कौन ईएसजी निवेश का समर्थन करता है और कौन इसके खिलाफ है (और क्यों)

कांग्रेस के द्विदलीय संयुक्त प्रस्ताव पर राष्ट्रपति बिडेन के वीटो के साथ, ईएसजी वित्तीय दुनिया में सबसे चर्चित समाचारों में से एक रहा है। इसकी राजनीति से परे, ESG के समर्थकों और विरोधियों के पास अपनी स्थिति को दांव पर लगाने के अपने कारण हैं। क्या आपको यह जानकर आश्चर्य होगा कि स्वार्थ एक भूमिका निभाता है?

ईएसजी क्या है और यह कैसे काम करता है?

अपने सबसे बुनियादी मूल में, ESG लेखांकन, कारकों के बजाय व्यक्तिपरक के आधार पर पोर्टफोलियो प्रतिबंध लगाने का एक विस्तार मात्र है।

प्रोविडेंस कॉलेज में वित्त संकाय रॉब रेली कहते हैं, "सरल शब्दों में समझाया जाए तो 'ईएसजी' पर्यावरण, सामाजिक और शासन के लिए है, जो एक निवेश रणनीति है जो एक व्यापक वित्तीय विश्लेषण के हिस्से के रूप में व्यवसाय के पर्यावरण और सामाजिक जोखिमों को ध्यान में रखती है।" बोस्टन में नॉर्थ अटलांटिक इन्वेस्टमेंट पार्टनर्स में स्कूल ऑफ बिजनेस एंड इनवेस्टमेंट कंसल्टेंट।

आप ईएसजी का उपयोग कैसे करते हैं यह इस बात पर निर्भर करेगा कि आप ईएसजी को कैसे परिभाषित करते हैं। हालांकि इस बारे में कोई आम सहमति नहीं है कि ईएसजी का विवरण मापने योग्य शर्तों में क्या है, इस अवधारणा का मतलब क्या है, इस पर सहमति बढ़ रही है।

न्यूयॉर्क शहर में फेलिसेलो लॉ, पीसी के पार्टनर माइकल जेम्स मैलोनी कहते हैं, "ईएसजी निवेश के पीछे मूल सिद्धांत यह है कि एक कंपनी का रिटर्न पारंपरिक वित्तीय कारकों के अलावा पर्यावरण, सामाजिक और शासन कारकों से प्रभावित हो सकता है।" "उल्लेखित सबसे आम पर्यावरणीय मुद्दे बाढ़ या आग जैसे जलवायु परिवर्तन के प्रभाव हैं। ईएसजी सामाजिक कारकों में कर्मचारियों और समुदायों जैसे 'हितधारकों' पर कंपनी के कार्यों का प्रभाव शामिल है। ईएसजी के समर्थकों का तर्क है कि उस कंपनी के स्टॉक में निवेश करना है या नहीं, यह तय करते समय न्यासियों को ईएसजी कारकों के संबंध में कंपनी के कार्यों पर विचार करना चाहिए।

संरचनात्मक रूप से, यह एक पोर्टफोलियो प्रबंधन प्रणाली में ESG को एकीकृत करने की एक अपेक्षाकृत सीधी प्रक्रिया है। आप इसे एक संपत्ति वर्ग या स्टॉक चयन के कई मानदंडों में से एक मान सकते हैं।

"ईएसजी मुख्य रूप से एक जोखिम प्रबंधन उपकरण है," ऑस्टिन, टेक्सास में सेज एडवाइजरी सर्विसेज के वीपी और ईएसजी वरिष्ठ अनुसंधान विश्लेषक एंड्रयू पोरेडा कहते हैं। "ईएसजी मूल्यांकन बेहतर सहायता निगमों और निवेशकों को उन जोखिमों का आकलन करने में मदद करता है जिन्हें पहले विभिन्न हितधारकों द्वारा कम महत्व दिया गया था। इसे लगातार विकसित हो रहे परिदृश्य में अवसरों की पहचान करने के लिए एक अवसर के रूप में भी इस्तेमाल किया जा सकता है।

ईएसजी का सबसे महत्वपूर्ण हिस्सा क्या है?

यदि आप ईएसजी के सिद्धांत को स्वीकार करते हैं, तो आप समझ सकते हैं कि क्यों लोग इसे भविष्य की समृद्धि सुनिश्चित करने के लिए महत्वपूर्ण मानते हैं। तब, ESG का सबसे महत्वपूर्ण भाग क्या है?

मेलबर्न, फ्लोरिडा स्थित एंड्रयू पिकेट लॉ के अटॉर्नी एंड्रयू पिकेट कहते हैं, "ईएसजी निवेश मुख्य रूप से दीर्घकालिक सकारात्मक प्रभाव उत्पन्न करने के लिए एक पोर्टफोलियो में हरे और सामाजिक रूप से जिम्मेदार कारकों को एकीकृत करने का लक्ष्य रखता है।" "कंपनी के पर्यावरण, सामाजिक और प्रशासन प्रथाओं पर विचार करके, निवेशक अपने पैसे का निवेश करने के बारे में अधिक सूचित निर्णय ले सकते हैं।"

अपने मूल्य प्रणाली को अपने निवेश के साथ मिलाने में, विचार यह है कि ईएसजी आपको (और दुनिया को) बेहतर बना देगा।

लॉस एंजिल्स में सीनियर्स लाइफ इंश्योरेंस फाइंडर के संस्थापक और सीईओ लिंडा चावेज़ कहते हैं, "ईएसजी का मुख्य उद्देश्य निवेशकों को नैतिक और टिकाऊ तरीके से उनके निवेश के संभावित प्रदर्शन और प्रभाव का आकलन करने के लिए एक ढांचा प्रदान करना है।" "इस प्रकार का निवेश न केवल शेयरधारकों, बल्कि पर्यावरण, समाज, ग्राहकों, कर्मचारियों और स्थानीय समुदायों जैसे अन्य हितधारकों को भी लाभान्वित करना चाहता है।"

ईएसजी का समर्थन कौन करता है और वे इसका समर्थन क्यों करते हैं?

व्यवहार में, हालांकि, ईएसजी किसी अन्य आंदोलन या बिक्री पिच से अलग नहीं है। आप या तो इसमें हैं (या इसके खिलाफ) अपने विश्वास के कारण या अपने कथित वित्तीय लाभ के कारण। यह "राजनीति अजीब बेडफेलो बनाती है" के एक क्लासिक मामले का प्रतिनिधित्व करती है।

"ईएसजी को एक प्रगतिशील कारण माना जाता है," मैलोनी कहते हैं। "समर्थकों का तर्क है कि पारंपरिक शेयरधारक पूंजीवाद गैर-शेयरधारकों पर नकारात्मक प्रभावों की अनदेखी करते हुए शेयरधारकों को रिटर्न पर बहुत कम ध्यान केंद्रित करता है। ESG को एक विकल्प के रूप में पेश किया जाता है जो प्रत्ययी द्वारा विचार किए जाने वाले मुद्दों के दायरे का विस्तार करता है।"

विस्कॉन्सिन के वाउवाटोसा में पॉइंटर फाइनेंशियल ग्रुप के अध्यक्ष मैट ब्रूस कहते हैं, "ईएसजी कारकों को विभिन्न प्रकार के निवेश पेशेवरों द्वारा समर्थित किया जाता है।" "ईएसजी उन कंपनियों द्वारा समर्थित है जो ईएसजी से सबसे अधिक लाभ उठाने के लिए खड़े हैं, विशेष रूप से जिनके पास मजबूत ईएसजी स्कोर हैं। इसके अतिरिक्त, कई फंड कंपनियां ESG निवेशों के लिए उच्च व्यय अनुपात लेती हैं और ESG फंडों को व्यापक रूप से अपनाने से लाभ के लिए खड़ी होती हैं। कई राजनीतिक और गैर-लाभकारी संगठन ईएसजी निवेश सिद्धांतों का समर्थन इस विश्वास के साथ करते हैं कि ईएसजी वकालत के प्रयास कंपनियों को उनके संगठनात्मक लक्ष्यों के अनुरूप नीतियों को अपनाने के लिए प्रेरित करेंगे। अंत में, कई निवेशक, विशेष रूप से युवा पीढ़ी, ईएसजी सिद्धांतों का समर्थन करते हैं क्योंकि यह उन्हें अच्छा करने और अपने निवेश डॉलर के नुकसान से बचने का अवसर देता है।

यहां आपको सबसे पहले यह करना चाहिए कि ईएसजी को बढ़ावा देने वाले सभी लोगों की एक सूची बनाएं ताकि आप देख सकें कि क्या आप उनके बीच समानताएं और अंतर समझ सकते हैं। यह आपको उन्हें विश्वास (उर्फ़ राजनीति) या वित्तीय श्रेणियों में रखने में मदद करेगा।

"सामान्य तौर पर, निवेश उद्योग, निवेशक, जलवायु अधिवक्ताओं और डेमोक्रेट इसका समर्थन करते हैं, लेकिन संभावित रूप से अलग-अलग कारणों से," प्रभाव निवेश के प्रमुख और न्यूयॉर्क शहर में पेरिगॉन वेल्थ मैनेजमेंट में भागीदार बड स्टर्मक कहते हैं। "निवेश उद्योग इसका समर्थन करता है क्योंकि निवेश प्रक्रिया में ईएसजी कारकों को एकीकृत करने से लाखों अमेरिकियों के लिए विवेकपूर्ण जोखिम प्रबंधन और संभावित रूप से बेहतर सेवानिवृत्ति परिणाम हो सकते हैं। निवेशक तेजी से ESG की मांग कर रहे हैं क्योंकि वे उपभोक्ताओं के रूप में अपने निवेश डॉलर को उन कंपनियों में डालने के अपने अधिकार पर जोर दे रहे हैं जिन पर वे विश्वास करते हैं। एक जलवायु आपदा। इन सभी कारणों से डेमोक्रेट संभावित रूप से सहायक हैं।

ईएसजी पर ध्यान केंद्रित करके, क्योंकि यह निवेश से संबंधित है, समर्थकों ने विश्वास और वित्तीय उद्देश्यों दोनों को एक पैकेज में संयोजित करने का एक तरीका तैयार किया है।

चावेज़ कहते हैं, "सेवानिवृत्ति के निवेश में ईएसजी कारकों को बढ़ाने के समर्थकों में विभिन्न प्रकार के संगठन शामिल हैं, जिनमें पर्यावरण समूहों से लेकर श्रमिक संघ शामिल हैं।" "वे सेवानिवृत्ति योजनाओं में ईएसजी निवेश को शामिल करने की वकालत करते हैं क्योंकि उनका मानना ​​है कि यह बेहतर जोखिम प्रबंधन, कम लागत और बेहतर रिटर्न प्रदान करते हुए स्थिरता और नैतिक निवेश को बढ़ावा देने का एक तरीका है। इसके अलावा, समर्थकों का तर्क है कि पर्यावरण, समाज और स्थानीय समुदायों पर उनके निवेश के दीर्घकालिक प्रभावों को ध्यान में रखना नियोक्ताओं के लिए महत्वपूर्ण है। ईएसजी निवेश को प्रोत्साहित करके, नियोक्ता अपनी सेवानिवृत्ति योजनाओं के लिए एक जिम्मेदार दृष्टिकोण अपना रहे हैं जो उनके कर्मचारियों और समाज दोनों को समग्र रूप से लाभान्वित कर सकता है।

वास्तव में, यदि आप इसमें वित्तीय तत्व जोड़ते हैं तो विश्वास को बनाए रखना आसान हो जाता है।

"कई निवेशक, विशेष रूप से वे जो सामाजिक और पर्यावरण के प्रति जागरूक हैं, सेवानिवृत्ति निवेश में ESG कारकों को बढ़ाने के प्रयासों का समर्थन करते हैं," रैले, नॉर्थ कैरोलिना में SuperMoney.com की सामग्री के निदेशक एंड्रयू लैथम कहते हैं। "वे तर्क देते हैं कि ऐसे कारक दीर्घकालिक जोखिमों और अवसरों की पहचान करने और व्यक्तिगत मूल्यों के साथ निवेश को संरेखित करने में मदद कर सकते हैं। इसके अतिरिक्त, कई कंपनियां तेजी से ईएसजी कारकों को प्राथमिकता दे रही हैं, जो लंबी अवधि में वित्तीय प्रदर्शन को चलाने में मदद कर सकते हैं। अनुसंधान का एक बढ़ता हुआ निकाय है जो बताता है कि निवेश निर्णयों में ESG कारकों को शामिल करने से बेहतर निवेश परिणाम प्राप्त हो सकते हैं। कई अध्ययनों में ईएसजी प्रदर्शन और वित्तीय प्रदर्शन के बीच सकारात्मक संबंध पाया गया है। उदाहरण के लिए, हार्वर्ड बिजनेस स्कूल के एक अध्ययन में पाया गया कि जिन कंपनियों ने स्थिरता पर ध्यान केंद्रित किया, वे स्टॉक की कीमत और लाभप्रदता के मामले में अपने साथियों से बेहतर प्रदर्शन करती हैं। MSCI द्वारा एक और अध्ययन
MSCI
पाया गया कि उच्च ईएसजी रेटिंग वाली कंपनियों ने कम ईएसजी रेटिंग वाली कंपनियों की तुलना में पूंजी की कम लागत और उच्च लाभप्रदता का अनुभव किया। इसके अतिरिक्त, CFA संस्थान के शोध में पाया गया कि ESG कारक संभावित जोखिमों और अवसरों की पहचान करने में मदद कर सकते हैं जो दीर्घकालिक निवेश प्रदर्शन को प्रभावित कर सकते हैं।

ईएसजी का समर्थन कौन नहीं करता और वे इसके खिलाफ वकालत क्यों करते हैं?

ऊपर उद्धृत शोध के संबंध में यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि सहसंबंध का अर्थ कार्य-कारण नहीं है। इसके अलावा, संदर्भित अनुसंधान नवीनतम अवधि से पहले आयोजित किया गया था, जहां ESG निवेश प्रदर्शन पिछड़ गया है। हार्वर्ड बिजनेस रिव्यू में हाल ही में प्रकाशित एक लेख में कहा गया है कि न केवल ईएसजी निवेशक अंडरपरफॉर्मेंस से पीड़ित हैं, बल्कि उन्हें ईएसजी मूल्य भी नहीं मिल रहा है जिसकी उन्हें उम्मीद थी।

एक बार फिर, आप ईएसजी विरोधियों की एक सूची बनाना चाहेंगे ताकि यह देखा जा सके कि वे किस विश्वास/वित्तीय पैमाने पर गिरते हैं। यह एक संकेत हो सकता है कि बहस के इस पक्ष के तर्क पूरी तरह से परिपक्व नहीं हुए हैं, लेकिन ऐसा लगता है कि "धन" के बजाय "कारण" अधिक जीवंत प्रेरक है।

पोरेडा कहते हैं, "रिपब्लिकन और गठबंधन समूह ईएसजी का जोरदार विरोध करते हैं।" "वे निवेश के माध्यम से राजनीतिक और वैचारिक लक्ष्यों को लागू करने के लिए ESG को एक विध्वंसक तरीके के रूप में देखते हैं। ईएसजी को एक बड़े संस्कृति युद्ध के हिस्से के रूप में देखा जाता है जहां जलवायु सक्रियता और 'वोक-इस्म' को अलग-अलग संस्थाओं (शिक्षा प्रणाली एक और उदाहरण है) के माध्यम से एक भोली आम जनता के लिए धकेला जा रहा है, मूल रूप से हमारे देश में शासी निकायों को दरकिनार कर दिया जाता है कानून के माध्यम से इन मुद्दों को आकार दे रहे हैं। ERISA योजनाओं में 'ESG' पर प्रतिबंध लगाना संपत्ति प्रबंधकों के हाथों से इस कथित शक्ति हड़पने की दिशा में सिर्फ एक कदम है। ईएसजी के खिलाफ एक और दिलचस्प तर्क यह है कि यह 'मुक्त बाजार' और पूंजीवाद के खिलाफ जाता है। चाहे वह निवेशकों को ESG कारकों का उपयोग करने से रोक रहा हो या तेल और गैस उद्योग के कथित बहिष्कार के कारण कुछ परिसंपत्ति प्रबंधकों को पैसे के प्रबंधन (जैसे टेक्सास में) पर प्रतिबंध लगाने से रोक रहा हो, तार्किक पर्यवेक्षक यह कहेंगे कि जो समूह भारी-भरकम शर्त लगा रहा है कमरे में पूंजीपति विरोधी है।

यह कहना नहीं है कि पैसा कोई भूमिका नहीं निभाता है, हालांकि इसका हिस्सा कम प्रत्यक्ष हो सकता है (यानी, ईएसजी फंडों के विपरीत, गैर-ईएसजी फंडों के लिए प्रीमियम शुल्क लेने की कोई बात नहीं है)। विडंबना यह है कि दोनों पक्ष बेहतर दीर्घकालिक रिटर्न के लिए एक नाटक करते हैं।

लैथम कहते हैं, "सेवानिवृत्ति निवेश में ईएसजी कारकों को बढ़ाने के कुछ विरोधियों का तर्क है कि यह निवेश विकल्पों को सीमित कर सकता है या रिटर्न कम कर सकता है।" "वे यह भी तर्क दे सकते हैं कि ईएसजी कारकों पर विचार करने से योजना प्रतिभागियों के सर्वोत्तम वित्तीय हितों में कार्य करने के लिए एक प्रत्ययी के कर्तव्य के साथ संघर्ष हो सकता है। कुछ विरोधियों का यह भी मानना ​​है कि ईएसजी निवेश राजनीति से प्रेरित है और पक्षपातपूर्ण निवेश निर्णयों को जन्म दे सकता है।

समर्थकों द्वारा उपयोग की जाने वाली एक पंक्ति में, ईएसजी आंदोलन के विरोध में भी यह विश्वास है कि उनके पीछे पर्याप्त समर्थन है।

ब्रूस कहते हैं, "ईएसजी निवेशों का अक्सर रूढ़िवादियों द्वारा विरोध किया जाता है, जो महसूस करते हैं कि ईएसजी निवेश एक राजनीतिक विचारधारा का समर्थन करते हैं और कंपनियों पर 'वोक' नीतियों को अपनाने के लिए दबाव डालते हैं, जिनका वे समर्थन नहीं करते हैं।" "इसके अलावा, कई निवेशक, जो अपने पोर्टफोलियो में वृद्धि को अधिकतम करना चाहते हैं, वे ईएसजी निवेश की पेशकश नहीं करेंगे जो लंबे समय में उनकी सेवानिवृत्ति बचत को लाभ पहुंचा सकते हैं या नहीं। अंत में, कई कंपनियों ने उन नीतियों को अपनाने के लिए दबाव डाला, जिनसे वे सहमत नहीं हैं, ESG वर्गीकरण का विरोध करती हैं क्योंकि उन्हें लगता है कि ESG वर्गीकरण का कुछ संकीर्ण दायरा उनकी कंपनी के उत्पादों या कॉर्पोरेट प्रथाओं का उचित प्रतिनिधित्व नहीं करता है।

आप कह सकते हैं कि जिन लोगों को ESG पर संदेह है, उन्हें विश्वास है कि वे केवल इसे नज़रअंदाज़ करके अधिक से अधिक निवेश सफलता प्राप्त कर सकते हैं।

स्टैमफोर्ड, कनेक्टिकट में GGA रिटायरमेंट के मैनेजिंग पार्टनर लाइल बी हिमबॉघ कहते हैं, "जिन लोगों का मानना ​​है कि सरकार को स्वीकार्य निवेश चुनने में शामिल नहीं होना चाहिए," उनमें शामिल हैं। "ज्ञान शक्ति है। कोई मानक ईएसजी बेंचमार्क नहीं है। जो लोग ईएसजी का समर्थन नहीं करते हैं वे पैसा कमाना चाहते हैं।"

संक्षेप में, "ईएसजी के विरोधियों का तर्क है कि कारकों पर विचार करने से कॉर्पोरेट प्रतिस्पर्धा कम हो जाती है और शेयरधारकों के लिए कम रिटर्न मिलेगा," मैलोनी कहते हैं।

इन अलग-अलग विचारों और इस तथ्य के साथ कि ये राय ESG मुद्दे के दोनों पक्षों पर व्यापक विश्वासों का प्रतिनिधित्व करती हैं, शायद बाज़ार ESG अवधारणा के लिए अंतिम मध्यस्थ होगा। क्या यह विचार अपने आप में टिकाऊ हो जाएगा, या यह गायब हो जाएगा जैसा कि अन्य निवेश सनक है, या यह अंततः दूर हो जाएगा और लंबे समय तक चलने वाले पोर्टफोलियो निर्देशों की तरह एक संकीर्ण जगह बन जाएगा जो शराब, तम्बाकू और आग्नेयास्त्रों में निवेश पर प्रतिबंध लगाता है?