$50 बिलियन की स्थिर मुद्रा के पीछे के CEO बताते हैं कि सभी डिजिटल डॉलर समान क्यों नहीं बनाए जाते हैं

जेरेमी अल्लायर सर्कल के सीईओ हैं, जो डॉलर-पेग्ड यूएसडी कॉइन के प्राथमिक जारीकर्ताओं में से एक है, जो दुनिया में सबसे तेजी से बढ़ते स्थिर सिक्कों में से एक है। 50 अरब डॉलर के मार्केट कैप के साथ, यूएसडीसी उस विशाल बढ़त के करीब पहुंच रहा है जो टीथर ने लंबे समय से कायम रखी है। हालाँकि, सर्किल केवल एक स्थिर मुद्रा जारी करने वाले से कहीं अधिक है। कंपनी कई ब्लॉकचेन के शीर्ष पर एक संपूर्ण वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र बनाने के लिए टोकन का उपयोग कर रही है और व्यवसायों को यूएसडीसी को अपने संचालन में एकीकृत करने के लिए सरल उपकरण प्रदान करती है।

फोर्ब्स के साथ एक विशेष साक्षात्कार में, अल्लायर ने बताया कि कैसे स्थिर सिक्के पारंपरिक वित्तीय प्रणाली में एकीकृत हो रहे हैं और यह समझने के लिए कि सर्किल उस अतिरिक्त जांच को कैसे संभाल रहा है जिसका सामना रूस/यूक्रेन संकट के परिणामस्वरूप पूरा उद्योग कर रहा है। इसके अतिरिक्त, सर्किल फिर से एसपीएसी पथ पर वापस आ गया है, और 9 अरब डॉलर के मूल्यांकन के साथ सार्वजनिक होने के लिए एक नए सौदे पर पहुंच गया है।

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फोर्ब्स: क्या आप हमें सर्कल के मुख्य व्यवसाय का संक्षिप्त विवरण दे सकते हैं?

जेरेमी अल्लेयर: व्यवसाय का सबसे मूलभूत हिस्सा वह है जिसे हम अपना स्थिर मुद्रा बाज़ार अवसंरचना व्यवसाय कहते हैं, जिसे यूएसडीसी उत्पाद के रूप में सबसे अच्छी तरह समझा जाता है। हम इसके बारे में बाजार के बुनियादी ढांचे के रूप में सोचते हैं जो किसी भी प्रकार के बाजार भागीदार को एकीकृत करने और उपयोग करने के लिए उपलब्ध कराया जाता है। यह कुछ ऐसा है जो अंतिम उपयोगकर्ता और डेवलपर्स तथा उत्पाद और सेवाएँ बनाने वाले लोग बस अपने उत्पादों में एकीकृत कर सकते हैं। इसलिए, मान लीजिए, एक पारंपरिक व्यवसाय के विपरीत, जहां हर कोई प्रत्यक्ष ग्राहक है, हम एक प्रोटोकॉल और एक डिजिटल मुद्रा दोनों का संचालन करते हैं। लक्ष्य अधिक से अधिक डेवलपर्स को प्राप्त करना है, इससे जुड़ने वाले अधिक से अधिक ऐप्स और सेवाओं को इसके साथ एकीकृत करना है। ऐसा करने से प्रोटोकॉल की उपयोगिता बढ़ जाती है। हमारी कई प्रकार की साझेदारियाँ हैं जिनका उद्देश्य अधिक उपयोग और वितरण प्राप्त करना है, जिनमें से सबसे बड़ी साझेदार कॉइनबेस है, जो यूएसडीसी का लॉन्च पार्टनर है। कॉइनबेस इसे औसत खुदरा अंतिम उपयोगकर्ता के लिए वास्तव में सुलभ बनाता है। लेकिन अब, FTX, और NFT फर्मों और DeFi प्रोटोकॉल जैसी कंपनियों के साथ साझेदारी के साथ, यह कई अलग-अलग तरीकों से उपलब्ध है। इसकी कीमत करीब 53 अरब डॉलर है USD सिक्का (USDC) प्रचलन में है, जो समकक्ष आधार पर हमें अमेरिका के 50 सबसे बड़े बैंकों में से एक बना देगा

अगला बड़ा हिस्सा वह है जिसे हम अपना लेनदेन सेवा व्यवसाय कहते हैं। हो सकता है कि इसमें शामिल होने से पहले, मूल रूप से, हम सर्किल अकाउंट नामक कुछ पेशकश करते हैं, जो सभी आकार के व्यवसायों के लिए उपलब्ध एक निःशुल्क खाता है जो लोगों को बैंकिंग से जुड़ने, यूएसडीसी को स्टोर करने और रखने और इसे कई ब्लॉकचेन में परिवर्तित करने और भुनाने का एक तरीका प्रदान करता है। . मुफ़्त खाते के साथ, अतिरिक्त मूल्य-वर्धित उत्पाद भी हैं जिनके लिए हम शुल्क लेते हैं। हमारा ट्रेजरी सेवा उत्पाद हमारा ऋण देने वाला उत्पाद है, जहां कोई व्यवसाय आ सकता है और वे हमें यूएसडीसी उधार दे सकते हैं। या यदि उनके पास डॉलर हैं, तो वे यूएसडीसी में परिवर्तित कर सकते हैं, और फिर उस यूएसडीसी को एक निश्चित अवधि, जैसे एक महीने, तीन महीने, छह महीने, 12 महीने या निश्चित दर पर उधार दे सकते हैं, और फिर हम उसके पीछे थोक उधार देते हैं, और हम उन यूएसडीसी ऋणों पर ब्याज का भुगतान करते हैं।

फोर्ब्स: सर्किल और यूएसडीसी के बीच संबंध रिपल और एक्सआरपी के समान या भिन्न कैसे है?

अल्लायर: यूएसडीसी जैसी डिजिटल मुद्रा बहुत, बहुत अलग है। यूएसडीसी एक संग्रहित-मूल्य भुगतान साधन है जिसे पूरे अमेरिका में बैंकिंग पर्यवेक्षकों द्वारा विनियमित किया जाता है। यह लगभग चार साल पहले 2018 में पहले दिन से ही लागू है। यह वही नियम हैं जो पेपाल और स्क्वायर कैश और ऐप्पल पे और वेनमो को विनियमित करते हैं। इन सबके साथ, जब आप डॉलर डालते हैं, तो आपको 1:1 डिजिटल प्रतिनिधित्व मिलता है जिसे आप डिजिटल एप्लिकेशन में उपयोग कर सकते हैं। हम वेनमो जैसी बंद लूप, दीवारों वाले बगीचे की चीज़ के बजाय ब्लॉकचेन पर संग्रहीत मूल्य वाली डिजिटल संपत्ति जारी कर रहे हैं। हमने जाकर कोई टोकन नहीं बेचा। ऐसा कोई व्यक्ति नहीं है जो यूएसडीसी के मूल्य पर अटकलें लगाता है और इसका उपयोग ब्लॉकचेन के उपयोग के लिए भुगतान करने के लिए नहीं किया जाता है। इसलिए, यह उससे बहुत अलग है जिसे मैं ब्लॉकचेन के मूल टोकन के रूप में समझता हूं जिसका उपयोग ईथर, एक्सआरपी मोनेरो या सोलाना जैसे ब्लॉकचेन पर शुल्क का भुगतान करने के लिए किया जाता है, या इनमें से किसी भी टोकन का उपयोग ब्लॉकचेन पर संचालन के लिए किया जाता है। हम तो बस शीर्ष पर बैठे हैं; हम ब्लॉकचेन के ऊपर एक परत की तरह हैं।

फोर्ब्स: आइए यूएसडीसी के भंडार के बारे में बात करते हैं। हाल ही में आपने वाणिज्यिक ऋण आदि के बजाय नकदी और अल्पकालिक सरकारी ऋण पर ध्यान केंद्रित करने के लिए संविधान में बदलाव किया है। इस परिवर्तन के पीछे क्या विचार प्रक्रिया थी? साथ ही, क्या आप अपने द्वारा स्थापित जोखिम प्रबंधन प्रोफ़ाइल के आधार पर अधिक अल्पकालिक वाणिज्यिक ऋण और अन्य प्रकार की परिसंपत्तियों को धारण करने की उम्मीद करते हैं?

अल्लायर: पिछले वर्ष के दौरान बाज़ार और नियामकों ने इस क्षेत्र को अधिक बारीकी से देखा है और कहा है, “अरे, यह वास्तव में तेजी से बढ़ रहा है। इसमें व्यवस्थित रूप से स्केल किए जाने की क्षमता है, और हम यह सुनिश्चित करना चाहते हैं कि स्थिर मूल्य वाली डिजिटल मुद्राएं नकदी समकक्ष उपकरण के रूप में सामान्य उपयोग के लिए सबसे सुरक्षित हों। बाजार और नियामक की मांग को देखते हुए, हमने बदलाव किया और हमें जबरदस्त प्रतिक्रिया मिली है। मुझे लगता है कि आपके प्रश्न में दिलचस्प सवाल यह है कि भविष्य कैसा दिखता है? मुझे लगता है कि यह एक नीतिगत प्रश्न है। और यह उस नीतिगत कार्य के केंद्र में है जो अमेरिकी ट्रेजरी विभाग, कांग्रेस और अन्य स्थानों पर हो रहा है, जो कि सर्कल जैसे संघीय चार्टर्ड और लाइसेंस प्राप्त स्थिर मुद्रा बैंकों के लिए क़ानून लागू होने जा रहा है - हम इस प्रक्रिया में हैं राष्ट्रीय बैंक चार्टर के लिए आवेदन करने की तैयारी। महत्वपूर्ण बात यह है कि एक स्थिर मुद्रा जारीकर्ता एक पूर्ण रिज़र्व बैंक होता है। जब आप किसी पारंपरिक बैंक के बारे में सोचते हैं, उदाहरण के लिए, यदि आपके पास चेज़ खाता है, तो वास्तव में आपके पास डॉलर नहीं हैं, आपके पास चेज़ डॉलर हैं। वे IOU हैं; चेस की ओर से आप पर देनदारी है। यदि आपके बैंक खाते या चेकिंग खाते में $1,000 हैं, तो वास्तव में आपके पास $1,000 नहीं हैं, आपका $1,000 पर दावा है। आप वास्तव में प्रभावी ढंग से एक ऋण पुस्तिका धारण कर रहे हैं। इसे हम सभी भिन्नात्मक रिजर्व बैंकिंग के रूप में जानते हैं - वे आठ बार, दस बार पैसा उधार देते हैं, और उम्मीद है कि हर कोई एक बार में नहीं आता है और अपना पैसा वापस नहीं चाहता है। लेकिन अगर वे ऐसा करते हैं, तो बैंक के चारों ओर सभी प्रकार के मानदंड रखे गए हैं, उन्हें किस प्रकार की संपत्ति रखने की अनुमति है, और उनके पास चीजों के लिए तनाव परीक्षण हैं जैसे कि यदि 30-दिन की अवधि में भारी बहिर्वाह होता है तो क्या होगा? अभी स्थिर सिक्के बहुत सरल हैं। आपके पास सरकार, खजाना और नकदी है। और आप इसे किसी को उधार नहीं दे रहे हैं। उस लिहाज से कोई रन जोखिम नहीं है। इसलिए, आपको FDIC बीमा की आवश्यकता नहीं है, क्योंकि FDIC बीमा आंशिक आरक्षित बैंकों के लिए डिज़ाइन किया गया था। लेकिन हो सकता है कि आप इस बारे में नियम बनाना चाहें कि आपको आरक्षित निधि-जोखिम परिधि-के साथ क्या करने की अनुमति है और तरलता और उन तरलता आवश्यकताओं को पूरा करने के संदर्भ में हम आपसे क्या अपेक्षा करते हैं। नियमों का वह सेट, संपत्ति और तरलता, और स्थिर मूल्य वाली डिजिटल मुद्राओं के लिए जोखिम प्रबंधन, उन्हें लिखा जाना चाहिए। बैंक चार्टर का वह रूप कभी अस्तित्व में नहीं था और इसे लिखे जाने की आवश्यकता है। तो हम इसी दिशा में काम कर रहे हैं।

फोर्ब्स: आपने हाल ही में कांग्रेस के सामने गवाही दी। मुझे उस अनुभव से आपके कुछ महत्वपूर्ण निष्कर्ष प्राप्त करने में खुशी होगी। इसके अतिरिक्त, एसईसी से आने वाली हालिया बातचीत पर कोई अंतर्दृष्टि, जैसे सुझाव कि स्टेबलकॉइन्स प्रतिभूतियां हो सकती हैं या ब्लॉकफाई के $ 100 मिलियन के निपटान का आपके ऋण व्यवसाय पर क्या प्रभाव पड़ सकता है? आपके भागीदार कॉइनबेस ने यूएसडीसी पर आधारित एक ऋण उत्पाद के संबंध में एसईसी को सार्वजनिक रूप से चुनौती दी थी, जिसे उसने लॉन्च नहीं किया।

अल्लायर: मुझे लगता है कि यह बहुत स्पष्ट है और हमने चेयर जेन्सलर को कई बयान देते सुना है कि भुगतान कानून/बैंकिंग कानून मॉडल के तहत विनियमित नकद समकक्ष एक सुरक्षा नहीं है। मैं कल्पना कर सकता हूं कि अन्य स्थिर सिक्कों के बारे में तर्क दिए जा रहे हैं जो शायद प्रकृति में सिंथेटिक हैं, सिंथेटिक डेरिवेटिव हो सकते हैं, या अन्य स्थिर सिक्के जो सक्रिय रूप से एक निवेश पोर्टफोलियो का प्रबंधन कर रहे हैं जिसमें लंबे समय तक चलने वाले जोखिम शामिल हैं और अन्य चीजों को अलग तरह से देखा और व्यवहार किया जा सकता है क्योंकि यह बाहर चल रहा है संग्रहीत मूल्य. हम हमेशा उस भुगतान प्रणाली कानून में परिभाषित रहे हैं। उधार देने वाले उत्पाद जो यूएसडीसी जैसी किसी चीज़ का उपयोग करके बनाए जाते हैं, जहां एक व्यक्ति यूएसडी कॉइन उधार दे रहा है और उस पर ब्याज दर का भुगतान कर रहा है, एक निवेश अनुबंध है। और यदि आप बैंक नहीं हैं और आप यह पेशकश कर रहे हैं तो आप एक सुरक्षा की पेशकश कर रहे हैं। हमारा हमेशा से यही विचार रहा है और इसीलिए जब हमने सर्किल यील्ड लॉन्च किया, जो एक उधार उत्पाद है जहां आप यूएसडीसी उधार देते हैं और आपको ब्याज दर का भुगतान किया जाता है, आप एक सुरक्षा खरीद रहे हैं, और वह छूट वाली सुरक्षा एसईसी के साथ दायर की जाती है। हमारे पास जोखिम संबंधी खुलासे हैं और हम उस उत्पाद को केवल मान्यता प्राप्त निवेशकों और व्यवसायों को ही उपलब्ध कराते हैं।

फोर्ब्स: आइए रूस/यूक्रेन संकट की ओर मुड़ें। क्या आपने प्रतिबंधों से बचने या धन शोधन के लिए यूएसडीसी के किसी अवैध उपयोग पर ध्यान दिया है।

अल्लायर: नहीं, लेकिन मुझे लगता है कि कुछ बातें हैं जो मैं कह सकता हूं। सबसे पहले, सर्कल ने हमेशा बहुत मजबूत अनुपालन कार्यक्रम चलाए हैं। हम 2014 से फिनसीएन के साथ पंजीकृत हैं। हमने अनुपालन कार्यक्रमों, प्रतिबंध प्रवर्तन कार्यक्रमों को बढ़ाया है, और किसी भी स्वीकृत संस्थाओं या ब्लॉकचेन पते की निगरानी और ब्लॉक करने के लिए कानून प्रवर्तन के साथ मिलकर काम किया है। हम विश्लेषण और पता लगाने के अपने स्वयं के गहन रूप भी चलाते हैं। हम अन्य एक्सचेंजों, वॉलेट्स और अन्य नेटवर्क के साथ भी काम करते हैं। हमने यूक्रेन को सहायता में बड़ी मात्रा में यूएसडीसी का उपयोग होते देखा है। हमने इसके इर्द-गिर्द अपने स्वयं के कार्यक्रम भी लॉन्च किए हैं, उन संगठनों के साथ साझेदारी की है जो इकाई सत्यापन, संगठन सत्यापन, जैसी चीजें करने में सक्षम हैं। तो यह वास्तव में महत्वपूर्ण रहा है। क्योंकि खुदरा बाज़ार का सामना हम ख़ुद से सीधे तौर पर नहीं करते. ऐसा नहीं है कि हमारे पास रूस या उस जैसी चीज़ों में खाताधारक हैं।

फोर्ब्स: यूएसडीसी के साथ किसी पते को ब्लॉक करने का क्या मतलब है और क्या यह विकेंद्रीकरण की किसी भी धारणा को प्रभावित करता है?

अल्लायर: हमारे पास एक सख्त ब्लैकलिस्टिंग नीति है, जो प्रभावी रूप से यदि यूएसडीसी की अखंडता और सुरक्षा के लिए कोई बुनियादी जोखिम है, तो केंद्र उस पते को ब्लैकलिस्ट करने का अधिकार सुरक्षित रखता है। यह एक सिस्टम हमले जैसा होगा या यदि कोई बाध्यकारी अदालती आदेश केंद्र को प्रस्तुत किया जाता है तो हम किसी पते को ब्लैकलिस्ट कर सकते हैं। इसका मतलब यह नहीं है, "मैंने गलत पते पर सामान भेज दिया या डेफी प्रोटोकॉल हैक हो गया, क्या आप मुझे मेरे पैसे वापस दे सकते हैं?" इसके साथ एक बड़ा नैतिक ख़तरा है। और इसलिए यह वास्तव में कानून प्रवर्तन के बारे में है।

केंद्रीकरण संबंधी चिंताओं के संबंध में, सर्किल एक विनियमित वित्तीय संस्थान है जिसके लिए आवश्यक है कि कुछ नियंत्रण स्थापित किए जाएं। हमारे पास विकेंद्रीकृत बुनियादी ढांचे पर परिचालन का एक हाइब्रिड मॉडल है। लेकिन एक केंद्रीकृत जारीकर्ता है, और यह बहुत से लोगों के लिए एक सुविधा है, भले ही यह दूसरों के लिए एक बग हो। यदि आप विशेष रूप से यहां के इतिहास को देखें, तो ऐसे उदाहरणों की संख्या असाधारण रूप से सीमित है जहां ऐसा हुआ है।

फोर्ब्स: क्या आप मुझे एसपीएसी के प्रारंभिक तर्क के बारे में बता सकते हैं और बता सकते हैं कि इसमें देरी क्यों हुई है?

अल्लायर: पिछले वसंत में, हमने एक फर्म के रूप में सार्वजनिक बाज़ारों में प्रवेश करने का निर्णय लिया। सार्वजनिक कंपनी बनने के कई अलग-अलग कारण हैं। हमारे लिए यह कुछ श्रेणियों में आता है। सबसे पहले, यह पूंजी बाजार तक पहुंचने, पूंजी जुटाने आदि का अवसर है। दूसरा, एक प्रकार के वित्तीय बाजार के बुनियादी ढांचे के रूप में, हमारा मानना ​​​​है कि एक सार्वजनिक कंपनी होने के नाते और वृद्धिशील नियामक आवश्यकताओं का होना, जो बहुत महत्वपूर्ण हैं, वास्तव में महत्वपूर्ण है बाज़ार के लिए संकेत. तीसरा, विशेष प्रयोजन अधिग्रहण कंपनी (एसपीएसी) मॉडल एक उद्यमी को कई आकर्षक गुण प्रदान करता है, जैसे कि बाजार के लिए समय। लंबे समय तक, SPAC के माध्यम से सार्वजनिक लिस्टिंग पर विपणन करने का समय छह से 12 महीने के बजाय तीन से पांच महीने था। यह बदल गया क्योंकि एसपीएसी को अधिक जांच मिली, खासकर कुछ समस्याग्रस्त। मुझे लगता है कि एक और चुनौती बस यह थी कि हम एक ऐसे क्षेत्र में काफी नए व्यवसाय के साथ एक बिल्कुल नई कंपनी हैं जहां मुख्य लेखांकन जोखिम नियामक प्रश्न हैं, और एसईसी प्रकटीकरण, जोखिम लेखांकन, नियामक के सही स्तर को सुनिश्चित करने के लिए अपना काम कर रहा है। आदि। एसईसी योग्यता प्राप्त करने में अधिक समय लग रहा है, जो ठीक है। मेरा विचार है कि हम आगे-पीछे जा रहे हैं, हम इसकी पुनरावृत्ति कर रहे हैं और अंततः योग्यता हासिल कर लेंगे और एक सूचीबद्ध कंपनी बन जाएंगे, लेकिन इसमें हमारी मूल अपेक्षा से थोड़ा अधिक समय लग रहा है।

फोर्ब्स: निजी बाज़ारों में इतनी बड़ी मात्रा में पैसा बहाए जाने के बाद, क्या आपने कभी सार्वजनिक बाज़ार में जाने से रोकने के बारे में सोचा? आपका मूल्यांकन अब दोगुना होकर $9 बिलियन क्यों हो गया?

अल्लायर: हम एक सार्वजनिक कंपनी होने के लिए पूरी तरह से प्रतिबद्ध हैं। और अगले कुछ वर्षों के लिए उल्लेखनीय रूप से बेहतर वित्तीय परिदृश्य को देखते हुए, हमने महसूस किया कि हमारी कंपनी का मूल्य स्पष्ट रूप से बढ़ गया है। इसलिए, हमने सौदे को संशोधित किया।

फोर्ब्स: जब सौदे की पहली बार घोषणा की गई, तो मुझे यह देखकर आश्चर्य हुआ कि आपका ट्रेजरी और लेनदेन सेवा व्यवसाय यूएसडीसी होल्डिंग्स पर ब्याज की तुलना में अधिक राजस्व लेकर आया। आपके कुछ हालिया अनुमानों के अनुसार, आप उम्मीद करते हैं कि यह प्रवृत्ति नाटकीय रूप से उलट जाएगी। इस नए दृष्टिकोण के कारण क्या हुआ?

अल्लायर: कुछ चीजें। यूएसडीसी तेजी से बढ़ रहा है और हम बढ़ती दर के माहौल में हैं। ये बढ़ती दरें सीधे हमारी आय धारा और हमारे राजस्व पर प्रभाव डालती हैं। यह संशोधन में परिलक्षित होता है। वर्ष की शुरुआत के बाद से, हमने अतिरिक्त $10 या $11 बिलियन जोड़ा है। इसके अतिरिक्त, जैसे-जैसे हम आगे बढ़ते हैं, हम उन उपयोग के मामलों में काफी वृद्धि देख रहे हैं जहां यूएसडीसी चलन में आ रहा है। और मुझे लगता है कि विषयगत रूप से, हम देख रहे हैं कि अधिक से अधिक पारंपरिक भुगतान कंपनियां यूएसडीसी का उपयोग शुरू करना चाहती हैं। हम इंटरनेट वाणिज्य उपयोग के मामलों में बढ़ती रुचि देख रहे हैं, जो अब देखना रोमांचक है कि हम तेज, सस्ते, लगभग तुरंत यूएसडीसी भुगतान कर सकते हैं। और हम पारंपरिक वित्त (ट्रेडफाई) में रुचि देखना शुरू कर रहे हैं और इसे डिजिटल नकद डॉलर निपटान प्रकार के सामान को करने के एक बेहतर तरीके के रूप में देख रहे हैं। इसलिए, मुझे लगता है कि यह अगले कुछ वर्षों के लिए हमारे व्यावसायिक दृष्टिकोण से कुछ हद तक जुड़ा हुआ है।

फोर्ब्स: धन्यवाद।