क्रिप्टोक्यूरेंसी मूल्य गिर गया है, और यह एक अच्छी बात है

यदि इसमें कई दुर्घटनाओं का एक महत्वपूर्ण पहलू है क्रिप्टो पिछले एक साल में मुख्यधारा के मीडिया ने जिस क्षेत्र की अनदेखी की है, वह यह है: क्रिप्टो का उद्योग के पतन से बहुत कम लेना-देना है।

बिना सेंसर, ओपन-एक्सेस, और अपरिवर्तनीय वैश्विक साझा बही-खाते बनाने के लिए ब्लॉकचेन तकनीक का उपयोग-आमतौर पर वित्तीय बही-खाते को क्रिप्टोक्यूरेंसी के रूप में जाना जाता है। हालाँकि, उन प्रणालियों के भविष्य के मूल्य को वर्तमान अमेरिकी डॉलर में बदलने के लिए वित्तीय इंजीनियरिंग का उपयोग करने का प्रयास 2023 के अधिकांश प्रमुख अपराधों और विफलताओं के लिए जिम्मेदार है।

बहुत बार, वित्त भाइयों ने 2008 के वित्तीय पतन का कारण बनने वाले समान अस्थिर, स्टैक्ड और इंटरलॉकिंग लीवरेज का उपयोग करके बड़े दांव लगाए। कभी-कभी उन्होंने शुद्ध धोखाधड़ी को नियोजित किया; उन्होंने बिना किसी मानक का पालन किए और अपारदर्शी तरीके से इसे ऑफ-चेन आयोजित किया। हालांकि, उन्हें मुफ्तखोर और पिछलग्गू के रूप में वर्णित करना अधिक सही होगा, जिन्होंने क्रिप्टोकरंसीज में वास्तविक सार्वजनिक हित को अपने कई अस्थिर खेलों में बदल दिया। उन्हें गलती से क्रिप्टोकरंसी सेक्टर का हिस्सा मान लिया गया था।

अधिकांश आधुनिक वित्त की तरह, वित्तीय भाई योगात्मक के बजाय निकालने वाले थे। बिल्डर होने के बजाय, वे अपरिपक्व वैम्पायर स्क्वीड की भीड़ थे, छोटे गोल्डमैन बनना चाहते थे, जल्दबाजी में अपने अविकसित रक्त-फ़नल को किसी भी चीज़ में भर देते थे, जिसमें नकदी की गंध होती थी।

2023 क्रिप्टो क्षेत्र में 2021 या 2022 से बहुत अलग होगा क्योंकि इन वित्त पिशाचों और बड़ी आर्थिक स्थितियों की भारी विफलता है। हेज फंड जुआरी और प्रचार करने वाले लोग जो टोकन को आगे बढ़ाते हैं, उन्हें सहायक भूमिकाओं में पदावनत किया जाएगा, जहां वे संबंधित हैं, रहस्यमय सुपर-कोडर के रूप में जो क्रिप्टोक्यूरेंसी बनाते हैं, एक बार फिर केंद्र चरण लेते हैं।

लेकिन 2023 पिछले "बीयूआईडीएल पीरियड्स" से भी अलग होगा, जब विशाल गीक स्क्वाड अक्सर जो कुछ भी आकर्षक समझते थे, उसका पीछा करने के लिए स्वतंत्र थे। निस्संदेह इसमें से कुछ अभी भी होंगे, लेकिन बुद्धिमान नेता अपने लोगों को और अधिक परिभाषित उद्देश्यों की ओर धकेलेंगे: वास्तविक दुनिया की मांग के साथ उपयोग के मामलों के लिए उपयोग करने योग्य और भरोसेमंद फ्रंट एंड बनाना, उपयोगकर्ता द्वारा उत्पन्न धन द्वारा (आदर्श रूप से)। अब, आम जनता केवल क्रिप्टोक्यूरेंसी (बेहतर या बदतर के लिए) से अस्पष्ट रूप से परिचित है। जोखिम भरे निवेश के बजाय इसे एक उपकरण के रूप में बाजार में लाने का तरीका खोजना वर्तमान चुनौती है।

नए टोकन पर कम अटकलें, विशेष रूप से नए "लेयर 1" ब्लॉकचेन के लिए, अन्य कारकों के साथ इसका परिणाम होगा। उन सेवाओं के पक्ष में एक सापेक्षिक बदलाव होगा जो पहले से स्थापित, विश्वसनीय श्रृंखलाओं और पारिस्थितिक तंत्र का उपयोग माल और सेवाओं को बनाने के लिए करती हैं जिन्हें वास्तव में ब्लॉकचेन के लाभों की आवश्यकता होती है, जैसे कि सीमा पार तरलता, डिजिटल स्थायित्व, बिना सेंसर, और विकेंद्रीकृत शासन .

भविष्य पर दांव लगाएं (लेकिन निर्माण नहीं)

स्वाभाविक रूप से, यह परिदृश्य मानता है कि वित्त भाइयों ने विनम्रता की धुंधली भावना विकसित करने के लिए पर्याप्त अपमान का अनुभव किया है और उनके अंकों में थोड़ा सुधार हुआ है। व्यक्तिगत रूप से, मुझे विश्वास नहीं है कि कार्य सफलतापूर्वक पूरा हो गया है। संस्थागत व्यापारियों और सट्टेबाजों को अभी भी उनके द्वारा बनाई गई गंदगी में अपनी नाक रगड़ने की आवश्यकता हो सकती है, जैसे अनियंत्रित कुत्ते उनकी पशु आत्माओं द्वारा शासित होते हैं। तो चलिए ऐसा करते हैं।

21वीं सदी में वित्त के कार्य को कई आर्थिक क्षेत्रों में गंभीर रूप से मोड़ दिया गया है। पूंजी का खेल पैसे को जोखिम में डालने से बदलकर लाभदायक उद्यम बनाने के लिए बदल गया है जो समय के बुलबुले के लिए दीर्घकालिक लाभ उत्पन्न करते हैं और उन कहानियों का चयन करते हैं जो भोले-भाले निवेशकों (खुदरा या अन्यथा) को बैग वाहक बनाते हैं। जबकि यह हो रहा है, आप, पम्पर, पैसे के साथ व्हाइट लोटस के लिए निकल जाएं।

यह केवल एक क्रिप्टो समस्या नहीं है, विशेष रूप से पिछले तीन वर्षों में नहीं। ओवरबॉट, अंडरकुकड, और कभी-कभी सिर्फ सादा खराब कंपनियों के दिमाग में आता है: टेस्ला (एक बार पंप, अब डंप किया गया), थेरानोस (उद्यम पूंजी में $ 700 मिलियन, एक और धोखाधड़ी), निकोला (एक इलेक्ट्रिक वाहन धोखाधड़ी जिसने 3.2 अरब डॉलर जुटाए), मेटा प्लेटफ़ॉर्म (बिना किसी उपयोगकर्ता वाले ऐप के आसपास रीब्रांडेड), और क्लोवर हेल्थ (डीलिस्टिंग के कगार पर एक 2020 Chamath SPAC संयुक्त)।

चुनौती अभी यह पता लगा रही है कि जोखिम भरे निवेश के बजाय [क्रिप्टो] को एक उपकरण के रूप में कैसे बाजार में लाया जाए।

एक अपवाद के साथ, 2022 क्रिप्टो मंदी के बुरे लोगों को इस निराशा में बनाया और उठाया गया था। वे सफल शिकार की संभावना से अधिक क्रिप्टो में नहीं देखते थे। क्रिप्टोक्यूरेंसी पर स्विच करने से पहले, सु झू और काइल डेविस ने विदेशी मुद्राओं का व्यापार करने के लिए थ्री एरो कैपिटल की स्थापना की। सैम बैंकमैन-फ्राइड तकनीकी व्यापार से जेन स्ट्रीट पर क्रिप्टोकुरेंसी में स्विच करने के लिए कुख्यात है। वायेजर डिजिटल के स्टीव एर्लिच ने पूर्व में ई-ट्रेड चलाने में सहायता की थी। सिलिकॉन वैली वेंचर कैपिटल के साथ आने वाले ड्राइवल में एलेक्स मैशिंस्की अच्छी तरह से वाकिफ थे। टेरा डो क्वोन के निर्माता एकमात्र अपवाद हैं; उन्होंने एक क्रिप्टो नेटवर्क स्थापित किया, लेकिन उन्होंने उद्यम वित्त, उत्तोलन और गुप्त जोखिम की बदलती नींव पर ऐसा किया।

कार्पेटबैगर्स के अनुसार, अगली बड़ी चीज क्रिप्टो थी, हालांकि उन्हें स्पष्ट रूप से पता नहीं था कि यह क्या है। तथ्य यह है कि अच्छे क्रिप्टो सार्वजनिक नेटवर्क हैं और व्यवसायों की तुलना में मौलिक रूप से भिन्न तंत्रों के माध्यम से राजस्व का उत्पादन करते हैं, सबसे ऊपर, कुछ ऐसा जो वे समझ नहीं पाए। उधार देने वाले प्लेटफॉर्म सेल्सियस नेटवर्क, वोयाजर, और टेरा के एंकर प्रोटोकॉल, जो उन संपत्तियों पर वापसी की उच्च और काफी स्थिर दर प्रदान करते हैं जो आय उत्पन्न नहीं करते थे, लेकिन अंततः अतरलता और विफलता का कारण बने, वे थे जहां यह सबसे स्पष्ट था।

निवेश को प्रोत्साहित करने के लिए अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ऐतिहासिक रूप से कम ब्याज दरों का एक दशक इस मेगा-विफलता में एक महत्वपूर्ण कारक था। पूंजी को जोखिम वक्र के चरम पर धकेल दिया गया था, इसका अधिकांश हिस्सा क्रिप्टोकरेंसी में समाप्त हो गया था, क्योंकि ट्रेजरी बांड जैसे ऐतिहासिक रूप से विश्वसनीय और सुरक्षित वित्तीय साधन वस्तुतः कुछ भी नहीं लौटाते थे। जब COVID-19 महामारी पहली बार शुरू हुई, तो अर्थव्यवस्था को बचाए रखने के लिए इस व्यापक आर्थिक पृष्ठभूमि के खिलाफ राजकोषीय नीति में ढील दी गई। अतिरिक्त पैसे ने क्रिप्टोकरेंसी में अपना रास्ता बना लिया Bitcoin और अन्य, और फिर इसने उप-क्षेत्रों को विकसित करने में अपना रास्ता खोज लिया विकेन्द्रीकृत वित्त (DeFi) और गैर-कवक टोकन (NFT). परिणामस्वरूप "डेफी समर" का प्राइम किया गया।

कुछ ब्लॉकचेन नवागंतुकों ने गलती से माना कि "उपज खेती", जो शुरुआती डेफी टोकन बुलबुले का कारण बना, "क्रिप्टो" का एक स्थायी घटक था। उन्हें सबसे पहले आंकड़े और शब्दावली आकर्षक लगी होगी। डेफी समर, निश्चित रूप से, एक बार की घटना थी, जिसने प्रेमी अंदरूनी लोगों के बीच अरबपतियों का निर्माण किया, जिन्होंने छोटे धोखाधड़ी और हैक की भूलभुलैया को सफलतापूर्वक पार कर लिया। इस तथ्य के कारण कि ऑन-चेन पुरस्कार ऋण की वास्तविक मांग से विवश हैं - एक बाधा जो सार्वजनिक कोड द्वारा लागू की जाती है - टिकाऊ डेफी सिस्टम अंततः उत्तोलन जुआरी के लिए विशेष रूप से अप्रिय थे।

इस तथ्य के कारण कि उद्यम पूंजीपति और अन्य सीमित बाहरी स्रोत सिस्टम के उपयोग के बजाय एंकर डिपॉजिट के माध्यम से वादा किए गए खगोलीय रूप से उच्च रिटर्न का वित्तपोषण कर रहे थे, टेरा और इसके एंकर प्रोटोकॉल भले ही डेफी प्रतीत होते थे, फिर भी एक तमाशा थे। ड्रैगनफ्लाई के हसीब कुरैशी यहां तक ​​उपज खेती का वर्णन करने के लिए एक मूल्यवान "ग्राहक अधिग्रहण दृष्टिकोण" के रूप में वर्णन करते हैं जिसमें विपणन व्यय द्वारा दरों को कवर किया गया था। इसके विपरीत विश्वसनीय डेफी सिस्टम के साथ, इस महीने की घटनाओं ने एक गीतात्मक बुकेंड की पेशकश की: मेकरडीएओ ने केवल 1% उपज को पुनर्जीवित किया क्योंकि इसकी वस्तुओं की मांग में वृद्धि हुई, जबकि टेरा ने 20% की उच्च उपज की पेशकश करते हुए धमाका किया। उनमें से एक सिस्टम अभी भी काम कर रहा है, लेकिन दूसरा अब नहीं है।

कार्यशील व्यवसाय रणनीति को बदलने के लिए वीसी कैश का लाभ उठाने के लिए यह सिलिकॉन वैली वेंचर बबल प्लेबुक से बाहर है। खेल का लक्ष्य, जिसे पेपल सह-संस्थापक द्वारा सबसे प्रमुखता से प्रचारित किया जाता है पीटर थिएल, भविष्य में *सब्सिडी रहित* उपयोग का पूर्वानुमान लगाने के लिए उन "विकास" आंकड़ों का उपयोग करने से पहले उपयोगकर्ता को अपनाने पर सब्सिडी देना है, अतिरिक्त निवेश को लुभाना है जो तब और भी अधिक अपनाने को सब्सिडी देने के लिए उपयोग किया जाता है।

संक्षेप में, पूंजी प्रतिद्वंद्वियों को नष्ट करने के लिए एक कुदाल बन जाती है, जिसमें वे भी शामिल हैं जिनके पास बेहतर चलने वाली कंपनियां या अधिक उन्नत तकनीक है, और एकाधिकार बनाने के लिए। हालांकि थिएल ने अपनी रणनीति को प्रतिस्पर्धा को खत्म करने की एक तकनीक के रूप में प्रस्तुत किया, लेकिन रणनीति को एक प्रकार की धन-संचालित धोखाधड़ी के रूप में भी देखा जा सकता है।

लेकिन वास्तविकता खुद को फिर से साबित कर रही है: उबेर, जिसे 15 साल पहले लॉन्च किया गया था, अभी भी मुख्य रूप से वित्तीय बाजारों को प्रज्वलित करने के लिए एक परिष्कृत उपकरण है। वह निवेश जिसने थिएल को प्रसिद्ध बनाया, फेसबुक (अब मेटा), किसी भी S&P 500 स्टॉक का सबसे खराब वर्ष था। हालांकि, उबेर या फेसबुक में शुरुआती निवेशक चिंता नहीं करते हैं क्योंकि वे पहले ही लाभ कमा चुके हैं। जब टोकन शामिल होते हैं, तो "उन्हें प्यार करें और उन्हें छोड़ दें" का यह वित्तीय विचलन और भी अधिक हानिकारक हो जाता है क्योंकि वीसी अनिवार्य रूप से जब चाहें जनता पर अपना बैग डंप कर सकते हैं।

अगले चरण

नतीजतन, सिलिकॉन वैली से वॉल स्ट्रीट तक एक दीर्घकालिक धोखाधड़ी प्रकाश में आ रही है। अमेरिकी ब्याज दरों में चल रही वृद्धि से अति-पूंजीकृत वसा के अधिक स्ट्रिप्स छिल जाएंगे, जब तक कि कई मामलों में, कुछ भी नहीं बचा है।

स्पष्ट होने के लिए, हेज फंड के तरीके से न तो उद्यम पूंजी और न ही अटकलों पर प्रतिबंध लगाया जाना चाहिए। बाजार में ईमानदार निवेशक हैं जो कई वर्षों में महत्वपूर्ण नई कंपनियों को विकसित करने में मदद करना चाहते हैं, न कि सिर्फ पैसा लेकर भागना चाहते हैं। छोटे समय के व्यापारी लंबे समय से क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार के लिए तरलता और कठोरता का एक महत्वपूर्ण स्रोत रहे हैं, और उनके पास हमेशा टेबल पर एक जगह होगी।

अफसोस की बात है कि भरोसेमंद निवेशक और चतुर व्यापारी उन जालसाजों के पीछे पड़ गए जिन्हें हमने गलती से व्यवसायी समझ लिया था। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि 2020-2021 के बुल मार्केट ने वित्त भाइयों को सहायक अभिनेताओं के रूप में उनकी उचित भूमिका से ऊपर उठाकर चीजों के प्राकृतिक क्रम को बदल दिया। उन्होंने मूलभूत रूप से दोषपूर्ण उद्यमों से टोकन में भोले-भाले खुदरा निवेशकों की पूरी जीवन बचत का निवेश करते हुए गगनचुंबी इमारतों का निर्माण किया और इस प्रक्रिया में अच्छी फीस अर्जित की।

यह उस घातक प्लेग को उजागर करता है जो समग्र रूप से वित्तीय प्रजातियों पर पड़ता है: यदि आप केवल उनकी उत्पत्ति को समझे बिना संख्याओं को समझते हैं, तो आप कुछ भी नहीं समझते हैं।

इसलिए संस्थाएं और हेज फंड क्रिप्टोकरंसी से पूरी तरह से चिंतित होने के बाद अपनी गेंद ले लेंगे और 2023 के बहुमत के लिए घर चले जाएंगे। शौकिया दिन के व्यापारी दूसरों के श्रम से भाग्य बनाने की कोशिश कर रहे हैं, उम्मीद है कि वे अपनी ऊर्जा को और अधिक सार्थक करने के लिए चुनेंगे (और परिणामस्वरूप वे बेहतर होंगे)। डेवलपर्स के लिए उतना धन उपलब्ध नहीं होगा, इसलिए टीमों को अधिक कुशलता से काम करना होगा, और कई परियोजनाएं- जिनमें कई सार्थक भी शामिल हैं- असफल हो सकती हैं।

लेकिन एक बार फिर, यह आम तौर पर लंबे समय में सर्वश्रेष्ठ के लिए होता है। के विपरीत पीटर थिएलक्रिप्टोक्यूरेंसी में अभी भी पूंजी को सुरक्षित रूप से अवशोषित करने की सीमित क्षमता है। आप इस अनूठी और जटिल चीज़ को अपनाने के लिए अपना रास्ता खर्च नहीं कर सकते। कम हजारों वास्तविक डेवलपर अभी भी क्रिप्टो परियोजनाओं पर काम करते हैं।

छोटे निवेशक, जो क्रिप्टोकरंसीज के सिद्धांतों और तकनीक के प्रति अधिक प्रतिबद्ध हैं, हालांकि, कम से कम अगले दो वर्षों के लिए अच्छे लेनदेन और विचारों पर हावी रहेंगे। वे अपने कर्तव्यों को पूरा करने में वास्तविक बिल्डरों की सहायता करेंगे, जो कि फाइनेंसरों से वास्तव में अपने लिए प्रचार और पत्रिका कवर हासिल करने के बजाय पूरा करने की अपेक्षा की जाती है।

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