नियामकों और व्हेल के लिए डिजिटल मुद्रा समूह के लिए आपदा करघे

क्रिप्टोक्यूरेंसी ज्वार बह रहा है, और ऐसा लग रहा है कि डिजिटल मुद्रा समूह (DCG) अधिक से अधिक पतला हो रहा है। लेकिन आइए स्पष्ट हों: वर्तमान क्रिप्टो संक्रमण प्रौद्योगिकी या दीर्घकालिक निवेश के रूप में क्रिप्टो की विफलता नहीं है। DCG की समस्या नियामकों और द्वारपालों की विफलता में से एक है।

2013 की स्थापना के बाद से, DCG's ग्रेस्केल बिटकॉइन ट्रस्ट (GBTC), सबसे बड़ा बिटकॉइन (BTC) दुनिया में भरोसा, ने निवेशकों को उच्च ब्याज दर अर्जित करने की क्षमता की पेशकश की है - 8% से ऊपर - केवल क्रिप्टोकुरेंसी खरीदकर और इसे डीसीजी के साथ जमा करने या जमा करने से।

कई मायनों में, कंपनी ने क्रिप्टो उद्योग के लिए एक प्रमुख सेवा का प्रदर्शन किया: क्रिप्टो में निवेश को शुरुआती और खुदरा निवेशकों के लिए समझने योग्य और आकर्षक बनाना। और क्रिप्टो बाजार के बुल रन के दौरान, सब कुछ ठीक लग रहा था, जिसमें उपयोगकर्ता बाजार-अग्रणी ब्याज भुगतान प्राप्त कर रहे थे।

लेकिन जब बाजार चक्र बदल गया, निवेश फ़नल के दूसरे छोर पर समस्या - जिस तरह से DCG ने उपयोगकर्ता जमा का लाभ उठाया - और अधिक स्पष्ट हो गया। जबकि सभी प्रश्नों का उत्तर नहीं दिया गया है, सामान्य विचार यह है कि DCG संस्थाओं ने उपयोगकर्ता जमा को तीसरे पक्ष, जैसे कि थ्री एरो कैपिटल और FTX, को उधार दिया और अपंजीकृत क्रिप्टोकरेंसी को संपार्श्विक के रूप में स्वीकार किया।

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इसके बाद डोमिनोज तेजी से गिरे। तीसरे पक्ष निष्क्रिय हो गए। संपार्श्विक के रूप में इस्तेमाल किया जाने वाला क्रिप्टो अतरल हो गया। और DCG को एक बिलियन डॉलर से अधिक की पूंजी कॉल करने के लिए मजबूर किया गया था - FTX के FTT टोकन के समान मूल्य जिसे DCG ने FTX के ऋण को वापस करने के लिए स्वीकार किया था।

DCG अब अपने ऋणों को कवर करने के लिए एक क्रेडिट सुविधा की मांग कर रहा है, यदि यह विफल रहता है तो अध्याय 11 दिवालियापन की संभावना कम हो जाती है। उद्यम पूंजी फर्म स्पष्ट रूप से सबसे पुराने निवेश नुकसानों में से एक का शिकार हो गई: उत्तोलन। यह मूल रूप से एक हेज फंड के रूप में कार्य करता है, बिना उचित परिश्रम किए कंपनियों को पूंजी उधार देता है और "हॉट" क्रिप्टोकरेंसी को संपार्श्विक के रूप में स्वीकार करता है। यूजर्स के हाथ में खाली बैग रह गया है।

गैर-क्रिप्टो दुनिया में, इस सटीक समस्या को रोकने के लिए नियम स्थापित किए गए हैं। सही नहीं होने पर, नियमों में निवेश करने के लिए वित्तीय दस्तावेजों, कानूनी बयानों और खुलासे के पूरे पोर्टफोलियो को अनिवार्य किया गया है - स्टॉक खरीद और आरंभिक सार्वजनिक पेशकशों से लेकर क्राउडफंडिंग तक। कुछ निवेश या तो इतने तकनीकी या इतने जोखिम भरे होते हैं कि नियामकों ने उन्हें उन निवेशकों तक सीमित कर दिया है जो पंजीकृत हैं।

उम मुझे क्या याद आया? क्या हमने अभी यह नहीं कहा था कि यह 500 मिलियन दिन पहले धुंधला था? https://t.co/14FkXfiiyy

- एडम कोचरन (adamscochran.eth) (@adamscochran) नवम्बर 25/2022

लेकिन क्रिप्टो में नहीं। सेल्सियस और एफटीएक्स जैसी कंपनियां मूल रूप से शून्य लेखांकन मानकों को बनाए रखती हैं, स्प्रेडशीट और व्हाट्सएप का उपयोग करके (गलत) अपने कॉर्पोरेट वित्त का प्रबंधन करती हैं और निवेशकों को गुमराह करती हैं। "सुरक्षा चिंताओं" का हवाला देते हुए, ग्रेस्केल ने अपनी किताबें खोलने से भी मना कर दिया।

क्रिप्टो नेता "सब कुछ ठीक है" या "हम पर भरोसा करें" ट्वीट जारी करना जवाबदेही की प्रणाली नहीं है। क्रिप्टो को बड़ा होने की जरूरत है।

सबसे पहले, यदि कस्टोडियल सेवाएं जमा स्वीकार करना, ब्याज दर का भुगतान करना और ऋण देना चाहती हैं, तो वे बैंकों के रूप में कार्य कर रहे हैं। नियामकों को इन कंपनियों को बैंकों के रूप में विनियमित करना चाहिए, जिसमें लाइसेंस जारी करना, पूंजी आवश्यकताओं की स्थापना करना, सार्वजनिक वित्तीय लेखापरीक्षा अनिवार्य करना और अन्य वित्तीय संस्थानों को करने के लिए आवश्यक सभी चीजें शामिल हैं।

दूसरा, वेंचर कैपिटल फर्मों को कंपनियों और क्रिप्टोकरेंसी पर उचित सावधानी बरतने की जरूरत है। संस्थान और खुदरा निवेशक समान - और यहां तक ​​​​कि पत्रकार भी - कुलपतियों को द्वारपाल के रूप में बदल देते हैं। वे निवेश प्रवाह को वैधता के संकेत के रूप में देखते हैं। कुलपतियों के पास इतना अधिक पैसा और प्रभाव है कि वे बुनियादी घोटालों, ठगों और पोंजी योजनाओं की पहचान करने में विफल रहते हैं।

सौभाग्य से, क्रिप्टोकरेंसी को इन्हीं समस्याओं को खत्म करने के लिए बनाया गया था। व्यक्तियों ने वॉल स्ट्रीट बैंकों या सरकार पर उनके द्वारा सही करने के लिए भरोसा नहीं किया। निवेशक अपने वित्त को नियंत्रित करना चाहते थे। वे महंगे बिचौलियों को खत्म करना चाहते थे। वे प्रत्यक्ष, सस्ती, सहकर्मी से सहकर्मी उधार और उधार लेना चाहते थे।

इसीलिए, क्रिप्टो के भविष्य के लिए, उपयोगकर्ताओं को दूसरों द्वारा प्रबंधित केंद्रीकृत निधियों के बजाय DeFi उत्पादों में निवेश करना चाहिए। ये उत्पाद उपयोगकर्ताओं को नियंत्रण प्रदान करते हैं जिससे वे स्थानीय रूप से अपने फंड को बनाए रखने में सक्षम होते हैं। यह न केवल बैंक रन को खत्म करता है, बल्कि यह उद्योग के छूत के खतरों को भी सीमित करता है।

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ब्लॉकचेन एक खुली, पारदर्शी और अपरिवर्तनीय तकनीक है। बात करने वाले प्रमुखों पर भरोसा करने के बजाय, निवेशक खुद के लिए एक कंपनी की तरलता देख सकते हैं कि उसके पास क्या संपत्ति है और उन्हें कैसे आवंटित किया गया है।

DeFi सिस्टम से मानव बिचौलियों को भी हटाता है। इतना ही नहीं, अगर संस्थाएं खुद को अधिक लाभ उठाना चाहती हैं, तो वे ऐसा केवल एक स्वचालित स्मार्ट अनुबंध के सख्त नियमों के तहत ही कर सकती हैं। जब कोई ऋण देय होता है, तो अनुबंध स्वचालित रूप से उपयोगकर्ता को समाप्त कर देता है और एक इकाई को पूरे उद्योग को नीचे ले जाने से रोकता है।

क्रिप्टो आलोचक इस बात पर कटाक्ष करेंगे कि DCG का संभावित अंतःस्राव एक अस्थिर उद्योग की एक और विफलता है। लेकिन वे इस तथ्य को नजरअंदाज करते हैं कि पारंपरिक वित्तीय क्षेत्र की समस्याएं - खराब परिश्रम से लेकर अत्यधिक निवेश तक - आज क्रिप्टो के सामने आने वाली चुनौतियों का मूल कारण हैं, न कि स्वयं क्रिप्टो।

कुछ लोग यह भी शिकायत कर सकते हैं कि डेफी अंततः बेकाबू है। लेकिन इसका खुला, पारदर्शी डिजाइन ठीक यही कारण है कि यह पूरे वित्तीय उद्योग को बेहतरी के लिए हिला देने के लिए पर्याप्त लचीला है।

ज्वार बह रहा हो सकता है, कम से कम अभी के लिए। लेकिन आज विकेन्द्रीकृत वित्त में स्मार्ट निवेश का मतलब होगा कि हम अगली धार आने पर वापस गोता लगाने में सक्षम होंगे - और इस बार, स्नान सूट के साथ।

यह लेख सामान्य सूचना उद्देश्यों के लिए है और इसका इरादा कानूनी या निवेश सलाह के रूप में नहीं लिया जाना चाहिए। यहां व्यक्त किए गए विचार, विचार और राय लेखक के अकेले हैं और जरूरी नहीं कि वे कॉइनटेग्राफ के विचारों और विचारों को प्रतिबिंबित या प्रतिनिधित्व करते हों।