पृथ्वी पर वॉरेन बफेट ने सिटीग्रुप के लिए वेल्स फारगो की अदला-बदली क्यों की?

अपने पोर्टफोलियो में कंपनियों के लिए वॉरेन बफेट की व्यक्तिगत आत्मीयता अक्सर उनके या उनके प्रबंधकों द्वारा किए गए कठिन नेतृत्व वाले व्यावसायिक निर्णयों के साथ मिश्रित होती है। बर्कशायर हैथवे कुर्सी वास्तव में चेरी कोक के स्वाद का आनंद लेती प्रतीत होती है; वह कोका-कोला के रिटर्न की भी सराहना करता है।

यह वेल्स फ़ार्गो था जहाँ सिर और हृदय सबसे अधिक संरेखित थे। जब उन्होंने 10 साल पहले पहली बार 33 फीसदी हिस्सेदारी खरीदी थी, बफेट ने की तारीफ "शानदार ढंग से प्रबंधित, उच्च-वापसी बैंकिंग संचालन", लेकिन बैंक ने बफेट के अपने घरेलू आकर्षण को भी प्रतिबिंबित किया।

हालांकि बाद में यह बाजार पूंजीकरण के आधार पर दुनिया का सबसे बड़ा बैंक बन गया, वेल्स ने अमेरिका के बाहर बड़े पैमाने पर विस्तार से परहेज किया। उपभोक्ता और वाणिज्यिक ऋणों से चिपके हुए, वेल्स ने एक बड़ा निवेश बैंक विकसित करने या हासिल करने से इनकार कर दिया।

अन्य कम स्पष्ट कनेक्शन थे। लॉन्गटाइम वेल्स के मुख्य कार्यकारी अधिकारी जॉन स्टम्पफ बफेट की छोटी बहन बर्टी के साथ ब्रिज खेलते थे।

2009 में, बफेट ने कहा बैंक का: "अगर मुझे अपनी सारी निवल संपत्ति एक स्टॉक में रखनी होती, तो वह स्टॉक होता।"

लेकिन अब वह इसका मालिक नहीं है।

बर्कशायर ने 2017 में वेल्स में अपनी हिस्सेदारी कम करना शुरू किया और इस सप्ताह एक फाइलिंग में खुलासा किया कि उसके पास था पूरी स्थिति को फेंक दिया और सिटीग्रुप में एक नया निवेश किया।

स्थायी कथा यह है कि वेल्स ने अपने नैतिक कम्पास को खो दिया, इस विश्वास को धोखा दिया कि बर्कशायर ने इतने लंबे समय तक बैंक में रखा था। लेकिन क्या होगा अगर यह वास्तव में बर्कशायर है जो बदल गया है?

बफेट जेपी मॉर्गन चेस की तुलना में वॉलमार्ट की तरह अभिनय करने के लिए वेल्स की प्रशंसा करते थे। "वेल्स का बिल्कुल अलग रवैया है," उन्होंने एक बार फॉर्च्यून को बताया था। "इसीलिए [तब डिक की कुर्सी] कोवासेविच उन्हें 'खुदरा स्टोर' कहते हैं। उन्हें 'बैंकिंग' शब्द भी पसंद नहीं है।"

वेल्स "क्रॉस सेल" के लिए प्रसिद्ध था - एक चालू खाता खोलने के लिए आओ, लेकिन क्रेडिट कार्ड या कार बीमा के साथ भी छोड़ दें। फिर भी यह पता चला कि एक कारण वेल्स प्रतिस्पर्धा से इतना बेहतर था कि उसने ग्राहकों की अनुमति के बिना लाखों खाते खोले।

जिसके परिणामस्वरूप 2016 में घोटाला दंड में अरबों डॉलर खर्च किए, नियामकों से एक आकार की सीमा लाई और अंततः दो लगातार प्रमुखों के प्रस्थान का कारण बना।

अब आत्मीयता की जगह एंटीपैथी ने ले ली है। 2020 में, बफेट के साथी चार्ली मुंगेर, बर्कशायर के उपाध्यक्ष, ने वेल्स के आने वाले प्रमुख चार्ली शारफ के सैन फ्रांसिस्को में बैंक के मुख्यालय में जाने के बजाय न्यूयॉर्क में रहना जारी रखने के निर्णय को "अपमानजनक" बताया।

(लोगों के रहन-सहन की व्यवस्था पर मुंगेर के कड़े विचार हैं। He $200mn . दान किया सांता बारबरा में एक नए छात्र छात्रावास की ओर इस शर्त पर कि अधिकांश कमरों में खिड़कियां नहीं हैं।)

फिर भी यह स्पष्ट नहीं है कि फर्जी-खातों का घोटाला सामने आने के छह साल बाद भी वेल्स पाप बिन में क्यों है। कुछ ग्राहकों को नुकसान हुआ लेकिन यह घोटाला मुख्य रूप से आंतरिक बिक्री लक्ष्यों को पूरा करने के लिए किया गया था। अन्य बैंकों ने और भी बुरे अपराध किए हैं, लेकिन उनका आकार नियामकों द्वारा सीमित नहीं है।

अधिक हैरान करने वाली बात यह है कि बर्कशायर ने अब वेल्स को बंद कर दिया है। बफेट ने 10 और 1989 में $1990mn में अपनी 290 प्रतिशत हिस्सेदारी इकट्ठी की। जब बर्कशायर ने अपनी अधिकांश बिक्री की, तो इसकी कीमत लगभग $ 20bn थी। लाभांश सहित, रिटर्न आराम से एसएंडपी 500 से अधिक है।

स्टॉक पूर्व-घोटाले के स्तर तक ठीक होने में विफल रहा है, लेकिन बैंक ने इक्विटी पर 12 प्रतिशत के विश्वसनीय रिटर्न के साथ मजबूत मुनाफा अर्जित करना जारी रखा है। जब नियामकों ने अंततः अपनी पकड़ ढीली कर दी, तो वेल्स के पास अपनी मांसपेशियों को फ्लेक्स करने और आकर्षक कमाई के साथ-साथ विकास प्रदान करने का अवसर होगा।

दूसरी ओर, सिटी बफेट के आकार का एक विशिष्ट बैंक नहीं है। उन्होंने बैंक ऑफ अमेरिका और यूएस बैनकॉर्प जैसे बड़े यूएस-केंद्रित संस्थानों का पक्ष लिया है। सिटी एक अत्यधिक अंतरराष्ट्रीय, दुर्घटना-प्रवण व्यवसाय है, जो एक व्यापारिक ऋण व्यापार संचालन पर निर्भर है। यह हजारों निवेश बैंकरों, या "मनी शफलर" को रोजगार देता है क्योंकि बफेट उन्हें तिरस्कारपूर्वक लेबल करते हैं।

बर्कशायर के लिए अचानक परिवर्तन करना अज्ञात नहीं है। बफेट ने 2016 तक अधिकांश तकनीकी शेयरों से परहेज किया जब बर्कशायर ने एप्पल को खरीदना शुरू किया; यह अब पोर्टफोलियो में प्रमुख स्टॉक है।

लेकिन सिटी के लिए वेल्स फारगो की अदला-बदली? यह जैक डेनियल के लिए अपने चेरी कोक की अदला-बदली करने वाले टीटोटल बफेट की तरह है।