कोषागारों का सुझाव है कि फेड विकास को मारे बिना मुद्रास्फीति को नियंत्रित कर सकता है

(ब्लूमबर्ग) - बांड बाजार संकेत दे रहा है कि फेडरल रिजर्व बनाम मुद्रास्फीति के मामले में, उसका पैसा अमेरिकी केंद्रीय बैंक पर है।

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मुद्रास्फीति संरक्षण की मांग - जैसा कि मुद्रास्फीति-संरक्षित ट्रेजरी ऋण पर प्रतिफल द्वारा मापा जाता है - गिरती रहती है। उन प्रतिफलों से निहित पांच साल की अपेक्षित मुद्रास्फीति दर 2.6 प्रतिशत से नीचे है, जो मार्च के 3.76% के शिखर से नीचे है। इस बीच फेड की नीति दर में बाजार की अपेक्षित चोटी 4% से नीचे बनी हुई है, और लंबे समय से ट्रेजरी की पैदावार उन स्तरों से पलट गई है जो सुझाव देते थे कि कार्ड में मंदी थी।

दुनिया के सबसे बड़े एसेट मैनेजर ब्लैकरॉक इंक में ग्लोबल फिक्स्ड इनकम के चीफ इनवेस्टमेंट ऑफिसर रिक रिडर ने कहा, "अगर आज महंगाई कम हो जाती है, तो सॉफ्ट लैंडिंग संभव है।"

ट्रेजरी मुद्रास्फीति-संरक्षित प्रतिभूतियों, या टिप्स के लिए ब्रेकईवन दरें, ऋण की परिपक्वता के लिए वार्षिक मुद्रास्फीति दर के लिए बाजार की अपेक्षा का प्रतिनिधित्व करती हैं।

जबकि कमोडिटी की कीमतों के रुझान छोटी अवधि के ब्रेक-ईवन मुद्रास्फीति दरों में गिरावट की व्याख्या करने में मदद करते हैं - कच्चे तेल और गैसोलीन की वायदा कीमतें इस सप्ताह जनवरी के बाद से सबसे निचले स्तर पर गिर गईं - लंबी अवधि के टिप्स ब्रेकएवेंस 2.5% से नीचे हैं, यहां तक ​​​​कि सीपीआई मुद्रास्फीति भी थी। जुलाई में 8.5 फीसदी

यह चेयर जेरोम पॉवेल सहित फेड अधिकारियों में विश्वास मत है, जिनकी नवीनतम सार्वजनिक टिप्पणियों ने गुरुवार को उच्च मुद्रास्फीति की उम्मीदों को उपभोक्ताओं के साथ उलझने नहीं देने के महत्व पर जोर दिया। उन्होंने कहा, "घड़ी टिक रही है" उन उम्मीदों को ध्यान में रखते हुए, उन्होंने कहा।

पॉवेल की टिप्पणियों ने इस विचार को काफी हद तक पुख्ता कर दिया कि फेड अगले निर्णय की तारीख 21 सितंबर को तीन-तिमाही-बिंदु दर में वृद्धि का विकल्प चुनेगा, जिससे मार्च के बाद से कुल कसने की मात्रा तीन प्रतिशत अंक हो जाएगी। फेड गवर्नर क्रिस्टोफर वालर और सेंट लुइस फेड के अध्यक्ष जेम्स बुलार्ड ने शुक्रवार को बोलते हुए, एक बड़ी बढ़ोतरी का समर्थन किया। फेड अधिकारी आमतौर पर एक निर्धारित बैठक से पहले सप्ताह के दौरान टिप्पणी करने से बचते हैं, एक अवधि जो शुरू हो गई है।

कहानी जारी है

हाल ही में अगस्त के अंत तक, फेड बैठक की तारीखों को संदर्भित करने वाले स्वैप के मूल्य निर्धारण के आधार पर, आधे-बिंदु की दर में वृद्धि को संभावित परिणाम के रूप में देखा गया था।

अब यह उम्मीद से बहुत कमजोर अगस्त मुद्रास्फीति के आंकड़ों को - मंगलवार को जारी करने के लिए - 50 आधार अंकों की छोटी वृद्धि की बात को पुनर्जीवित करने के लिए ले जाएगा। जुलाई में, वार्षिक सीपीआई दर अपेक्षा से अधिक 8.5 प्रतिशत तक धीमी हो गई। अगस्त में 8.0% तक और गिरावट का अनुमान है।

यहां तक ​​​​कि जब स्वैप ने सितंबर की दर में वृद्धि के लिए 80% से अधिक बाधाओं को सौंपा, तो फेड की नीति दर में अपेक्षित शिखर - मार्च 2023 में - 4% से नीचे रहा। स्वैप वक्र की कीमत 2023 के अंत तक चोटी के स्तर से एक चौथाई-बिंदु दर में कटौती जारी है, लेकिन हाल ही में एक महीने पहले की तरह इसकी कीमत आधे अंक में थी।

इसके अनुरूप, इस सप्ताह की लंबी अवधि के ट्रेजरी यील्ड में वृद्धि - 30-वर्षीय बॉन्ड 3.51 के बाद पहली बार 2014% से अधिक है - यील्ड कर्व के व्युत्क्रम को कम करता है, प्रभावी रूप से मंदी की संभावना को कम करता है।

यह सुनिश्चित करने के लिए, अगले सप्ताह सोमवार और मंगलवार को तीन-, 10- और 30-वर्षीय कोषागारों की मासिक नीलामी से पैदावार पर ऊपर की ओर दबाव बन सकता है जो बाद में फीका पड़ सकता है। अगले सप्ताह भी अगस्त खुदरा बिक्री डेटा गुरुवार और मिशिगन विश्वविद्यालय के सर्वेक्षण आधारित मुद्रास्फीति की उम्मीदों के शुक्रवार को माप लाता है।

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