अमेरिकी सरकार के बांडों ने कम से कम 1973 के बाद से अपनी सबसे खराब तिमाही को समाप्त कर दिया है, फिर भी कुछ निवेशकों को अगले कुछ वर्षों में अमेरिकी मंदी के बढ़ते जोखिम को देखते हुए फिर से ट्रेजरी खरीदने से दूर होने की संभावना नहीं है।
A मॉडल बनाया गोल्डमैन सैक्स द्वारा
जी एस,
अब से 38 से 12 महीनों में मंदी की 24% संभावना का अनुमान है, जो अगले वर्ष में वस्तुतः कोई मौका नहीं है। ओवरनाइट-इंडेक्स स्वैप का मार्ग, आम तौर पर सपाट ट्रेजरी यील्ड कर्व के साथ, जो मंगलवार और शुक्रवार को उल्टा हो जाता है, अगले कुछ वर्षों में आर्थिक मंदी की संभावना की ओर भी इशारा करता है।
विश्लेषकों ने कहा कि आर्थिक मंदी की बढ़ती संभावनाएं सरकारी बॉन्ड के पक्ष में तर्क देती हैं, साथ ही साथ नकदी रखने के साथ-साथ स्टॉक और कमोडिटी जैसी जोखिम वाली संपत्ति को कम आकर्षक बनाती हैं। इससे पता चलता है कि बॉन्ड मार्केट चार दशक का बुल रन, जिसे कुछ निवेशकों ने माना था कि पिछले साल समाप्त हो गया था, केवल धीरे-धीरे भाप से बाहर हो सकता है।
अमेरिकी सरकार के बांडों में पहली तिमाही में 5.6% की गिरावट आई, जो 1973 में रिकॉर्ड-कीपिंग शुरू होने के बाद से सबसे खराब प्रदर्शन है ब्लूमबर्ग यूएस ट्रेजरी टोटल रिटर्न इंडेक्स। और 10 साल के ट्रेजरी नोट ने अभी अपना सातवां पूरा किया सबसे खराब तिमाही डॉयचे बैंक के जिम रीड के अनुसार, अमेरिकी गृहयुद्ध के बाद से, डेटा का हवाला देते हुए जिसमें 10 साल के नोट के 1865 के समकक्ष शामिल हैं।
पढ़ें: अमेरिकी गृहयुद्ध के बाद से अमेरिकी सरकार के बांड सबसे खराब तिमाही में से एक रहे हैं
स्रोत: एफएचएन फाइनेंशियल, ब्लूमबर्ग कुल रिटर्न इंडेक्स
एफएचएन फाइनेंशियल के मुख्य अर्थशास्त्री क्रिस लो ने फोन के माध्यम से कहा, "ऐतिहासिक रूप से, जब हमारे पास खराब क्वार्टर होते हैं, तो अगली तिमाही बहुत अच्छी होती है।" "बांड के बारे में बात यह है कि स्टॉक और वस्तुओं से अलग है कि बांड की कीमतें हमेशा के लिए नीचे नहीं जा सकती हैं। अगर उन्होंने ऐसा किया, तो अर्थव्यवस्था अंततः काम करना बंद कर देगी। आखिरकार, वे आत्म-सुधार कर रहे हैं। ”
FHN के कई क्लाइंट बॉन्ड में पहली तिमाही के नरसंहार के बाद "असाधारण, यदि रिकॉर्ड मात्रा में नहीं, तो नकदी का" धारण कर रहे हैं, लो ने कहा। हालांकि आगे चलकर बॉन्ड की मांग में कुछ गिरावट हो सकती है, ट्रेजरी में "हिंसक" बिकवाली से संस्थागत, पेंशन और बीमा फंडों में पोर्टफोलियो प्रबंधकों को रोकने की संभावना नहीं है, जो बेंचमार्क इंडेक्स से मेल खाने के दबाव में हैं और नहीं बैठ सकते हैं उन्होंने कहा कि लंबी अवधि के लिए बहुत अधिक नकदी।
बांड, एक पारंपरिक सुरक्षित ठिकाना, परिसंपत्ति वर्ग है जो उच्च मुद्रास्फीति से सबसे ज्यादा प्रभावित होता है, जो निश्चित रिटर्न में खा जाता है। इसलिए पहली तिमाही में सरकारी ऋण की आक्रामक बिकवाली अमेरिकी मुद्रास्फीति को देखते हुए बहुत आश्चर्यजनक नहीं है चार दशक का उच्च.
विश्लेषकों ने कहा कि आश्चर्य की बात यह है कि संभावित खरीदारों को उस तथ्य या हालिया बिकवाली से जरूरी नहीं है। हालांकि बिकवाली ने मौजूदा बॉन्डधारकों को चौंका दिया, यह संभावित निवेशकों को पिछले कुछ वर्षों में किसी भी अन्य समय की तुलना में अपेक्षाकृत कम कीमतों और उच्च प्रतिफल पर वापस आने का मौका देता है।
ग्लेनमेड इनवेस्टमेंट मैनेजमेंट में निश्चित आय के निदेशक रॉब डेली ने कहा, "प्रतिफल की आवश्यकता है।" "बॉन्ड बाजार जरूरी नहीं कि मुद्रास्फीति-समायोजित रिटर्न प्रदान कर रहा है - वास्तव में, वास्तविक रिटर्न काफी नकारात्मक है क्योंकि मुद्रास्फीति अधिक बनी हुई है - लेकिन जोखिम और सुरक्षित-संपत्तियों के बीच एक संतुलनकारी कार्य होना चाहिए।
डेली ने एक फोन साक्षात्कार में कहा, "एक ऐसा बिंदु होने जा रहा है जहां खरीदार बांड पर वापस आते हैं, लेकिन वे कितनी गंभीरता से वापस आते हैं यह एक प्रश्न चिह्न है।" "बाजार इस बात पर अपनी उंगली रखने की कोशिश कर रहा है कि बांड बाजार को कब और क्यों खरीदना है।"
बांडों में पहली तिमाही के रिकॉर्ड बिकवाली के साथ बाजार-आधारित ब्याज दरों में पर्याप्त वृद्धि हुई, जो आवास क्षेत्र में मंदी और इक्विटी और वस्तुओं को प्रभावित करने में योगदान दे रही है। सभी तीन प्रमुख स्टॉक इंडेक्स DJIA SPX COMP उनके साथ पहली तिमाही समाप्त की सबसे बड़ी प्रतिशत गिरावट गुरुवार को दो साल में।
के लिए मांग बंधक पुनर्वित्त सूख गया है, लंबित घर बिक्री घट रही है, और आवास-सामान कंपनियां जैसे गद्दा निर्माता तेमपुर सीली इंटरनेशनल इंक।
टीपीएक्स,
बिक्री की चेतावनी जारी की है। इस बीच, "वित्तपोषण की लागत अधिक हो रही है, संभावित रिटर्न को कम कर रही है और विकास पर वजन" - ये सभी इक्विटी को प्रभावित करते हैं - जबकि नकदी "एक मूल्यवान संपत्ति है क्योंकि अभी कोई सुरक्षित जगह नहीं है," ग्लेनमेड्स डेली ने कहा।
आगे बढ़ने वाले बांडों में निरंतर रुचि प्रतिफल पर दबाव डालेगी, और उन्हें सामान्य से अधिक बढ़ने से रोकेगी। अंतिम परिणाम खरीद और बिक्री के बीच आगे-पीछे की कार्रवाई होगी - जैसा कि इस सप्ताह देखा गया था - जो निवेशकों को उच्च ब्याज दरों में समायोजित करता है और पैदावार को बहुत दूर तक चढ़ने से रोकता है।
मार्केटवॉच को एक ईमेल में, ए सिक्योरिटीज के बी में रणनीतिकार ब्रूनो ब्रेज़िन्हा ने कहा कि एक मामला बनाया जा सकता है कि 10 साल के ट्रेजरी
TMUBMUSD10Y,
वर्तमान व्यापार चक्र में "अपेक्षाकृत कम" शिखर उपज तक पहुंच जाएगा, या थोड़ा ऊपर, 2.5% - जहां यह अभी है से बहुत दूर नहीं है।
फेडरल रिजर्व के अधिकारियों को मई में सामान्य से आधे प्रतिशत की ब्याज दर में बढ़ोतरी के साथ-साथ 2023 तक बढ़ोतरी की एक श्रृंखला के रूप में देखा जाता है, जबकि केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट को कम करने का प्रयास करते हुए यह कम है। ट्रेडर्स थोड़ी सी संभावना में मूल्य निर्धारण कर रहे हैं कि फेड का मुख्य नीति दर लक्ष्य वर्ष के अंत तक 3% से ऊपर 0.25% से 0.5% तक जा सकता है।
ब्रेज़िन्हा ने कहा, "यदि आप मानते हैं कि वक्र और ओआईएस पथ आपको क्या बता रहे हैं, तो आपको सामरिक और रणनीतिक परिसंपत्ति आवंटन प्रोफाइल दोनों पर पोर्टफोलियो अधिक रूढ़िवादी होने की उम्मीद है" छह महीने से एक वर्ष तक और तीन साल तक लक्षित करना। इसका मतलब यह है कि ट्रेजरी "समर्थित रहने की संभावना है" भले ही फेडरल रिजर्व एक खरीदार के रूप में बांड बाजार से बाहर निकलता है।
फिर भी, उच्च मुद्रास्फीति "पोर्टफोलियो के लिए जोखिम-बंद बचाव के रूप में ट्रेजरी की उपयोगिता को बदल देती है, इसलिए पीएम (पोर्टफोलियो प्रबंधकों) को पूंछ जोखिमों को कैसे हेज करने में अधिक रचनात्मक होने की आवश्यकता होगी," उन्होंने कहा। "हमने पारंपरिक लंबी अवधि के हेजेज के ओवरले के रूप में विकल्पों का उपयोग करने की सिफारिश की है।"
अगले हफ्ते का अमेरिकी आर्थिक कैलेंडर हल्का है, लेकिन बुधवार को फेड की 15-16 मार्च की बैठक से मिनटों की रिहाई पर प्रकाश डाला गया। सोमवार फरवरी फैक्ट्री ऑर्डर और कोर कैपिटल इक्विपमेंट ऑर्डर लाता है। मंगलवार को, फरवरी के विदेशी व्यापार घाटे, मार्च सेवा क्षेत्र के क्रय प्रबंधकों के सूचकांक के एसएंडपी ग्लोबल के अंतिम रीडिंग और मार्च के लिए इंस्टीट्यूट फॉर सप्लाई मैनेजमेंट के सेवा सूचकांक पर डेटा जारी किया जाता है।
गुरुवार साप्ताहिक बेरोजगार दावों और फरवरी के उपभोक्ता ऋण डेटा लाता है, इसके बाद शुक्रवार को फरवरी थोक सूची रिपोर्ट आती है।
स्रोत: https://www.marketwatch.com/story/us-government-bonds-just-suffered-their-worst-क्वार्टर-ऑफ-द-पास्ट-आधा-शताब्दी-heres-why-some-investors-may- परेशान नहीं-11648859211?siteid=yhoof2&yptr=yahoo