शेयर बाजार निश्चित रूप से डगमगाने वाले नोट पर फरवरी को समाप्त हो रहा है, 2023 की शुरुआती रैली के स्थायित्व के बारे में संदेह पैदा कर रहा है।
अपेक्षा से अधिक मजबूत आर्थिक डेटा और अपेक्षा से अधिक गर्म मुद्रास्फीति रीडिंग को दोष दें जिसने निवेशकों को फिर से अपनी अपेक्षाओं पर पुनर्विचार करने के लिए मजबूर किया है कि फेडरल रिजर्व ब्याज दरों को कितना ऊंचा करेगा।
न्यूयॉर्क लाइफ इन्वेस्टमेंट्स के अर्थशास्त्री और पोर्टफोलियो रणनीतिकार लॉरेन गुडविन ने कहा, "यह विचार कि इक्विटी बाजारों में एक मजबूत उछाल का अनुभव होगा, जबकि फेड अभी भी लंबी पैदल यात्रा कर रहा था और बाजार फेड क्या करने जा रहा था" को कम करके आंका जा रहा था। एक फोन साक्षात्कार में।
बाजार प्रतिभागी फेड के सोचने के तरीके के करीब आ गए हैं। जनवरी के अंत में, फेड-फंड फ्यूचर्स ने उम्मीदों को प्रतिबिंबित किया कि केंद्रीय बैंक के 5% से 5% रेंज में चोटी के अपने पूर्वानुमान के बावजूद फेड की बेंचमार्क ब्याज दर 5.25% से नीचे आ जाएगी। इसके अलावा, बाजार भविष्यवाणी कर रहा था कि फेड साल के अंत तक एक से अधिक कटौती करेगा।
3 फरवरी को जनवरी की नौकरियों की रिपोर्ट जारी होने के बाद यह दृष्टिकोण बदलना शुरू हुआ, जिसमें अमेरिकी अर्थव्यवस्था को जोड़ा गया था उम्मीद से कहीं ज्यादा बड़ी 517,000 नौकरियां और बेरोज़गारी दर में 3.4% की गिरावट दिखाई - जो 1969 के बाद से सबसे कम है। जनवरी उपभोक्ता और निर्माता मूल्य सूचकांक रीडिंग और शुक्रवार की उछाल में मुख्य व्यक्तिगत उपभोग व्यय मूल्य सूचकांक, फेड के पसंदीदा मुद्रास्फीति उपाय, और दरों पर बाजार का दृष्टिकोण बहुत अलग दिखता है।
प्रतिभागी अब फेड को 5% से ऊपर की दरें बढ़ाते हुए देखते हैं और उन्हें कम से कम वर्ष के अंत तक बनाए रखते हैं। अब सवाल यह है कि क्या फेड मार्च में अपनी अगली नीति बैठक में दरों के चरम पर पहुंचने की उम्मीद के अपने पूर्वानुमान को बढ़ा देगा।
ट्रेजरी यील्ड में बैकअप और स्टॉक द्वारा पुलबैक में इसका अनुवाद किया गया है, S&P 500 के साथ 5 फरवरी को अपने 2023 के उच्च सेट से लगभग 2% नीचे है, इसे शुक्रवार तक वर्ष में 3.4% तक छोड़ दिया गया है।
ऐसा नहीं है कि निवेशक दरों के लिए फेड की उम्मीदों के साथ जीना सीख रहे हैं, यह है कि निवेशक यह महसूस कर रहे हैं कि मुद्रास्फीति को नीचे लाना एक "उबड़-खाबड़" प्रक्रिया होगी, स्टेट स्ट्रीट ग्लोबल में एसपीडीआर व्यवसाय के लिए मुख्य निवेश रणनीतिकार माइकल अरोन ने कहा सलाहकार, एक फोन साक्षात्कार में। आखिरकार, उन्होंने नोट किया, इसने पूर्व फेड अध्यक्ष पॉल वोल्कर को 1980 के दशक की शुरुआत में दो मंदी के दौर में अंतत: भगोड़ा मुद्रास्फीति की लड़ाई को कुचलने के लिए लिया।
S&P 500 के 2 फरवरी के उच्च स्तर तक पहुंचने का नेतृत्व कुछ विश्लेषकों ने उपहासपूर्वक "कचरा के लिए पानी का छींटा" कहा था। पिछले साल के सबसे बड़े हारे हुए, बिना कमाई वाली कंपनियों के अत्यधिक सट्टा शेयरों सहित, बैक अप के रास्ते में नेताओं में से थे। उन शेयरों को पिछले साल विशेष रूप से नुकसान उठाना पड़ा क्योंकि फेड द्वारा दरों में वृद्धि के आक्रामक तालमेल ने ट्रेजरी की पैदावार में तेजी से वृद्धि की। उच्च बॉन्ड यील्ड उन शेयरों को रखने का औचित्य सिद्ध करना कठिन बना देता है, जिनका मूल्यांकन कमाई पर आधारित होता है और भविष्य में नकदी प्रवाह का अनुमान लगाया जाता है।
अरोन ने कहा कि इस महीने मुद्रास्फीति की रीडिंग अपेक्षा से अधिक गर्म रही है, जिसके परिणामस्वरूप "जो कुछ भी काम कर रहा था, उसका उलटा हो गया"। उन्होंने कहा कि 10 साल की ट्रेजरी उपज गिर गई थी, डॉलर कमजोर हो रहा था, जिसका मतलब है कि अत्यधिक सट्टा, अस्थिर स्टॉक उन कंपनियों को नेतृत्व वापस दे रहे हैं जो बढ़ती दरों और मुद्रास्फीति से लाभान्वित हैं।
पिछले सप्ताह एसएंडपी 500 के 11 क्षेत्रों में ऊर्जा क्षेत्र एकमात्र विजेता था, जबकि सामग्री और उपभोक्ता स्टेपल ने बेहतर प्रदर्शन किया।
डॉव जोन्स औद्योगिक औसत
DJIA,
पिछले सप्ताह 3% गिरा, 1 में अब तक ब्लू-चिप गेज 2023% नीचे चला गया, जबकि S&P 500
SPX,
2.7% और टेक-हैवी नैस्डैक कंपोजिट
COMP,
1.7% गिरा। नैस्डैक ने अपने साल-दर-साल के लाभ को घटाकर 8.9% कर दिया।
गुडविन शेयरों में 10% से 15% की गिरावट की गुंजाइश देखता है क्योंकि अर्थव्यवस्था मंदी की ओर बढ़ रही है। उसने कहा कि जबकि कमाई के नतीजे बताते हैं कि तकनीकी और उपभोक्ता विवेकाधीन क्षेत्रों के लिए निचले स्तर के परिणाम अपेक्षाकृत अच्छी तरह से जारी हैं, शीर्ष पंक्ति के राजस्व में कमी आ रही है - एक परेशान बेमेल। उन्होंने कहा कि महामारी विजेताओं के बाहर, कंपनियां लाभ मार्जिन बनाए रखने के लिए संघर्ष कर रही हैं।
दरअसल, मार्जिन की समस्या अगली बड़ी चिंता हो सकती है, अरोन ने कहा।
नेट मार्जिन पांच साल के औसत से कम है, क्योंकि कीमत में बढ़ोतरी को ग्राहकों पर डालने की बात आने पर कारोबार एक सीमा तक पहुंच गया है।
"मेरा विचार है कि यह शेयरों के लिए दृष्टिकोण के लिए एक हेडविंड बना रहेगा और जो रडार के नीचे है," उन्होंने कहा। यह समझा सकता है कि ऐसे क्षेत्र जो अभी भी उच्च मार्जिन का आनंद लेते हैं या मार्जिन बढ़ाने में सक्षम हैं - जैसे कि उपरोक्त ऊर्जा और उद्योग - पिछले सप्ताह के अंत में बाजार से बेहतर प्रदर्शन कर रहे थे।
Source: https://www.marketwatch.com/story/the-2023-stock-market-rally-looks-wobbly-whats-next-as-investors-come-to-grips-with-a-further-rise-in-interest-rates-bdb3e1a3?siteid=yhoof2&yptr=yahoo