व्यापारी नए किंगपिन के साथ एक बार-नींद वाले गैस बाजार में चाहते थे

(ब्लूमबर्ग) - दुनिया भर में, विश्लेषक और व्यापारी तरलीकृत प्राकृतिक गैस के 60 साल के इतिहास में सबसे बड़े झटके से जूझ रहे हैं: दो नई महाशक्तियों का उदय, अमेरिका और चीन, जो देश में अधिक अनिश्चितता और कीमतों में उतार-चढ़ाव ला रहे हैं। एक बार स्थिर कमोडिटी बाजार।

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1970 के दशक में इस उद्योग में अग्रणी होने के बाद पहली बार जापान को पछाड़कर चीन दिसंबर में तरलीकृत प्राकृतिक गैस का सबसे बड़ा आयातक बन गया। इस बीच, अमेरिका इस साल के अंत में आधारशिला आपूर्तिकर्ताओं कतर और ऑस्ट्रेलिया को पछाड़ते हुए वार्षिक आधार पर जीवाश्म ईंधन का दुनिया का शीर्ष निर्यातक बनने के लिए तैयार है।

दोनों महाशक्तियों में से कोई भी अपने पूर्ववर्तियों की तरह अनुमानित नहीं है, और चीन से डेटा विशेष रूप से आना मुश्किल है। नतीजतन, एलएनजी की कीमतों में बेतहाशा उतार-चढ़ाव देखा गया है क्योंकि यह कच्चे तेल के समान एक व्यापारिक वस्तु बन गई है। जेरा कॉर्प और टोक्यो गैस कंपनी जैसे जापानी एलएनजी दिग्गजों के साथ वैश्विक स्तर पर ट्रेडिंग डेस्क का प्रसार हुआ है, जबकि मैक्वेरी ग्रुप और सिटीग्रुप इंक जैसे बैंक अस्थिरता को भुनाने के लिए व्यापारियों को काम पर रख रहे हैं।

गैस बाजार इतना अस्थिर कभी नहीं रहा। वे एक ही दिन में ऊपर और नीचे कारोबार कर रहे हैं, जो उन्होंने दशकों से मुश्किल से कवर किया है। यूरोपीय प्राकृतिक गैस की कीमतें, जिन्हें अक्सर एलएनजी के लिए एक बेंचमार्क के रूप में इस्तेमाल किया जाता है, अगले 180 दिनों में 60% से अधिक गिरने से पहले, दिसंबर के मध्य में 10 यूरो प्रति मेगावाट-घंटे के रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंच गई।

परिवर्तनों ने चीन को बाजार में भारी वजन दिया है क्योंकि यह स्पॉट दरों या दीर्घकालिक मूल्य निर्धारण मानदंडों को अधिक आसानी से प्रभावित कर सकता है।

मॉस्को में, ब्रोकर बीसीएस ग्लोबल मार्केट्स के एक वरिष्ठ विश्लेषक रोनाल्ड स्मिथ, जो एलएनजी डेरिवेटिव्स में निवेशकों को शोध प्रदान करते हैं, का कहना है कि उनके ग्राहक कभी-कभी चीन से बाहर निकलने के लिए घंटों शिकार करते हैं, जैसे डीजल से प्राकृतिक गैस में स्थानांतरित होने वाले ट्रकों की संख्या। लेकिन ऐसा डेटा, जो चीनी मांग का अनुमान लगाने में मदद कर सकता है, उसके लिए मुश्किल हो सकता है, उन्होंने कहा।

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"गैस की कीमतें बड़े आश्चर्य दे सकती हैं जब चीन की मांग बाजार की सोच से मजबूत या कमजोर होती है," स्मिथ ने कहा। "अमेरिकी आपूर्ति की भविष्यवाणी करना आसान है," उन्होंने कहा, हालांकि वहाँ भी कभी-कभी अप्रत्याशित विकास होते हैं, जैसे कि एशिया के लिए कार्गो अचानक यूरोप की ओर बढ़ रहा है।

अपने अधिकांश इतिहास के लिए, एलएनजी - तरल रूप में प्राकृतिक गैस जिसका उपयोग परिवहन से लेकर हीटिंग तक हर चीज के लिए किया जाता है - केवल कठोर बहु-दशक अनुबंधों के माध्यम से खरीदा और बेचा जाता था। कच्चे तेल से जुड़े पुराने मूल्य निर्धारण तंत्र का उपयोग करते हुए, उस पद्धति में केवल दो देशों के बीच ईंधन की ढुलाई शामिल थी।

हाइड्रोलिक फ्रैक्चरिंग ने एक दशक पहले शुरू हुए विशाल अमेरिकी शेल गैस भंडार को खोल दिया, जिससे देश को ईंधन के शुद्ध आयातक से निर्यातक में बदल दिया गया। लुइसियाना में एक नया टर्मिनल ऑनलाइन होने के बाद, अब 2022 के अंत तक अमेरिका के पास दुनिया की सबसे बड़ी निर्यात क्षमता होने की उम्मीद है।

यूएस एलएनजी अनुबंध उद्योग में सबसे अधिक लचीले हैं, जिससे खरीदार अपनी गैस को जहां कहीं भी इसकी सबसे अधिक आवश्यकता होती है - या जो भी सबसे अधिक भुगतान करेगा उसे ले जाने की इजाजत देता है। खरीदार शिपमेंट को पूरी तरह से रद्द करने के लिए शुल्क का भुगतान भी कर सकते हैं, जब यह किफायती नहीं है, जैसा कि 2020 में हुआ था जब स्पॉट की कीमतें निम्न स्तर को रिकॉर्ड करने के लिए दुर्घटनाग्रस्त हो गई थीं। यह फुर्तीले व्यापारियों के लिए एकदम सही है जो क्षेत्रों के बीच मूल्य अंतरपणन से लाभ कमाना चाहते हैं।

अमेरिकी एलएनजी उत्पादकों ने कच्चे तेल के लिए मूल्य निर्धारण शिपमेंट के उद्योग-व्यापी मानदंड को भी तोड़ दिया, इसके बजाय घरेलू हेनरी हब गैस से जुड़े कार्गो को बेचने का विकल्प चुना, ईंधन के लिए अमेरिकी वायदा अनुबंधों के लिए मुख्य मूल्य निर्धारण बिंदु और डिलीवरी स्थान का नाम लुइसियाना जहां कई पाइपलाइन प्रतिच्छेद करते हैं।

मजबूत शेल उत्पादन ने अमेरिकी गैस की कीमतों को विदेशी प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में कम रखने में मदद की है।

इस बीच, अमेरिका ने बाजार में अधिक दबदबा हासिल किया है। पिछले महीने ही, यूरोप में अमेरिकी एलएनजी डिलीवरी में उछाल ने एक रिकॉर्ड-ब्रेकिंग स्पॉट प्राइस रैली को शांत करने में मदद की क्योंकि रूसी आपूर्ति कमजोर रही।

फिर भी, अमेरिका द्वारा लाया गया अधिक लचीलापन नई चुनौतियों के साथ आता है। व्यापारियों को अब मेक्सिको की अमेरिकी खाड़ी में तूफान के व्यवधानों की बारीकी से निगरानी करनी चाहिए, जबकि राजनीतिक कार्रवाई - जैसे सख्त उत्सर्जन दिशानिर्देश - एलएनजी शिपमेंट की कीमत को बढ़ा सकते हैं।

अन्य जोखिम भी हैं क्योंकि अमेरिका और चीन एक ही समय में ऊपर जा रहे हैं। कुछ साल पहले, एलएनजी बीजिंग और वाशिंगटन के बीच एक जैसे-जैसे-जैसे व्यापार युद्ध में बह गया था। बीजिंग द्वारा 2018 में अमेरिकी लेवी के प्रतिशोध में शिपमेंट पर टैरिफ लगाने के बाद चीनी फर्मों ने अस्थायी रूप से यूएस एलएनजी कार्गो का आयात करना या लंबी अवधि के आपूर्ति अनुबंधों पर हस्ताक्षर करना बंद कर दिया।

सेंटर फॉर स्ट्रेटेजिक एंड इंटरनेशनल स्टडीज में एनर्जी एंड जियोपॉलिटिक्स में जेम्स आर। स्लेसिंगर चेयर निकोस त्साफोस, निकोस त्साफोस, अमेरिका और चीन का उदय "एक बड़ा झटका है, विशेष रूप से उनकी भू-राजनीतिक प्रतिद्वंद्विता को देखते हुए।" "संभावना है कि उनका तनाव बाजारों को बाधित कर सकता है।"

चीन ने अपना पहला एलएनजी टर्मिनल 2006 में शुरू किया था, और 20 में इसकी आयात मात्रा महज 2015 मिलियन टन थी - जापान की कुल डिलीवरी का सिर्फ एक चौथाई। यह तेजी से बदल गया क्योंकि चीन ने उत्सर्जन पर अंकुश लगाने के लिए कोयले को गैस से गर्म करने के लिए घरों और ईंधन उद्योगों को बदलने के प्रयास में तेजी लाई।

चीन की ऐतिहासिक मांग - अब लगभग 80 मिलियन टन प्रति वर्ष - विरासत आपूर्तिकर्ताओं और नए आशावानों के एक बैच के लिए एक बड़ा व्यापार अवसर प्रस्तुत करती है। फिर भी, चीन उद्योग के लिए एक अज्ञात चीज है, विशेष रूप से कई छोटे, तथाकथित द्वितीय-स्तरीय एलएनजी आयातकों ने सौदों पर हस्ताक्षर करने और स्पॉट शिपमेंट खरीदने के लिए बाजार में बाढ़ शुरू कर दी है।

यदि चीन की सरकार अचानक निर्णय लेती है कि उसे अपनी अर्थव्यवस्था को खिलाने के लिए स्पॉट शिपमेंट की आवश्यकता है या यदि भू-राजनीतिक भड़कना प्रतिबंधों में परिणत होता है, तो शिपमेंट को जल्दी से दिशा बदलनी पड़ सकती है।

त्साफोस ने कहा, "चीन एक ऐसा देश है जिसके फैसले एलएनजी बाजार को आगे बढ़ा सकते हैं।"

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