वियतनाम के 'मिनी-चाइना' दिन गिने-चुने हैं। यह एक अच्छी चीज़ है।

वियतनाम लंबे समय से एक पेंडुलम के आर्थिक समतुल्य एशिया के सबसे करीब रहा है।

घड़ी की कल की तरह, कई लोग "मिनी-चाइना" के रूप में सोचना पसंद करते हैं, शानदार ढंग से ठोकर खाते हैं। एक कारण: निवेशक भावना पर वियतनाम अत्यधिक गर्म बाजारों के बारे में सुपर बुलिश से सुपर पैनिक में बेतहाशा झूलने की प्रवृत्ति है। और फिलहाल, पेंडुलम बाद की दिशा में झूलता हुआ प्रतीत होता है।

इस साल अब तक बेंचमार्क VN इंडेक्स में 30% की गिरावट 2021 की 34% रैली की लगभग मिरर इमेज है। और चीन की तुलना को बहुत दूर न ले जाने के लिए, ड्रॉप वास्तव में मुख्य भूमि के संपत्ति बाजार अराजकता और सरकार के भ्रष्टाचार विरोधी अभियान को प्रतिध्वनित करता है जो विदेशी निवेशकों और बहुराष्ट्रीय कंपनियों के सीईओ को डरा रहा है।

वियतनाम को पीड़ित बूम-बस्ट चक्रों की आवृत्ति प्रति व्यक्ति आय बढ़ाने के रास्ते में खड़ी एक पुरानी समस्या है। और हनोई में एक सरकारी अधिकारी इसे ठीक करने में कभी कामयाब नहीं हुआ।

बात यह है कि लगभग सभी का मानना ​​है कि वियतनाम के 98 मिलियन लोग वियतनाम की ओर बढ़ रहे हैं मध्यम आय की स्थिति आने वाले दशकों में अधिक समृद्धि के रास्ते पर। सबसे पहले, हालांकि, प्रधान मंत्री फाम मिन्ह चिन्ह की सरकार को निवेशकों के विश्वास में तेजी से मंदी के झूलों के आयाम को कम करना चाहिए।

यह थोड़ा निराशाजनक है, स्पष्ट रूप से, यह वह जगह है जहां वियतनाम 2022 में खुद को पाता है, "दोई मोई" बाजार खोलने के सुधारों के पूर्ण 36 साल बाद अपने आर्थिक खेल को बढ़ाना शुरू कर दिया।

एक केंद्रीय समस्या विनिमय दरों के साथ देश की अस्वास्थ्यकर व्यस्तता है। दशकों से, वियतनाम के स्टेट बैंक ने डोंग के स्तर को आक्रामक रूप से प्रबंधित किया है। बेशक, तर्क यह है कि एक निर्यात-संचालित अर्थव्यवस्था मुद्रा को यथासंभव कमजोर रखकर प्रदर्शन को अधिकतम करती है।

2020 के अंत में इसने हनोई को एक संदिग्ध सम्मान अर्जित किया, जिसे कोई बाहरी अर्थव्यवस्था नहीं चाहती: अमेरिकी ट्रेजरी विभाग के "मुद्रा जोड़तोड़" सूची।

बेशक, तत्कालीन राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के उस फैसले में एक आशा की किरण थी। वह इस बात से नाराज थे कि चीन से भागकर कारखाने की नौकरियां अमेरिका वापस जाने के बजाय वियतनाम जा रही थीं।

लेकिन विदेशी सीईओ और निवेशक केवल लंबे समय तक टिके रहेंगे यदि वियतनाम जंगली भावना के झूलों पर काबू पाता है। इसके लिए नीति निर्माताओं को हुड के नीचे आने और सूक्ष्म अर्थव्यवस्था का अंतर्राष्ट्रीयकरण करने की आवश्यकता है।

पहला कदम मजबूत मुद्रा के साथ जीना सीख रहा है। यह अति तापकारी जोखिमों को कम करेगा, निवेशकों के बीच विश्वास बढ़ाएगा और निजी क्षेत्र को अधिक प्रतिस्पर्धी बनने के लिए प्रोत्साहित करेगा।

हालांकि जापान और वियतनाम में बहुत कम समानता है, लेकिन टोक्यो साल-दर-साल कम मूल्य वाली मुद्रा को बनाए रखने के अंधेरे पक्ष की एक सतर्क कहानी है। 1990 के दशक के उत्तरार्ध से, जापानी सरकारों ने अर्थव्यवस्था के विकसित होने की क्षमता के नुकसान के लिए येन को कम रखा है। इसने चीन के साथ बने रहने के लिए विकास इंजनों को पुनर्गठित करने के लिए सरकार की तात्कालिकता को कम कर दिया।

जुनूनी के पच्चीस साल येन मूल्यह्रास पुनर्संरचना, नवप्रवर्तन, उत्पादकता बढ़ाने, शासन पद्धतियों को आधुनिक बनाने और जोखिम उठाने का दायित्व जापान इंक. का लिया। सीधे शब्दों में कहें, इतने बड़े पैमाने पर कॉर्पोरेट कल्याण ने जापान की पशु आत्माओं को मृत कर दिया। आज, जापान तकनीकी "यूनिकॉर्न" स्टार्टअप की दौड़ में इंडोनेशिया से पीछे है।

वियतनाम इस नियति से बचना चाहता है। इसे एक क्रेटरिंग संपत्ति क्षेत्र को स्थिर करने की आवश्यकता है जो सकल घरेलू उत्पाद को कम कर रहा है और वेतन वृद्धि को रोक रहा है। इसे अक्षम और अक्सर भ्रष्टाचार से ग्रस्त राज्य क्षेत्र को सब्सिडी देना बंद करना होगा। और अधिक आर्थिक ऊर्जा जमीन से ऊपर आनी चाहिए, ऊपर से नीचे नहीं।

यह समय हनोई को उस मॉडल से दूर करने का है जिसने इसे मिनी-चाइना लेबल अर्जित किया। तेजी से विकास, साम्यवादी राजनीति, एक कारखाने-भारी नौकरी बाजार, एक बड़ी आबादी, कम लागत और ईर्ष्यापूर्ण भौगोलिक स्थिति ने इसे यहां तक ​​पहुंचाया है। लेकिन छलांग लगाना $3,700 प्रति व्यक्ति अब, कहने के लिए, $10,000 के लिए एक नई गेम योजना की आवश्यकता है।

ट्रम्प के व्यापार युद्ध को जीतकर और तुलनात्मक रूप से सफल कोविड -19 अनुभव होने से, वियतनाम ने साबित कर दिया कि वह सबसे खराब परिस्थितियों में भी सफल हो सकता है। जैसा वॉल स्ट्रीट जर्नल इस महीने की शुरुआत में, Apple ने वियतनाम को अपने शीर्ष उम्मीदवारों में सूचीबद्ध किया चीन के विकल्प भारत के साथ-साथ iPhones का निर्माण करने के लिए।

फिर भी आने वाला वर्ष एक विशिष्ट अराजक हो सकता है। "ज़ीरो कोविड" लॉकडाउन से चीन के अचानक धुरी पर आने, अमेरिकी मंदी की आशंका और केंद्रीय बैंक की दरों में बढ़ोतरी के बीच, वियतनाम जल्दी और अक्सर खुद को नुकसान के रास्ते में पा सकता है।

हालांकि, एक लंबी अवधि के दृष्टिकोण से, यह पेंडुलम गतिशील आत्म-पराजित है, और तेजी से ऐसा हो रहा है। यह उच्च समय है जब आर्थिक झूलना बंद हो गया।