क्या फेडरल रिजर्व रेट में बढ़ोतरी से महंगाई कम होगी? शायद नहीं, नए शोध से पता चलता है

हम सभी जानते हैं कि अभी महंगाई खराब है। लेकिन क्या फेडरल रिजर्व की कार्रवाइयों का कोई उपयोगी परिणाम होगा?

शायद नहीं, नए शोध से पता चलता है।

फाइनेंशियल एनालिटिक्स फर्म एचसीडब्ल्यूई एंड कंपनी के शोध के निदेशक डेविड रैनसन लिखते हैं, "महंगाई को रोकने के लिए प्रचलित विचार यह है कि मुद्रास्फीति को रोकने के लिए दो चर के बीच एक नकारात्मक संबंध है।"

या दूसरे तरीके से कहें तो, अगर ब्याज दरें बढ़ाने की फेड की नीति काम करती है, तो हमें दरों में बढ़ोतरी की घोषणा के बाद के महीनों में मुद्रास्फीति में गिरावट देखनी चाहिए। दरों में कटौती के बाद बढ़ती मुद्रास्फीति के साथ इसे इसके विपरीत भी काम करना चाहिए।

दुर्भाग्य से फेड के विश्लेषणात्मक अर्थशास्त्रियों के लिए, ऐसा प्रतीत नहीं होता है, रैनसन दिखाता है। और नवंबर-दिनांक के साथ 7.1% मुद्रास्फीति पढ़ना, बैंक में एक या दो डॉलर होने से सभी को चिंता होनी चाहिए।

यहाँ तुम क्या पता करने की जरूरत है।

सबसे पहले, दर वृद्धि आम तौर पर मुद्रास्फीति के मौजूदा स्तर से सकारात्मक रूप से संबंधित होती है। यह सामान्य है। फेड की नीतियों के आधार पर आप शायद ही उम्मीद करेंगे कि जब मुद्रास्फीति की समस्या नहीं थी, तो नीति टीम उन्हें उठाएगी।

हालाँकि, यह अगली खोज है जो पेचीदा और चिंताजनक दोनों है।

"अमेरिका का इतिहास स्पष्ट रूप से एक सकारात्मक सहसंबंध दिखाता है, […] दरों में उतार-चढ़ाव [भी] सकारात्मक रूप से संबंधित हैं निम्नलिखित साल की मुद्रास्फीति। रैनसन जोर।

वह उत्पादक मूल्य सूचकांक का उपयोग करके मुद्रास्फीति को ट्रैक करता है जो अधिक मानक उपभोक्ता मूल्य सूचकांक की तुलना में अधिक संवेदनशील होता है।

रैंसन ने अपना अध्ययन 1955 के डेटा का उपयोग करके किया, और 1954 के मासिक डेटा का उपयोग करते हुए एक अलग अध्ययन किया। परिणाम समान थे।

"[डेटा] कोई संकेत नहीं दिखाता है कि फेड की लक्षित ब्याज दर में परिवर्तन अपेक्षित तरीके से मुद्रास्फीति को प्रभावित करता है," रैंसन लिखते हैं। "अगर कुछ भी हो, दर में कटौती की तुलना में अधिक मुद्रास्फीति के बाद लगातार दर में वृद्धि होती है।"

सीधे शब्दों में कहें, डेटा फेड की हाल की ब्याज दरों में बढ़ोतरी के पीछे के विचार का समर्थन नहीं करता है।

इस विचार पर कूदने से पहले कि जब 1980 के दशक की शुरुआत में पॉल वोल्कर ने फेड को चलाया और मुद्रास्फीति को कुचल दिया, तो सोने के बाजार की भूमिका पर विचार करना उचित था।

रैनसन इस तथ्य की ओर इशारा करते हैं कि सोना आम तौर पर भविष्य की मुद्रास्फीति के प्रति संवेदनशील होता है। 1980 के मामले में, फेड द्वारा कोई कार्रवाई किए जाने से पहले सोने की कीमतें गिर रही थीं। वह इस प्रकार बताते हैं:

• "यह [सोने की कीमतें] 800 के फरवरी में प्रसिद्ध रूप से $1980/oz से ऊपर पहुंच गया, और उसके बाद एक नाटकीय गिरावट शुरू हुई। यह हुआ से पहले अध्यक्ष वोल्कर ने ब्याज दरों को अपने उच्च बिंदु पर धकेल दिया, जो अगस्त 1981 में पहुंच गया था।

फिर से, 1980 के दशक की शुरुआत में गिरती मुद्रास्फीति दर दर वृद्धि के साथ मेल खाती थी। लेकिन उन ब्याज दरों में बढ़ोतरी जरूरी नहीं कि मुद्रास्फीति में गिरावट का कारण हो।