बिडेन का 4% बायबैक टैक्स स्टॉक की कीमतों और लाभांश को क्यों बढ़ा सकता है

राष्ट्रपति जो बिडेन द्वारा टेलीग्राफ करने के अपने इरादे के बाद और भी अलार्म बंद हो गए बायबैक पर चौगुना संघीय कर, 4% तक।

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जबकि इस प्रस्ताव को कैपिटल हिल पर आगमन पर मृत माना जाता है, संभवतः इस कर को 1% से बढ़ाने पर ध्यान देने से संभावना कम हो जाती है कि इसे जल्द ही समाप्त कर दिया जाएगा।

कर शुद्ध पुनर्खरीद पर लागू होता है

फिर भी शेयर बाजार के बुल्स को चिंता नहीं करनी चाहिए। एक कारण यह है कि नया एक्साइज टैक्स - चाहे 1% या 4% - शुद्ध बायबैक पर लागू होता है - निगम द्वारा जारी किए गए कितने शेयरों से अधिक पुनर्खरीद।

जैसा कि वर्षों से व्यापक रूप से रिपोर्ट किया गया है, जिन शेयरों को कई कंपनियां वापस खरीद रही हैं, वे कंपनी के अधिकारियों के मुआवजे के हिस्से के रूप में जारी किए गए नए शेयरों की भरपाई करने के लिए मुश्किल से पर्याप्त हैं। नतीजतन, शुद्ध पुनर्खरीद - जिस पर नया कर लगाया जाएगा - सकल पुनर्खरीद की तुलना में छोटे परिमाण का एक क्रम है।

नीचे दिया गया चार्ट ऐतिहासिक संदर्भ प्रदान करता है। यह S&P 500 को प्लॉट करता है
SPX,
+ 1.29%
विभाजक, जो सभी घटक कंपनियों के संयुक्त बाजार पूंजीकरण को सूचकांक स्तर के साथ आने के लिए विभाजित करने के लिए उपयोग की जाने वाली संख्या है। जब पुनर्खरीद की तुलना में अधिक शेयर जारी किए जाते हैं, तो भाजक बढ़ जाता है; उल्टा विभाजक गिरने का कारण बनता है।

चार्ट से ध्यान दें कि, हालांकि भाजक में कुछ साल-दर-साल उतार-चढ़ाव रहा है, भाजक का 2022 का अंत स्तर वास्तव में अपरिवर्तित था जहां से यह इंटरनेट बुलबुले के शीर्ष पर था।

उत्पाद कर के शुद्ध पुनर्खरीद के आवेदन में बहुत विडंबना है। कर के निर्माण के लिए प्रेरित अधिकांश राजनीतिक बयानबाजी इस शिकायत पर आधारित थी कि कंपनियां शेयर कमजोर पड़ने को कम करने के लिए अपने शेयरों की पुनर्खरीद कर रही थीं जो अन्यथा तब होती जब अधिकारियों को उनके मुआवजे के पैकेज के हिस्से के रूप में शेयर दिए जाते। लेकिन यह ठीक है कि जब शेयर पुनर्खरीद समान शेयर जारी करता है तो कर लागू नहीं होगा।

बायबैक टैक्स उच्च लाभांश को प्रोत्साहित कर सकता है

शेयर पुनर्खरीद पर नया कर वास्तव में शेयर बाजार को कंपनियों की लाभांश नीति पर पड़ने वाले प्रभाव का पता लगाने में मदद कर सकता है। अब तक, टैक्स कोड ने फर्मों को लाभांश का भुगतान करने के बजाय शेयरों को पुनर्खरीद करने के लिए एक प्रोत्साहन प्रदान किया, जब वे शेयरधारकों को नकद वापस करना चाहते थे। कम से कम उस प्रोत्साहन को आंशिक रूप से हटाकर, आगे बढ़ने वाली कंपनियां पहले की तुलना में अधिक लाभांश की ओर मुड़ सकती हैं। कर नीति केंद्र का अनुमान नया 1% बायबैक टैक्स "कॉर्पोरेट लाभांश भुगतान में लगभग 1.5 प्रतिशत की वृद्धि" को बढ़ावा देगा।

यह अच्छी खबर होगी क्योंकि, डॉलर के बदले डॉलर, उच्च लाभांश उपज में उच्च पुनर्खरीद उपज की तुलना में अधिक तेजी से परिणाम होते हैं। (बायबैक यील्ड की गणना शेयर की कीमत से प्रति शेयर बायबैक को विभाजित करके की जाती है।) इसे दिखाने के लिए, मैंने किसी भी यील्ड की भविष्यवाणिय क्षमताओं की तुलना की। मैंने 1990 के दशक की शुरुआत में तिमाही डेटा का विश्लेषण किया, जब बाजार में बायबैक की कुल मात्रा महत्वपूर्ण होने लगी।

साथ वाली तालिका प्रतिगमन के आर-स्क्वेर्ड की रिपोर्ट करती है जिसमें बाद के 500- या 1-वर्ष की अवधि में S&P 5 की वापसी की भविष्यवाणी करने के लिए विभिन्न पैदावार का उपयोग किया जाता है। (आर-स्क्वेर्ड उस डिग्री को मापता है जिस पर एक डेटा श्रृंखला दूसरे को समझाती है या भविष्यवाणी करती है।)

तल - रेखा? हालांकि नए बायबैक टैक्स का शेयर बाजार पर बहुत बड़ा प्रभाव पड़ने की संभावना नहीं है, लेकिन इसका प्रभाव नकारात्मक से अधिक सकारात्मक हो सकता है।

मार्क हलबर्ट मार्केटवेच के लिए एक नियमित योगदानकर्ता है। उनकी हलबर्ट रेटिंग निवेश समाचारपत्रकों को ट्रैक करती है जो ऑडिट किए जाने के लिए एक फ्लैट शुल्क का भुगतान करती हैं। उस पर पहुंचा जा सकता है [ईमेल संरक्षित]

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