क्यों बर्लिन और टेक्सास में टेस्ला की 'विशाल धन भट्टियां' निवेशकों के लिए चिंता का विषय नहीं हैं - फिर भी

जैसे ही टेस्ला की चुनौतीपूर्ण दूसरी तिमाही की किताबें बंद होने लगीं, सीईओ एलोन मस्क ने बाजार पर एक न्यूट्रॉन बम गिरा दिया।

जर्मनी और टेक्सास में दो नई गिगाफैक्ट्रीज़ "विशाल धन भट्टियां" हैं, उन्होंने सदस्यों के साथ मैराथन साक्षात्कार की तीसरी किस्त में स्वीकार किया यूट्यूब चैनलों टेस्ला सिलिकॉन वैली और किलोवाट के मालिक।

उन्होंने कहा, "एक विशाल गर्जना की आवाज जैसी होनी चाहिए, जो पैसे में आग लगने की आवाज है," उन्होंने कहा, "बर्लिन और ऑस्टिन को अभी अरबों डॉलर का नुकसान हो रहा है।"

ऐसी कंपनी से आने वाले, जिसने तीन लगातार तिमाहियों के लिए ऑटोमोटिव सकल मार्जिन 30% से अधिक के साथ शेयरधारकों को खराब कर दिया है - उद्योग में सबसे अच्छे में से एक - ये शब्द निवेशकों को चिंतित करने के लिए बाध्य हैं।

मस्क के शब्दों में शंघाई में हफ़्तों तक उत्पादन में कमी को जोड़ें COVID लॉकडाउन के कारण, जिसने विश्लेषकों को 2 वाहनों के उत्पादन के लिए दूसरी तिमाही के पूर्वानुमान को कम करने के लिए प्रेरित किया, और ऐसा प्रतीत होता है कि टेस्ला की उच्च लाभप्रदता का स्तर बस टिकाऊ नहीं है।

फिर टेस्ला के बिटकॉइन के लिए भारी शुल्क वसूलें हानि यह आसानी से $400 मिलियन को पार कर सकता है, और कोई देख सकता है कि भालू अपने होंठ क्यों चाट रहे हैं। यहां तक ​​कि मॉर्गन स्टेनली के एडम जोनास जैसे बुल ने भी अपना मूल्य लक्ष्य कम कर दिया।

ये उतने नाटकीय नहीं हैं जितने ये लगते हैं

इससे पहले कि टेस्ला के शेयर बहुत अधिक उत्साहित हो जाएं, हालांकि, यह ध्यान देने योग्य है कि बर्लिन और ऑस्टिन में समस्याएं उतनी नाटकीय नहीं होनी चाहिए जितनी वे लगती हैं - मस्क के रंगीन वर्णन के बावजूद (टेस्ला सीईओ प्लांट प्रदर्शन के मामले में मांग करने के लिए कुख्यात हैं)।

शुरुआती राजस्व आने की गति और समय के साथ निश्चित लागत के रूप में लिखे जाने वाले भारी अग्रिम निवेश के बीच बेमेल होने के कारण, एक नया संयंत्र जोड़ने से हमेशा मार्जिन पर असर पड़ेगा।

उद्योग का सामान्य नियम यह है कि एक विनिर्माण संयंत्र तब अच्छी लाभप्रदता पर काम करता है जब वह अपनी स्थापित उत्पादन क्षमता का लगभग 80% दो-शिफ्ट के आधार पर उपयोग करता है। यह केवल तभी होता है जब यह संख्या 60% तक गिर जाती है कि एक संयंत्र आम तौर पर पैसे खो देता है।

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हालाँकि, जब कोई फैक्ट्री अभी-अभी उत्पादन शुरू करती है, तो निश्चित रूप से शुरुआती समस्याओं की एक लंबी सूची होती है, जिन पर काम करने की आवश्यकता होती है।

आपूर्ति श्रृंखला को त्रुटिहीन ढंग से कार्य करने की आवश्यकता है; यह सुनिश्चित करने के लिए कि बाहरी बॉडी पैनल बिना अंतराल के एक साथ फिट हों, मशीनों को माइक्रोमीटर में कैलिब्रेट करने की आवश्यकता है; और वर्कस्टेशनों को समय के लक्ष्य को पूरा करना होगा ताकि असेंबली लाइन में रुकावट न आए—केवल कुछ बाधाओं के नाम पर।

यदि इन मुद्दों को शुरू से ही संबोधित नहीं किया जाता है, तो गलतियाँ बढ़ती जाती हैं और अंततः निर्माता को लाइन को ठीक करने के लिए बहुत अधिक लागत आती है - जब प्रति दिन सैकड़ों के बजाय हजारों कारें बनाई जाती हैं।

इसलिए, जबकि बर्लिन और ऑस्टिन दोनों की क्षमता का उपयोग बहुत कम है, मस्क ने पहले कहा है कि उन्हें उस पैमाने पर लाने में लगभग 12 महीने लगेंगे जहां वे सबसे अधिक कुशलता से काम करते हैं।

वास्तव में, प्रतिद्वंद्वी वॉल्क्सवेज़न करने की कोशिश कर रहा है अनुकरण करना la अपेक्षित उत्पादकता गीगा बर्लिन का, जिसका उद्देश्य हर 10 घंटे में एक मॉडल Y क्रॉसओवर का उत्पादन करना है। फ्रंट और रियर-बॉडी फुल कास्टिंग जैसी नई उत्पादन तकनीकों की बदौलत यह अधिकांश कारखानों की तुलना में दोगुना तेज़ है।

इसके अलावा, टेस्ला उत्पादन जटिलता के बहुत कम स्तर के कारण आंशिक रूप से उत्कृष्ट है। वस्तुतः इसका पूरा वॉल्यूम मॉडल 3 और मॉडल Y से आता है, जिसमें पेंट रंग, रिम्स और इंटीरियर जैसे ट्रिम विकल्पों में न्यूनतम विकल्प होते हैं।

अभी के लिए धीमा

फिलहाल, हालांकि, बर्लिन ने हाल ही में इस महीने की शुरुआत में प्रति सप्ताह 1,000 वाहन का आंकड़ा छू लिया है, जो इसकी आधे मिलियन स्थापित क्षमता का लगभग 10% है - इसके बाद भी लगभग तीन महीने का ऑपरेशन.

मस्क ने कहा, "बहुत सारा खर्च है और आउटपुट शायद ही कोई है।"

फिर भी मुख्य बात यह है कि मस्क ने आगे क्या कहा: "यह सब बहुत तेजी से ठीक हो जाएगा, लेकिन इस पर बहुत अधिक ध्यान देने की आवश्यकता है।"

उनकी टीम को उम्मीद है कि इस साल बिक्री की मात्रा में 50% (या अधिक) की बढ़ोतरी के लिए शंघाई, बर्लिन और ऑस्टिन में बढ़ोतरी जारी रहेगी। माना जाता है कि 2022 में प्रति शेयर आय 12 डॉलर के करीब होगी, स्टॉक लगभग 60x के फॉरवर्ड मल्टीपल पर कारोबार करता है - अधिकांश कंपनियों के लिए उच्च लेकिन बैल के अनुसार उचित है, क्योंकि आसपास की कुछ कंपनियां उस तरह की वृद्धि से मेल खा सकती हैं।

वास्तव में, मंदड़िया शायद यह याद रखना चाहेगी कि दूसरी तिमाही के आंकड़े निश्चित रूप से कंपनी के लिए इंट्राईयर निचले स्तर को चिह्नित करेंगे। यदि बर्लिन और ऑस्टिन में ये शुरुआती समस्याएं चौथी तिमाही तक जारी रहती हैं, तो निवेशकों को संभवतः चिंतित होने की आवश्यकता होगी।

वास्तव में शेयरधारक मस्क की चेतावनी को गंभीरता से ले रहे हैं। गुरुवार को स्टॉक 1% ऊपर खुलने की उम्मीद है।

यह कहानी मूल रूप से पर प्रदर्शित की गई थी फॉर्च्यून.कॉम