बफेट ने सोमवार, 7 मार्च को न्यूयॉर्क में रात्रिभोज के लिए एलेघनी (टिकर: वाई) के सीईओ जो ब्रैंडन से मुलाकात की। सोमवार देर रात दायर विलय प्रॉक्सी के अनुसार. बफेट ने एलेघनी को 850 डॉलर प्रति शेयर के हिसाब से नकद में खरीदने का प्रस्ताव रखा, जिसमें वित्तीय सलाहकार को भुगतान किया गया कोई शुल्क नहीं होगा। सौदे की घोषणा दो सप्ताह बाद की गई।
उस बैठक में, बफेट सही मुद्दे पर आ गए, जिसे प्रॉक्सी ने ब्रैंडन के साथ "आकस्मिक बातचीत" के रूप में वर्णित किया, जिन्होंने बर्कशायर (बीआरके.ए और बीआरके.बी) के लिए जनरल री इंश्योरेंस यूनिट के सीईओ के रूप में काम किया था।
सौदे की कीमत $848.02 है, जो गोल्डमैन सैक्स को देय $850 मिलियन की वित्तीय सलाहकार शुल्क, या $27 प्रति एलेघनी शेयर को घटाकर $1.98 प्रति शेयर है। सौदे का मूल्य 11.6 अरब डॉलर है।
ब्रैंडन बर्कशायर के प्रस्ताव को एलेघनी के बोर्ड में ले गए, और वह और अध्यक्ष जेफरसन किर्बी बाद में 12 मार्च को बफेट से मिलने के लिए ओमाहा गए। किर्बी ने बफेट से एक-पर-एक मुलाकात की और बफेट से पूछा कि क्या वह कीमत बढ़ाएंगे, कटौती खत्म करेंगे। वित्तीय सलाहकार शुल्क, या स्टॉक घटक शामिल करें।
"श्री। बफेट ने अपने मूल प्रस्ताव की शर्तों को दोहराया, यह दृढ़ता से संकेत दिया कि उनका उन बिंदुओं पर अपनी स्थिति बदलने का इरादा नहीं है, “प्रॉक्सी में कहा गया है।
एलेघनी वार्ता से पता चलता है कि 91 वर्षीय बफेट प्रमुख सिद्धांतों से पीछे नहीं हटेंगे, जिसमें कॉर्पोरेट नीलामी में भाग लेने से इनकार करना भी शामिल है। एलेघनी के साथ, उन्होंने इसे ले लो या छोड़ दो का प्रस्ताव रखा और सफल हुए।
बफेट को सौदों में बर्कशायर स्टॉक जारी करने से भी नफरत है। एक स्टॉक घटक लंबे समय से एलेघनी धारकों के लिए कर के दृष्टिकोण से आकर्षक हो सकता है, जिन्हें अब लेनदेन पर उच्च कर देना होगा।
बफेट की प्रतिष्ठा ने उन्हें एलेघनी के बोर्ड में मदद की होगी, जो चिंतित था कि अगर उसने अन्य संभावित बोलीदाताओं से संपर्क किया तो बर्कशायर अपना प्रस्ताव वापस ले सकता है।
अंत में, एलेघनी बिना नीलामी के कंपनी को बर्कशायर को $848.02 प्रति शेयर पर बेचने पर सहमत हो गया। बफेट और ब्रैंडन की रात्रिभोज बैठक के दो सप्ताह बाद 21 मार्च को सौदे की घोषणा की गई। नीलामी के बजाय, एलेघनी ने 25-दिवसीय गो-शॉप अवधि आयोजित करने का निर्णय लिया जो गुरुवार को समाप्त होगी, और बर्कशायर इस बात पर सहमत हुआ कि यदि एलेघनी को बेहतर प्रस्ताव मिलता है तो कोई ब्रेकअप शुल्क नहीं होगा।
एलेघनी के बैंकर, गोल्डमैन सैक्स, गो-शॉप प्रक्रिया के दौरान 23 संभावित रणनीतिक खरीदारों और आठ वित्तीय प्रायोजक खरीदारों तक पहुंच गए हैं।
एलेघनी बोर्ड ने सर्वसम्मति से बर्कशायर सौदे को मंजूरी दे दी। अपने विचार-विमर्श में, "बोर्ड ने बर्कशायर के पूर्ण-नकद प्रस्ताव के माध्यम से व्यापार के मूल्य पर कब्जा करने और मुद्रीकरण करने के शेयरधारकों को होने वाले लाभ और लागत पर विचार किया, बनाम अकेले आधार पर जारी रखने या विभिन्न विनिवेश विकल्पों के लिए प्रस्तावों की याचना करने के जोखिमों और अवसरों पर विचार किया। जैसे कि कंपनी की एक या अधिक व्यावसायिक इकाइयों की बिक्री या स्पिन आउट।”
बर्कशायर प्रस्ताव को शीर्ष पर रखा जा सकता है क्योंकि एलेघनी की गुणवत्ता वाली कंपनी के लिए यह उच्च कीमत नहीं है। बर्कशायर एलेघनी के साल के अंत में 1.26 के बुक वैल्यू $2021 प्रति शेयर का 676 गुना और बर्कशायर सौदे की घोषणा से पहले अपने स्टॉक मूल्य से इतना ही प्रीमियम का भुगतान कर रहा है।
जेएमपी सिक्योरिटीज के विश्लेषक मैथ्यू कार्लेटी ने एलेघनी के लिए कीमत को "उचित लेकिन पूर्ण प्रस्ताव नहीं" कहा है जो "प्रतिस्पर्धी बोलियों के लिए दरवाजा खुला छोड़ देता है।" उन्होंने लिखा कि एलेघनी का मूल्य 1,000 डॉलर प्रति शेयर से अधिक हो सकता है।
Barron है तर्क दिया गया है कि बफ़ेट को चोरी मिल रही है एलेघनी के मूल्यवान गैर-बीमा कार्यों के कारण। अपने मूल्य के लिए समायोजन करते हुए, बर्कशायर प्रभावी रूप से एलेघनी के मुख्य बीमा व्यवसाय के लिए बुक का 1.1 गुना या उससे कम भुगतान कर सकता है।
एलेघनी का स्टॉक सोमवार को $844.39 पर समाप्त हुआ, जो सौदे की कीमत से थोड़ी छूट है। ऐसा प्रतीत होता है कि वॉल स्ट्रीट 50% से कम की संभावना जता रहा है कि बर्कशायर प्रस्ताव के लिए एक बेहतर प्रस्ताव सामने आएगा।
यह बफेट के लिए एक जीत होगी, जिन्हें सस्ते मूल्य पर कम सराहना वाला बीमाकर्ता मिलेगा। और एलेघनी संभवतः स्वतंत्र की तुलना में बर्कशायर के भीतर अधिक लाभदायक होगी।
बर्कशायर के निवेशकों को एलेघनी सौदे की संभावना पसंद आई है क्योंकि $3 पर सौदे की घोषणा के बाद से बर्कशायर का क्लास ए स्टॉक 527,590% बढ़ गया है।
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