फेड के लिए मुद्रास्फीति पर जीत की घोषणा करने का समय? अभी नहीं

उपभोक्ता मूल्य सूचकांक में दिसंबर की मासिक गिरावट से फेडरल रिजर्व मुद्रास्फीति को मात देने के करीब एक कदम आगे बढ़ जाता है, हालांकि वे जल्द ही किसी भी समय नीति को आसान बनाने की संभावना नहीं रखते हैं।

प्रमुख मुद्रास्फीति गेज महीने के लिए 0.1% गिर गया, बाजार की उम्मीदों के अनुरूप और अप्रैल 2020 के बाद सबसे बड़ी गिरावट।

यद्यपि सभी मदों के लिए सीपीआई अभी भी 6.5% आगे है जहां यह एक साल पहले था, चाप लगातार कम हो गया है - जून 9 में लगभग 2022% वार्षिक दर के अपने चरम से गैस की कीमतों में तेज गिरावट और कुछ गंभीर गिरावट के बीच लगातार गिरावट की दर ब्याज दर में वृद्धि फेड से।

अब सवाल यह है कि नीति निर्माताओं को ब्रेक से अपना पैर हटाने से पहले और कितने सबूत देखने होंगे।

मूडीज एनालिटिक्स के मुख्य अर्थशास्त्री मार्क ज़ांडी ने कहा, "यदि वे पूर्वानुमान लगा रहे हैं, जो उन्हें करना चाहिए, तो यह दृढ़ता से तर्क देता है कि उनकी दर वृद्धि जल्द ही समाप्त होनी चाहिए।" "इस रिपोर्ट के बारे में पसंद नहीं करने के लिए कुछ भी नहीं है। यहां महंगाई आने वाली है।

सेंटर फॉर इकोनॉमिक एंड पॉलिसी रिसर्च के वरिष्ठ अर्थशास्त्री डीन बेकर और भी अधिक जोरदार थे। एक ट्वीट में, बेकर ने जोर देकर कहा कि यह "फेड के लिए जीत की घोषणा करने और दर वृद्धि को रोकने का समय है!" उन्होंने तीन महीने की गिरावट का हवाला दिया सेवा मुद्रास्फीति कम आश्रय लागत सबूत के तौर पर कि महंगाई भाग रही है।

लेकिन यह देखते हुए कि मार्च 2022 में दरों में बढ़ोतरी शुरू करने के बाद से केंद्रीय बैंकर कितने आक्रामक रहे हैं, और वे अलग-अलग डेटा बिंदुओं को व्यापक प्रवृत्ति के हिस्से के रूप में देखने के बारे में कितने सतर्क रहे हैं, जीत की संभावना अब दूर की कौड़ी लगती है।

आखिरकार, हेडलाइन और कोर (पूर्व खाद्य और ऊर्जा) मुद्रास्फीति - महीने के लिए 0.3% और वर्ष पर 5.7% - अभी भी फेड के 2% लक्ष्य से आगे हैं। अध्यक्ष जेरोम पावेल ने हाल ही में कहा है कि मुद्रास्फीति के कम आश्रय घटक सेवा एक महत्वपूर्ण विचार है क्योंकि इस वर्ष के अंत में किराए की लागत कम होने की संभावना है।

लेकिन उन्होंने और उनके सहयोगियों ने भी जोर दिया है उनके गार्ड को बनाए रखने का महत्व और कहा है कि वे कठिन परिश्रम जारी रखने की तुलना में ढील देने से अधिक खतरा देखते हैं, भले ही इसका अर्थ अर्थव्यवस्था को लगभग ठप कर देना ही क्यों न हो।

फेड अब इसके लिए जो जा रहा है वह एक मजबूत श्रम बाजार है जिसने उच्च दरों का सामना किया है। लेकिन यह एक आशीर्वाद और अभिशाप है, क्योंकि मजदूरी लगातार बढ़ रही है और मुद्रास्फीति को और अधिक भेजने की धमकी दे रही है।

चार्ल्स श्वाब के ट्रेडिंग और डेरिवेटिव के प्रबंध निदेशक रैंडी फ्रेडरिक ने कहा, "यदि आप नौकरियों के बाजार को कुचले बिना मुद्रास्फीति में गिरावट की योजना बना सकते हैं, तो यह 'गोल्डीलॉक्स' सॉफ्ट-लैंडिंग है।" "हमने पिछले सप्ताह प्राप्त आंकड़ों और आज की मुद्रास्फीति के साथ ऐसा ही देखा है।"

दिसंबर का गैरकृषि पेरोल रिपोर्ट नौकरियों में 223,000 की ठोस वृद्धि और औसत प्रति घंटा आय वृद्धि में 4.7% की वार्षिक गिरावट देखी गई। फ्रेडरिक को उम्मीद है कि जब वह अगली बार 31 जनवरी-फरवरी को मिलेंगे। 1 डेटा को नोट करने के लिए लेकिन नीति में बदलाव के लिए प्रतिबद्ध नहीं है।

"वे स्वीकार करेंगे कि डेटा में सुधार हो रहा है, जो इसमें है। लेकिन मुझे नहीं लगता कि वे छह सप्ताह में क्या होने जा रहा है, इस पर अपना हाथ बटाना चाहते हैं, ”फ्रेडरिक ने 15-16 मार्च से निम्नलिखित फेडरल ओपन मार्केट कमेटी का जिक्र करते हुए कहा।

सीएमई समूह के मुताबिक बाजार लगभग निश्चितता में मूल्य निर्धारण कर रहे हैं - गुरुवार की दोपहर के रूप में 93.2% - कि एफओएमसी फिर से अपनी वृद्धि के स्तर को 0.25 फरवरी को 1 प्रतिशत अंक तक ले जाएगा। उम्मीद मार्च में एक और तिमाही-बिंदु के लिए है, फिर समिति के वर्ष के अंत से पहले फेड फंड दर से आधा प्रतिशत बिंदु के रूप में दस्तक देने से पहले एक विराम।

फिलाडेल्फिया फेड के अध्यक्ष पैट्रिक हार्कर ने गुरुवार को कहा कि वह फेड को क्वार्टर-प्वाइंट वेतन वृद्धि और फिर रुकने का समर्थन करते हैं। उनके साथी नीति निर्माताओं ने दृढ़ता से कहा है कि वे 2023 में आगे कोई दर कटौती नहीं देखते हैं।

लेकिन बाजार अन्यथा कारोबार कर रहा है।

मार्च की बैठक के बाद की बढ़ोतरी एफओएमसी को सभी बढ़ोतरी के प्रभाव पर विचार करने का समय देगी, जो कुल मिलाकर 4.75 प्रतिशत अंक होगी, यदि बाजार मूल्य निर्धारण सही है।

जिस चीज की उम्मीद नहीं की जा रही है वह है महंगाई पर जीत का समय से पहले संकेत देना।

स्टेट स्ट्रीट ग्लोबल एडवाइजर्स की मुख्य अर्थशास्त्री सिमोना मोकुटा ने कहा, "मुझे नहीं लगता कि वे जीत की घोषणा करने के करीब हैं।" "वे मौखिक रूप से यह बताने में बहुत सतर्क रहेंगे कि भले ही वे [एक चौथाई-बिंदु वृद्धि] में गिरावट कर सकते हैं, जो डेटा में सुधार को स्वीकार करता है। लेकिन मैं कुछ समय के लिए नाटकीय रूप से बदलने के लिए समिति से निकलने वाले लहजे और भाषा की उम्मीद नहीं करूंगा। वे फिर से क्षमा करने के बजाय सुरक्षित रहने के लिए बेहतर विचार कर रहे हैं।