क्या बफेट 2023 में फिर से तेल पर बड़ा दांव लगाएंगे?

दशकों से, बर्कशायर हैथवे (एनवाईएसई: बीआरके.बी) के अध्यक्ष और सीईओ वॉरेन बफेट ने तकनीक और ऊर्जा जैसे अधिक अस्थिर क्षेत्रों को व्यापक बर्थ देते हुए खुदरा और बैंकिंग शेयरों के पक्ष में निवेश करने के लिए काफी रूढ़िवादी दृष्टिकोण बनाए रखा। वास्तव में, बड़े अमेरिकी बैंक वारेन बफेट के रहे हैं पसंदीदा निवेश क्योंकि वे देश के बुनियादी ढांचे का हिस्सा हैं, एक ऐसा देश जिस पर वह लगातार दांव लगाते हैं।

हाल ही में 2019 के अंत तक, बर्कशायर के पांच सबसे बड़े अमेरिकी बैंकों में से चार में बड़ी हिस्सेदारी थी वेल्स फ़ार्गो 2017 तक तीन सीधे वर्षों के लिए बफेट की शीर्ष स्टॉक होल्डिंग बनी रही।

लेकिन ऐसा लगता है कि बफेट ने पिछले कुछ वर्षों में अपने निवेश लोकाचार को काफी नाटकीय रूप से बदल दिया है, बैंकिंग क्षेत्र को तेज करते हुए ऊर्जा और कंप्यूटर निगमों में नए बहु-अरब डॉलर के दांव लगाए।

2020 की शुरुआत में कोरोनोवायरस महामारी की शुरुआत के बाद, बफेट ने उतार दिया वेल्स फ़ार्गो (एनवाईएसई: डब्ल्यूएफसी), जेपी मॉर्गन (एनवाईएसई: जेपीएम), और गोल्डमैन सैक्स (एनवाईएसई: जीएस) सस्ते पर, इस क्षेत्र में कई शेयरों के खुद के लिए काफी सस्ता होने के बावजूद।

"मैं आम तौर पर बैंकों को पसंद करता हूं, मुझे वह अनुपात पसंद नहीं आया जो हमने संभावित जोखिम की तुलना में किया था अगर हमें खराब नतीजे मिले जो अब तक हमें नहीं मिले हैं,” बफेट ने पिछले साल की शेयरधारक बैठक में निवेशकों को बताया।

विभिन्न विश्लेषकों ने बफेट के बैंकिंग विनिवेश पर अपनी राय साझा की है।

"यह आपको क्या बता रहा है, वह सोचता है कि हमें हैच से जूझने की जरूरत है क्योंकि हम मुद्रास्फीति के एक लंबे चक्र और शायद ठहराव को देख रहे हैं। बैंक बहुत चक्रीय हैं, और सभी संकेत हैं कि हम कुछ समय के लिए उच्च मुद्रास्फीति, उच्च दर वाले वातावरण में हैं। आमतौर पर इसका मतलब यह है कि ऋण देने की गतिविधि संकुचित होने वाली है और निवेश गतिविधि कम होने वाली हैजॉन्स हॉपकिन्स केरी बिजनेस स्कूल के एक प्रोफेसर फिलिप फान ने सीएनबीसी को बताया।

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इस वर्ष बढ़ती ब्याज दरों के बावजूद, जो आम तौर पर बैंकों को बढ़ावा देती हैं क्योंकि ऋण मार्जिन में सुधार होता है, बैंकिंग क्षेत्र को धक्का लगा है: WFC 18.9% YTD नीचे है, JPM 20.3% गिर गया है जबकि GS ने चिंताओं पर 12.9% खो दिया है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था रुक सकती है फेड ब्याज दरों में बढ़ोतरी के साथ मुद्रास्फीति का मुकाबला करता है।

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बफेट के ऊर्जा निवेश

तेल और गैस शेयरों के बहु-वर्षीय उच्च मूल्यांकन पर होने के बावजूद बफेट अपने ऊर्जा निवेश को दोगुना कर रहे हैं, जबकि अपनी बैंकिंग होल्डिंग्स को कम कर रहे हैं।

बुद्धिमानी से, दिग्गज निवेशक ने रेड-हॉट ईएंडपी कंपनियों में नए शेयर जोड़े हैं ऑक्सिडेंटल पेट्रोलियम कॉर्प (एनवाईएसई: ऑक्सी) और शेवरॉन इंक. (एनवाईएसई: सीवीएक्स) दोनों वर्तमान में बहु-वर्ष के उच्च स्तर पर व्यापार करने के बावजूद।

के अनुसार बर्कशायर की नवीनतम 13F फाइलिंग, कंपनी ने 118.3 मार्च से 12 मार्च तक कई लेन-देन में 16M OXY शेयर खरीदे, जिससे OXY में उसकी हिस्सेदारी 136.4M शेयर हो गई, या उसके बकाया शेयरों का ~14.6%। बर्कशायर के पास OXY वारंट भी हैं, जो लगभग 83.9M अतिरिक्त सामान्य शेयरों को $59.62 प्रत्येक के साथ-साथ अन्य 100,000 OXY पसंदीदा शेयरों पर अधिग्रहित करने का अधिकार प्रदान करता है।

इससे पहले, बर्कशायर ने खुलासा किया था कि उसने चौथी तिमाही में ऑयल टाइटन शेवरॉन के लगभग 9.4 मिलियन शेयर खरीदे, जिससे उसकी हिस्सेदारी 38 मिलियन शेयरों तक बढ़ गई, जिसकी कीमत वर्तमान में 6.2 बिलियन डॉलर है।

पिछले 12 महीनों में OXY दोगुना हो गया है, जबकि CVX 40.9% ऊपर है, दोनों स्टॉक मल्टी-ईयर हाई के पास कारोबार कर रहे हैं। लेकिन, जाहिर है, बफे को लगता है कि उनके निवेश समूह द्वारा खोले गए विशाल पदों को देखते हुए उनके पास अभी भी बहुत उल्टा निर्णय है।

आप शर्त लगा सकते हैं कि आने वाले वर्ष में बफेट अपने तेल और गैस की स्थिति में वृद्धि जारी रखेंगे।

डेविड रोसेनबर्ग, स्वतंत्र अनुसंधान फर्म के संस्थापक रोसेनबर्ग रिसर्च एंड एसोसिएट्स इंक, ने 5 प्रमुख कारणों को रेखांकित किया है कि पिछले कुछ महीनों में तेल की कीमतों में कोई बड़ा लाभ नहीं होने के बावजूद ऊर्जा शेयरों में खरीदारी बनी हुई है।

#1। अनुकूल भाव

भारी रनअप के बावजूद एनर्जी स्टॉक सस्ते बने हुए हैं। न केवल इस क्षेत्र ने व्यापक रूप से बाजार से बेहतर प्रदर्शन किया है, बल्कि इस क्षेत्र के भीतर कंपनियां अपेक्षाकृत सस्ती, कम मूल्य वाली, और ऊपर-औसत अनुमानित आय वृद्धि के साथ आती हैं।

रोसेनबर्ग ने 1990 के बाद से ऐतिहासिक डेटा को देखते हुए ऊर्जा शेयरों द्वारा पीई अनुपात का विश्लेषण किया है और पाया है कि, औसतन, सेक्टर ऐतिहासिक रूप से अपने 27वें प्रतिशतक में रैंक करता है। इसके विपरीत, द S & P 500 इस साल की शुरुआत में भारी बिकवाली के बावजूद यह अपने 71वें प्रतिशतक पर है।

छवि स्रोत: जैक्स इन्वेस्टमेंट रिसर्च

अभी कुछ सबसे सस्ते तेल और गैस शेयरों में शामिल हैं ओविंटिव इंक। (एनवाईएसई: ओवीवी) 6.09 के पीई अनुपात के साथ; नागरिक संसाधन, इंक। (एनवाईएसई: सीआईवीआई) 4.87 के पीई अनुपात के साथ, एनरप्लस कॉर्पोरेशन (एनवाईएसई: ईआरएफ) (टीएसएक्स: ईआरएफ) का पीई अनुपात 5.80 है,  ऑक्सिडेंटल पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन (NYSE: OXY) का PE अनुपात 7.09 है जबकि कनाडाई प्राकृतिक संसाधन लिमिटेड (एनवाईएसई: सीएनक्यू) का पीई अनुपात 6.79 है।

2. जोरदार कमाई

ऊर्जा कंपनियों की मजबूत कमाई एक बड़ी वजह है कि निवेशक अभी भी तेल शेयरों में निवेश कर रहे हैं।

तीसरी तिमाही की आय का मौसम लगभग खत्म हो गया है, लेकिन अभी तक यह डर से बेहतर होने के लिए आकार ले रहा है। के अनुसार फैक्टसेट की कमाई अंतर्दृष्टि, 3 की तीसरी तिमाही के लिए, S&P 2022 कंपनियों में से 94% ने 500 की तीसरी तिमाही की कमाई दर्ज की है, जिनमें से 3% ने एक सकारात्मक ईपीएस सरप्राइज और 2022% ने एक सकारात्मक रेवेन्यू सरप्राइज की सूचना दी है।

ऊर्जा क्षेत्र ने सभी ग्यारह क्षेत्रों की उच्चतम आय वृद्धि 137.3% बनाम 2.2% औसत दर्ज की है। एस एंड पी 500। उप-उद्योग स्तर पर, क्षेत्र के सभी पांच उप-उद्योगों ने कमाई में साल-दर-साल वृद्धि दर्ज की: तेल और गैस शोधन और विपणन (302%), एकीकृत तेल और गैस (138%), तेल और गैस अन्वेषण और उत्पादन (107%), तेल और गैस उपकरण और सेवाएं (91%), और तेल और गैस भंडारण और परिवहन (21%). ऊर्जा भी ऐसा क्षेत्र है जिसमें अधिकांश कंपनियां वॉल स्ट्रीट के अनुमानों को 81% से पीछे कर रही हैं। मैराथन पेट्रोलियम ($47.2 बिलियन बनाम $35.8 बिलियन), एक्सॉन मोबिल ($112.1 बिलियन बनाम $104.6 बिलियन), शेवरॉन ($66.6 बिलियन बनाम $57.4 बिलियन), वलेरो एनर्जी ($42.3 बिलियन बनाम $40.1 बिलियन), और फिलिप्स 66 ($43.4 बिलियन बनाम $39.3 बिलियन) 30 सितंबर से सूचकांक के लिए राजस्व वृद्धि दर में वृद्धि के लिए महत्वपूर्ण योगदानकर्ता थे।

इससे भी बेहतर, ऊर्जा क्षेत्र के लिए दृष्टिकोण उज्ज्वल बना हुआ है। हाल ही के अनुसार मूडी की शोध रिपोर्ट, उद्योग की आय 2023 में समग्र रूप से स्थिर हो जाएगी, हालांकि वे हाल की चोटियों से थोड़ा नीचे के स्तर पर आ जाएंगी।

विश्लेषकों ने ध्यान दिया कि कमोडिटी की कीमतें 2022 के पहले बहुत उच्च स्तर से गिर गई हैं, लेकिन भविष्यवाणी की है कि कीमतें 2023 के माध्यम से चक्रीय रूप से मजबूत रहने की संभावना है। यह मात्रा में मामूली वृद्धि के साथ मिलकर तेल और गैस उत्पादकों के लिए मजबूत नकदी प्रवाह उत्पादन का समर्थन करेगा। . मूडी का अनुमान है कि 2022 के लिए अमेरिकी ऊर्जा क्षेत्र का ईबीआईटीडीए $623B पर होगा लेकिन 585 में गिरकर $2023B पर आ जाएगा।

विश्लेषकों का कहना है कि कम कैपेक्स, भविष्य की आपूर्ति के विस्तार के बारे में बढ़ती अनिश्चितता और उच्च भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम, हालांकि, चक्रीय रूप से उच्च तेल की कीमतों का समर्थन करना जारी रखेंगे। इस बीच, यूएस एलएनजी के लिए मजबूत निर्यात मांग समर्थन जारी रखेगी उच्च प्राकृतिक गैस की कीमतें.

दूसरे शब्दों में, अमेरिकी शेयर बाजार में निवेश करने वाले लोगों के लिए अपने पैसे को पार्क करने के लिए बेहतर स्थान नहीं हैं यदि वे गंभीर आय वृद्धि की तलाश कर रहे हैं. इसके अलावा, सेक्टर के लिए आउटलुक उज्ज्वल बना हुआ है।

जबकि तेल और गैस की कीमतों में हाल के उच्च स्तर से गिरावट आई है, वे अभी भी पिछले कुछ वर्षों की तुलना में बहुत अधिक हैं इसलिए ऊर्जा बाजारों में उत्साह जारी है। वास्तव में, ऊर्जा क्षेत्र एक बड़ा वॉल स्ट्रीट पसंदीदा बना हुआ है, जैक्स ऑयल्स और एनर्जी सेक्टर सभी 16 जैक्स रैंक वाले सेक्टरों में से शीर्ष क्रम वाला क्षेत्र है।

#3। शेयरधारकों को मजबूत भुगतान

पिछले दो वर्षों में, अमेरिकी ऊर्जा कंपनियों ने अपने पूर्व प्लेबुक को उत्पादन वृद्धि के लिए अपने अधिकांश नकदी प्रवाह का उपयोग करने से लेकर लाभांश और बायबैक के माध्यम से शेयरधारकों को अधिक नकदी लौटाने के लिए बदल दिया है।

नतीजतन, ऊर्जा क्षेत्र के लिए संयुक्त लाभांश और बायबैक उपज अब 8% के करीब पहुंच रही है, जो ऐतिहासिक मानकों से अधिक है। रोसेनबर्ग ने नोट किया कि इसी तरह ऊंचा स्तर 2020 और 2009 में हुआ, जो कि ताकत की अवधि से पहले था। इसकी तुलना में, S&P 500 के लिए संयुक्त लाभांश और पुनर्खरीद प्रतिफल पांच प्रतिशत के करीब है, जो रिकॉर्ड पर ऊर्जा क्षेत्र के पक्ष में सबसे बड़े अंतरों में से एक है।

4. कम इन्वेंटरी

सुस्त मांग के बावजूद, बिडेन प्रशासन द्वारा एसपीआर से 2000 मिलियन बैरल कच्चे तेल के साथ बाजारों में बाढ़ से कीमतों को कम करने की कोशिश के बावजूद अमेरिकी इन्वेंट्री स्तर 180 के मध्य से अपने सबसे निचले स्तर पर है। रोसेनबर्ग ने नोट किया कि अन्य संभावित उत्प्रेरक जो कीमतों पर अतिरिक्त दबाव डाल सकते हैं, उनमें रूसी तेल मूल्य कैप, रूस/यूक्रेन युद्ध में और वृद्धि और चीन अपनी शून्य COVID-19 नीति से दूर हो जाना शामिल है।

# 5। उच्च एम्बेडेड "ओपेक + डाल"

रोसेनबर्ग ने एक बिंदु बनाया है कि ओपेक + अब $ 90- $ 60 रेंज के विपरीत $ 70 प्रति बैरल से अधिक तेल व्यापार के साथ अधिक सहज है, जिसे उन्होंने हाल के वर्षों में स्वीकार किया था। ऊर्जा विशेषज्ञ का कहना है कि यह मामला है क्योंकि कार्टेल अमेरिकी शेल उत्पादकों को बाजार हिस्सेदारी खोने के बारे में कम चिंतित है क्योंकि बाद में आक्रामक उत्पादन वृद्धि के बजाय शेयरधारकों को भुगतान को प्राथमिकता दी गई है।

ओपेक+ का नया रुख तेल की कीमतों के लिए बेहतर दृश्यता और पूर्वानुमान की पेशकश करता है जबकि 90 डॉलर प्रति बैरल रेंज में कीमतें लाभांश और बायबैक के माध्यम से मजबूत भुगतान बनाए रख सकती हैं।

आने वाले वर्ष में मंदी की चपेट में आने की आशंका के साथ इन कारकों को देखते हुए, बफेट और निवेश जगत 2023 में अपना पैसा लगाने के लिए एक अधिक आकर्षक क्षेत्र खोजने के लिए संघर्ष करने जा रहे हैं।

Oilprice.com के लिए एलेक्स किमानी द्वारा

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