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अत्यधिक तकनीकी बैंक ऑफ कनाडा के अध्ययन में DeFi 'नाजुकता' के कारणों और उपचारों का पता लगाया गया

02/26/2023
बिटकॉइन एथेरियम समाचार

बैंक ऑफ कनाडा ने एक वर्किंग पेपर जारी किया है जो विकेंद्रीकृत वित्त में अस्थिरता के स्रोतों और क्रिप्टो संपत्ति की कीमतों के संबंध में उधार प्रोटोकॉल की जांच करता है। इसके निष्कर्ष DeFi लेंडिंग प्लेटफॉर्म को ऑप्टिमाइज़ करने के संभावित तरीकों, या संभवतः विकेंद्रीकरण की व्यावहारिक सीमाओं की ओर इशारा करते हैं।

कागज के लेखक, शीर्षक से "डेफी लेंडिंग की नाजुकता पर" और 22 फरवरी को जारी किया गया, मानव विवेक के उपयोग पर समावेशी डेफी ऑफर और स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट प्रोटोकॉल के फायदों को स्वीकार करते हैं - लेकिन वे डेफी की प्रणालीगत कमजोरियों की भी पहचान करते हैं। सूचना विषमता, नियामकों के लिए एक प्रमुख मुद्दा, हाइलाइट किया गया है, इस मोड़ के साथ कि DeFi में, विषमता उधारकर्ता के पक्ष में है:

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"उधार पूल की संपार्श्विक संरचना आसानी से देखने योग्य नहीं है, जिसका अर्थ है कि उधारकर्ताओं को ऋणदाताओं की तुलना में संपार्श्विक गुणवत्ता के बारे में बेहतर जानकारी है।"

ऐसा इसलिए है क्योंकि उधारकर्ता कम से कम संपत्ति की गुणवत्ता के बारे में जानते हैं जो उन्होंने ऋण संपार्श्विक के रूप में उपयोग की थी। इसके अलावा, "केवल टोकन वाली संपत्ति को संपार्श्विक के रूप में गिरवी रखा जा सकता है, और ऐसी संपत्ति में बहुत अधिक मूल्य अस्थिरता प्रदर्शित होती है।" मूल्य और तरलता एक फीडबैक लूप उत्पन्न करते हैं, पेपर का तर्क है कि संपत्ति की कीमत उधार लेने की मात्रा को प्रभावित करती है, जो बदले में संपत्ति की कीमत को प्रभावित करती है।

इसके अलावा, स्मार्ट अनुबंधों में मानव इनपुट की कमी के अवांछित प्रभाव हो सकते हैं। वर्तमान जानकारी के जवाब में ऋण अधिकारियों द्वारा पारंपरिक ऋण अनुबंधों को संशोधित किया जा सकता है। हालाँकि, स्मार्ट अनुबंध अनम्य हैं क्योंकि शर्तें पूर्व-प्रोग्रामित हैं और "मात्रात्मक, वास्तविक समय डेटा के एक छोटे से सेट पर ही आकस्मिक हो सकती हैं," और अनुबंध में मामूली बदलाव के लिए भी एक लंबी चर्चा प्रक्रिया की आवश्यकता हो सकती है।

"परिणामस्वरूप, DeFi उधार में आमतौर पर रैखिक, गैर-आश्रित ऋण अनुबंध शामिल होते हैं जो केवल जोखिम नियंत्रण के रूप में अति-संपार्श्विकता की सुविधा देते हैं।"

दक्षता, जटिलता और लचीलापन इस प्रकार पारंपरिक वित्त की तुलना में कम हो जाते हैं, और मूल्य निर्धारण के "आत्म-पूर्ति भावना-संचालित चक्र" उत्पन्न होते हैं। लेखकों ने उन परिस्थितियों में बाजार संतुलन प्राप्त करने के लिए कई प्रस्तावों की जांच करने के लिए उन्नत गणित का इस्तेमाल किया।

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संतुलन प्रदान करने के लिए एक लचीली इष्टतम ऋण सीमा पाई गई। हालाँकि, "सरल रेखीय बाल कटवाने के नियम" आमतौर पर स्मार्ट अनुबंधों में डिज़ाइन किए गए एक लचीली सीमा को लागू नहीं कर सकते हैं। उस सुविधा के साथ प्रोटोकॉल बनाना कठिन होगा, और वे ओरेकल के चुनाव पर अत्यधिक निर्भर होंगे। वैकल्पिक रूप से उस चुनौती के लिए, "DeFi उधार पूर्ण विकेंद्रीकरण को छोड़ सकता है और वास्तविक समय जोखिम प्रबंधन प्रदान करने के लिए मानव हस्तक्षेप को फिर से पेश कर सकता है।"

इस प्रकार, लेखक निष्कर्ष निकालते हैं, डेफी त्रिलम्मा विकेंद्रीकरण, सरलता और स्थिरता की स्थिति अविजित बनी हुई है।