(ब्लूमबर्ग) - वॉल स्ट्रीट के सबसे आशावादी कोनों पर, पिछले सप्ताह के दौरान मुद्रास्फीति के आंकड़ों का वादा करते हुए या तो सुझाव दें कि फेडरल रिजर्व एक नरम लैंडिंग को पूरा कर सकता है।
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फिर भी बड़े धन प्रबंधकों के बीच ऐसा कोई विश्वास नहीं है, जो यह शर्त लगा रहे हैं कि अभी भी गर्म कीमतों के दबावों से जूझ रही आर्थिक मंदी अगले साल व्यापार को परिभाषित करेगी।
ताजा मंदी के संकेत भेजने वाले ट्रेजरी यील्ड कर्व के एक बारीकी से देखे गए खंड के साथ, बैंक ऑफ अमेरिका कॉर्प के नवीनतम फंड-मैनेजर सर्वेक्षण में 92% उत्तरदाताओं के बीच स्टैगफ्लेशन आम सहमति का दृष्टिकोण है।
उसी समय, सिटीग्रुप इंक. "पॉवेल पुश" के एक परिदृश्य को चित्रित कर रहा है जिसमें फेड वृद्धि के लिए मजबूर हो जाएगा भले ही विकास गिर जाए, जबकि ब्लैकरॉक इंक. को यूएस या यूरोप में नरम लैंडिंग की कोई संभावना नहीं दिखती है।
मंदी का रुख रोजगार के साथ-साथ उपभोक्ता और उत्पादक कीमतों के हालिया आंकड़ों के साथ-साथ सभ्य कॉर्पोरेट आय के साथ-साथ आता है - यह सुझाव देता है कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक वास्तव में व्यापार चक्र को दुर्घटनाग्रस्त किए बिना उधार लेने की लागत को बढ़ाने के अपने उच्च-तार मिशन में सफल हो सकता है।
फिर भी अभी के लिए, पेशेवर निवेश वर्ग को स्टॉक और बॉन्ड की पिटी हुई दुनिया में अपनी रक्षात्मक स्थिति को भौतिक रूप से बदलने से पहले आर्थिक प्रक्षेपवक्र में एक सौम्य बदलाव के अधिक निर्णायक सबूत देखने की आवश्यकता होगी।
वैश्विक मुख्य निवेश रणनीतिकार वेई ली ने कहा, "केंद्रीय बैंक अर्थव्यवस्था को सख्त कर देंगे और मध्यम मंदी की ओर धकेल देंगे, लेकिन लंबी पैदल यात्रा बंद कर देंगे - इससे पहले कि वे मुद्रास्फीति को लक्ष्य तक लाने के लिए पर्याप्त प्रयास करें - क्योंकि दर वृद्धि से नुकसान स्पष्ट हो जाता है।" ब्लैकरॉक पर।
ली को अमेरिकी विकास में मंदी, कमाई में गिरावट और ऊंचे मूल्य दबाव दिखाई देते हैं, जो विकसित बाजार इक्विटी और बॉन्ड में फर्म के अंडरवेट को सही ठहराते हैं, हालांकि यह कॉर्पोरेट क्रेडिट में कुछ नकदी वापस करने के लिए तैयार है। उसके रुख को बैंक ऑफ अमेरिका के निवेशकों का समर्थन प्राप्त है, जो क्षितिज पर बड़े पैमाने पर मंदी को देखते हैं। फर्म के नवीनतम सर्वेक्षण से पता चलता है कि वे ऐतिहासिक रूप से कम वजन वाले इक्विटी हैं - 2006 के बाद से टेक-शेयर की स्थिति सबसे कम है - और अधिक वजन वाली नकदी।
निराशावाद पिछले सप्ताह की अमेरिकी मुद्रास्फीति की रिपोर्ट से उभरे उत्साह के विपरीत है, जो कीमतों के दबाव के चरम पर होने का सुझाव दे रहा है। यह इस बहस को तेज कर रहा है कि क्या फेड के पास ब्याज दर वृद्धि की गति को कम करने की गुंजाइश है।
उत्तरार्द्ध को इस सप्ताह मौद्रिक अधिकारियों की एक परेड द्वारा संक्षेप में खारिज कर दिया गया था। सबसे तेजतर्रार लोगों में सेंट लुइस फेड के अध्यक्ष जेम्स बुलार्ड ने कहा कि मुद्रास्फीति पर लगाम लगाने के लिए नीति निर्माताओं को ब्याज दरों को कम से कम 5%-5.25% तक बढ़ाना चाहिए। सैन फ्रांसिस्को फेड अध्यक्ष मैरी डेली ने कहा कि लंबी पैदल यात्रा चक्र में विराम "तालिका से बाहर" था, जबकि कैनसस सिटी फेड के अध्यक्ष एस्थर जॉर्ज ने चेतावनी दी थी कि फेड को मंदी के बिना मुद्रास्फीति को कम करना मुश्किल हो सकता है।
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जैसे-जैसे दरों में बढ़ोतरी होती है, स्टॉक और बॉन्ड में मंदी के बाजार चमकने लगते हैं, फेड तेजी के दौर में एक दोस्त से नए दुश्मन बन गया है। और जल्द ही कोई dovish नीति धुरी की संभावना नहीं दिखती है। सिटी, एक के लिए, जेरोम पॉवेल के नेतृत्व वाले केंद्रीय बैंक के साथ "पॉवेल पुश" के विचार को बढ़ावा दे रहा है, जो अभी भी बढ़ती मुद्रास्फीति पर विकास दर में बढ़ोतरी के लिए मजबूर है।
सिटी रणनीतिकार एलेक्स सॉन्डर्स के अनुसार, "हम पर्यावरण को स्थिर मुद्रास्फीति के रूप में वर्गीकृत करते हैं।" उन्होंने पॉवेल पुश परिदृश्य में अमेरिकी इक्विटी और क्रेडिट बेचने और कमोडिटी और बॉन्ड खरीदने की सिफारिश की।
इनवेस्को भी सावधानी से चल रहा है, ट्रेजरी और यूएस निवेश-ग्रेड क्रेडिट में अधिक वजन वाले रक्षात्मक इक्विटी के लिए जोखिम झुका रहा है।
इंवेसको में मुख्य वैश्विक बाजार रणनीतिकार क्रिस्टीना हूपर ने कहा, "अधिक 'जोखिम' बनने का संकेत यह संकेत होगा कि फेड दरों में वृद्धि को 'रोकने' के करीब पहुंच रहा है।"
यहां तक कि मॉर्गन स्टैनली के एंड्रयू शीट्स - जो अल्पमत का विचार रखते हैं कि 2.9 के अंत तक मुख्य मुद्रास्फीति 2023% तक गिर जाएगी - आर्थिक मंदी की संभावना को देखते हुए सभी जोखिम लेने के लिए तैयार नहीं है। फिर भी, वह 90 के दशक के मध्य को आशावाद के कारण के रूप में उद्धृत करता है। इसके बाद, ब्याज दरों में बढ़ोतरी, इक्विटी और ट्रेजरी के साथ बढ़ी हुई मुद्रास्फीति से चिह्नित एक युग अंततः बड़े लाभ को दूर करने में कामयाब रहा।
"भालू कहते हैं कि नरम लैंडिंग दुर्लभ हैं। लेकिन ऐसा होता है," शीट्स ने अगले वर्ष के लिए अपने दृष्टिकोण में लिखा।
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स्रोत: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-rebuffs-soft-landing-155822129.html