चाइना टेक स्टॉक्स दहाड़ बैक के रूप में, एक न्यू नॉर्मल विल टेस्ट अपसाइड

(ब्लूमबर्ग) - चीनी टेक स्टॉक वॉल स्ट्रीट के पक्ष में अचानक वापस आ गए हैं, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि निवेशकों और विश्लेषकों को उम्मीद है कि सेक्टर जल्द ही किसी भी समय अपने पूर्व गौरव को फिर से हासिल कर लेगा।

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गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक. से लेकर मॉर्गन स्टैनली तक, राष्ट्रपति शी जिनपिंग के कोविड ज़ीरो एग्जिट के बाद बड़ी संख्या में रणनीतिकारों ने तेजी से आह्वान किया है और इस क्षेत्र पर कार्रवाई को समाप्त करने का संकल्प लिया है। अक्टूबर ट्रफ के बाद से हैंग सेंग टेक इंडेक्स में बदलावों ने 60% की रैली को बढ़ावा दिया है, भले ही गेज का बाजार मूल्य अभी भी फरवरी 2021 के शिखर का आधा है।

हालांकि कुछ लोगों को संदेह है कि बुरा दौर खत्म हो गया है, एक नियामक व्यवस्था के तहत इस क्षेत्र के उचित मूल्यांकन पर एक बड़ा सवाल खड़ा हो गया है, जहां फ्री-व्हीलिंग विकास को अब बर्दाश्त नहीं किया जाता है, और जैसे-जैसे उद्योग परिपक्व होता है।

फॉर्च्यून हिल एसेट मैनेजमेंट लिमिटेड के प्रबंध निदेशक, चेन दा ने कहा, "चीनी तकनीकी शेयर एक बार सबसे आसान शर्त थे, और पिछले एक दशक में आप बिना ज्यादा कुछ किए जीतने और बेहतर प्रदर्शन देखने में सक्षम थे।" उन समय को फिर से देखें।

इस क्षेत्र पर आउटलुक पिछले साल की शुरुआत से एक बड़े बदलाव से गुजरा है, जब कुछ सबसे बड़े बैंकों ने सवाल किया था कि क्या उद्योग "निवेश योग्य" भी था।

लगातार दो वर्षों के घाटे को झेलने के बाद, बाजार इस क्षेत्र के प्रतिफल को लेकर आशाओं से लबरेज हैं क्योंकि संकेत बढ़ रहे हैं कि अधिकारी अधिक उदार रुख अपना रहे हैं। पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना के पार्टी सचिव गुओ शुकिंग ने इस महीने कहा था कि एक नियामक ओवरहाल करीब आ रहा है।

इसने, अमेरिका के साथ तनाव को फिर से खोलने और कम करने के साथ मिलकर, अलीबाबा ग्रुप होल्डिंग लिमिटेड और टेनसेंट होल्डिंग्स लिमिटेड सहित पूरे क्षेत्र में मूल्य लक्ष्य उन्नयन की हड़बड़ाहट पैदा कर दी है, हालांकि लक्ष्य अपने उच्च स्तर से बहुत कम हैं।

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नई सामान्य

फॉर्च्यून हिल के चेन ने कहा, "बताने के लिए विकास की एक कहानी है, लेकिन यह विकास की बहुत ऊंची दर नहीं है, जो उपयोगिताओं से अधिक है और चक्रीय से अधिक स्थिर है।" "मुझे लगता है कि उपभोक्ता विवेकाधीन शेयरों की तरह समूह को अधिक देखना समझ में आता है।"

अलीबाबा का फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग अनुपात हाल ही में बिजली प्रदाता सीएलपी होल्डिंग्स लिमिटेड के शीर्ष पर है। ई-बुक प्लेटफॉर्म चाइना लिटरेचर लिमिटेड, एक Tencent सहायक कंपनी है, जिसका मूल्य पिछले साल एक बिंदु पर 11 गुना आगे की कमाई से कम था। -प्राकृतिक गैस ऑपरेटर ईएनएन एनर्जी होल्डिंग्स लिमिटेड के लिए औसत।

इस बीच, हैंग सेंग टेक इंडेक्स का मूल्यांकन 46 में लगभग 2021 गुना आगे की आय और अक्टूबर 17 में 2022 के निचले स्तर पर पहुंच गया, और वर्तमान में लगभग 27 पर खड़ा है - ली निंग कंपनी और बडवाइज़र ब्रूइंग कंपनी APAC सहित उपभोक्ता फर्मों के बराबर।

शेन्ज़ेन जेएम कैपिटल कंपनी के एक फंड मैनेजर, ज़ुआंग जियापेंग ने कहा, "विकास के सबसे अच्छे वर्षों के बाद उद्योग के भीतर एक बड़ी विसंगति होने जा रही है।" कंपनी के आधार पर आर्थिक चक्र बहुत अलग होगा।

रोनाल्ड केउंग सहित गोल्डमैन सैक्स के विश्लेषक के लिए, इंटरनेट क्षेत्र में अभी भी 20% की वृद्धि हुई है, जो दो साल के संकुचन के बाद मूल्यांकन विस्तार और इस वर्ष बिक्री में वृद्धि से प्रेरित है।

सुस्त जोखिम

यह सुनिश्चित करने के लिए, तकनीक एक तेजी से विकसित होने वाली जगह है जो ताजा विकास के साथ दूसरी वृद्धि वक्र देख सकती है, और चीन के बाजार का विशाल आकार इसे कुछ लोगों के लिए एक आकर्षक निवेश गंतव्य बनाता है।

"जब आप देखते हैं कि कैसे पिछले कुछ वर्षों में उस क्षेत्र की बहुत नीचे बल्लेबाजी की गई है, तो मूल्यांकन भी बहुत अधिक नहीं बढ़ा है," एबर्डन पीएलसी में एशियाई इक्विटी के निवेश निदेशक क्रिस्टीना वून ने ब्लूमबर्ग टीवी साक्षात्कार में कहा। "तो कुल मिलाकर यह नज़र रखने के लिए एक उचित सम्मोहक मामला है।"

लेकिन सुस्त विनियामक जोखिम क्षेत्र के उचित मूल्य का आकलन करना एक जटिल कार्य बना सकता है। पूरे क्षेत्र में व्यापक दमन समाप्त हो गया है, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि अधिकारी गहन जांच को छोड़ रहे हैं।

शुक्रवार को, एक रिपोर्ट में कहा गया कि सरकारी संस्थाएं अलीबाबा और टेनसेंट की इकाइयों में तथाकथित "गोल्डन शेयर" लेने के लिए तैयार हैं - संभावित रूप से अधिक राज्य प्रभाव का संकेत दे रही हैं। पिछले महीने, सरकार ने स्कूली छात्रों के लिए निजी ट्यूशन सेवाओं पर प्रतिबंधों का एक नया सेट प्रकाशित किया, जिससे तथाकथित एडटेक फर्मों पर दबाव बढ़ गया।

एमएंडजी इनवेस्टमेंट मैनेजमेंट में एशियन इक्विटीज के सह-प्रमुख डेविड पेरेट ने कहा, "अभी कुछ ही महीने हुए हैं जब हमने उनसे निवेश क्षमता, नियामकीय कमजोरी के बारे में सवाल करना बंद कर दिया है।" "बात यह है कि विनियामक चिंताएं कीमत में हैं। और यह उससे बहुत अलग है जहां वे दो साल पहले थे।"

-आया वागत्सुमा की सहायता से।

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