यूएस मार्केट वॉचर्स एक दशक में सबसे बड़ी जनवरी ऑप्शंस एक्सपायरी से परेशान हैं

(ब्लूमबर्ग) - वॉल स्ट्रीट पर बाजार पर नजर रखने वालों ने मंदी के कपटपूर्ण खतरे के लिए इस सप्ताह के शेयर बिकवाली का श्रेय दिया। फिर भी डेरिवेटिव व्यापारियों को एक कम अशुभ दुश्मन दिखाई देता है: शुक्रवार को विकल्पों की बड़े पैमाने पर समाप्ति - एक दशक में सबसे बड़ी जनवरी की घटना।

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अनुबंधों के रोल ओवर होने पर किनारे पर बैठना देर से जीतने की रणनीति साबित हुई है। इसमें इस सप्ताह S&P 500 लगातार तीन सत्रों के लिए गिर रहा है, पिछले 12 महीनों में से 14वीं बार इंडेक्स OpEx के समय के आसपास गिरा है।

घटना लगातार मंदी क्यों साबित हुई है, इस पर सिद्धांत लाजिमी है। एक सरासर संयोग है, समाप्ति के साथ खराब मैक्रो समाचार जारी होने के साथ तालमेल बिठाना। दरअसल, बुधवार की बिकवाली तब और खराब हो गई जब खुदरा बिक्री और फैक्ट्री आउटपुट के आंकड़ों ने विकास की चिंताओं को फिर से हवा दे दी। फिर भी, अन्य विशेषज्ञ विकल्प बाजार को एक बड़ा प्रभाव डालते हुए देखते हैं। सोच यह है कि स्टॉक में नुकसान बाजार निर्माताओं द्वारा हेजेज की अनदेखी को प्रतिबिंबित कर सकता है, या स्टॉक बेचने के लिए तरलता खिड़की का उपयोग करने वाले व्यापारी।

या तो स्पष्टीकरण दो सप्ताह की रैली को रोकने में काम कर सकता था, जो आशावाद से शुरू हुआ था कि मुद्रास्फीति धीमी हो जाएगी और अर्थव्यवस्था मंदी से बच जाएगी। नवीनतम मंदी से जले हुए बैल दिल ले सकते हैं: पिछले साल, चार अवसरों पर समाप्ति के बाद सप्ताह में शेयरों में वृद्धि हुई।

"यह वास्तव में एक व्यवहार पैटर्न है जिसे हमने बार-बार देखा है। यदि कुछ भी हो, तो यह वर्ष के सबसे कमजोर सप्ताहों में से एक को हटा देता है, ”सिटाडेल सिक्योरिटीज के एक वरिष्ठ इक्विटी डेरिवेटिव विक्रेता लैला रॉयर ने कहा। "और इतिहास आपको बताएगा कि आपके पास समाप्ति के अगले सप्ताह रैली करने का एक उच्च मौका है।"

शुक्रवार का OpEx इवेंट बहुत बड़ा होगा। Susquehanna International Group द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, लगभग 180 मिलियन संपर्क रोल ओवर करने के लिए तैयार हैं, जो एक दशक में जनवरी की समाप्ति के लिए सबसे अधिक है। एक नरम मुद्रास्फीति प्रिंट के आसपास 2023 की शुरुआत में एक आश्चर्यजनक इक्विटी रैली के लिए धन्यवाद, ओपन इंटरेस्ट एक साल पहले की तुलना में अधिक तेजी से झुक रहा है, विशेष रूप से एकल शेयरों और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंडों के बीच, फर्म का डेटा शो।

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यह शुक्रवार को एक और महत्वपूर्ण दिन के रूप में सेट करता है, जब इंडेक्स और व्यक्तिगत शेयरों से जुड़े विकल्पों के धारकों को या तो मौजूदा पदों पर रोल करना होगा या नए शुरू करना होगा। डेरिवेटिव रणनीति के सह-प्रमुख क्रिस मर्फी के अनुसार, यह देखते हुए कि प्रक्रिया आमतौर पर ट्रेडिंग वॉल्यूम को बढ़ाती है, व्यापारियों ने पिछले साल के भालू बाजार के दौरान शेयरों से बाहर निकलने के अवसर का लाभ उठाने का विकल्प चुना हो सकता है। सुशेखना में।

मंदी की बहस गर्म होने के साथ, निवेशक तेजी से बाजार की चाल के संकेत के लिए चार्ट और तकनीकी ताकतों का सहारा ले रहे हैं। इस सप्ताह इक्विटी उत्क्रमण के लिए उत्प्रेरकों में उद्धृत S&P 500 के 200-दिवसीय औसत पर प्रतिरोध और Cboe अस्थिरता सूचकांक में 20 से नीचे की गिरावट है, विकल्पों में लागत का एक गेज जिसे VIX के रूप में भी जाना जाता है।

सेटअप का मतलब है कि स्पॉटगामा के संस्थापक ब्रेंट कोचुबा के अनुसार, फेडरल ओपन मार्केट कमेटी द्वारा अगले महीने की पॉलिसी मीटिंग में डाउनसाइड हेडिंग पर ट्रेडर्स सुरक्षा के लिए कमर कस सकते हैं।

कोचुबा ने कहा, "तो, हम ओपीईएक्स में चल रहे हैं, इक्विटी में भारी कॉल की स्थिति समाप्त हो रही है, और निहित अस्थिरता थोड़ी अधिक है।" "मुझे लगता है कि यह 1 फरवरी एफओएमसी में इक्विटी पर एक नुकसान डालता है क्योंकि व्यापारियों ने कुछ और लंबे समय तक एक्सपोजर में बदलाव किया है।"

हेजिंग की मांग पहले से ही बढ़ रही है। S&P 500 का तिरछा, पुट बनाम कॉल की सापेक्ष लागत का एक माप, हाल के सप्ताहों में बढ़ा है — तीन महीने के उच्च स्तर पर। यह अधिकांश 2022 से एक प्रस्थान है, जब तिरछा हिस्सा गिरता रहा क्योंकि सभी धारियों के निवेशकों ने भालू के चलने के दौरान अपने इक्विटी जोखिम को कम कर दिया था।

तिरछा में स्पाइक एक संकेत हो सकता है कि पेशेवर सट्टेबाजों ने जोखिम भरा दांव लगाना शुरू कर दिया है, एक ऐसा कदम जिसमें आमतौर पर अधिक हेजिंग की आवश्यकता होती है, सिटाडेल में रॉयर के अनुसार।

"इस वर्ष में जाने से, निश्चित रूप से फिर से सुरक्षा खरीदने वाले लोगों के संदर्भ में थोड़ा अधिक रीसेट किया गया है," उसने कहा। “शुद्ध सकल जोखिमों में थोड़ी वृद्धि हो रही है जो इसमें योगदान दे सकते हैं। जब बीमा सस्ता हो जाता है, तो आप उत्पाद का उपयोग करने के लिए अधिक उपयुक्त होते हैं।"

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