "अंत में, पूंजीकृत और आस्थगित ग्राहक रूपांतरण और बैलेंस शीट पर स्टार्ट-अप लागत में 10.3% की वृद्धि हुई, लेकिन कंपनी का दावा है कि वे मध्यम होंगे। हमें यूबीएस वेल्थ मैनेजमेंट प्लेटफॉर्म डेवलपमेंट कॉस्ट की आर्थिक व्यवहार्यता को लेकर चिंता बनी हुई है।"

स्प्रूस प्वाइंट का मानना ​​​​है कि ब्रॉड्रिज को पूंजीकरण बंद कर देना चाहिए और आगे की लागत खर्च करना शुरू कर देना चाहिए। इसके परिणामस्वरूप ऋण वाचा का उल्लंघन होगा।

अंजीर

एक्सलर ने भी अपनी शॉर्ट पोजीशन पर प्रकाश डाला अंजीर, एक हेल्थकेयर फ़ैशन कंपनी जो मेडिकल स्क्रब बनाती है। उनका मानना ​​​​है कि कंपनी एक ऐसी कंपनी का उदाहरण है जो महामारी के लिए नहीं होती तो सार्वजनिक नहीं होती।

"अंजीर सार्वजनिक हो गए क्योंकि उनके पास बताने के लिए एक अच्छी कहानी थी," वे बताते हैं। “वे स्वास्थ्य कर्मियों की सेवा कर रहे थे जिन्हें अधिक फैशनेबल स्क्रब की आवश्यकता थी। यह देखते हुए कि स्वास्थ्य कार्यकर्ता लंबे समय तक काम कर रहे हैं, वे एक फैशन स्टेटमेंट बनाना चाहते हैं और आराम से रहना चाहते हैं। वे प्रीमियम पर बेच सकते थे। यह एक अच्छी कहानी थी। कंपनी कुछ समय के आसपास रही थी। हमें लगता है, जाहिर है, COVID के साथ बाजार का माहौल एक शानदार पृष्ठभूमि के लिए बना है। ”

अंजीर ने महामारी के दौरान बढ़ती बिक्री की सूचना दी, लेकिन लघु-विक्रेता का मानना ​​​​है कि कंपनी अंतरिक्ष में नए प्रतिस्पर्धियों से पिछड़ रही है। उन्होंने कहा कि दर्जनों अन्य कंपनियां समान शैलियों और रंगों के साथ प्रीमियम स्क्रब के लिए बाजार में उतरीं।

"यह कुछ दीर्घकालिक स्थायी लाभों के साथ एक चंचल उद्योग है," एक्सलर कहते हैं। "फैशन स्पेस में बौद्धिक संपदा की पेटेंट-रक्षा करना कठिन है। हमारा मानना ​​​​है कि कंपनी ने अपने पता योग्य बाजार को बढ़ा-चढ़ा कर पेश किया। उन्होंने 12 अरब डॉलर के बाजार का दावा किया, लेकिन हमें लगता है कि यह 5 अरब डॉलर के करीब है।"

उन्होंने बताया कि अस्पताल आमतौर पर अपने सर्जनों और मेडिकल स्टाफ के लिए स्क्रब खरीदते हैं। वे प्रीमियम स्क्रब नहीं खरीदेंगे क्योंकि उनके डॉक्टरों और नर्सों को हर सर्जरी के बाद बदलना पड़ता है और अपने स्क्रब को फेंक देना पड़ता है।

एक्सलर को यह भी लगता है कि फिग्स अपने मार्जिन को लगभग 20% बढ़ा रहा है और उसने अपने कुछ खर्चों को गलत तरीके से वर्गीकृत किया है, कृत्रिम रूप से अपने सकल मार्जिन को बढ़ा रहा है। वह देखता है कि अंजीर के शेयर $ 5 तक गिरते हैं। स्टॉक एक बार $ 30 से $ 40 प्रति शेयर पर कारोबार कर रहा था, लेकिन अब लगभग 75% वर्ष की गिरावट है।

अपने इन्वेंट्री स्तरों को ध्यान से देखने के बाद, शॉर्ट-सेलर को भी लगता है कि फिग्स पैसे खो रहा है। उन्होंने बताया कि कंपनी की इन्वेंट्री 300 दिनों से अधिक की इन्वेंट्री में बढ़ी है, यह कहते हुए कि इसकी इन्वेंट्री बढ़ने के साथ-साथ इसकी राजस्व दरों में गिरावट आ रही है। इस प्रकार, उन्हें उम्मीद है कि भविष्य में फिग्स का मार्जिन कम होगा।

जनक

एक्सलर स्प्रूस प्वाइंट की जेनरैक की कमी को भी उजागर करता है, जो स्टैंडबाय पावर के लिए बैकअप पोर्टेबल पावर डिवाइस और आवासीय जनरेटर बनाता है। उन्होंने कहा कि स्थिति "धीरे-धीरे काम कर रही है", हालांकि इसने उतनी तेजी से काम नहीं किया जितना वे चाहेंगे।

स्प्रूस प्वाइंट के संस्थापक ने नोट किया कि जनरेटर ब्लैकआउट या प्राकृतिक आपदा के मामले में घर के बाहर बैठते हैं, जिस बिंदु पर वे घर में लात मारते हैं और बिजली देते हैं। उन्हें लगता है कि जेनरैक को COVID से भी फायदा हुआ है, जिसमें लाखों लोग घर से काम कर रहे थे, और कुछ साल पहले टेक्सास में अभूतपूर्व बिजली कटौती हुई थी।

मजबूत मांग ने जेनरैक को एक बैकलॉग में भेज दिया, लेकिन जब उसने अपनी क्षमता बढ़ाना शुरू किया, तो उसके प्रतिस्पर्धियों ने भी ऐसा किया। बेन सोचता है कि जेनरेटर की मांग धीमी हो गई है और जेनरैक बहुत अधिक क्षमता के साथ छोड़ दिया जाएगा। उन्होंने इस बात पर भी प्रकाश डाला कि कैसे ईएसजी चिंताएं उन जनरेटर से एक धुरी चला रही हैं जो डीजल या अन्य जीवाश्म ईंधन का उपयोग करते हैं जो वैकल्पिक ऊर्जा का उपयोग करने वालों के लिए पर्यावरण के अनुकूल नहीं हैं।

"हमें लगता है कि कंपनी अपने सिर के ऊपर है क्योंकि यह अपनी मूल योग्यता में नहीं है," बेन ने समझाया। "उन्होंने ऐसे अधिग्रहण किए जो समस्याग्रस्त हैं और उनकी वृद्धि की उम्मीदों पर खरे नहीं उतर रहे हैं ... हमें लगता है कि जेनरैक में 50% से अधिक की गिरावट है। इसमें थोड़ा समय लग रहा है, लेकिन हमें लगता है कि हमारी थीसिस खत्म हो जाएगी।

उन्होंने कहा कि बैकअप जनरेटर की कीमत $7,000 से $10,000 या उससे अधिक है और वे बहुत विवेकाधीन हैं। जबकि एक जनरेटर होना अच्छा है, यह एक जरूरी वस्तु नहीं है, जो मंदी में बुरी खबर है।

कहीं और देख रहे हैं

शॉर्ट्स के अलावा उन्होंने हाइलाइट किया, स्प्रूस पॉइंट भी अतिरिक्त शॉर्ट्स के लिए कहीं और देख रहा है। एक्सलर वित्तीय प्रौद्योगिकी में एक बड़ा बुलबुला देखता है और सोचता है कि इस साल की गिरावट के बावजूद कई तकनीकी शेयरों का अभी भी अधिक मूल्य है। उन्होंने कहा कि हाल के वर्षों में बहुत सारा पैसा फिनटेक में चला गया है।

"हम उन कंपनियों को देख रहे हैं जो वित्तीय प्रौद्योगिकी कंपनियां होने का दावा करती हैं लेकिन वक्र से एक कदम पीछे हैं। उदाहरण के लिए, हमें लगता है कि नई प्रौद्योगिकी कंपनियों द्वारा पुरानी प्रौद्योगिकी कंपनियों को बाधित किया जाएगा, "बेन बताते हैं। "आईबीएमआईबीएम
एक पुरानी कंपनी है जिसे कुछ समय हो गया है, और कर्मचारी नई कंपनियों को शुरू करने के लिए छोड़ देते हैं। स्टार्टअप उन पुरानी-पंक्ति वाली कंपनियों पर दबाव डालना शुरू कर देते हैं, इसलिए हम प्रौद्योगिकी में हाल के नवाचारों को देख रहे हैं और उन कंपनियों को ढूंढ रहे हैं जो हमें लगता है कि प्रौद्योगिकी के नेता होने का दावा कर रहे हैं, लेकिन वे अपनी प्रौद्योगिकी बढ़त खो रहे हैं, इसलिए वे ऐसा नहीं कहते हैं। "

मिशेल जोन्स ने इस रिपोर्ट में योगदान दिया।