मैंने लिखा था यहाँ उत्पन्न करें पिछले सप्ताह क्रिप्टोकरेंसी में संक्रामक समस्या आई थी, कई कंपनियां ओवरलीवरेज्ड बैलेंस शीट और कमजोर जोखिम प्रबंधन में फंस गई थीं।
ब्लॉकफाई ने हाल ही में एफटीएक्स के साथ $250 मिलियन की रिवॉल्विंग क्रेडिट सुविधा ली थी, जो उन लोगों के लिए है जो कॉर्पोरेट-बोलने में पारंगत नहीं हैं, अनिवार्य रूप से "बेलआउट" के लिए एक फैंसी शब्द है।
अब, FTX $25 मिलियन की भारी-भरकम राशि में संकटग्रस्त कंपनी को खरीदने के लिए तैयार है।
अफवाह या पुष्टि?
क्रिप्टोक्यूरेंसी कभी-कभी एक हाई स्कूल कैफेटेरिया की तरह हो सकती है, जिसमें अफवाहें निरंतर गति से उड़ती हैं, तो आइए शोर के माध्यम से खोदने की कोशिश करें और पता लगाएं कि वास्तव में यहां क्या हो रहा है। सबसे पहले, विचार यह था कि एफटीएक्स केवल ब्लॉकफाई की इक्विटी पर एक विकल्प प्राप्त कर रहा था, फिर खबर आई कि यह इक्विटी का एक पूर्ण (और बड़ा) हिस्सा था, अब ऐसा लगता है कि पूरे एनचिलाडा के लिए एक टर्म शीट पूरी होने वाली है।
प्रचलित संख्या $25 मिलियन है, हालाँकि कुछ स्रोत $50 मिलियन के आंकड़े की ओर इशारा कर रहे हैं। हालाँकि, इसमें कोई संदेह नहीं है कि यह खरीद - चाहे वह $25 मिलियन हो या $50 मिलियन - डॉलर पर कौड़ी के बराबर है। ब्लॉकफाई का सबसे हालिया मूल्यांकन था
मार्च 2021 में, ब्लॉकफाई ने $3 बिलियन के मूल्यांकन पर अपना सीरीज डी फंडिंग राउंड बंद कर दिया। तीन महीने बाद जून 2021 में, वे कथित तौर पर 5 बिलियन डॉलर के मूल्यांकन पर धन जुटा रहे थे। ब्लूमबर्ग ने तीन सप्ताह पहले रिपोर्ट दी थी कि कंपनी का लक्ष्य 1 अरब डॉलर के मूल्यांकन पर धन जुटाने का है। और अब, जैसे-जैसे कैलेंडर जून से जुलाई तक चलता है, मैं एफटीएक्स द्वारा कंपनी को मात्र $25 मिलियन में खरीदने की कहानी पर गौर कर रहा हूं।
अपने रूममेट को उद्धृत करने के लिए, जब मैंने पिछले महीने केचप की एक बोतल में विस्फोट कर दिया था, तो क्या बकवास है?
इसे स्पष्ट रूप से दिखाने के लिए, मैंने बिटकॉइन की कीमत के विरुद्ध इन ब्लॉकफाई वैल्यूएशन को प्लॉट किया। मैं झूठ नहीं बोलूंगा, ग्राफ़ घृणित है।
तो गिरावट क्यों?
पीछे देखने पर सब कुछ स्पष्ट है, लेकिन ब्लॉकफाई जैसे व्यवसायों की आक्रामक प्रकृति विनाश का नुस्खा थी। खुद को "क्रिप्टो ऋणदाताओं" के रूप में विपणन करने के बावजूद, जो ग्राहकों की जमा राशि पर उपज का भुगतान करते हैं, वास्तव में इन कंपनियों ने अत्यधिक आक्रामक हेज फंड के रूप में काम किया है। ग्राहकों ने अपने पैसे का निवेश करने के लिए इन कंपनियों पर भरोसा किया, लेकिन उन्हें इसका एहसास ही नहीं हुआ, जो क्रिप्टो बुल मार्केट में उन्माद की स्थिति के बारे में कुछ कहता है क्योंकि सभी कोणों से पैसा डाला जा रहा है।
लेकिन बाज़ार हर किसी को नम्र कर देता है, और यहाँ बिल्कुल वैसा ही हुआ है। ब्लॉकफ़ि बहुत अधिक आक्रामक थे और जोखिम प्रबंधन की पूरी कमी प्रदर्शित करते थे। जबकि साथी क्रिप्टो ऋणदाताओं सेल्सियस और कॉइनफ्लेक्स के रूप में घातक नहीं है, दोनों को अपने तरलता संकट को दूर करने के लिए निकासी को रोकने के लिए मजबूर किया गया था, साथ ही थ्री एरो कैपिटल जो परिसमापन का सामना कर रहा है, ब्लॉकफ़ि आखिरी मौके की स्थिति में है।
गुप्त प्रकृति और विनियमन की कमी का मतलब है कि हम निश्चित नहीं हो सकते कि ब्लॉकफ़ि की बैलेंस शीट पर क्या था, लेकिन सभी संभावना में, यह अत्यधिक सहसंबद्ध क्रिप्टो उपकरणों से भरा हुआ था। जब ये परिसंपत्तियां एक साथ गिरने लगीं - जो ऐतिहासिक रूप से क्रिप्टो क्रैश में हमेशा होता रहा है - ब्लॉकफ़ि की इक्विटी स्थिति नष्ट हो गई थी।
इस विकट स्थिति को एक पूर्ण संकट में बदलने वाली बात यह थी कि ग्राहकों ने एक ही बार में दरवाजे तक दौड़ने, धन निकालने और ब्लॉकफाई के भंडार की तरलता का परीक्षण करके ब्लॉकफाई पर दबाव बढ़ा दिया था।
रिपोर्टें यह भी दावा कर रही हैं कि ब्लॉकफाई के 80% तक कर्मचारियों को जाने दिया जा सकता है क्योंकि कंपनी लागत में कटौती करने के लिए संघर्ष कर रही है। सैम बैंकमैन-फ्राइड और एफटीएक्स, जिन्होंने खुद को क्रिप्टो दुनिया के एक प्रकार के आईएमएफ - अंतिम उपाय के ऋणदाता के रूप में तैनात किया है - अब फर्म को पुनर्जीवित करने की कोशिश करने के लिए 25 मिलियन डॉलर के अधिग्रहण की ओर देख रहे हैं।
जबकि $25 मिलियन की संख्या सुर्खियाँ बन रही है, वहाँ आसानी से ऋण और अस्पष्ट देनदारियों का बोझ हो सकता है, जिसका अर्थ है कि वास्तविक संख्या बहुत अधिक है। लेकिन फिर भी, विनियमन और पारदर्शिता यहां बिल्कुल नहीं है इसलिए यह अनुमान के बराबर है।
ब्लॉकफाई के सीईओ ज़ैक प्रिंस ने 25 मिलियन डॉलर के मूल्यांकन को "अफवाहें" बताया। कहीं और, एक निवेशक कॉल के विवरण लीक होने के बाद सुझाव दिया गया कि एफटीएक्स अपने ऋणों को ब्लॉकफाई में बिना किसी रोक-टोक के इक्विटी में बदल सकता है, एक ब्लॉकफाई प्रतिनिधि ने तर्क दिया कि यह खंड "अत्यधिक सट्टा" था।
व्यक्तिगत रूप से, मुझे यहाँ केवल एक ही चीज़ अटकलें लगती है कि क्या ब्लॉकफ़ाई इस गड़बड़ी से बच पाएगा। इस पर ग्राहक क्या भरोसा करेंगे बैंक हेज फंड फिर से अपनी बचत के साथ?
पोस्ट X BlockFi खरीदेगा: लेकिन $25 मिलियन में इतना सस्ता क्यों? पर पहली बार दिखाई दिया इंवेज़्ज़.
स्रोत: https://invezz.com/news/2022/07/01/x-to-buy-blockfi-but-why-so-cheap-at-25-million/