शेयर बाजार की 'FOMO' रैली क्यों रुकी और क्या तय करेगा इसकी किस्मत?

इस पिछले सप्ताह वित्तीय बाजार सहभागियों ने फेडरल रिजर्व द्वारा उन्हें बताए गए मूल्य निर्धारण के करीब ले जाया गया: फेड-फंड की दर 5% से ऊपर हो जाएगी और 2023 में कटौती नहीं की जाएगी। शुक्रवार के रूप में फेड-फंड वायदा मूल्य निर्धारण में थे 5.17% की चरम दर, और 4.89% की एक साल के अंत की दर, बैंक ऑफ द वेस्ट के मुख्य अर्थशास्त्री स्कॉट एंडरसन ने एक नोट में उल्लेख किया।

फेड चेयर पावेल के 1 फरवरी के समाचार सम्मेलन के बाद, बाजार को अभी भी उम्मीद थी कि फेड-फंड की दर 4.9% से कम होगी और वर्ष के अंत में 4.4% होगी। 3 फरवरी को जारी एक रेड-हॉट जनवरी जॉब्स रिपोर्ट ने इंस्टीट्यूट फॉर सप्लाई मैनेजमेंट के सर्विसेज इंडेक्स में उछाल के साथ ज्वार को मोड़ने में मदद की।

इस बीच, नीति-संवेदनशील 2-वर्षीय ट्रेजरी नोट पर उपज
TMUBMUSD02Y,
4.510% तक
फेड बैठक के बाद से 39 आधार अंकों की छलांग लगाई है।

एंडरसन ने लिखा, "यील्ड कर्व के शॉर्ट एंड पर ये नाटकीय ब्याज दर चाल सही दिशा में एक बड़ा कदम है, बाजार ने सुनना शुरू कर दिया है, लेकिन दरों में अभी भी मौजूदा परिस्थितियों को प्रतिबिंबित करने का एक तरीका है।" "2023 में एक फेड रेट कट अभी भी एक लंबा शॉट है और जनवरी के लिए मजबूत आर्थिक आंकड़े इसे एक मौका भी कम देते हैं।"

शॉर्ट टर्म यील्ड में उछाल एक संदेश था जो एस एंड पी 500 को छोड़कर शेयर बाजार के निवेशकों को खटकता हुआ दिखाई दिया।
SPX,
+ 0.22%
2023 के अपने सबसे खराब साप्ताहिक प्रदर्शन के साथ, जबकि नैस्डैक कंपोजिट पहले बढ़ रहा था
COMP,
-0.61%
पाँच सीधे साप्ताहिक लाभ की एक लकीर तोड़ दी।

उस ने कहा, 2023 में स्टॉक अभी भी चालाकी से बढ़ रहे हैं। बैल अधिक संख्या में होते जा रहे हैं, लेकिन इतने सर्वव्यापी नहीं हैं, तकनीशियन कहते हैं, कि वे एक विपरीत खतरा पैदा करते हैं।

2022 के बाजार में मंदी की एक दर्पण छवि में, पहले से पीटे गए तकनीक से संबंधित स्टॉक 2023 की शुरुआत में वापस आ गए हैं। तकनीक-भारी नैस्डैक कंपोजिट नए साल में लगभग 12% ऊपर बना हुआ है, जबकि एसएंडपी 500 में 6.5% की वृद्धि हुई है। डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज
DJIA,
+ 0.50%,
जिसने 2022 में अपने साथियों से बेहतर प्रदर्शन किया, वह इस साल पिछड़ गया, सिर्फ 2.2% ऊपर।

तो कौन खरीद रहा है? व्यक्तिगत निवेशक पिछली गर्मियों के बाद से अपेक्षाकृत आक्रामक खरीदार रहे हैं, इससे पहले कि शेयरों ने अपने अक्टूबर के निचले स्तर पर डाल दिया, जबकि विकल्प गतिविधि ने कॉल खरीदने की ओर अधिक झुकाव किया है, क्योंकि व्यापारियों ने बाजार में वृद्धि पर दांव लगाने के बजाय, निवेश के प्रमुख मार्क हैकेट ने कहा। राष्ट्रव्यापी शोध, एक फोन साक्षात्कार में।

देखें: हां, खुदरा निवेशक वापस आ गए हैं, लेकिन अभी उनकी निगाहें केवल टेस्ला और एआई पर हैं।

इस बीच, विश्लेषकों का कहना है कि संस्थागत निवेशक नए साल में कम वजन वाले इक्विटी में आए, खासकर तकनीकी और संबंधित क्षेत्रों में, पिछले साल के नरसंहार के बाद उनके बेंचमार्क के सापेक्ष। इसने "FOMO" का एक तत्व बनाया है, या छूटने का डर, उन्हें रैली को पकड़ने और रस लेने के लिए मजबूर किया। हेज फंड्स को शॉर्ट पोजीशन खोलने के लिए मजबूर किया गया है, जिससे लाभ भी बढ़ रहा है।

"मुझे लगता है कि बाजार में अगले कदम के लिए महत्वपूर्ण क्या है, क्या खुदरा भावना संस्थागत मंदी को खत्म करने से पहले संस्थान खुदरा भावना को खत्म कर देते हैं?" हैकेट ने कहा। "और मेरी शर्त यह है कि संस्थान देखने और कहने जा रहे हैं, 'अरे, मैं अभी अपने [बेंचमार्क] से कुछ सौ आधार अंक पीछे हूं। मुझे इसे पकड़ना है और इस बाजार में छोटा होना बहुत दर्दनाक है।"

हालाँकि, पिछले सप्ताह में 2022 की कुछ अवांछित प्रतिध्वनियाँ थीं। नैस्डैक ने निम्न मार्ग का नेतृत्व किया और ट्रेजरी की पैदावार का समर्थन किया। 2 साल के नोट पर उपज
TMUBMUSD02Y,
4.510% तक ,
जो विशेष रूप से फेड नीति की अपेक्षाओं के प्रति संवेदनशील है, नवंबर के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गया।

ऑप्शंस व्यापारियों ने बाजार की अस्थिरता में निकट अवधि में उछाल की संभावना के खिलाफ हेजिंग के संकेत दिखाए।

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इस बीच, जनवरी की नौकरियों की रिपोर्ट में गर्म श्रम बाजार, एक लचीली अर्थव्यवस्था के अन्य संकेतों के साथ-साथ आशंकाएं भड़का रही हैं कि फेड वर्तमान में अपने अधिकारियों की अपेक्षा से अधिक काम कर सकता है।

कुछ अर्थशास्त्रियों और रणनीतिकारों ने "नो लैंडिंग" परिदृश्य की चेतावनी देना शुरू कर दिया है, जिसमें अर्थव्यवस्था मंदी, या "हार्ड लैंडिंग", या मामूली मंदी, या "सॉफ्ट लैंडिंग" को छोड़ देती है। जबकि यह एक सुखद परिदृश्य की तरह लगता है, डर यह है कि फेड को नीति निर्माताओं की वर्तमान अपेक्षा से भी अधिक दरों में वृद्धि करने की आवश्यकता होगी।

अपोलो ग्लोबल मैनेजमेंट के मुख्य अर्थशास्त्री और पार्टनर टॉर्स्टन स्लोक ने इस हफ्ते की शुरुआत में मार्केटवॉच को बताया, "ब्याज दरों को ऊंचा जाने की जरूरत है और यह तकनीक के लिए बुरा है, विकास के लिए बुरा है [स्टॉक] और नैस्डैक के लिए बुरा है।"

पढ़ें: टॉप वॉल सेंट अर्थशास्त्री का कहना है कि 'नो लैंडिंग' परिदृश्य एक और तकनीक के नेतृत्व वाले स्टॉक-मार्केट सेलऑफ़ को ट्रिगर कर सकता है

सेवेन्स रिपोर्ट रिसर्च के संस्थापक टॉम एस्से ने कहा, हालांकि, अब तक, ट्रेजरी पैदावार में बैकअप के मुकाबले शेयरों ने बड़े पैमाने पर अपना खुद का आयोजन किया है। अगर आर्थिक तस्वीर बिगड़ती है या मुद्रास्फीति में उछाल आता है तो यह बदल सकता है।

शेयरों ने बड़े पैमाने पर पैदावार में वृद्धि को रोक दिया है क्योंकि मजबूत नौकरियों के आंकड़े और अन्य हालिया आंकड़े निवेशकों को विश्वास दिलाते हैं कि अर्थव्यवस्था उच्च ब्याज दरों को संभाल सकती है, उन्होंने कहा। यदि जनवरी की नौकरियों की रिपोर्ट मृगतृष्णा साबित होती है या अन्य डेटा बिगड़ता है, तो यह बदल सकता है।

और जबकि बाजार सहभागियों ने फेड के अनुरूप अपेक्षाओं को अधिक आगे बढ़ाया है, नीति निर्माताओं ने लक्ष्य पदों को स्थानांतरित नहीं किया है, उन्होंने कहा। वे बाजार से ज्यादा तेजतर्रार हैं, लेकिन जनवरी की तुलना में ज्यादा तेजतर्रार नहीं हैं। यदि मुद्रास्फीति पुनरुत्थान के संकेत दिखाती है, तो यह धारणा कि बाजार ने "चरम उग्रता" में तथ्य किया है, खिड़की से बाहर चला जाता है।

कहने की जरूरत नहीं है कि जनवरी के उपभोक्ता-मूल्य सूचकांक के मंगलवार को जारी होने पर काफी ध्यान दिया जा रहा है। द वॉल स्ट्रीट जर्नल द्वारा सर्वेक्षण किए गए अर्थशास्त्री सीपीआई को 0.4% मासिक वृद्धि दिखाने के लिए देखते हैं, जो साल-दर-साल की दर दिसंबर में 6.2% से 6.5% तक गिरकर लगभग 40 साल के उच्च स्तर 9.1% पर पहुंच जाएगी। पिछली गर्मियां। मूल दर, जो अस्थिर खाद्य और ऊर्जा की कीमतों को अलग करती है, दिसंबर में 5.4% से साल-दर-साल 5.7% तक धीमी हो जाती है।

Essaye ने कहा, "बढ़ती दरों के मुकाबले शेयरों में उत्साह रहने के लिए, हमें यह देखने की ज़रूरत है: 1) सीपीआई कीमतों में उछाल नहीं दिखाता है और 2) महत्वपूर्ण आर्थिक रीडिंग स्थिरता दिखाता है।" "अगर हमें विपरीत मिलता है, तो हमें और अधिक अस्थिरता के लिए तैयार रहने की जरूरत है।"