क्यों जापान की चौंकाने वाली नीति में बदलाव ने अमेरिकी बाजारों को 'सनकी' नहीं किया: मॉर्निंग ब्रीफ

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बुधवार दिसम्बर 21, 2022

आज का न्यूज़लेटर by . है जूली हाइमनयाहू फाइनेंस में एंकर और संवाददाता। ट्विटर पर जूली को फॉलो करें @ जुलेश्यामन. चलते-फिरते इसे और बाजार की और खबरें पढ़ें याहू फाइनेंस ऐप।

व्यापारियों को एक और सामना करना पड़ा सोमवार देर रात आश्चर्य एक अस्थिर वर्ष को बंद करने के लिए: बैंक ऑफ जापान से मौद्रिक नीति में एक आश्चर्यजनक परिवर्तन।

BoJ ने अपनी यील्ड कर्व कंट्रोल पॉलिसी में एक बदलाव की घोषणा करते हुए कहा कि यह अब 10 साल के सरकारी बॉन्ड पर यील्ड को 0.5% की पिछली कैप से लगभग 0.25% तक बढ़ने की अनुमति देगा। केंद्रीय बैंक अभी भी अपने 0 साल के बॉन्ड पर 10% की दर को लक्षित कर रहा है और -0.1% बेंचमार्क ब्याज दर को बनाए रखा है।

एक "बुरा प्रारंभिक क्रिसमस आश्चर्य," द वॉल स्ट्रीट जर्नल ने इसे डब किया. फाइनेंशियल टाइम्स ने कहा, "बैंक ऑफ जापान ने बाजारों को चौंका दिया।" ब्लूमबर्ग न्यूज ने इसे "शॉकर" कहा।

वास्तव में, मुद्रा और दरों के बाजारों ने तदनुसार जापानी येन के साथ प्रतिक्रिया व्यक्त की (जेपीवाई=एक्स) अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 4% की वृद्धि, और अमेरिकी 10-वर्षीय ट्रेजरी उपज में 10 आधार अंकों से अधिक की छलांग।

बाजारों के लिए, बड़ी बात यह है कि बैंक ऑफ जापान अब तक वैश्विक केंद्रीय बैंक को सख्त करने वाली पार्टी में शामिल नहीं हुआ था, और निम्न-और-स्थिर मौद्रिक नीति को बनाए रखने की इसकी परियोजना दुनिया में सबसे लंबे समय तक चलने वाली परियोजना रही है।

BoJ के गवर्नर हारुहिको कुरोदा ने निर्णय के बाद एक संवाददाता सम्मेलन में कहा कि यह कदम अभी भी सख्त होने का संकेत नहीं देता है, बल्कि बैंक की उपज वक्र नियंत्रण नीति को जारी रखता है। कुरोदा अप्रैल में अपने पद से हटने वाले हैं।

तमाम उत्साह के बीच, अमेरिकी शेयरों में काफी हद तक गिरावट आई।

अपोलो ग्लोबल मैनेजमेंट के मुख्य अर्थशास्त्री टॉर्स्टन स्लोक ने निवेशकों के लिए एक नोट में लिखा, "जापानी दरों में मामूली बढ़ोतरी एफएक्स बाजारों के लिए महत्वपूर्ण है, लेकिन इसका अमेरिकी आर्थिक दृष्टिकोण के आकार पर कोई प्रभाव नहीं पड़ेगा।"

जापान में दरों में संभावित वृद्धि के साथ चिंताओं में से एक यह है कि जापानी निवेशक घर में बेहतर रिटर्न की संभावना के बीच विदेशी संपत्तियों से पैसे खींचेंगे।

कहानी जारी है

स्लोक सुझाव देते हैं कि प्रभाव नगण्य होगा, हालांकि, अमेरिकी लंबी अवधि के ट्रेजरी बांडों की जापानी होल्डिंग कुल का सिर्फ 5% है। यूएस कॉरपोरेट बॉन्ड और यूएस इक्विटी के लिए, जापानी होल्डिंग्स में क्रमशः कुल 2% और 1% शामिल हैं।

इंटरएक्टिव ब्रोकर्स के मुख्य रणनीतिकार स्टीव सोसनिक ने कहा, जब बाजार में आश्चर्य होता है तो एक और जोखिम यह होता है कि यह किसी प्रकार के "ब्लोअप" को ट्रिगर कर सकता है।

विशेष रूप से, "कैरी ट्रेड" करने वाले बैंक ऑफ जापान की घोषणा के बाद कमजोर हो सकते थे। जैसा कि सोसनिक ने ए में समझाया है ब्लॉग पोस्ट, "व्यापार में कम उपज देने वाली मुद्रा - आमतौर पर येन - उधार लेना शामिल है - और आय का उपयोग उच्च आय वाली निश्चित आय संपत्ति खरीदने के लिए या इक्विटी और अन्य जोखिम वाली संपत्ति में अटकलों को वित्त करने के लिए करना है। सिद्धांत रूप में, जिन लोगों का व्यापार जारी था, उन्हें येन के नाटकीय रूप से बढ़ने से घेरना चाहिए था।

लेकिन बाजार में उस गतिरोध का कोई सबूत नहीं था, उन्होंने कहा, शायद इसलिए कि येन पहले से ही उच्च स्तर पर चल रहा था, या शायद इसलिए कि हेज फंड साल के अंत में रिपोजिशन कर रहे थे।

दरअसल, येन में वृद्धि वास्तव में अमेरिकी शेयरों के लिए अच्छी खबर हो सकती है, जिससे यह "बुरा प्रारंभिक क्रिसमस आश्चर्य" उल्टा हो सकता है।

चूंकि यह इस वर्ष 20 अक्टूबर को येन के मुकाबले अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गया था, इसलिए डॉलर में लगभग 12% की गिरावट आई है। बेस्पोक इन्वेस्टमेंट ग्रुप के विश्लेषकों ने मंगलवार को एक नोट में लिखा है कि इस तरह का कदम एक स्टॉक रैली को प्रस्तुत करता है।

अन्य उदाहरणों को देखते हुए जब दो महीने की अवधि में डॉलर के मुकाबले येन में कम से कम 10% की बढ़ोतरी हुई, बेस्पोक ने पाया कि स्टॉक 1978 के बाद से हर उदाहरण में एक साल बाद अधिक थे, और केवल दो बार दो अंकों से कम बढ़ गए थे।

"एक महीने बाद, S&P 500 केवल 62% समय से अधिक था, लेकिन तीन, छह और बारह महीने बाद, अमेरिकी शेयरों में 85% की वृद्धि हुई," उन्होंने कहा।

"जब हेडलाइन हिट हुई, तो मेरी प्रतिक्रिया शायद बहुत सारे अन्य लोगों की प्रतिक्रिया की तरह थी, जो थी - वाह!" सोस्निक ने कहा। "यह चौंकाने वाला था, लेकिन अंतत: घबराने का कारण नहीं था।"

आज क्या देखें

अर्थव्यवस्था

• 7:00 AM ET: एमबीए बंधक अनुप्रयोग, दिसंबर 16 को समाप्त सप्ताह (पूर्व सप्ताह के दौरान 3.2%)

• 8:30 AM ET: चालू खाता शेष, Q3 (-$222.0 बिलियन अपेक्षित, -$251.1 बिलियन पूर्व माह के दौरान)

• 10:00 AM ET: प्रचलित घरेलू बिक्री, नवंबर (4.20 मिलियन अपेक्षित, पिछले माह के दौरान 4.43 मिलियन)

• 10:00 AM ET: प्रचलित घरेलू बिक्री, माह-दर-माह, नवंबर (-5.2% अपेक्षित, -5.9% पूर्व माह के दौरान)

• 10:00 AM ET: सम्मेलन मंडल उपभोक्ता विश्वास, दिसंबर (101.0 अपेक्षित, 100.2 पूर्व माह के दौरान)

• 10:00 AM ET: सम्मेलन बोर्ड वर्तमान स्थिति, नवंबर (पूर्व माह के दौरान 137.4)

• 10:00 AM ET: सम्मेलन बोर्ड अपेक्षाएं, नवंबर (पूर्व माह के दौरान 75.4)

कमाई

• माइक्रोन प्रौद्योगिकी (MU), Cintas (CTAS), मिलरनोल (एमएलकेएन), राइट एड (रेड), टोरो (टीटीसी), कार्निवल परिभ्रमण (सीसीएल)

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