आगामी फेड मीटिंग्स से बाजार क्या उम्मीद करता है

यूएस फेडरल रिजर्व (फेड) ने किया है 1 फरवरी को आगामी दर निर्णय, 22 मार्च और 3 मई। फेड के दृढ़ विश्वास के बावजूद कि मुद्रास्फीति एक प्रमुख चिंता बनी हुई है, बाजार कम आश्वस्त हैं कि हालिया मुद्रास्फीति रिपोर्ट के आधार पर कई और बढ़ोतरी आ रही है मुद्रास्फीति में कमी. बाजारों को संदेह है कि फेड जल्द ही दरों में वृद्धि करेगा, शायद 3 मई के दर निर्णय के अनुसार।

दिसम्बर 2022 में, फेड ने संकेत दिया कि 5 में दरें 2023% से अधिक होने की संभावना है, लेकिन बाजार इसे नहीं देखते हैं। बाजारों का मानना ​​है कि हम फरवरी और मार्च दोनों बैठकों में 0.25 प्रतिशत अंक की बढ़ोतरी की संभावना देखेंगे, लेकिन यह इस ब्याज दर चक्र के लिए बढ़ोतरी का अंत हो सकता है। वास्तव में, फेड ब्याज दर वायदा के आधार पर नवंबर या दिसंबर 2023 में भी दरों में कटौती कर सकता है। विडंबना यह है कि फेड ने स्पष्ट रूप से अपनी पिछली बैठक में कहा था कि वे ऐसा नहीं करेंगे।

विवाद के बिंदु

फेड ने हाल ही में जो अनुमान लगाया है और बाजार जो सोचता है, उसके बीच असहमति के दो प्राथमिक क्षेत्र हैं। पहला 5 में फेड फंड्स की दर 2023% से अधिक है। दिसंबर में, अधिकांश फेड नीति निर्माताओं ने अनुमान लगाया है कि इस वर्ष दरें 5% से अधिक हो जाएंगी। हालांकि, बाजार ऐसा होने की बहुत कम संभावना देखते हैं। बाजार ने 5 में दरों के 2023% से अधिक होने की संभावना लगभग 1 में 3 निर्धारित की है। यह निश्चित रूप से संभव है, लेकिन बांड बाजार की नजर में मुख्य परिदृश्य नहीं है।

2023 में कटौती?

दूसरा मुद्दा यह है कि क्या हम 2023 में ब्याज दर में कटौती देखते हैं। फेड अपनी दिसंबर की बैठक के दौरान स्पष्ट था कि किसी नीति निर्माता ने 2023 में ब्याज दरों में कटौती होते हुए नहीं देखा. हालांकि, बाजार इसे नहीं खरीदता है, यह मानते हुए कि फेड दिसंबर तक दरों में कटौती करने का फैसला करता है। अब, दर में कटौती कुछ ऐसा नहीं है जिसे बाजार निश्चित मानता है, और फेड और बाजार दोनों ही उम्मीद करते हैं कि दरें 2023 के अधिकांश समय के लिए उच्च स्तर पर रहेंगी।

फिर भी, नवंबर या दिसंबर तक बाजारों को संदेह है कि फेड दरों में कटौती का लुत्फ उठाएगा। आशावादी रूप से, ऐसा इसलिए हो सकता है क्योंकि मुद्रास्फीति अच्छी तरह से नियंत्रण में है और फेड का मुद्रास्फीति से लड़ने का काम पूरा हो गया है। अधिक निराशावादी रूप से, शायद एक मंदी फेड को आश्वस्त करती है कि उच्च दरें अर्थव्यवस्था के लिए हानिकारक हैं, दर में कटौती के लिए मजबूर कर रही हैं।

समानताएँ

यह भी ध्यान देने योग्य है कि फेड और बाजार 2023 के लिए समग्र रूप से काफी हद तक संरेखित हैं। फेड और बाजार दोनों 2023 की शुरुआती बैठकों के दौरान अधिक बढ़ोतरी की उम्मीद करते हैं, और दरों के लिए वर्ष के अधिकांश समय तक स्थिर रहने की उम्मीद है। विवाद के क्षेत्र वास्तव में मई, जून और जुलाई की बैठकें हैं, जब बाजार उम्मीद करते हैं कि फेड दरों में वृद्धि करेगा, और उन्हें स्थिर रखेगा, जबकि फेड के अपने अनुमानों का अर्थ है कि उन बैठकों में से कुछ, या शायद सभी बैठकें भी हो सकती हैं। आगे 0.25 प्रतिशत बिंदु दर वृद्धि शामिल है।

वर्ष के अंत में, नवंबर या दिसंबर में, फेड को उम्मीद है कि दरें स्थिर रहेंगी क्योंकि मुद्रास्फीति अपने 2% लक्ष्य पर वापस आ जाती है। इसके विपरीत, बाजार का मानना ​​​​है कि फेड को दरों को कम करने के लिए लुभाया जा सकता है, शायद अमेरिकी मंदी के आसपास की चिंताओं के आधार पर। हालांकि, यहां विवाद बहुत बड़ा नहीं है, बाजार केवल 1 में से 3 मौका देखते हैं कि फेड दरों में कटौती का फैसला करता है, और फिर भी, नवंबर या दिसंबर में एक छोटी राशि से।

इनकमिंग डेटा

बेशक, फेड और बाजार दोनों आने वाले डेटा पर प्रतिक्रिया देंगे। बाजार उम्मीद करते हैं कि मुद्रास्फीति की संख्या और संबंधित डेटा, फेड को आश्वस्त करना जारी रखेंगे कि मुद्रास्फीति फेड के 2% लक्ष्य पर वापस जा रही है।

फेड बहुत जल्दी जीत की घोषणा करने के लिए कम इच्छुक है और मजदूरी मुद्रास्फीति, मूल्य वृद्धि, सेवाओं की मुद्रास्फीति में रुझान और मुद्रास्फीति की तस्वीर के लिए अन्य जोखिमों के बारे में चिंता करना जारी रखता है।

देखने के लिए बैठकें

इसके आधार पर, मई और दिसंबर में होने वाली 2023 की प्रमुख फेड बैठकें सबसे करीब से देखी जा सकती हैं। मई में, फेड ने संकेत दिया है कि वे एक बार फिर दरें बढ़ा सकते हैं, लेकिन बाजारों को लगता है कि यह उन कई बैठकों की पहली बैठक हो सकती है जहां फेड दरों को स्थिर रखता है।

फिर फेड की दिसंबर की बैठक को देखते हुए, बाजारों को लगता है कि फेड को दरों में कटौती करने का लालच हो सकता है। यह केंद्रीय मामला नहीं है, लेकिन बांड बाजार के निहित अनुमानों के अनुसार ऐसा होने की संभावना है। फेड अभी तक 2023 की दर में कटौती पर विचार करने को तैयार नहीं है। बहरहाल, बाजार और फेड दोनों इस बात से सहमत हैं कि कुछ और छोटी वृद्धि के बाद, दरों को 2023 के अधिकांश समय तक स्थिर रहना चाहिए।

समान रूप से, अतीत में यह ध्यान देने योग्य है कि फेड और बाजार दोनों ही गलत रहे हैं, और आने वाले आर्थिक डेटा का फेड या बाजारों के निहित पूर्वानुमानों की तुलना में मौद्रिक नीति को चलाने में कहीं अधिक वजन होगा।