कुछ कंपनियां U-Haul जितनी प्रभावी हैं, जो वस्तुतः डू-इट-खुद मूवर्स द्वारा उपयोग किए जाने वाले किराये के ट्रकों का पर्याय है। और कुछ कंपनियाँ उतनी ही गुमनाम होती हैं
लेकिन अगर निवेशक Amerco को करीब से देखें, तो उन्हें बहुत कुछ पसंद आएगा। U-Haul की बाजार स्थिति लगभग अभेद्य है, इसके शीर्ष प्रतिद्वंद्वियों में से एक, Penske के रूप में किराये के स्थानों की संख्या का लगभग 10 गुना है। Amerco ने चुपचाप अपने किराये के संचालन के पूरक के लिए एक बड़ा स्व-भंडारण व्यवसाय भी बनाया है, और यह मूल्य इसके स्टॉक मूल्य में परिलक्षित नहीं होता है। Amerco के शेयर (टिकर: UHAL), जो इस साल 29% गिरकर $515 पर हैं, सस्ते लगते हैं, जो मार्च में समाप्त हुए अपने वित्तीय वर्ष में $57 प्रति शेयर की कमाई का सिर्फ नौ गुना है।
हालाँकि, Amerco वॉल स्ट्रीट का ध्यान आकर्षित नहीं कर सका। चालू वित्त वर्ष के लिए कोई लाभ अनुमान नहीं है क्योंकि 10 अरब डॉलर के बाजार मूल्य के बावजूद स्टॉक का लगभग कोई विश्लेषक कवरेज नहीं है।
कंपनी, अपने मजबूत इरादों वाले अध्यक्ष और अध्यक्ष, जो शोएन के नेतृत्व में, निवेश समुदाय को पूरा नहीं करती है। यह एक माइनसक्यूल, उप-1% लाभांश का भुगतान करता है, स्टॉक को वापस नहीं खरीदता है, सीमित वित्तीय प्रकटीकरण प्रदान करता है, और इसके गैर-वर्णन नाम को यू-हॉल में बदलने से इनकार करता है, जो इसकी प्रोफ़ाइल को बढ़ा सकता है।
कोई भी बदलाव को जबरदस्ती नहीं कर सकता। आधे से अधिक स्टॉक के मालिक, शोएन परिवार कंपनी को नियंत्रित करता है। जो शोएन और उनके भाई मार्क द्वारा नियंत्रित एक ट्रस्ट के पास 43% हिस्सेदारी है। Amerco के प्रशंसकों का कहना है कि, पूंजी प्रबंधन के अलावा, 73 वर्षीय जो शोएन ने 35 से अधिक वर्षों में एक महान व्यवसाय का प्रबंधन किया है। एक लागत-सचेत नेता, उन्होंने पिछले साल $ 1 मिलियन कमाए, सीईओ मानकों द्वारा मामूली।
"Amerco उन महान व्यवसायों में से एक है जो वॉल स्ट्रीट पर पूरी तरह से अज्ञात है। ब्रांड सर्वव्यापी है, ”किंड्रेड कैपिटल एडवाइजर्स के मुख्य निवेश अधिकारी स्टीव गैलब्रेथ कहते हैं, एक नॉरवॉक, कॉन।, निवेश प्रबंधक जो स्टॉक का मालिक है। उनका मानना है कि शेयरों की कीमत उनकी मौजूदा कीमत से 50% अधिक है—अजीब नहीं, यह देखते हुए कि वे पिछले नवंबर में 769 डॉलर पर पहुंच गए थे।
अन्य और भी तेज हैं। के सह-प्रबंधक बिल स्मेड कहते हैं, "व्यापार की निरंतरता और इसकी प्रतिस्पर्धा कितनी कम है, इसे देखते हुए अमेरको को मार्केट मल्टीपल से थोड़ा ऊपर व्यापार करना चाहिए।"
स्मीड वैल्यू
फंड (एसएमवीएलएक्स)। मार्केट मल्टीपल पर, स्टॉक 1,000 डॉलर के करीब कारोबार करेगा।
यू-हाउल कितना प्रभावशाली है, इसे खत्म करना मुश्किल है। कंपनी का कहना है कि हर पांच में से एक अमेरिकी हर साल चलता है और 75% चालें "इसे स्वयं करें"। ट्रक-रेंटल मार्केट शेयर पर कोई डेटा नहीं है, लेकिन यह माना जाता है कि U-Haul में 50% से अधिक है। प्रतिद्वंद्वियों में शामिल हैं पेंस्के और
एविस बजट समूह
(गाड़ी)। U-Haul 23,000 से अधिक अमेरिकी स्थानों पर ट्रक और ट्रेलर (जो वाहनों के पीछे खींचे जाते हैं) किराए पर लेते हैं।
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U-Haul बहुत कम विज्ञापन करता है, बड़े हिस्से में क्योंकि इसके ट्रक और ट्रेलर इसकी सेवाओं के लिए बिलबोर्ड रोल कर रहे हैं। यह स्थानीय मांग पर किराये की कीमत देता है। कैलिफ़ोर्निया से प्रवासन को दर्शाते हुए, इस महीने के अंत में लॉस एंजिल्स से फीनिक्स के लिए तीन दिवसीय ट्रक किराए पर लेने की लागत $ 566 है, जबकि रिवर्स ट्रिप केवल $ 199 है। सभी ने बताया, पिछले एक दशक में ट्रक-किराये के कारोबार का राजस्व 9% वार्षिक दर से बढ़ा है।
U-Haul का सेल्फ-स्टोरेज व्यवसाय भी प्रभावशाली है। पिछले एक दशक में उद्योग में विस्फोट हुआ है, और नेता पसंद करते हैं
सार्वजनिक भंडारण
(पीएसए) ने आउटसाइज रिटर्न जेनरेट किया है। "अमेरिकी जनता की कबाड़ जमा करने की क्षमता अविश्वसनीय है, और लोग शुद्ध करने के बारे में अविश्वसनीय रूप से बुरे हैं," स्मेड कहते हैं।
| ट्रक किराये और स्वयं भंडारण | |
|---|
| हाल की कीमत | $515.24 |
| YTD बदलें | -28.9% |
| 2022 ईपीएस | $57.29 |
| 2022 पी/ई | 9.0 |
| 2022 राजस्व (बिल) | $5.7 |
| बाजार मूल्य (बिल) | $10.1 |
| शुद्ध ऋण (बिल) | $3.4 |
| लाभांश कमाई | 0.3% तक |
| 2022 स्टॉक बायबैक | कोई नहीं |
| प्रमुख शेयरधारक | जो और मार्क शॉन (43%) |
नोट: मार्च को समाप्त वित्तीय वर्ष के लिए 2022 के आंकड़े
स्रोत: ब्लूमबर्ग; कंपनी की रिपोर्ट
U-Haul के स्टोरेज ऑपरेशन से बिक्री पिछले एक दशक में 16.5% क्लिप से बढ़ी है; इसका पदचिह्न चौगुना होकर लगभग 50 मिलियन वर्ग फुट हो गया है। Amerco अपने 2,000 से अधिक कंपनी-स्वामित्व वाली किराये की साइटों में से अधिकांश पर स्वयं-भंडारण सुविधाओं का निर्माण कर रहा है क्योंकि लोग अक्सर पाते हैं कि जब वे चलते हैं तो उनके पास अनावश्यक सामान होता है। कंपनी ने अपने वित्तीय वर्ष 1 में कारोबार पर 2022 अरब डॉलर खर्च किए।
जैसी कंपनियों के मूल्यांकन के आधार पर
जीवन भंडारण
(LSI), गैलब्रेथ को लगता है कि U-Haul की सेल्फ-स्टोरेज इकाई, जो वार्षिक राजस्व में लगभग $700 मिलियन उत्पन्न करती है, Amerco के बाजार मूल्य के अधिकांश के लायक हो सकती है। इसलिए, निवेशक ट्रक-किराये के संचालन के लिए अधिक भुगतान नहीं कर रहे हैं, जो कि वार्षिक बिक्री में 5.7 बिलियन डॉलर का अधिकांश उत्पादन करता है। Amerco के व्यापार की ताकत को देखते हुए, Galbraith और Smead का मानना है कि, यदि Shoen परिवार कभी भी बेचना चाहता है,
बर्कशायर हैथवे
(बीआरके.बी) एक इच्छुक खरीदार होगा।
वित्त वर्ष 2022 में शुद्ध आय लगभग दोगुनी होकर $1.1 बिलियन हो जाने के बाद, कुछ निवेशकों ने सोचा कि क्या Amerco "अधिक कमाई" कर रहा था। लेकिन जून तिमाही में मुनाफा 17 डॉलर प्रति शेयर पर, एक साल पहले के स्तर से थोड़ा बदल गया था। एक निवेशक गोमांस नियमित लाभांश की पेशकश करने के लिए अमरको का इनकार है, जो गैलब्रेथ का कहना है कि संभावित निवेशकों के पूल को सीमित करता है। वह सोचता है कि वह सालाना $ 10 का भुगतान कर सकता है - 2% उपज। इसका आवधिक लाभांश - विशेष के रूप में विशेषता - पिछले वर्ष में कुल $ 1.50 था।
आर्टिसन पार्टनर्स के एक पोर्टफोलियो मैनेजर क्रेग इनमैन, शोएन और उनकी टीम की प्रशंसा करते हैं, लेकिन यह भी सोचते हैं कि अमरको को अपने भुगतान को बढ़ावा देना चाहिए। एक विकल्प नियमित लाभांश और मुनाफे से जुड़ा एक चर का मिश्रण होगा-एक संयोजन अधिक सामान्य हो रहा है।
कॉन्फ़्रेंस कॉल पर, शॉयन लाभांश पर गैर-प्रतिबद्ध रहा है। स्टॉक पुनर्खरीद के लिए, उन्होंने बताया Barron है एक ईमेल में, "जबकि आर्थिक गणनाएं हैं जो बायबैक का समर्थन करती हैं, हमारा सामान्य दृष्टिकोण व्यवसाय में पुनर्निवेश करना है ताकि हम ग्राहकों की बेहतर सेवा कर सकें।" Amerco के आंतरिक मूल्य और स्टॉक मूल्य के बीच के अंतर के बारे में पूछे जाने पर, शॉयन ने उत्तर दिया, “ऐसा कोई कार्य नहीं है जो तालिका से हटकर हो। मेरा मानना है कि हम निवेशकों के साथ संवाद करने के लिए बेहतर कर सकते हैं और ऐसा करने का प्रयास कर रहे हैं।"
शेयरधारक विनम्रतापूर्वक उस प्रयास की सराहना कर सकते हैं। लेकिन बायबैक और मोटे लाभांश को शायद स्टैंडिंग ओवेशन मिलेगा।
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