सिंगल-स्टॉक ईटीएफ में वॉल स्ट्रीट रश जोखिम भरा विदेशी मोड़ लेता है

(ब्लूमबर्ग) - वॉल स्ट्रीट वॉचडॉग जो पहले से ही सिंगल-स्टॉक ईटीएफ के जोखिमों के बारे में चिंतित हैं, उन्हें यह पसंद नहीं आएगा कि आगे क्या हो रहा है: यूएस लिस्टिंग मानकों द्वारा अनबाउंड व्यक्तिगत विदेशी शेयरों के जोखिम की पेशकश करने वाले फंड।

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जारीकर्ताओं ने पिछले एक महीने में गैर-अमेरिकी कंपनियों को लक्षित कम से कम 129 ईटीएफ के लिए योजनाएं दायर की हैं, जिनमें से अधिकांश के पास अमेरिकी एक्सचेंजों पर डिपॉजिटरी रसीदों का कारोबार नहीं है। इसका आम तौर पर मतलब है कि अंतर्निहित फर्मों को यूएस-सूचीबद्ध व्यवसाय के समान वित्तीय रिपोर्टिंग मानकों को पूरा करने की आवश्यकता नहीं है।

यह अमेरिकी निवेशकों की विदेशी कंपनियों तक आसान पहुंच प्राप्त करने की संभावना को बढ़ाता है, जिनके वित्त पूरी तरह से पारदर्शी नहीं हो सकते हैं - लोगों को गलत तरीके से व्यापार करने के जोखिम में डालते हैं।

इंटरएक्टिव ब्रोकर्स के मुख्य रणनीतिकार स्टीव सोसनिक ने कहा, "ऐसे उत्पादों पर एक्सचेंज ट्रेडिंग की अनुमति देना समस्याग्रस्त लगता है, जिनमें कंपनियों के लिए बिना किसी जोखिम के कुछ भी नहीं होता है, जो आमतौर पर उन एक्सचेंजों पर कारोबार नहीं किया जा सकता है।" अमेरिका में अन्य देशों की तुलना में अधिक कड़े नियम हैं, और उन मानकों को "यह सुनिश्चित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है कि कंपनियां कंपनी के लाभ, हानि और जोखिम का पर्याप्त खुलासा करती हैं," उन्होंने कहा।

प्रस्तावित फंड अभी भी समीक्षाधीन हैं, जिसका अर्थ है कि यूएस सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन अभी भी उन्हें ब्लॉक कर सकता है। हालांकि, यह स्पष्ट नहीं है कि ऐसा होगा या नहीं। नियामक एकल-स्टॉक एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड के विचार से मुखर रूप से नाखुश थे, लेकिन जुलाई में पहले उत्पादों के लॉन्च को नहीं रोका। तब से अब तक करीब दो दर्जन डेब्यू कर चुके हैं।

एसईसी ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।

बड़े नाम

नियोजित फंड तीन जारीकर्ताओं - राउंडहिल इन्वेस्टमेंट्स, केली इंटेलिजेंस और टेमा ग्लोबल लिमिटेड से आते हैं - और ज्यादातर सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स कंपनी, सऊदी अरामको और टेनसेंट होल्डिंग्स लिमिटेड जैसे प्रसिद्ध बड़े-कैप नामों को लक्षित करते हैं।

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राउंडहिल के सीईओ विल हर्षे ने कहा कि प्रस्तावित ईटीएफ निवेशकों के लिए मायने रखते हैं क्योंकि ऐसी बड़ी कंपनियों के निवेशक संबंध मजबूत होते हैं और पहले से ही कई विषयगत या देश-विशिष्ट फंडों के पास होते हैं। उन्होंने कहा कि प्रमुख ब्रोकरेज संबंधों वाले संस्थागत निवेशक पहले से ही उनमें निवेश करने में सक्षम हैं - ईटीएफ केवल खुदरा निवेशकों तक पहुंच का विस्तार करेंगे।

केली इंटेलिजेंस के सीईओ केविन केली ने कहा कि नए उत्पाद "अमेरिकी निवेशकों के लिए सहायक पूंजी बाजार उपकरण हो सकते हैं।"

इस स्तर पर, केवल टेमा ने ऐसी योजनाएं दायर की हैं जो लार्ज-कैप नामों से आगे जाती हैं। इसने ऐसे उत्पादों का प्रस्ताव किया है जो भारत और इंडोनेशिया में स्थित कई स्मॉल-कैप कंपनियों जैसे ज़ोमैटो लिमिटेड, मैरिको लिमिटेड और बैंक जागो को ट्रैक करते हैं। फर्म कुछ चीनी कंपनियों पर भी ध्यान केंद्रित कर रही है जिनके पास पहले से ही अमेरिका में सूचीबद्ध रसीदें हैं, जैसे अलीबाबा ग्रुप होल्डिंग लिमिटेड और Baidu इंक।

वे नाम लगभग 200 चीनी कंपनियों में से हैं, जो वर्तमान में अमेरिकी नियामकों को अपने ऑडिट की पूरी तरह से समीक्षा करने की अनुमति नहीं देते हैं, तो उन्हें हटाए जाने की संभावना का सामना करना पड़ता है। ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस ईटीएफ के विश्लेषक अथानासियोस सोरोफैगिस ने कहा कि टेमा इस उम्मीद में फंड की योजना बना रही है कि कंपनियों की रसीदें एक्सचेंजों से हटा दी जाएंगी।

टेमा उत्पादों के पोर्टफोलियो मैनेजर मौरिट्स पॉट ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।

'विशेष जोखिम'

तेजी से संतृप्त ईटीएफ बाजार का सामना करते हुए, जारीकर्ता जुलाई में पहली सफलता निधि आने के बाद से एकल-स्टॉक उत्पादों को लॉन्च करने के लिए दौड़ रहे हैं। उस बैच ने कई प्रमुख अमेरिकी कंपनियों के दैनिक प्रदर्शन पर लीवरेज या उलटा एक्सपोजर दिया।

एसईसी अधिकारियों की चेतावनी के साथ उनका स्वागत किया गया। अध्यक्ष गैरी जेन्सलर ने कहा कि ईटीएफ "विशेष जोखिम पेश करते हैं," जबकि आयुक्त कैरोलिन क्रेंशॉ ने निवेश सलाहकारों को खुदरा व्यापारियों के लिए सिफारिश करने के खिलाफ आगाह किया। फिर भी - शायद इसलिए कि फंड ने कोई नियम नहीं तोड़ा - वे सूचीबद्ध करने में सक्षम थे।

यह स्पष्ट नहीं है कि क्या परिणाम प्रस्तावित ईटीएफ के लिए समान होंगे, जो स्वैप के माध्यम से विदेशी कंपनियों को एक-से-एक एक्सपोजर प्रदान करते हैं।

डेविस पोल्क एंड वार्डवेल में पूंजी बाजार के वकील और पार्टनर क्रिस शेल ने कहा, "नियामकों को इस बात की चिंता होगी कि क्या अमेरिकी निवेशकों के लिए अंतर्निहित कंपनी के बारे में पर्याप्त खुलासे थे।" "एसईसी इस तरह के किसी भी ईटीएफ की काफी सावधानी से समीक्षा करेगा।"

इंटरएक्टिव ब्रोकर्स के सोसनिक ने कहा कि भले ही प्रसिद्ध, लार्ज-कैप कंपनियों को ट्रैक करने वाले ईटीएफ के जोखिम अधिक होने की संभावना नहीं है, उनकी चिंता यह है कि उत्पादों को अनुमति देने से छोटी, अधिक अपारदर्शी कंपनियों पर नज़र रखने वाले फंड का मार्ग प्रशस्त होगा।

ईटीएफ में विशेषज्ञता वाली वकील और केली हंट की प्रिंसिपल आयशा हंट ने कहा, "यह देखना दिलचस्प होगा कि एसईसी स्टाफ फाइलिंग की मात्रा पर कैसे प्रतिक्रिया देता है।" "मुझे लगता है कि कर्मचारी इस बात पर विचार करेंगे कि कुछ अन्य प्रकार के जोखिम के साथ अन्य फ्लडगेट किस हद तक खोले जा सकते हैं।"

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