शातिर स्टॉक रिवर्सल फेड की प्रतिक्रिया समस्या का लक्षण है

(ब्लूमबर्ग) - बाजार विशेषज्ञों के लिए प्रश्न: जब फेडरल रिजर्व द्वारा 2000 के बाद पहली बार आधे अंक की दर वृद्धि लागू करने के बाद अमेरिकी शेयरों ने बुधवार को दो साल में अपनी सबसे बड़ी रैली का मंचन किया, तो क्या जेरोम पॉवेल खुश थे या दुखी? और आज के बारे में क्या, जब 90 मिनट में सारी प्रगति बर्बाद हो गई?

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केवल वह ही जानता है, लेकिन सवाल उस पहेली के मूल तक जाता है जो आने वाले हफ्तों और महीनों तक कुत्तों के बाजारों में रहने की संभावना है। बाज़ारों की गति वित्तीय स्थितियों की स्थिति को कैसे प्रभावित करती है, तनाव का क्रॉस-एसेट माप जो पॉवेल के शब्दों में वह चैनल है जिसके माध्यम से मौद्रिक नीति "वास्तविक अर्थव्यवस्था तक पहुँचती है?"

फिलहाल तनाव स्पष्ट रूप से सामने आ रहा है। बुधवार को, 2011 के बाद से शेयरों में सबसे बड़ी फेड-डे बढ़त हुई, जो तब प्रज्वलित हुई जब पॉवेल ने 75-आधार अंक की बढ़ोतरी की संभावना को तालिका से हटा दिया। लेकिन चूंकि स्टॉक वित्तीय स्थितियों का एक प्रमुख घटक है, इसलिए रैली के कारण अर्थव्यवस्था में बाधाएं कम हो गईं, जिसे पॉवेल ने नापसंद किया। जो हमें आज तक ले आया है, जब निवेशकों ने पूरी बात पर पुनर्विचार किया, जिससे एसएंडपी 500 इंडेक्स 4% तक नीचे चला गया।

यह धारणा कि संपत्ति की कीमतों के लिए अच्छी खबर बुरी खबर हो सकती है, नई नहीं है। सभी ने देखा है कि केंद्रीय बैंकों पर इसके प्रभाव के कारण बाजारों में खराब आर्थिक डेटा प्राप्त हुआ। इस समय इस गतिशीलता को बेतुकी हद तक ले जाया जा रहा है, जब वित्तीय स्थितियों पर उनके प्रभाव को देखते हुए, स्टॉक की बढ़ती कीमतों को मंदी का संकेत भेजने के रूप में प्रस्तुत करना संभव है।

“हमने यह तस्वीर पहले भी देखी है। फेड की बैठक होती है, पॉवेल वार्ता करते हैं और बाजार प्रतिक्रिया देता है। सकारात्मक या नकारात्मक, बाजार प्रतिक्रिया देता है, ”किंग्सव्यू इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट के पोर्टफोलियो मैनेजर पॉल नोल्टे ने शिकागो से फोन पर कहा। “अगले दिन, बाजार पहले जो कुछ भी किया गया था उसे पूर्ववत कर देता है। यह लगभग वैसा ही है जैसे निवेशक इस पर सोए रहे और निर्णय लिया, 'ओह, यह इतना बुरा नहीं है,' या 'हे भगवान, यह भयानक है।''

कहानी जारी है

गुरुवार को एसएंडपी 500 की गिरावट ने बुधवार की तेजी को पूरी तरह से खत्म कर दिया। अभी भी महँगे प्रौद्योगिकी शेयरों को बिकवाली का खामियाजा भुगतना पड़ा क्योंकि ट्रेजरी की पैदावार में उछाल आया, नैस्डैक 100 5.4% तक डूब गया।

वित्तीय स्थितियों को कम करने के लिए फेड की प्रतिबद्धता संभवत: गिरावट पर खरीदारी की मानसिकता के अंत का प्रतीक होगी जिसने महामारी-युग के इक्विटी बाजार के तहत एक गद्दी बनाए रखी है। इसके बजाय, पेन म्यूचुअल एसेट मैनेजमेंट के ज़ीवेई रेन के अनुसार, ताकत के किसी भी संकेत को स्टॉक को बेचने के अवसर के रूप में जब्त किया जाना चाहिए।

कंपनी के पोर्टफोलियो मैनेजर रेन ने फोन पर कहा, "आप इस तरह के बाजार में रैली बेचना चाहते हैं।" “जब फेड वित्तीय स्थितियों को आसान बनाने की कोशिश करता है, तो आप गिरावट खरीदना चाहते हैं, क्योंकि उन्हें इक्विटी की कीमतें बढ़ाने की ज़रूरत है ताकि लोग अधिक पैसा खर्च कर सकें। अब वे चाहते हैं कि लोग कम पैसे खर्च करें और वे संपत्ति की कीमतों को नीचे लाना चाहते हैं। इसलिए आपको रैली बेचनी चाहिए।

गुरुवार को जोखिम वाली परिसंपत्तियों के नष्ट होने से केंद्रीय बैंकरों को मार्च में जो हुआ था, उसकी पुनरावृत्ति हो सकती है, जब फेड की 25-आधार बिंदु किकऑफ बढ़ोतरी के बाद अमेरिकी वित्तीय स्थिति आसान हो गई थी, जिससे मांग में कमी लाने और मुद्रास्फीति पर पकड़ बनाने के उनके प्रयासों को कमजोर कर दिया गया था। ब्लूमबर्ग के माप के अनुसार, अमेरिकी वित्तीय स्थितियाँ वर्तमान में 2018 के बाद से सबसे कठिन स्तर के करीब मँडरा रही हैं, 2020 के कोरोनोवायरस झटके को छोड़कर।

फेड का ध्यान शीतलन स्थितियों पर है, यही कारण है कि 22V रिसर्च के डेनिस डेबुसेरे को उम्मीद है कि एसएंडपी 13 में अब तक लगभग 500% की गिरावट के बाद स्टॉक एक सख्त ट्रेडिंग रेंज में रहेगा।

“मूल ​​रूप से, बात इस बिंदु पर आती है कि वित्तीय स्थितियाँ आसान नहीं हो सकतीं। यदि वे ऐसा करते हैं, तो फेड फिर से और अधिक उग्र हो जाता है,'' 22V रिसर्च के संस्थापक डेबुस्चेरे ने कहा। “हमें उस बिंदु से सहानुभूति है। यह मूल रूप से उस कारण का मुख्य हिस्सा है जिसके बारे में हमें लगता है कि बाजार बेहद सपाट रहेगा।"

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