वॉल स्ट्रीट ने मौद्रिक उन्माद के सप्ताह के बाद एक ब्रेकिंग पॉइंट का जोखिम उठाया

(ब्लूमबर्ग) - वित्तीय बाजारों में कुछ टूटने पर भी केंद्रीय बैंकर मौद्रिक स्पिगोट्स को कसने पर तुले हुए हैं। इस हफ्ते क्रॉस-एसेट मूव्स के बाद, यह टिपिंग पॉइंट खतरनाक रूप से करीब दिखता है।

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जैसा कि एसएंडपी 500 पांच दिनों में एक और 4.7% गिर गया, बांड और मुद्राओं ने ऐतिहासिक उतार-चढ़ाव का मंचन किया, जो पहले से ही इस भालू बाजार के निचले स्तर से जूझ रहे स्टॉक निवेशकों के लिए नए कहर का कारण बनने की धमकी देता है।

ट्रेजरी की पैदावार पिछले एक दशक से भी अधिक समय पहले देखे गए स्तरों से ऊपर उछल गई, बिकवाली की गति एक उन्मत्त 2022 के मानकों से भी उन्मत्त साबित हुई।

डॉलर दो दशक के उच्च स्तर पर पहुंच गया, विकसित और उभरती दुनिया में कई उधारकर्ताओं के लिए वित्तीय स्थितियों को कड़ा कर दिया, जबकि जापान ने 1998 के बाद पहली बार येन का समर्थन करने के लिए हस्तक्षेप किया।

अच्छे उपाय के लिए, यूके के बांड और पाउंड पिछले चार दशकों में किसी भी समय की तुलना में तेजी से डूब गए - एक आम तौर पर उभरते बाजार के व्यापार में देखा जाने वाला एक समान गिरावट - जैसा कि ब्रिटेन के राजकोषीय नीति निर्माताओं ने एक जोखिम भरा नई विकास योजना शुरू की।

अधिक तेजतर्रार मौद्रिक कार्रवाई के साथ, स्टॉक से लेकर ट्रेजरी तक की पतली तरलता की दुनिया में सभी तरह के अजीब क्रॉस-एसेट चालों के लिए तैयार हो जाइए।

अल्फा थ्योरी एडवाइजर्स के अध्यक्ष बेंजामिन डन ने कहा, "जो हम देख रहे हैं, वह क्रॉस-एसेट अस्थिरता में भारी वृद्धि है और यह सभी परिसंपत्ति वर्गों में एक डिलीवरेजिंग या डेरिस्किंग की ओर अग्रसर है।"

क्या आमतौर पर बड़े धन द्वारा उपयोग किए जाने वाले जोखिम मॉडल आधुनिक युग में सबसे तेज़ वैश्विक मौद्रिक कड़े अभियान के रूप में आकार ले सकते हैं, यह बड़ा सवाल है। यदि अधिक बड़े कदम वॉल स्ट्रीट और उससे आगे बढ़ते हैं, तो व्यापारिक संकेत जो मार्गदर्शन करते हैं कि कैसे पेशेवर निवेशक धन जोखिम को लाल कर देते हैं - अधिक परिसमापन और अस्थिरता की धमकी देते हैं।

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थॉर्नबर्ग इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट के पोर्टफोलियो मैनेजर क्रिश्चियन हॉफमैन ने ब्लूमबर्ग टीवी पर एक साक्षात्कार में कहा, "अधिकांश मॉडल इन कई मानक विचलन चालों के लिए उपयोग नहीं किए जाते हैं जिन्हें हम लगभग दैनिक आधार पर देख रहे हैं।" "हम अभी तक एक वास्तविक तरलता संकट नहीं देख रहे हैं, लेकिन बाजार अविश्वसनीय रूप से नाजुक बना हुआ है।"

अभी एकमुश्त घबराहट के कुछ संकेत मिले हैं। लेकिन खतरा यह है कि बेचने की लहर अन्य संपत्तियों में फैल जाती है। बड़े परिसंपत्ति प्रबंधक जोखिम-प्रबंधन ढांचे के तहत काम करते हैं जहां बढ़ती अस्थिरता अक्सर पोर्टफोलियो को उतारने की आवश्यकता होती है, एक प्रक्रिया को कभी-कभी मूल्य-पर-जोखिम मॉडल के संदर्भ में वीएआर शॉक के रूप में संदर्भित किया जाता है।

अल्फा थ्योरी के डन के लिए, ब्रिटिश बॉन्ड और मुद्राओं में शुक्रवार का पतन एक घटना जोखिम बन सकता है जिसने तेल और चांदी जैसी संपत्तियों में गिरावट में योगदान दिया।

10-वर्षीय यूके सरकार के बॉन्ड में यील्ड ने रिकॉर्ड पर अपनी सबसे बड़ी एक दिवसीय छलांग देखी, जब कर-कटौती पैकेज ने मुद्रास्फीति और आगे मौद्रिक कसने के बारे में चिंताओं को हवा दी। पाउंड 1985 के बाद से सबसे निचले स्तर पर गिर गया, 3.5 वर्षों में तीसरी सबसे बड़ी गिरावट में 20% फिसल गया।

"ये जबरन परिसमापन की तरह दिखते हैं," डन ने कहा।

महामारी के दौर में अराजकता वैश्विक बाजारों की प्रमुख विशेषता है। लेकिन व्यापक उथल-पुथल उन निवेशकों के लिए एक नया अनुभव है, जिन्होंने पिछले दशक में मुफ्त पैसे पर सहज रिटर्न का आनंद लिया था।

अब, दुनिया भर के केंद्रीय बैंक विकास की कीमत पर मुद्रास्फीति के खिलाफ अपनी लड़ाई को तेज करने के लिए एक-दूसरे से दौड़ रहे हैं। इसी हफ्ते, एक दर्जन से अधिक केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीति को सख्त करने के लिए आगे बढ़े। कुछ को अपने डॉलर के खूंटे की रक्षा के लिए दरों में वृद्धि करने के लिए मजबूर किया गया, जैसे कि संयुक्त अरब अमीरात और सऊदी अरब।

अचानक, इस बात की चिंता कि क्या मंदी होगी, इस पर दांव लगाया गया है कि दर्द कितना बुरा होगा। व्यापारियों ने दांव लगाया, जो एक गंभीर खाई पर चिंता का संकेत था, दो साल और 10 साल के बीच उपज वक्र के साथ 2000 की शुरुआत के बाद से सबसे नकारात्मक स्तर तक पहुंच गया।

इस बीच, दो साल के ट्रेजरी की पैदावार 12 सीधे दिनों के लिए चढ़ गई है, कम से कम 1976 के बाद से नुकसान की एक लकीर नहीं देखी गई है।

टीआईएए बैंक में विश्व बाजार के अध्यक्ष क्रिस गैफनी ने कहा, "जब आप मुख्य नीति निर्माता और अन्य लोगों को कहते हैं, 'हम दर्द देने जा रहे हैं,' यह डरावना है और यह किसी को भी चुनौती देता है जिसकी तस्वीर अधिक गुलाबी है।" "यह नीति निर्माताओं में हमें इसके माध्यम से चलाने के लिए विश्वास पर वापस आता है और मुझे लगता है कि यह हिल गया है।"

इस साल अमेरिकी बॉन्ड और स्टॉक दोनों के लिए पिछले 20% से अधिक के नुकसान से प्रभावित, जबकि आर्थिक पथ के भविष्य की अनिश्चितता बनी हुई है, निवेशक सुरक्षित संपत्ति में आश्रय की तलाश कर रहे हैं। बैंक ऑफ अमेरिका कार्पोरेशन द्वारा संकलित ईपीएफआर ग्लोबल डेटा के अनुसार, बुधवार तक सप्ताह में नकद जैसे फंडों ने $ 30.2 बिलियन को आकर्षित किया, जबकि वैश्विक इक्विटी और बॉन्ड फंडों में क्रमशः $ 7.8 बिलियन और $ 6.9 बिलियन का बहिर्वाह देखा गया।

एफएस इन्वेस्टमेंट्स के मुख्य अमेरिकी अर्थशास्त्री लारा रेम ने ब्लूमबर्ग टीवी को बताया कि मौद्रिक "अब कसने की अस्थिरता के लिए मरहम में एक बड़ी मक्खी है जो हम देख रहे हैं कि यह बाजारों में गूँज रहा है।" "अब हम ऐसी दुनिया में हैं जहां लगातार उच्च मुद्रास्फीति का मतलब है कि हमें वास्तविक संपत्ति विकल्पों पर ध्यान देना होगा। आप इसे अब बड़े सूचकांकों में नहीं डाल सकते हैं।”

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