(ब्लूमबर्ग) - कैरेबियन में एक हयात होटल के कमरे में छिपे हुए, जॉन मैकक्लेन ने रविवार दोपहर को अपना लैपटॉप निकाल दिया और बांड का व्यापार करना शुरू कर दिया। यह मैकक्लेन के लिए एक पारिवारिक अवकाश माना जाता था, लेकिन बैंक की विफलताओं के बढ़ने और अमेरिकी अधिकारियों द्वारा घबराहट को दूर करने के लिए दौड़ते हुए, वह अब समाप्त हो गया था। उन्हें ब्रांडीवाइन ग्लोबल इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट में ग्राहकों के लिए प्रबंधित $2.4 बिलियन के पोर्टफोलियो को ओवरहाल करने और इसे तेजी से ओवरहाल करने की आवश्यकता थी।
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मैनहट्टन में, क्रेग गोर्मन ने देखा कि क्या आ रहा था। उन्होंने अपने हेज फंड के पार्क एवेन्यू कार्यालय में दौड़ लगाई और शाम 6 बजे अपने कंप्यूटर को तीन सीधे दिनों के लिए बंद कर दिया, गोर्मन, कॉन्फ्लुएंस ग्लोबल कैपिटल का एक संस्थापक भागीदार, लगभग नॉन-स्टॉप व्यापार करेगा, जब वह अपने 11 मॉनिटरों को घूरता और चुपके से खाता था। झपकी में जो अचानक समाप्त हो जाता था जब पिंग ने उसे अचानक कीमतों में उतार-चढ़ाव या समाचार के लिए सचेत किया।
वित्त के इतिहास में कई जंगली सप्ताह रहे हैं लेकिन हाल की स्मृति में कुछ ऐसे ही हैं। अमेरिका से लेकर यूरोप तक बैंकिंग क्षेत्र की सेहत के बारे में जैसे-जैसे झटके तेजी से फैलते गए - एक चिंता जो कुछ दिनों पहले ज्यादातर निवेशकों के लिए बमुश्किल दर्ज हुई थी - बाजार हिल गए। बैंक शेयरों, कॉर्पोरेट ऋण और वस्तुओं के लिए कीमतों में अचानक उतार-चढ़ाव आया लेकिन अमेरिकी ट्रेजरी के लिए 24 ट्रिलियन डॉलर के बाजार की तुलना में कहीं भी अधिक अराजकता नहीं थी।
दो साल के नोट पर प्रतिफल सोमवार को आधा प्रतिशत से अधिक गिर गया, मंगलवार को एक चौथाई अंक से अधिक बढ़ गया और बुधवार को नए सिरे से गिर गया क्योंकि निवेशकों ने फिर से कैलिब्रेट किया कि फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में कितना अधिक वृद्धि करेगा। झूले इतने हिंसक थे - ठीक शुक्रवार को व्यापार के बंद होने के दौरान - वे लेहमैन ब्रदर्स के पतन, 9/11, डॉट.
हवाबाजी की गई। एक चुनिंदा समूह जिसमें बुटीक ईटीएफ प्रदाता क्वाड्रैटिक कैपिटल मैनेजमेंट की पसंद शामिल थी, ने त्वरित मुनाफा कमाया। दूसरों के लिए, दंडात्मक नुकसान थे। Schroder Investment Management Europe SA और AlphaSimplex Group LLC द्वारा चलाए जा रहे क्वांट फंडों को झटका लगा। ब्रेवन हॉवर्ड एसेट मैनेजमेंट में, कुछ धन प्रबंधकों ने इतना बड़ा नुकसान उठाया कि उन्हें व्यापार बंद करने का आदेश दिया गया। और अनुभवी व्यापारी एडम लेविंसन के लिए यह खबर और भी बुरी थी। 25% से अधिक की हानि के बाद वह अपने ग्रैटिक्यूल एशिया मैक्रो हेज फंड को बंद कर रहा है।
जिनमें से सभी एक बात को स्पष्ट करते हैं: 2008 के बाद के नियमों से बाजार में और अधिक अस्थिरता हो गई है, जो वॉल स्ट्रीट बैंकों द्वारा व्यापार पर अंकुश लगाते हैं, इस तरह के क्षणों में हर कारोबारी दिन के हर मिनट में दांव ऊंचे होते हैं।
1980 के दशक में वॉल स्ट्रीट पर अपना करियर शुरू करने वाले स्टैमफोर्ड, कनेक्टिकट में मिस्क्लर फाइनेंशियल ग्रुप के एक प्रबंध निदेशक टोनी फारेन ने कहा, "यह पागल है।" उन्होंने कहा कि 10 सेकंड की देरी भी किसी व्यापार को अभी बना या बिगाड़ सकती है। "आप सही हो सकते हैं और अभी भी एक मिलियन डॉलर खो सकते हैं।"
ट्रिगर
यह सब कई तरह से शुरू हुआ, 7 मार्च को, जिस दिन फेड चेयर जेरोम पॉवेल ने कांग्रेस को महंगाई पर काबू पाने के लिए नीति को कड़ा करने के अपने फौलादी संकल्प का संकेत दिया। 5 के बाद पहली बार एक और सुपरसाइज्ड रेट हाइक की उम्मीदों को पुख्ता किया और दो साल की यील्ड को 2007% से ऊपर धकेल दिया। इसलिए जब कुछ दिनों बाद क्षेत्रीय बैंकिंग क्षेत्र में दिक्कतें सामने आने लगीं, पहले सिल्वरगेट कैपिटल और फिर सिलिकॉन वैली बैंक के साथ, कई निवेशक बुरी तरह से फंस गए थे। दो साल की उपज में सोमवार की गिरावट 1982 के बाद सबसे बड़ी थी।
बुधवार तक, क्रेडिट सुइस ग्रुप एजी में ताजा उथल-पुथल ने सुरक्षा के लिए एक और वैश्विक उड़ान शुरू की, जिससे प्रतिफल में और गिरावट आई। एक हफ्ते की छोटी अवधि में, दरों के बाजार में नाटकीय रूप से बदलाव आया था। उम्मीदें कि अगले सप्ताह नीति बैठक सहित फेड वृद्धि के कई और महीने होंगे, गायब हो गए थे। इसके बजाय, व्यापारियों को अब साल के अंत तक फेड की बेंचमार्क दर में आधे से अधिक अंक की कटौती की उम्मीद है। बुधवार को मनी-मार्केट फ्यूचर्स में हालात इतने अस्त-व्यस्त हो गए कि ट्रेडिंग थोड़ी देर के लिए रोक दी गई।
नतीजा
प्रिया मिश्रा के लिए, वॉल स्ट्रीट पर झटके 2008 के अंधेरे दिनों के लिए अशुभ समानताएं पैदा करते हैं, जब उन्होंने लेहमैन में दर रणनीतिकार के रूप में काम किया था। 15 मार्च से सप्ताह के दौरान, बैंकों ने फेड की दो बैकस्टॉप सुविधाओं से 165 बिलियन डॉलर का उधार लिया ताकि उनके वित्त को सुरक्षित रखा जा सके क्योंकि घबराए हुए जमाकर्ताओं ने नकदी खींची।
न्यू यॉर्क में टीडी सिक्योरिटीज में दरों की रणनीति के वैश्विक प्रमुख मिश्रा ने वेस्ट कोस्ट के लिए एक व्यापार यात्रा रद्द कर दी और यूरोप और एशिया में बाजार की चाल को स्कैन करने के लिए 3 बजे उठना शुरू कर दिया। वहां भी बंधन बेतहाशा झूल रहे थे।
मिश्रा ने कहा, "सारी योजनाएं धरी की धरी रह गईं।" "बाजार या शीर्षक में हर आंदोलन के साथ, ऐसा लगता है कि आपका रक्तचाप ऊपर या नीचे चला जाता है।"
उच्च अस्थिरता के साथ, अमेरिकी डॉलर के वित्त पोषण से लेकर अंतर्निहित कोषागारों तक जहां बोली-प्रस्ताव फैलता है, बाजार की दरारें उजागर हुईं। अजीब तरह से, स्टॉक काफी हद तक तबाही से मुक्त थे। सप्ताह के दौरान एसएंडपी 500 में बढ़त दर्ज की गई।
घाटे वाले
हाल के सभी बाजार संकटों की तरह, क्वांट्स उभरे हैं - कुछ की नजर में - टुकड़े के खलनायक के रूप में। इन आलोचकों का कहना है कि कमोडिटी ट्रेडिंग एडवाइजर्स जैसे व्यवस्थित खिलाड़ियों ने उच्च दरों पर अपने बड़े, गलत समय पर दांव लगाने के कारण अस्थिरता को बढ़ा दिया। जैसे ही कोषागारों ने एक नाटकीय रैली का मंचन किया, तेज़-पैसे वाली भीड़ को अचानक बाहर निकलने के लिए दौड़ना पड़ा।
नुकसान चौंका देने वाला था। सोसाइटी जेनरल CTA इंडेक्स ने सोमवार तक तीन सत्रों में ऐतिहासिक 8% की गिरावट दर्ज की। हारने वालों में AlphaSimplex Group का $2.7 बिलियन का प्रबंधित फ्यूचर्स स्ट्रैटेजी फंड शामिल है। पिछले साल उच्च दरों पर दांव लगाने के बाद, ब्लूमबर्ग डेटा के अनुसार अकेले सोमवार को यह 7.2% गिर गया, जो कि 2010 की शुरुआत के बाद से सबसे अधिक है।
"हम गलत पक्ष में थे," अल्फासिम्प्लेक्स के मुख्य अनुसंधान रणनीतिकार और पोर्टफोलियो मैनेजर कैथरीन कामिंस्की ने कहा। "इस शॉर्ट-बॉन्ड व्यापार ने 15 महीनों के लिए काम किया है। किसी बिंदु पर, रुझान टूटते हैं, और यह बात हो सकती है।
HFRX Macro/CTA इंडेक्स के अनुसार, एक समूह के रूप में, मैक्रो हेज फंड्स ने बुधवार से सप्ताह में 4.3% की गिरावट दर्ज की, जो 2008 के बाद से सबसे खराब गिरावट है।
विजेता
जैसे-जैसे बाजार में उथल-पुथल मची, क्वाड्रैटिक की संस्थापक नैन्सी डेविस मुश्किल से अपना उत्साह छिपा सकीं। उसकी $802 मिलियन की ब्याज दर अस्थिरता और मुद्रास्फीति हेज ईटीएफ, जो मुद्रास्फीति से जुड़े बांडों में निवेश करती है और उच्च अस्थिरता से लाभ की तलाश करती है, बुधवार से सप्ताह में 15% उछल गई।
"हमें बड़ी चालें पसंद हैं," डेविस ने कहा। "जो है सामने रखो।"
कैरेबियन में वापस, मैकक्लेन को होटल छोड़ना असंभव लग रहा था।
वह और उसका परिवार पुंटा काना में थे, जो डोमिनिकन गणराज्य के पूर्वी छोर पर एक सहारा शहर है। वह दिन के दौरान अपने कमरे से व्यापार करता था और फिर, जब उसकी बेटियाँ रात में बिस्तर पर चढ़तीं, तो वह बालकनी से निकल जाता और कुछ और व्यापार करता।
जल्द ही मंदी की चपेट में आने से चिंतित मैकक्लेन ब्रांडीवाइनग्लोबल कॉर्पोरेट क्रेडिट फंड सहित अपने पोर्टफोलियो की रक्षा करने के लिए दौड़ रहा था, जिसने ब्लूमबर्ग-संकलित डेटा में पिछले पांच वर्षों में 97% साथियों को पछाड़ दिया है।
फिलाडेल्फिया में ब्रांडीवाइन के मुख्यालय में, मैकक्लेन के सहयोगी, जैक मैकइंटायर राहत की सांस ले रहे थे। 30 बिलियन डॉलर के प्रबंधक ने हाल ही में लंबी अवधि के ट्रेजरी पर दांव लगाया था, जिससे सप्ताह की चाल से उनके फंड को सुरक्षित रखने में मदद मिली।
"अगर हम कम अवधि के होते," मैकइंटायर ने कहा, "मैं बहुत अधिक तनावग्रस्त हो जाता।"
-माइकल मैकेंजी, जेसिका मेंटन, निशांत कुमार, डेनित्सा त्सेकोवा, एमिली ग्रेफियो, रूथ कार्सन और गारफील्ड रेनॉल्ड्स की सहायता से।
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स्रोत: https://finance.yahoo.com/news/wait-10-seconds-lose-1-181600631.html