इस सप्ताह बिडेनोमिक्स में: भालू बाजार के अध्यक्ष

राष्ट्रपति बिडेन मुद्रास्फीति के बारे में बहुत कुछ बोलते हैं। वह आमतौर पर दो टैक लेता है। एक, वह स्वीकार करते हैं कि यह सामान्य परिवारों के लिए एक गंभीर समस्या है। दो, वह बताता है कि वह इसके बारे में क्या करने की कोशिश कर रहा है।

बिडेन लगभग कभी भी शेयर बाजार के बारे में बात नहीं करते हैं- लेकिन हो सकता है कि उन्हें उस दर्द को भी स्वीकार करना शुरू कर देना चाहिए जिससे वह पैदा हो रहा है। एसएंडपी 500 इंडेक्स इस साल की शुरुआत में अपने चरम से 24% नीचे है। तकनीक-भारी NASDAQ पिछले नवंबर में अपने चरम से 33% कम है। स्टॉक निश्चित रूप से बढ़ते और गिरते हैं और आमतौर पर राष्ट्रपति का ध्यान आकर्षित नहीं करते हैं। लेकिन यह भालू बाजार, जो सितंबर में खराब हो गया, पहले से ही निराश अमेरिकियों पर निराशा की एक नई परत डाल सकता है।

2022 के बाजार के पतन के पीछे प्रेरक शक्ति मुद्रास्फीति है, और फेडरल रिजर्व का देर से अभी तक जरूरी प्रयासटी ब्याज दरों को बढ़ाने और मुद्रास्फीति को नीचे लाने के लिए। दरों में बढ़ोतरी से उधार लेना अधिक महंगा हो जाता है, जो खर्च में कटौती करता है और विकास को धीमा करता है। उच्च उधारी लागत भी कॉर्पोरेट मुनाफे को कम करती है, जो एक कारक है जो शेयरों को कम करता है। निवेशक इस बात से भी जूझ रहे हैं कि फेड द्वारा दरों में बढ़ोतरी के कारण कितनी संपार्श्विक क्षति हो सकती है, और मंदी की संभावना जो मुनाफे को और भी कठिन बना देती है।

शेयरों में एक भालू बाजार उपभोक्ता विश्वास को मुद्रास्फीति के रूप में मुश्किल से प्रभावित नहीं करता है, विशेष रूप से बढ़ती गैस की कीमतें जो गर्मियों के दौरान ड्राइवरों को चौंका देती हैं। जैसे-जैसे गैस की कीमतें अपने चरम पर होती गईं, आत्मविश्वास कम होता गया, फिर गैस की कीमतें गिरते ही ठीक होने लगीं। लेकिन सितंबर के मध्य में आत्मविश्वास फिर से नीचे की ओर गिर गया, के अनुसार मॉर्निंग कंसल्ट का दैनिक ट्रैकिंग सर्वेक्षण. यह एक बदसूरत बाजार बिकवाली के साथ मेल खाता है जिसने एसएंडपी को लगभग दो वर्षों में अपने सबसे निचले स्तर पर धकेल दिया है। बिडेन का आवेदन मानांकन जुलाई में 38% से सितंबर की शुरुआत में 43% तक सुधार हुआ था, लेकिन अब स्टॉक के साथ-साथ यह फिर से गिर रहा है।

कार्यालय में अपने पहले वर्ष के दौरान शेयर बाजार बिडेन के लिए एक टेलविंड था। पिछले साल के अंत में, बिडेन के तहत शेयर बाजार का प्रदर्शन 1970 के दशक में जिमी कार्टर के साथ वापस जाने वाले किसी भी राष्ट्रपति का दूसरा सबसे अच्छा प्रदर्शन था। बराक ओबामा के तहत बाजार ने बेहतर प्रदर्शन किया, लेकिन केवल इसलिए कि 2008 की वित्तीय दुर्घटना के कारण बड़े पैमाने पर बिकवाली ओबामा के पहले कार्यकाल में दो महीने समाप्त हो गई, एक महाकाव्य रैली के साथ। जैसा कि यह चार्ट दिखाता है, बिडेन के तहत बाजार अब दूसरे सर्वश्रेष्ठ से छठे स्थान पर आ गया है:

कहानी जारी है

शेयरों के बारे में पूछे जाने पर, बिडेन आमतौर पर कहते हैं कि शेयर बाजार वास्तविक अर्थव्यवस्था नहीं है, फिर नौकरी में वृद्धि या उनके द्वारा हस्ताक्षरित कानून के बारे में कुछ बेहतर दिखने वाले आँकड़े जारी करता है। वह सही और गलत है। यह सच है कि शेयरों की दिशा ज्यादातर लोगों की तनख्वाह को सीधे प्रभावित नहीं करती है। निवेश या सेवानिवृत्ति खाते वाले लोग सिर्फ इसलिए पैसा नहीं खोते हैं क्योंकि शेयरों का मूल्य कम हो जाता है। वे केवल पैसे खो देते हैं यदि वे कम बेचते हैं और गिरावट में ताला लगाते हैं। कई विवेकपूर्ण निवेशक केवल एक भालू बाजार की प्रतीक्षा कर सकते हैं, क्योंकि स्टॉक आमतौर पर लंबी अवधि के निवेश होते हैं।

लेकिन शेयर बाजार यह दर्शाता है कि वास्तविक अर्थव्यवस्था में क्या हो रहा है, और एक भालू बाजार अक्सर मंदी की भविष्यवाणी करता है। जब शेयरों में भारी गिरावट आती है, तो निवेशक आमतौर पर भविष्य के कॉर्पोरेट मुनाफे और नकदी प्रवाह में गिरावट पर दांव लगा रहे हैं। कुछ अर्थशास्त्रियों का मानना ​​है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था अगले एक या दो साल के भीतर मंदी के कारण है, और शेयरों में भालू बाजार एक संकेत हो सकता है कि यह आ रहा है।

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जब स्टॉक पर्याप्त रूप से गिरते हैं, तो एक नकारात्मक "धन प्रभाव" भी होता है जो उन लोगों को बनाता है जिनके पास निवेश या सेवानिवृत्ति पोर्टफोलियो है, और कभी-कभी खर्च करने पर लगाम लगाते हैं। यह अब हो सकता है, यह देखते हुए कि उपभोक्ता खर्च ठंडा हो रहा है। यह अर्थव्यवस्था को भी प्रभावित करता है, क्योंकि उपभोक्ता खर्च सभी आर्थिक उत्पादन का लगभग दो-तिहाई हिस्सा है।

यह जरूरी नहीं कि बिडेन की गलती हो

क्या बिडेन ने 2022 के भालू बाजार का कारण बना? आम तौर पर, नहीं। उन्होंने चैंपियन किया और डेमोक्रेट्स के 2021 प्रोत्साहन बिल पर हस्ताक्षर किए, जिसने शायद मुद्रास्फीति में थोड़ा योगदान दिया, वर्तमान में 8.3% पर चल रहा है. लेकिन मुद्रास्फीति का बड़ा कारण COVID महामारी द्वारा निर्मित माल की कमी और एक सुपर-टाइट जॉब मार्केट है जो श्रम को और अधिक महंगा बना रहा है। यूक्रेन में रूस का बर्बर युद्ध एक अन्य कारक है, क्योंकि यह वैश्विक ऊर्जा लागत को अधिक बढ़ा रहा है।

कोई यह तर्क दे सकता है कि फेडरल रिजर्व को यह सब आने और शुरू होने वाली दरों को पहले ही देख लेना चाहिए था। लेकिन बिडेन फेड को नियंत्रित नहीं करते हैं - और उन्होंने स्पष्ट रूप से केंद्रीय बैंक को ऐसा करने के लिए नहीं करने का वादा किया है, जिस तरह से उनके पूर्ववर्ती डोनाल्ड ट्रम्प ने किया था।

ट्रम्प ने शेयर बाजार पर बात करने की भी कोशिश की, जब यह फरवरी 2020 में COVID महामारी की शुरुआत में गिर रहा था। यह काम नहीं किया। उस वर्ष के अप्रैल में स्टॉक में सुधार हुआ जब फेड ने तरलता कार्यक्रमों का एक असाधारण सेट शुरू किया और वित्तीय बाजारों को ठीक करने में मदद करने के लिए दरों में कटौती की। उन उपायों ने काम किया। शायद बहुत अच्छा। फेड ने अब आसान-पैसा नीति को उलट दिया है और कुछ हद तक जोखिम वाली संपत्तियों में लाभ को पुनः प्राप्त कर रहा है जो बहुत दूर हो सकता है।

बिडेन और उनके साथी डेमोक्रेट्स ने मध्य गर्मियों के बाद से ठोस गति प्राप्त की है, गैसोलीन की कीमतों में गिरावट और बिडेन के लिए विधायी जीत के लिए धन्यवाद। एक क्षण के लिए, ऐसा लग रहा था कि वे प्रथागत राजनीतिक स्नैपबैक प्रभाव को टालने में सक्षम हो सकते हैं, जो मध्यावधि चुनाव में राष्ट्रपति की पार्टी की सीटों की कीमत चुकाते हैं, और कांग्रेस पर नियंत्रण बनाए रखते हैं। हालांकि ऐसा होने के लिए, बिडेन की अनुमोदन रेटिंग को शायद 50% के करीब होने की आवश्यकता है, और यह वित्तीय बाजारों के साथ नियमित रूप से चेतावनी जारी करने के साथ वहां पहुंचने वाला नहीं है कि फेड मंदी को बढ़ावा दे सकता है। हो सकता है कि 2024 में चुनावों के अगले सेट तक बाजार बस जाए।

रिक न्यूमैन एक वरिष्ठ स्तंभकार हैं याहू वित्त। ट्विटर पर उसका अनुसरण करें @rickjnewman

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