आपको डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज की परवाह क्यों करनी चाहिए

क्या आपने कभी सोचा है कि खरबों डॉलर के निवेश डॉलर को स्टैंडर्ड एंड पुअर्स के 500 (^ जीएसपीसी) इंडेक्स लेकिन लगभग कुछ भी नहीं, अपेक्षाकृत बोलना, डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज से बंधा हुआ है (^ DJI)?

कल के बाजार से आगे नहीं जाएं। (फरवरी 2)

एसएंडपी दिन के लिए बहुत अच्छा 1.47% था जबकि डॉव 0.11% नीचे समाप्त हुआ। और क्या? एक एकल स्टॉक, युनाइटेडहेल्थ ग्रुप (उह्ह), उस अंतर के एक अच्छे हिस्से के लिए जिम्मेदार है क्योंकि डॉव की गणना की जाने वाली अजीब तरह से।

जैसा कि हम थोड़े में देखेंगे, S&P और नैस्डैक के बीच का अंतर (^ IXIC) की गणना की जाती है और जिस तरह से डॉव की गणना की जाती है, हमने पिछले साल दो सूचकांकों और डॉव के बीच देखे गए अधिकांश बड़े अंतरों और इस साल अब तक के भारी अंतरों को देखा है।

या उस मामले के लिए, इस सप्ताह।

सप्ताह के पहले चार दिनों के लिए, नैस्डैक 5% ऊपर था, अच्छे हिस्से में क्योंकि मेटा (लक्ष्य), जो पहले फेसबुक था, गुरुवार को 23% ऊपर था। S&P 2.7% ऊपर था, Dow बमुश्किल 0.2% ऊपर टूटा। (भले ही हमने युनाइटेडहेल्थ को अपनी गणना से बाहर कर दिया हो, डॉव केवल 0.5% ऊपर होता।)

तथ्य यह है कि युनाइटेडहेल्थकेयर जैसा एक स्टॉक - जो वास्तव में एक प्रसिद्ध घरेलू नाम नहीं है - का इतना बड़ा प्रभाव विकृत धारणाओं का हो सकता है। और यह एक कारण है कि आपको डॉव पर ज्यादा ध्यान नहीं देना चाहिए, चाहे बाजार के टीकाकार इसके बारे में कितना भी बात करें।

अब, युनाइटेडहेल्थ पर वापस चलते हैं और मैं आपको दिखाऊंगा कि इसने गुरुवार को बाजार के बंद होने पर डॉव को कैसे हिलाया, जब यह 26.12 डॉलर गिर गया, जिसने डॉव से 172 अंक की भारी गिरावट दर्ज की। यह दिन के लिए डॉव के 39 अंक के नुकसान से चार गुना से अधिक है।

डाउ पर एक स्टॉक का इतना बड़ा प्रभाव कैसे हो सकता है?

ऐसा इसलिए है क्योंकि डॉव एक औसत है—इंडेक्स नहीं।

जब डॉव पहली बार 1885 में शुरू हुआ था, तो इसकी गणना इसके 12 शेयरों की कीमतों को जोड़कर और इसे 12 से विभाजित करके की गई थी। उस समय, बाजार सूचक की गणना करने का यही एकमात्र तरीका था। लेकिन इन दिनों, बहुत अधिक जानकारी है - जैसे कि व्यक्तिगत शेयरों का कुल बाजार मूल्य - 138 साल पहले की तुलना में लगभग तुरंत उपलब्ध है।

कहानी जारी है

इसी तरह स्टैंडर्ड एंड पूअर्स ने 500 में S&P 1956 बनाया और नेशनल एसोसिएशन ऑफ सिक्योरिटीज डीलर्स ने 1971 में नैस्डैक की स्थापना की।

इसके विपरीत, डॉव अभी भी एक औसत है। लेकिन इसकी गणना जटिल हो जाती है। आप इसके 30 घटक शेयरों की कीमतों को जोड़ते हैं और राशि को डॉव विभाजक नामक किसी चीज़ से विभाजित करते हैं। S&P Dow Jones Indices के एक वरिष्ठ सूचकांक विश्लेषक हॉवर्ड सिल्वरब्लाट के अनुसार, इन दिनों, विभाजक- जिसकी चर्चा हम किसी और समय करेंगे- ठीक 0.15172752595384 है।

डॉव के 1 शेयरों में से किसी में $30 का परिवर्तन डॉव को भाजक द्वारा विभाजित 1 से आगे बढ़ाता है। या, हमारे उद्देश्यों के लिए, 6.59 अंक।

$470.83 प्रति शेयर पर, युनाइटेडहेल्थ डॉव का उच्चतम मूल्य वाला स्टॉक है। से दूर। इसलिए युनाइटेडहेल्थ में $1 का कदम युनाइटेडहेल्थकेयर के धारकों के लिए बहुत अर्थहीन है - लेकिन डॉव के लिए, वह $1 परिवर्तन Apple में $1 चाल के समान ही गिना जाता है। S&P 500 में, जो इसके प्रत्येक स्टॉक के बाजार मूल्य पर आधारित है, Apple में $1 की चाल (AAPL) युनाइटेडहेल्थ में $17 की चाल से लगभग 1 गुना अधिक मायने रखता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि UnitedHealth के 16 मिलियन शेयरों की तुलना में Apple के पास लगभग 947 बिलियन शेयर बकाया हैं।

जिस तरह से एस एंड पी इंडेक्स की गणना की जाती है और जिस तरह से 30-स्टॉक डॉव औसत की गणना की जाती है, उसके बीच का अंतर यही है कि निवेशक एस एंड पी इंडेक्स फंड के लिए आते हैं और डॉव को लगभग पूरी तरह से अनदेखा कर देते हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि डॉव की तुलना में एस एंड पी बाजार की वास्तविकता का बेहतर प्रतिबिंब है।

सबसे हालिया उपलब्ध संख्या- वर्ष 2021 के अंत से- S&P को $7.1 ट्रिलियन अनुक्रमित दिखाया गया और डॉव से बंधे $40 बिलियन से कम। लेकिन जब निवेशकों के पैसे की बात आती है तो डॉव के पास लगभग शून्य बाजार हिस्सेदारी है, फिर भी इसे बहुत बड़ा दिमाग मिला है। जब आप दैनिक शेयर बाजार की कहानियां पढ़ते या देखते या सुनते हैं, तो डॉव हमेशा वहां होता है, अक्सर पहले संकेतक का उल्लेख किया जाता है।

पिछले साल, डॉव ने शानदार मार्जिन से एसएंडपी और नैस्डैक को पीछे छोड़ दिया। नैस्डैक 34% और S&P, जिसमें ओवर-द-काउंटर (OTC) स्टॉक और न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज पर व्यापार करने वाले स्टॉक दोनों हैं, 19% नीचे था, लेकिन डॉव केवल 9% नीचे था। यह काफी हद तक है क्योंकि मुट्ठी भर बड़े स्टॉक जो डॉव में नहीं हैं - लेकिन एसएंडपी में गंभीर वजन है और नैस्डैक में भारी वजन है - पिछले साल बंद हो गया।

कुछ उदाहरण: टेस्ला (टीएसएलए) 65% नीचे था, मेटा 64% नीचे था, अमेज़न (एएमजेडएन) 49% नीचे था, वर्णमाला (गूग), जो पहले Google था, 39% नीचे था।

इस साल पैटर्न उल्टा हो गया है। कल के माध्यम से, मोटे तौर पर उन चार शेयरों में से कई में हाल ही में तेज वृद्धि और कुछ अन्य बड़े स्टॉक जो '22 में टैंक किए गए थे, नैस्डैक में 17% की वृद्धि हुई थी, एसएंडपी 9% ऊपर था, डॉव केवल 3% .

क्या इस साल जारी रहने वाले तीन प्रमुख बाजार संकेतकों में ये व्यापक अंतर हैं? मैं नहीं जानता, कोई नहीं जानता। लेकिन मुझे पता है कि हालांकि डॉव एक प्रकार का पुराना अवशेष है, इसके बारे में लिखने का विरोध करना कठिन है। आखिरकार, यह बाजार संकेतक है जिसके बारे में सुनकर हम सभी बड़े हुए हैं।

तो डॉव समाचार को अपनी पसंद के अनुसार सुनें—बस इसकी परवाह न करें। और इसे अपने निवेश निर्णयों को प्रभावित न करने दें।

एलन स्लोन, जिन्होंने 50 से अधिक वर्षों से व्यवसाय के बारे में लिखा है, जेराल्ड लोएब पुरस्कार के सात बार विजेता हैं, व्यवसाय पत्रकारिता का सर्वोच्च सम्मान। उन्होंने चार अलग-अलग दशकों में चार अलग-अलग श्रेणियों में लोएब्स जीते हैं।

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