कई बार हंगामा करने के बाद चार दशक का उच्चतम 2022 में, पिछले छह महीनों में मुद्रास्फीति में लगातार गिरावट आई है। लेकिन अब, अर्थशास्त्रियों और व्यापारिक नेताओं की बढ़ती संख्या चिंतित है कि यह प्रवृत्ति नहीं रहेगी। कैम्ब्रिज विश्वविद्यालय में क्वींस कॉलेज के अध्यक्ष मोहम्मद एल-एरियन ने कहा, "मुझे लगता है कि मुद्रास्फीति मध्य वर्ष में लगभग 4% पर स्थिर होने जा रही है।" बोला था ब्लूमबर्ग शुक्रवार को.
अर्थशास्त्री रह चुके हैं चेतावनी पिछले साल के अगस्त से लगातार मुद्रास्फीति की संभावना के बारे में, लेकिन वह अब अकेला नहीं है। क्रिश्चियन उलब्रिच, जेएलएल के सीईओ, एक रियल एस्टेट और निवेश प्रबंधन फर्म, बताया फाइनेंशियल टाइम्स इस सप्ताह स्विट्जरलैंड के दावोस में वर्ल्ड इकोनॉमिक फोरम में, उनके कार्यकारी साथियों के बीच यह आम राय थी कि 4% मुद्रास्फीति नई 2% मुद्रास्फीति है।
उलब्रिच का मानना है कि "बहुत सारे मौलिक रुझान" हैं - जिसमें अमेरिका और चीनी अर्थव्यवस्थाओं का अलग होना और हरित ऊर्जा की ओर बढ़ना शामिल है - जो मुद्रास्फीति को "लगातार 5% के आसपास" भी रख सकता है। आप सोच सकते हैं कि यह एक छोटा सा अंतर है, लेकिन जब मुद्रास्फीति की बात आती है तो दो से तीन प्रतिशत अंक एक बड़ी बात होती है।
पिछले एक दशक में, 2018 में एक संक्षिप्त झटके को छोड़कर, निवेशक और व्यवसाय बेहद कम उधारी लागत के आदी हो गए हैं, जिससे घर और इक्विटी की कीमतों में तेजी आई है। लेकिन 4% या 5% वार्षिक मुद्रास्फीति वाली दुनिया केंद्रीय बैंकों को लंबी अवधि के लिए ब्याज दरों को उच्च रखने के लिए मजबूर करेगी, और इसका स्टॉक पर असर पड़ सकता है, आवास बाजार को और अधिक स्थिर कर सकता है, और कुछ निगमों को मजबूर कर सकता है जो आसान धन युग-तथाकथित "लाश"उच्च ऋण भार और कमजोर नकदी प्रवाह के साथ-व्यवसाय से बाहर। संक्षेप में, यह एक बहुत ही अलग वित्तीय दुनिया होगी। अन्य अर्थशास्त्रियों और बाजार पर नजर रखने वालों की टिप्पणियां एक बढ़ती आम सहमति का संकेत देती हैं कि यह नई दुनिया सामने आ रही है।
नई महंगाई
हरित ऊर्जा संक्रमण जैसे वैश्विक मुद्रास्फीति संबंधी मुद्दों से परे, एल-एरियन ने बताया कि हाल के महीनों में अमेरिकी मुद्रास्फीति के मुख्य चालकों में बदलाव आया है जो फेडरल रिजर्व को इस वर्ष अपने 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य को मारने से रोक सकता है।
2022 में, मुद्रास्फीति मुख्य रूप से बढ़ती वस्तुओं, ऊर्जा और खाद्य कीमतों के कारण हुई। लेकिन अब, अर्थशास्त्री कहते हैं कि "मजदूरी का बढ़ता दबाव" और सेवा क्षेत्र के प्रमुख क्षेत्रों में बढ़ती कीमतें- जिनमें चिकित्सा देखभाल और परिवहन लागत शामिल हैं- कीमतों में बढ़ोतरी कर रहे हैं।
"यह संक्रमण विशेष रूप से उल्लेखनीय है क्योंकि मुद्रास्फीति के दबाव अब केंद्रीय बैंक नीति कार्रवाई के प्रति कम संवेदनशील हैं," उन्होंने एक में लिखा था ब्लूमबर्ग op-ed मंगलवार। "परिणाम केंद्रीय बैंकों के मौजूदा मुद्रास्फीति लक्ष्य के लगभग दोगुने स्तर पर अधिक स्थिर मुद्रास्फीति हो सकता है।"
2022 में, फेड अधिकारियों ने मुद्रास्फीति पर काबू पाने के लिए ब्याज दरों को सात बार बढ़ाया। और हाल ही में, उनके प्रयासों ने उपभोक्ता कीमतों में लगातार वृद्धि को धीमा करने में मदद की है, लेकिन एल-एरियन का मानना है कि केंद्रीय बैंकरों के पास सेवा क्षेत्र के कुछ हिस्सों में मुद्रास्फीति से कुशलता से लड़ने के लिए उपकरण नहीं हैं।
अर्थव्यवस्था के कुछ क्षेत्र दूसरों की तुलना में बढ़ती ब्याज दरों से अधिक आसानी से प्रभावित होते हैं। आवास लें: जब फेड दरें बढ़ाता है, बंधक दरों का पालन होता है, और इससे घर खरीदने की लागत बढ़ जाती है। यह एक ऐसा क्षेत्र है जिस पर केंद्रीय बैंक का बहुत सीधा प्रभाव पड़ सकता है, बहुत जल्दी। सेवा क्षेत्र समान नहीं है।
जब फेड ब्याज दरें बढ़ाता है, तो चिकित्सा देखभाल लागत जैसी चीजें बंधक दरों की तरह तुरंत पुनर्मूल्यांकन नहीं करती हैं। आंशिक रूप से यही कारण है कि पिछले महीने समग्र मुद्रास्फीति में 6.5% की वृद्धि हुई, लेकिन अस्थिर ऊर्जा लागत को छोड़कर सेवा क्षेत्र की मुद्रास्फीति में 7% की वृद्धि हुई, और परिवहन सेवाओं की लागत - जिसमें बस और हवाई किराए जैसी चीजें शामिल हैं - 14.6% बढ़ीं, के अनुसार श्रम सांख्यिकी ब्यूरो.
एल-एरियन इस बात से भी चिंतित हैं कि मुख्य मुद्रास्फीति, जिसमें अस्थिर खाद्य और ऊर्जा की कीमतें शामिल नहीं हैं, को नियंत्रित करना मुश्किल साबित हो सकता है क्योंकि व्यवसायों द्वारा एक बार कीमतों में कटौती की संभावना कम होती है, भले ही उनकी लागत गिर रही हो। उनकी बात के अनुसार, दिसंबर में मुख्य मुद्रास्फीति 0.3% महीने-दर-महीने बढ़ी, जबकि समग्र मुद्रास्फीति 0.1% गिर गई।
लिसा शालेट, मुख्य निवेश अधिकारी मॉर्गन स्टेनली वेल्थ मैनेजमेंट, को भी डर है कि मुद्रास्फीति 4% पर अटक सकती है, और उसने बुधवार को तीन मुख्य कारण बताए: लेख. सबसे पहले, सीआईओ ने चेतावनी दी थी कि अगले छह महीनों में ऊर्जा की लागत बढ़ सकती है। मॉर्गन स्टेनली भविष्यवाणी कर रहा है कि इस साल की तीसरी तिमाही तक तेल की कीमतें 20% से अधिक बढ़कर 107 डॉलर प्रति बैरल हो जाएंगी, और तेल की कीमतों में गिरावट ने हाल के महीनों में मुद्रास्फीति को कम करने में मदद की है।
दूसरा, शालेट ने कहा कि अमेरिकी डॉलर की कमजोर होती ताकत से आयात की कीमतों में वृद्धि हो सकती है, जिससे मुद्रास्फीति बढ़ सकती है। और तीसरा, "संरचनात्मक श्रम की कमी" से एल-एरियन जैसे सेवा क्षेत्र के कुछ हिस्सों में लगातार मुद्रास्फीति हो सकती है, उसने चेतावनी दी।
"इन जोखिमों का निहितार्थ, कई निवेशकों की उन्हें स्वीकार करने में विफलता के साथ, यह है कि मुख्य मुद्रास्फीति फेड के 2% के लक्ष्य की ओर वर्ष के अंत तक एक सीधी रेखा में गिरावट की संभावना नहीं है," धन प्रबंधन अनुभवी ने लिखा। "बल्कि, मध्य वर्ष में गिरावट की संभावना अधिक है, मुद्रास्फीति 4% के करीब रहने के साथ-एक विकास जो दरों को लंबे समय तक उच्च रख सकता है और बाजार संभवतः एक अस्थिर प्रतीक्षा खेल में फंस गया है।"
पूर्व ट्रेजरी सचिव लैरी समर्स ने भी शुक्रवार को दावोस में विश्व आर्थिक मंच में चेतावनी दी थी कि मुद्रास्फीति फेड के लक्ष्य से ऊपर अटक सकती है।
"मुद्रास्फीति नीचे है, लेकिन जैसे अस्थायी कारकों ने पहले मुद्रास्फीति को बढ़ाया था, क्षणिक कारकों ने गिरावट में योगदान दिया है जिसे हमने मुद्रास्फीति में देखा है और जैसा कि कई यात्राओं में होता है, यात्रा का अंतिम भाग अक्सर सबसे कठिन होता है," उन्होंने बोला था सीएनबीसी.
समर्स ने तर्क दिया कि "सबसे बड़ी त्रासदी" दुनिया के केंद्रीय बैंकों के लिए मुद्रास्फीति से बहुत जल्दी लड़ना बंद करना होगा, यह तर्क देते हुए कि हम "इस लड़ाई को दो बार नहीं लड़ना चाहते हैं।" और एल-एरियन ने शुक्रवार को कहा कि फेड को फरवरी में दरों में 50 आधार अंकों की वृद्धि करनी चाहिए - व्यापक रूप से अपेक्षित 25 आधार अंकों के बजाय - "अर्थव्यवस्था के कमजोर होने" तक प्रतीक्षा करने के बजाय अब चिपचिपी कोर मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए, यह तर्क देते हुए कि धीमी दर में वृद्धि मंदी का कारण बनने की अधिक संभावना है।
ह्यूस्टन स्थित निवेश फर्म सैंडर्स मॉरिस हैरिस के अध्यक्ष जॉर्ज बॉल को लगता है कि हम एक नई दुनिया में हैं, मुद्रास्फीति के लिहाज से। "मुझे लगता है कि आप कभी-कभी निवेश और आर्थिक युग की मोड़ लेते हैं," उन्होंने कहा बोला था धन पिछले महीने, "और हम लगभग शून्य ब्याज दरों के एक दशक से अधिक समय के बाद उनमें से एक हैं।"
यह कहानी मूल रूप से पर प्रदर्शित की गई थी फॉर्च्यून.कॉम
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स्रोत: https://finance.yahoo.com/news/top-economist-mohamed-el-erian-110000647.html