वॉल स्ट्रीट पर पेर्गेटरी में आपका स्वागत है

यह प्रक्षेपण एक ऐसे बाजार की संभावना को बढ़ाता है जो अंत में कई वर्षों तक मुद्रास्फीति-समायोजित शर्तों में अपेक्षाकृत सपाट रहता है - न तो हेव और न ही हेल, यदि आप करेंगे, लेकिन पर्गेटरी। इस तरह के माहौल में नेविगेट करने के लिए हमारी सोच में एक बड़े समायोजन की आवश्यकता होगी, क्योंकि हम बाजारों को द्विआधारी शर्तों में देखने के आदी हैं- हम या तो एक बैल या भालू बाजार में हैं। लेकिन क्या होगा अगर हम न तो में हैं?

इन अनुमानों को हमारी रणनीतियों में बड़े समायोजन की भी आवश्यकता हो सकती है। जिन लोगों के हम अधिक अभ्यस्त हैं, जिन्हें प्रमुख बैल या भालू बाजारों के दौरान पैसा बनाने के लिए डिज़ाइन किया गया है, आमतौर पर कम-प्रतिफल, कम-अस्थिरता वाले वातावरण में खराब प्रदर्शन करते हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि उनमें से कई समय के क्षय से पीड़ित हैं, जिसका अर्थ है कि अगर बाजार अंततः प्रत्याशित दिशा में चलता है तो भी वे पैसे खो सकते हैं - अगर ऐसा करने में बहुत अधिक समय लगता है।

कम से कम हम नर्क में तो नहीं हैं

यदि भविष्य पेर्गेटरी जैसा दिखता है, तो हम शायद उस नरक में न होने से कुछ सांत्वना प्राप्त कर सकते हैं जिसका हमने पिछले साल सामना किया था। 2022 की शुरुआत में, मेरे आठ मूल्यांकन संकेतक औसतन, दस साल की मुद्रास्फीति-समायोजित प्रतिफल माइनस 3.8% वार्षिक होने का अनुमान लगा रहे थे। यह एक दशक में आपकी क्रय शक्ति का एक तिहाई खोने का अनुवाद करता है।

नर्क से पार्गेटरी में जाना एक बड़ी बात है, कम से कम अगर आप ग्लास को आधा खाली देखने के बजाय आधा भरा हुआ देखना चाहते हैं। केवल 12 महीनों में, शेयर बाजार को वह नुकसान हुआ है जो 2022 की शुरुआत में एक दशक के नुकसान का अनुमान लगाया गया था। नतीजतन, अब हम सामना करते हैं अपेक्षाकृत एक दशक तक महंगाई के खिलाफ खुद को थामे रखने की बेहतर संभावना।

यह सुनिश्चित करने के लिए, सिर्फ इसलिए कि एक दशक के समय में शेयर बाजार आज की तुलना में न तो अधिक हो सकता है और न ही कम हो सकता है, हम नहीं जानते कि बाजार वहां पहुंचने के लिए क्या रास्ता अपना सकता है। साल-दर-साल पीसने के बजाय, न तो लाभ और न ही कुछ प्रतिशत से अधिक खोना, यह संभव है कि बाजार एक शक्तिशाली रैली के बाद समान रूप से शक्तिशाली गिरावट या इसके विपरीत हो। लेकिन अगर वैल्यूएशन मॉडल सटीक हैं, तो हम अंततः निराश होंगे।

इस तरह के विचारों के कारण बोस्टन स्थित जीएमओ के सह-संस्थापक जेरेमी ग्रांथम ने हाल ही में घोषित किया कि शेयर बाजार के बुलबुले के फूटने का "सबसे आसान चरण" अब समाप्त हो गया है. उन्होंने पिछले हफ्ते लिखा था, "बाजारों में कुल घाटे का एक बड़ा हिस्सा जिसे हम एक साल पहले देखने की उम्मीद करते थे," पहले ही हो चुका है। हालांकि आने वाले वर्षों में बाजार की अपेक्षित वापसी, सापेक्ष रूप में, एक साल पहले की तुलना में काफी बेहतर है, "पिछले 20 वर्षों के गोल्डीलॉक्स पैटर्न की तुलना में, [यह अभी भी] बहुत क्रूर है।"

ये आठ वैल्यूएशन मॉडल वर्तमान में कैसे ढेर हो गए हैं I

नीचे दी गई तालिका आठ मूल्यांकन संकेतकों को सूचीबद्ध करती है जिन्हें मैं हर महीने इस स्थान पर उजागर करता हूं। विशेष रूप से ध्यान दें कि उनमें से प्रत्येक पिछले कई दशकों में अपने रिटर्न के वितरण के सापेक्ष खड़ा है। वॉल स्ट्रीट पर पर्गेटरी ऐसा दिखता है।

	Latest	मास आयु	साल की शुरुआत	2000 से प्रतिशतक (100% सबसे अधिक मंदी)	1970 से प्रतिशतक (100% सबसे अधिक मंदी)	1950 से प्रतिशतक (100% सबसे अधिक मंदी)
पी / ई अनुपात	22.55	21.32	21.32	57% तक	72% तक	80% तक
केप अनुपात	29.09	28.46	28.46	74% तक	82% तक	87% तक
पी/लाभांश अनुपात	1.65% तक	1.74% तक	1.74% तक	80% तक	85% तक	89% तक
पी / बिक्री अनुपात	2.37	2.24	2.24	91% तक	96% तक	97% तक
पी/पुस्तक अनुपात	4.08	3.85	3.85	94% तक	93% तक	100% तक
क्यू अनुपात	1.73	1.63	1.63	89% तक	94% तक	96% तक
बफेट अनुपात (मार्केट कैप/जीडीपी)	1.58	1.49	1.49	89% तक	94% तक	94% तक
औसत घरेलू इक्विटी आवंटन	43.6% तक	43.6% तक	43.6% तक	75% तक	84% तक	88% तक

मार्क हलबर्ट मार्केटवेच के लिए एक नियमित योगदानकर्ता है। उनकी हलबर्ट रेटिंग निवेश समाचारपत्रकों को ट्रैक करती है जो ऑडिट किए जाने के लिए एक फ्लैट शुल्क का भुगतान करती हैं। उस पर पहुंचा जा सकता है [ईमेल संरक्षित].