स्टॉक में एक मोड़ के लिए एक मामले का वजन

(ब्लूमबर्ग) - घड़ी की कल की तरह, कुछ दिनों में शेयरों में उछाल आ जाता है और चार्ट सामने आ जाते हैं। क्या इक्विटी निचले स्तर पर पहुंच गयी है? यह तर्क देने के लिए साक्ष्य जुटाए गए हैं कि यह समय अलग है, कि यह उछाल है जो कायम रहेगा। इस पर ध्यान देने के लिए अब विश्वसनीयता की सीमा तक दृढ़ विश्वास की आवश्यकता है।

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बुल कैंप में डेटा इस प्रकार है: छोटे कैप के लिए पांच में से तीसरा बड़ा सप्ताह, संकेत है कि एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड खरीदार स्वस्थ रूप से हतोत्साहित हो गए हैं, और बाजार की चौड़ाई के उपायों ने उन तरीकों से विस्तार किया है जिन्होंने अतीत में आगे लाभ का संकेत दिया है। जबकि नवीनतम रैली की लगभग उतनी ही विशेषताएं उनमें मौजूद थीं जो वर्ष की शुरुआत में विफल हो गई थीं, यह अब उन सभी को पीछे छोड़ चुकी है, यहां तक ​​कि शुक्रवार की मार के बाद भी।

व्यापारियों के लिए आसानी से सबसे अधिक बहस का विषय कॉर्पोरेट कमाई की स्थिति बनी हुई है, जिस पर अनिश्चितता पूरे साल कीमतों में उतार-चढ़ाव का कारण बनी रहती है। सीधे तौर पर, इस सप्ताह खबर बुरी थी, क्योंकि कंपनियों ने नतीजों का खुलासा करते हुए भविष्य के मुनाफे के अनुमान में वृद्धि की। लेकिन उस प्रवृत्ति को भी एक निश्चित प्रकार के बैल द्वारा जीत के रूप में दावा किया जा सकता है, जिसने अति-आशावादी पूर्वानुमानों को अस्थिरता को कम करने में बाधा के रूप में देखा है।

50 पार्क इन्वेस्टमेंट्स के संस्थापक और मुख्य कार्यकारी अधिकारी एडम सरहान ने कहा, "मैं अभी भी एक आंख खोलकर सो रहा हूं क्योंकि सिर्फ एक या दो बड़ी बिकवाली आसानी से इस सब को नकार सकती है और हमें हिंसक मंदी के बाजार में बिकवाली की ओर ले जा सकती है।" फिर भी वह खुद को तेजी से बढ़ता हुआ बताता है। "यह अभी भी एक नाजुक रैली है।"

निराशाजनक कॉर्पोरेट आय और दुनिया भर में व्यावसायिक गतिविधि पर कमजोर आंकड़ों को पार करते हुए, स्टॉक इस सप्ताह आगे बढ़ने के लिए एक कठिन अंतिम सत्र से बच गए। मंगलवार को तीन सत्रों में यह दूसरा सत्र है जब बढ़ते शेयरों पर बाजार की मात्रा कम से कम 10 से 1 के अनुपात में गिरावट वाले शेयरों से अधिक रही। इस तरह की चौड़ाई वाले थ्रस्ट का एक समूह आखिरी बार मई 2021 में दागा गया था।

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जैसा कि नेड डेविस रिसर्च द्वारा इस घटना का वर्णन किया गया है, दोहरी चौड़ाई का जोर अत्यधिक लाभ की ओर ले जाता है। 1950 के बाद से, एसएंडपी 500 ऐसे संकेतों के बाद अपनी ऐतिहासिक गति से दोगुने से भी अधिक बढ़ गया है, छह महीने बाद 10% की छलांग लगाई है।

नेड डेविस के मुख्य अमेरिकी रणनीतिकार एड क्लिसोल्ड ने कहा, "डबल 10:1 अप डे इस तर्क का समर्थन करता है कि दूसरी छमाही की रैली चल रही है, जो एसएंडपी 500 को वर्ष के अंत में 4,400 पर समाप्त करने का अनुमान लगाता है, जो कि इसकी तुलना में लगभग 11% अधिक है। अब। "रैली कितनी टिकाऊ है यह मौद्रिक नीति और कमाई पर निर्भर करेगा, लेकिन तकनीकी संकेतक फेड अधिकारियों या प्रबंधन टीमों से पहले जानकारी प्रदान करेंगे।"

जून के मध्य में 2022 के निचले स्तर पर पहुंचने के बाद से, एसएंडपी 500 8% चढ़ गया है, अपने 50-दिवसीय चलती औसत को पुनः प्राप्त करते हुए, गति के दृष्टिकोण के लिए व्यापारियों द्वारा व्यापक रूप से देखा जाने वाला स्तर। 36 दिनों में यह उछाल इस साल का पहला उछाल है जो एक महीने से अधिक समय तक चला।

जैसा कि पिछले तीन पुनर्प्राप्ति प्रयासों के साथ हुआ, आर्थिक रूप से संवेदनशील स्टॉक जैसे वाहन निर्माता, खुदरा विक्रेता और चिप निर्माता ने इस बार नेतृत्व किया है। निःसंदेह, पिछले प्रयासों का अंत अच्छा नहीं रहा, सभी को बाजार में ताजा गिरावट का सामना करना पड़ा।

एक उल्लेखनीय अंतर स्मॉल-कैप शेयरों का प्रदर्शन है। जबकि रसेल 2000 पहले बाज़ार में पीछे था, अब यह आगे बढ़ रहा है। निवेश अनुसंधान फर्म सीएफआरए के मुख्य निवेश रणनीतिकार सैम स्टोवाल के अनुसार, 1978 के बाद से, स्मॉल-कैप ने मंदी के बाजारों से बाहर आने में हमेशा बेहतर प्रदर्शन किया है।

“बाज़ार हमेशा कम से कम छह महीने आगे की सोच के साथ व्यापार करते हैं। इसलिए जब छोटे कैप नीचे आते हैं, तो यह ऐतिहासिक रूप से व्यापक अमेरिकी बाजारों के लिए अच्छा संकेत है क्योंकि अर्थव्यवस्था मजबूत होने के साथ-साथ वे ऊपर की ओर अग्रसर होते हैं, ”एडवाइजर्स एसेट मैनेजमेंट के मुख्य कार्यकारी अधिकारी स्कॉट कोलियर ने कहा। “लेकिन निवेशकों को अभी भी सतर्क रहना होगा क्योंकि इससे वे आसानी से धोखा खा सकते हैं। मुझे अभी भी ऐसा कुछ नहीं दिख रहा है जो मुझे अभी जोखिम लेने के लिए उत्साहित करे।”

इस रिपोर्टिंग सीज़न के दौरान कमाई की धारणा ख़राब हो रही है। पहली छमाही में शेयरों के मंदी के दौर में चले जाने के बाद, अपने गुलाबी परिदृश्य को बरकरार रखने के बाद, विश्लेषक अब आंकड़ों को संशोधित करने के लिए दौड़ रहे हैं। 2023 के लिए पूर्वानुमानित आय में लगातार पाँच सप्ताहों तक गिरावट आई है, हालाँकि बहुत अधिक नहीं। ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस द्वारा संकलित आंकड़ों से पता चलता है कि वे 2% गिरकर 244 डॉलर प्रति शेयर पर आ गए हैं।

कमाई की उम्मीदों में रीसेट वास्तव में अच्छा है क्योंकि यह एक समर्पण का सुझाव देता है जो मार्को कोलानोविक सहित जेपी मॉर्गन के रणनीतिकारों का कहना है कि निवेशकों को बाजार में एक विभक्ति बिंदु की तलाश करने के लिए प्रेरित कर सकता है।

सावधानी बरतने के कारण प्रचुर हैं। उनमें से प्रमुख: एक आक्रामक फेडरल रिजर्व जो अर्थव्यवस्था को मंदी में धकेलने के जोखिम पर बढ़ती मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए प्रतिबद्ध है।

फिर भी अटकलें तेज हो गई हैं कि फेड द्वारा फ्रंट-लोडिंग जंबो रेट बढ़ोतरी के साथ, यह सख्ती का चक्र पहले की अपेक्षा से पहले समाप्त हो सकता है। इस संकेत में कि फेड की नीति योजना के अनुसार काम कर रही है, बांड बाजार में भविष्य के मूल्य निर्धारण दबाव की उम्मीदें कम हो गई हैं।

यह स्टॉक के लिए एक अलग दर पृष्ठभूमि स्थापित करता है। इस साल पिछले तीन उदाहरणों में से प्रत्येक में जब इक्विटी ने पलटाव का मंचन किया, 10-वर्षीय ट्रेजरी की पैदावार या तो बढ़ी या मुश्किल से बढ़ी। इस बार, एसएंडपी 3.5 के निचले स्तर से दो दिन पहले 14 जून को पैदावार 500% पर पहुंच गई, और तब से 2.8% से नीचे गिर गई है।

यूएस बैंक वेल्थ मैनेजमेंट के राष्ट्रीय निवेश रणनीतिकार टॉम हैनलिन इस बात से आश्वस्त नहीं हैं कि सबसे बुरा दौर बीत चुका है।

उन्होंने कहा, "बाजार स्वयं इस दृष्टिकोण के आधार पर आगे बढ़ रहा है कि शायद मुद्रास्फीति नियंत्रण में आ रही है या शायद फेडरल रिजर्व ब्याज दर में बढ़ोतरी पर रोक लगाएगा।" "लेकिन सितंबर में वे क्या कर सकते हैं या क्या नहीं, इसकी वास्तविक दृश्यता नहीं है।"

निवेशकों के बीच भावना निश्चित रूप से अधिक नकारात्मक है। पूरे वर्ष, पेशेवर निवेशकों ने जोखिम में कटौती की है, बैंक ऑफ अमेरिका कॉर्प के धन प्रबंधकों के नवीनतम सर्वेक्षण ने अक्टूबर 2008 के बाद से सबसे कम इक्विटी आवंटन की ओर इशारा किया है।

अब तो कट्टर से कट्टर बैल भी घबराहट के लक्षण दिखा रहे हैं। ईटीएफ निवेशक, जिन्होंने इस साल इक्विटी में 200 अरब डॉलर से अधिक का निवेश किया है, कदम पीछे खींच रहे हैं। ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों से पता चलता है कि जून के मध्य से, उन्होंने इक्विटी ईटीएफ में केवल $1 बिलियन जोड़ा है। यह पिछले तीन बाज़ार सुधारों के दौरान देखी गई औसत $26 बिलियन का एक अंश है।

एलपीएल फाइनेंशियल के मुख्य वैश्विक रणनीतिकार क्विंसी क्रॉस्बी के अनुसार, सारा संदेह एक कारण है कि बाजार को निचले स्तर के करीब देखा जा सकता है।

उन्होंने कहा, "आप देखते हैं कि पोर्टफोलियो प्रबंधक निर्णायक रूप से जोखिम लेने से बचते हैं, जहां शायद उन पर बाजार में आने और इस कदम का फायदा उठाने का दबाव था।" "मंदी के बाजार में, निचली प्रक्रिया बस यही है, यह एक प्रक्रिया है।"

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