क्या शेयर बाजार की रैली बिकवाली में बदल जाएगी? यह बॉन्ड-मार्केट गेज निवेशकों को परेशान कर सकता है

टीम ने कहा कि पांच साल के ब्रेक-ईवन रेट ने पूरे साल शेयरों की दिशा का अनुमान लगाने में मदद की है, और यह बहुत अच्छी तरह से सुराग दे सकता है कि स्टॉक आगे कहां जा सकता है।

पांच साल की ब्रेक-ईवन दर पांच साल के नाममात्र ट्रेजरी नोट के बीच उपज में अंतर का प्रतिनिधित्व करती है
TMUBMUSD05Y,
2.638% तक ,
और पांच वर्षीय ट्रेजरी मुद्रास्फीति-संरक्षित प्रतिभूति नोट
9128286N55,
-0.174%.
कीमतों में गिरावट के साथ बॉन्ड प्रतिफल बढ़ता है।

के अनुसार सेंट लुइस के फेडरल रिजर्व बैंक, यह प्रसार मुद्रास्फीति-संरक्षित प्रतिभूतियों के धारकों द्वारा मांगे गए प्रीमियम का प्रतिनिधित्व करता है, जो इसे आने वाले पांच वर्षों में मुद्रास्फीति की औसत दर की बाजार की अपेक्षा के लिए एक प्रभावी प्रॉक्सी बनाता है।

वर्ष की पहली छमाही में तेजी से बढ़ने के बाद जब मुद्रास्फीति की उम्मीदें बढ़ीं और अमेरिकी शेयरों में गिरावट आई, पांच साल की ब्रेक-ईवन दर जून के अंत और जुलाई की शुरुआत में तेजी से वापस आ गई, अंततः 2022 जुलाई को 6 के अपने निम्नतम स्तर पर पहुंच गई, जब यह नीचे टूट गई। सेंट लुइस फेड के आंकड़ों के अनुसार 2.5%।

यह हालिया गिरावट, जो गिरती कमोडिटी की कीमतों और ट्रेजरी यील्ड के साथ मेल खाती है, शेयरों में नवीनतम लेग से पहले हुई प्रतीत होती है। जुलाई में, एस एंड पी 500
SPX,
-0.28%,
डाओ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज
DJIA,
-0.14%
और नैस्डैक कम्पोजिट
COMP,
-0.18%
प्रत्येक ने लगभग दो वर्षों में अपना सर्वश्रेष्ठ महीना पक्का किया, नैस्डैक में 12% से अधिक की तेजी के साथ।

जेफरीज के मुख्य बाजार रणनीतिकार डेविड जेर्वोस ने कहा कि उन्हें उम्मीद है कि आने वाले दिनों और हफ्तों में शेयरों में तेजी जारी रहेगी, लेकिन वह ग्राहकों को रविवार के नोट में पांच साल के ब्रेक-ईवन रेट और आर्थिक आंकड़ों को करीब से देख रहे होंगे। .

"... [डब्ल्यू] ई उम्मीद [फेड चेयरमैन] जे [पॉवेल] बहुत सावधानी से देख रहे होंगे कि नीति/मार्गदर्शन के समग्र रुख में इस महत्वपूर्ण बदलाव के लिए मुद्रास्फीति की उम्मीदें कैसे प्रतिक्रिया देती हैं। इसलिए अगर मुद्रास्फीति टूटती है या मुद्रास्फीति की उम्मीद के सर्वेक्षण के आंकड़े उछलने लगते हैं, तो हम जल्दी से जे के स्वर में बदलाव देखेंगे, ”ज़र्वोस ने कहा।

एक फेड पिवट गेजिंग

मुद्रास्फीति की उम्मीदों में हालिया गिरावट ने फेड फंड्स के वायदा व्यापारियों को यह अनुमान लगाने के लिए प्रेरित किया है कि नीति दर इस साल के अंत में 3.50 प्रतिशत पर पहुंच जाएगी, इसके बाद अगले वसंत में दरों में कटौती होगी। सीएमई का फेडवॉच टूल।

जवाब में, ड्यूश बैंक के अर्थशास्त्री और गोल्डमैन सैक्स के विश्लेषक ने सवाल किया है कि क्या निवेशक अगले साल संभावित दरों में कटौती के बारे में आशावादी हो गए हैं। हालांकि, अब तक, अमेरिकी शेयरों ने उन चिंताओं को दूर कर दिया है।

जेफरीज टीम ने लिखा है कि आगे देखते हुए, निवेशकों को मुद्रास्फीति की उम्मीदों में पर्याप्त बदलाव, या श्रम बाजार और अंतर्निहित अर्थव्यवस्था की ताकत में गंभीर गिरावट देखने की जरूरत होगी, ताकि शेयरों में तेज बिक्री का एक और दौर शुरू हो सके।

इस वजह से, फेड और स्टॉक दोनों के लिए पांच साल की ब्रेक-ईवन दर "धुरी की पुष्टि करने के लिए महत्वपूर्ण मीट्रिक" होगी, ज़र्वोस ने कहा।

फेड अभी भी 2% मुद्रास्फीति चाहता है

फेड चेयरमैन पॉवेल ने प्रेस वार्ता के बाद मुद्रास्फीति की उम्मीदों के महत्व पर बार-बार प्रकाश डाला है। बुधवार को, उन्होंने दोहराया कि फेड का लक्ष्य "मुद्रास्फीति को हमारे 2 प्रतिशत लक्ष्य पर वापस लाना और लंबी अवधि की मुद्रास्फीति की उम्मीदों को अच्छी तरह से बनाए रखना है।"

अमेरिकी मुद्रास्फीति बनी रही जून के अंत तक 40 साल का उच्चतम स्तरई, व्यक्तिगत-उपभोग मूल्य सूचकांक से नवीनतम रीडिंग के अनुसार, जो पिछले सप्ताह की फेड दर वृद्धि के कुछ दिनों बाद जारी किया गया था। एक दिन बाद, दूसरी तिमाही के सकल घरेलू उत्पाद के आंकड़ों ने पुष्टि की कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था दूसरी तिमाही में फिर से सिकुड़ गई, इस बारे में और बहस छिड़ गई कि क्या अमेरिकी अर्थव्यवस्था पहले से ही मंदी में फंस गई है।

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बाजार-आधारित संकेतक ऐसे समय में विशेष रूप से सहायक रहे हैं जब फेड ने आगे के मार्गदर्शन को छोड़ दिया है, जिससे निवेशकों को पॉवेल और अन्य फेड अंदरूनी सूत्रों के परस्पर विरोधी संदेशों को पार्स करने के लिए छोड़ दिया गया है।

कई इक्विटी रणनीतिकारों ने इस साल के अंत में फेड धुरी, या आक्रामक रूप से दरों में वृद्धि से दूर जाने की संभावना को खुश किया है। लेकिन मिनियापोलिस फेड के अध्यक्ष नील काशकारी ने हाल के दिनों में कहा था न्यूयॉर्क टाइम्स और सीबीएस समाचार कि फेड अपनी मुद्रास्फीति की लड़ाई का समर्थन करने से "बहुत दूर" बना हुआ है।

सोमवार को ब्लूमबर्ग समाचार प्रकाशित न्यूयॉर्क फेड के पूर्व अध्यक्ष बिल डुडले द्वारा लिखा गया एक संपादकीय, जिसने फेड धुरी के बारे में निवेशकों की "इच्छाधारी सोच" को "निराधार और प्रतिकूल दोनों" के रूप में नारा दिया।

विशुद्ध रूप से तकनीकी दृष्टिकोण से, कुछ बाजार तकनीशियनों को उम्मीद है कि स्टॉक अपने साल-दर-साल के नुकसान के लगभग आधे हिस्से को वापस लेने के बाद और अधिक तेजी की ओर अग्रसर होगा।

असबरी रिसर्च के मुख्य बाजार तकनीशियन जॉन कोसर के अनुसार, एसएंडपी 500 के लिए, अगला प्रमुख प्रतिरोध स्तर 4,178 होगा। क्या अमेरिकी बेंचमार्क कम से कम कई सत्रों के लिए उस स्तर से ऊपर व्यापार करता है, अगला प्रमुख प्रतिरोध स्तर 4,279 से 4,346 के बीच होगा। एसएंडपी 500 के लिए अगला प्रमुख "समर्थन" स्तर, क्या इसे वापस खींचना चाहिए, 3,922 और 3,946 के बीच होगा।

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अमेरिकी शेयरों ने सोमवार दोपहर मामूली बढ़त पर अपनी पकड़ खो दी। दोपहर के कारोबार में बेंचमार्क 0.4% गिरकर लगभग 4,105 पर आ गया, जबकि नैस्डैक कंपोजिट 0.5% नीचे 12,316 के करीब था। डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज 0.4% की गिरावट के साथ 32,698 के करीब था।