MEV Capital, एक DeFi-केंद्रित संस्थागत निवेश प्रबंधक, एक नया अस्थायी नुकसान हेजिंग उत्पाद तैयार कर रहा है, जिसे Uniswap की पैदावार पर नकारात्मक सुरक्षा प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किया गया है - और इसकी सटीक संरचना को अपनी तरह का पहला कहा जाता है।
ब्लॉकवर्क्स द्वारा प्राप्त मामले और विपणन सामग्री से परिचित एक स्रोत के अनुसार, एमईवी की पेशकश अलग-अलग प्रबंधित खातों (एसएमए) के माध्यम से संभावित सीमित भागीदारों के लिए पेश की गई है।
इसकी मुख्य रणनीति में आकर्षक, लघु-दिनांकित क्रिप्टो विकल्प शामिल हैं, जो यूनी v3 के माध्यम से डेफी यील्ड पर रिटर्न उत्पन्न करते समय नकारात्मक सुरक्षा प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं। सूत्र ने कहा कि MEV ने सिंगापुर मुख्यालय वाले OrBit मार्केट्स को टैप किया है, जो एक प्रतिपक्ष के रूप में सेक्टर डेरिवेटिव और संरचित उत्पादों में माहिर है।
DeFi संदर्भ में अस्थायी नुकसान: Uniswap पूल चलाने की लागत को जोखिम में डालना जो ऐसा करने में उत्पन्न कुल शुल्क से नीचे चला जाता है। कई एमईवी प्रतिस्पर्धियों ने अपनी अस्थायी लॉन्च रणनीतियां शुरू की हैं।
स्रोत के अनुसार, फर्म की सोच यह है कि और उसकी जानकारी के अनुसार, अन्य व्यापारियों ने स्थायी स्वैप के माध्यम से ऐसा किया है। ये इस मायने में भिन्न हैं कि ग्राहक शॉर्ट पोजिशन लेकर डेफी यील्ड-फार्मिंग डाउनसाइड को कवर करने के लिए उन पर भरोसा करते हैं।
"यह एक पूर्ण बचाव नहीं है," एक सूत्र ने कहा। "यह एक पूर्ण कवर नहीं है।"
एमईवी के पास एक अतिरिक्त और अघोषित प्रतिपक्ष है, स्रोत ने कहा, जिसने सेवा प्रदाता को एक स्थापित वस्तु बाजार निर्माता के रूप में वर्गीकृत किया, जिसमें डिजिटल संपत्ति में रुचि बढ़ रही थी। संवेदनशील व्यापारिक लेन-देन पर चर्चा करने के लिए स्रोत को नाम न छापने की अनुमति दी गई थी।
कैसे MEV डेफी में अस्थायी नुकसान को कम करता है
लिथुआनिया स्थित MEV के पास प्रबंधन के तहत $32 मिलियन की संपत्ति है। इसका व्यापार मुख्य निवेश अधिकारी लॉरेंट बॉरक्विन द्वारा किया जाता है, जो फ्रांसीसी बैंक सोसाइटी जनरल के निवेश बैंकिंग डिवीजन के एक अनुभवी हैं, जहां उन्होंने लीवरेज्ड वित्त उत्पादों के साथ-साथ अतिरिक्त परिसंपत्ति वर्गों पर काम किया है।
Bourquin ने 2020 में MEV की सह-स्थापना की - जिसमें अब नौ पूर्णकालिक कर्मचारी हैं - साथी जनरल पार्टनर Gytis Trilikauskis के साथ, एसेट मैनेजर के मुख्य परिचालन अधिकारी।
Trilikauskis ने शुक्रवार को ब्लॉकवर्क्स के साक्षात्कार में MEV की नवीनतम रणनीति के गठन की पुष्टि की। उन्होंने अपनी फर्म की मार्केटिंग सामग्री या निवेशक संचार पर टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।
यहाँ है कि यह कैसे काम करता है:
- सीमित भागीदार एसएमए के माध्यम से रणनीति में खरीदते हैं, और उनकी स्थिति विकेंद्रीकृत एक्सचेंज (डीईएक्स) पर आयोजित की जाती है। अनस ु ार.
- एलपी संपत्तियों के साथ एमईवी यूनी क्रिप्टो पूल जैसे WETH/USDC के लिए बाजार तटस्थ तरलता प्रदाता के रूप में कार्य करता है। फर्म मूल्य निर्धारण विसंगतियों की तलाश में है जो उस तरलता को प्रदान करने के लिए शुल्क भुगतान पर उच्च भुगतान को ट्रिगर कर सकती है।
- MEV के निवेशक दस्तावेज़ों के अनुसार, निवेशक प्रतिफल, इस बीच, DEX पर "ऑर्गेनिक ट्रेडिंग वॉल्यूम" कैप्चर करने से उत्पन्न होने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
- विचार उस उपज से शुरुआती रिटर्न को लॉक करना है, फिर उन संपत्तियों पर हेजेज को अस्थायी नुकसान के खिलाफ नकारात्मक सुरक्षा प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किए गए विकल्पों के माध्यम से तैनात करना है।
- ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट ऑर्बिट और अंडर रैप्स कमोडिटी मार्केट मेकर के साथ तय किए जाते हैं, और पूंजी को उसी के अनुसार फैलाया जाता है।
क्रिप्टो विकल्प काउंटर पर बसे हुए हैं, डिजिटल एसेट डेरिवेटिव्स लिक्विडिटी के परिणामस्वरूप किसी भी प्रकार के संस्थागत पैमाने पर आना मुश्किल है। उन्हें एक या दो सप्ताह के लिए खुला रखा जाता है।
डेरिवेटिव ले जाने की लागत में तेजी से बाजार में उतार-चढ़ाव को देखते हुए, यह MEV पर निर्भर है कि वह अपने खुले विकल्पों पर अपने जोखिम का सावधानीपूर्वक प्रबंधन करे।
उनके अंतर्निहित क्रिप्टोकरंसी की अस्थिरता का उल्लेख नहीं करना।
पारंपरिक फाइनेंसर ओटीसी विधियों के माध्यम से अपने स्वयं के विकल्पों की संरचना कर सकते हैं और करते हैं। लेकिन उनके पास उनके बिना विकल्पों को खोलने और निपटाने की कहीं अधिक संभावनाएं हैं। चुनने के लिए और अधिक व्युत्पन्न बाजार निर्माताओं का उल्लेख नहीं करना - और उनकी संबद्ध लागत।
विकल्प बाजार निर्माताओं ने बाजार में प्रवेश करने के बाद से क्रिप्टो में एक बड़ा सौदा विकसित किया है, लेकिन उद्योग के प्रतिभागियों का कहना है कि विकल्पों की बहुतायत रखते हुए तरलता सुनिश्चित करने के लिए आवश्यक शर्त, विशाल बैलेंस शीट को बनाए रखने की उनकी क्षमता के मामले में अभी भी एक लंबा रास्ता तय करना है। उनकी किताबों पर खोलें।
एमईवी ने पहले क्रिप्टो संरचित उत्पादों के साथ-साथ अतिरिक्त रणनीतियां लॉन्च की हैं जो उद्योग के भीतर स्थापित और मानक से दूर क्षेत्र के उत्पादों पर निर्भर हैं।
Trilikauskis ने Blockworks को बताया कि बाय साइडर्स से लेकर ट्रेडिंग डेस्क से लेकर सीमित पार्टनर पॉकेट तक, वॉल स्ट्रीट ने वस्तुओं और संरचित उत्पादों के लिए एक जटिल, सिंथेटिक जोखिम पर एक व्यापार को थप्पड़ मारने में आसानी की अनुमति दी है।
Trilikauskis और उनके समकक्ष जनरल पार्टनर, Bourquin, 2020 की गर्मियों से DeFi नाटकों को डिजाइन कर रहे हैं, जब MEV ने पहली बार पूंजी आवंटित करना शुरू किया था। फर्म का प्रमुख फंड स्थिर मुद्रा की पैदावार पर ध्यान केंद्रित करता है, और पिछले साल मई में ऑपरेशन ने एथेरियम रणनीति पेश की।
उसके बाद से सेक्टर संरचित उत्पाद नाटकों को रोल आउट किया गया है। एमईवी अपनी स्थापना के बाद से वास्तव में "विशेष रूप से डेफी पर उपज पैदा करने वाली रणनीतियों" के कारोबार में रहा है, ट्रिलिकौस्किस ने कहा, "केंद्रीकृत एक्सचेंजों से निपटने नहीं, केंद्रीकृत उधारदाताओं से निपटने के लिए नहीं।"
Trilikauskis के अनुसार, Uniswap उत्पाद के पीछे "क्यों अब" के संबंध में, MEV के अनुमान में, कई कारक काम कर रहे हैं: तेजी से मुद्रास्फीति DEX शासन टोकन जो कि Uniswap और उसके प्रतिद्वंद्वियों को शक्ति प्रदान करता है; विकेन्द्रीकृत बाजार बनाने की मात्रा वाष्पित हो रही है, शासन के टोकन को खींच रहा है जो तरलता जहाज के साथ DEX को शक्ति प्रदान करता है।
उस ने कहा, DEX बाजार बनाने वाले भुगतान अभी भी "अपनी ऐतिहासिक सीमा के बहुत कम अंत में" मँडरा रहे हैं, विपणन सामग्री के अनुसार, भले ही वॉल्यूम अभी भी ऐतिहासिक ऊँचाई का पीछा कर रहे हों।
जो चीज उबलती है, वह यह है कि MEV को उठाना होगा - फिर तैनात करना होगा - अकेले फीस के लाभ के लिए सीमित भागीदार पूंजी का एक अच्छा हिस्सा, यहां तक कि vDEX वॉल्यूम के साथ भी जहां वे हैं।
उच्च।
Uniswap पूल अवसर सेट
WETH/USDC उदाहरण में, MEV ने निवेशकों से कहा है कि उसे उम्मीद है कि वह इस साल की शुरुआत में $20 से $60 बिलियन का वॉल्यूम उत्पन्न करेगा। Uniswap पूल का भुगतान मामूली 0.05% है। उन शुल्कों से उपज उत्पन्न करना उन व्यापारियों पर बहुत अधिक निर्भर करता है जो क्रिप्टोकरंसी को विकेंद्रीकृत पूल में धकेलते हैं।
फर्म का विचार है कि क्रिप्टो विकल्प बाजारों ने अभी तक डीईएक्स से अर्जित की जा सकने वाली संभावित फीस का उचित मूल्य निर्धारण नहीं किया है, जिसके परिणामस्वरूप ऑन-चेन परिसंपत्तियों और उन पर प्रयोग किए गए विकल्पों के बीच आर्बिट्रेज खेल होता है।
लंबी दौड़ के दौरान, एमईएक्स वर्तमान और संभावित निवेशकों को बता रहा है कि अव्यवस्था अंततः कम हो जाएगी। फर्म ने अपनी मार्केटिंग सामग्रियों में कहा, "हम अवसर देखते हैं" "लघु-से-मध्यम अवधि" में अव्यवस्थाओं को भुनाने के मामले में ऑफ-चेन विकल्प के रूप में "अधिक प्रतिस्पर्धी मूल्य बन जाते हैं।"
एसएमए - तरल क्रिप्टो हेज फंड के विपरीत जो निवेशक पूंजी को लॉक करते हैं - आम तौर पर तात्कालिक तरलता उपायों के साथ कार्य करते हैं। सेटअप पारंपरिक वित्त में अग्रणी था, हालांकि ब्लॉकचेन ट्रेडों को ट्रैक करने के मामले में रणनीति की किताब में अतिरिक्त दृश्यता जोड़ सकते हैं।
सेटअप को क्रिप्टो देशी सीमित और सामान्य भागीदारों, साथ ही साथ उनके वॉल स्ट्रीट समकक्षों द्वारा पसंद किया गया है, और भावना को केवल अस्थिरता से बढ़ाया गया है जो चौथी तिमाही के बाद से क्रिप्टो के लगभग हर कोने को हिलाकर रख दिया है।
MEV उन कथित लाभों पर दांव लगा रहा है और दूसरों ने OrBit मार्केट्स द्वारा तय की गई हेजिंग रणनीति के विपणन में।
"हमने जो देखा वह अद्वितीय था: अब डेफी में एक भाड़े का व्यक्ति होना," ट्रिलिकौस्किस ने कहा। "अब तक, आपको अवसरों [बाजार पर] से फंड की जरूरत थी। आमतौर पर, आप एपीआर के तहत दो से तीन सप्ताह के लिए एक तरल स्थिति या [उपज] खेती की स्थिति में रहते हैं, जो धीरे-धीरे ऐसी चीज के लिए पीस रहा है जो आकर्षक नहीं है।
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स्रोत: https://blockworks.co/news/startup-to-help-hedge-impermanent-loss