पावेल के कांग्रेस को संबोधित करने के बाद मंदी की संभावना क्यों बढ़ गई?

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गुरुवार, मार्च 9, 2023

आज का न्यूज़लेटर by . है जारेड ब्लिकरे, एक रिपोर्टर याहू फाइनेंस पर बाजारों पर ध्यान केंद्रित करता है। ट्विटर पर उसका अनुसरण करें @SPYJared. चलते-फिरते इसे और बाजार की और खबरें पढ़ें याहू फाइनेंस ऐप.

फेड चेयर जे पॉवेल ने "नो लैंडिंग" भीड़ पर ठंडा पानी डाला, जो इस साल अमेरिकी मंदी और रैली शेयरों को नए रिकॉर्ड उच्च स्तर पर लाने की उम्मीद कर रहा था।

दो दिन बाद कांग्रेस के सामने ग्रिलिंग, निवेशकों को (फिर से) याद दिलाया गया है कि फेड प्रमुख अभी भी मुद्रास्फीति को एक सतत, हानिकारक खतरे के रूप में देखते हैं।

स्टॉक और बॉन्ड ने नोटिस लिया बुधवार, जैसा कि दोनों अल्पकालिक दरों में वृद्धि के बीच बिक गए - प्रमुख सूचकांकों को सप्ताह के अंत तक पानी के नीचे छोड़ दिया।

पॉवेल ने सीनेट के समक्ष कहा, "यदि डेटा की समग्रता से यह संकेत मिलता है कि तेजी से सख्ती जरूरी है, तो हम दरों में बढ़ोतरी की गति बढ़ाने के लिए तैयार होंगे।"

और अगली फेड बैठक तक जाने के लिए दो सप्ताह के साथ, बाजार अब ठीक यही उम्मीद कर रहे हैं। बॉन्ड और डेरिवेटिव अधिक आक्रामक परिणाम में मूल्य निर्धारण कर रहे हैं - फेड को 50 आधार अंकों के बजाय अपनी बेंचमार्क दर 25 आधार अंक उठाने की उम्मीद है।

सोमवार के निपटान के बाद से, यूएस 2-वर्षीय ट्रेजरी-नोट उपज 18 आधार अंक बढ़कर 5.06% हो गई है - 2007 के बाद से उच्चतम स्तर। इसने 10-वर्ष की उपज पर अपने व्युत्क्रम को भी गहरा कर दिया है, जिसमें प्रसार नकारात्मक 108 आधार अंक (या) तक पहुंच गया है। -1.08 प्रतिशत अंक) - 1980 के दशक की शुरुआत के बाद से सबसे अधिक जब पॉल वोल्कर फेड चेयर थे जो मूल्य मुद्रास्फीति पर इसी तरह की लड़ाई लड़ रहे थे।

सामान्य परिस्थितियों में, लंबी अवधि के ऋण या बॉन्ड (पैसे की लागत) की ब्याज दरें उनके अल्पकालिक समकक्षों की तुलना में अधिक महंगी होने की उम्मीद है, क्योंकि लंबी अवधि में जोखिम अधिक होता है। लेकिन यह तब बदल जाता है जब फेड पशु आत्माओं पर मुहर लगाना शुरू कर देता है, क्रेडिट के निर्माण को प्रतिबंधित करने के लिए अल्पकालिक दरों को उठाता है और अंततः विकास को रोक देता है।

कहानी जारी है

जबकि यील्ड कर्व इनवर्जन का परिमाण, या गहराई आवश्यक रूप से एक गहरी, या लंबी मंदी का पूर्वानुमान नहीं है, बॉन्ड बाजार में कई अन्य संकेतक हैं जो खतरे की घंटी बजा रहे हैं।

पूर्व बांड व्यापारी और TheMacroCompass.com के सीईओ अल्फोंसो पेकातिलो हाल ही में Yahoo Finance Live में शामिल हुए हैं अपनी अंतर्दृष्टि प्रदान करने के लिए।

Peccatiello ने नोट किया कि बॉन्ड मार्केट को उम्मीद है कि फेड मुद्रास्फीति से लड़ेगा और अब से 5% से अधिक ब्याज दरों के साथ तंग रहेगा। “अगर मंदी सामने आ रही है तो ऐसा नहीं हो सकता है। फेडरल रिजर्व को ब्याज दरों में कटौती करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा," उन्होंने कहा।

अनिवार्य रूप से, पावेल ने बाजारों में जो मुद्रास्फीति-लड़ाई की विश्वसनीयता अर्जित की है, वह लागत के साथ आती है - ऐतिहासिक रूप से जो कुछ भी होता है, उससे कहीं अधिक फेड कैपिट्यूलेशन की अपेक्षाओं को आगे बढ़ाता है।

"मुद्दा यह है - आप निजी क्षेत्र के लिए उधार लेने की शर्तों को जितना सख्त रखेंगे, आप गिरवी दरों को उतना ही ऊंचा रखेंगे, कॉरपोरेट उधार दरों को उतना ही ऊंचा रखेंगे - इस बात की संभावना उतनी ही अधिक होगी कि आप इन क्रेडिट बाजारों को फ्रीज़ कर देंगे और मूल रूप से स्लीपवॉक एक दुर्घटना में बदल जाएगा। या, सामान्य तौर पर, बाद में मंदी को तेज करें," पेकातिलो ने कहा।

लेकिन इससे बहुत पहले कि फेड कटौती के रूप में राहत देता है, पेकातिलो को उम्मीद है कि शेयरों को कमाई में मंदी का सामना करना पड़ेगा, जिसके बारे में उनका कहना है, "पूरी तरह से कीमत नहीं है।" (एक आय मंदी - S&P 500 आय में लगातार दो तिमाही गिरावट द्वारा चिह्नित - अक्सर, लेकिन हमेशा आर्थिक मंदी से पहले नहीं।)

Peccatiello का मानना ​​है कि अमेरिका पहले से ही कमाई में मंदी के दौर से गुजर रहा है, जिसमें स्टॉक शालीनता को दर्शाता है। फिर भी, वह एक आपदा की उम्मीद नहीं करता है। वह S&P 10 में लगभग 500% अधिकतम नकारात्मक जोखिम को 3600 के स्तर तक देखता है, जो पिछले साल के निचले स्तर के आसपास है।

"मुझे नहीं लगता कि यह उससे बहुत कम होने जा रहा है," वे कहते हैं, "[टी] वह शेयर बाजार आम तौर पर कमाई के नीचे से नीचे आता है।" इसका कारण फेड को वापस मिल जाता है, जो ऐतिहासिक रूप से आय में गिरावट के रूप में दरों को कम करता है और घटाता है।

Peccatiello ने कहा कि फेड रेट में कटौती तब बेहतर स्टॉक वैल्यूएशन में शामिल हो जाती है, जो अंततः स्टॉक की कीमतों में गिरावट को रोकती है। "[इस] का मतलब है कि शेयर बाजार अपनी गिरावट को रोक सकता है और धीरे-धीरे शुरू हो सकता है लेकिन निश्चित रूप से एक नए बैल बाजार में जा रहा है।"

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