ग्रेस्केल की सुनवाई एसईसी की निर्णय लेने की प्रक्रिया पर प्रकाश डालती है

ग्रेस्केल के बिटकॉइन स्पॉट ईटीएफ के लिए पहली अपील की सुनवाई के दौरान, न्यायाधीशों उठाया एसईसी के तर्क के बारे में चिंता, यह बताते हुए कि एसईसी ने पर्याप्त रूप से स्पष्ट नहीं किया था कि ग्रेस्केल के तर्क त्रुटिपूर्ण क्यों थे। उन्होंने स्पॉट-आधारित ईटीएफ को मंजूरी न देते हुए वायदा-आधारित बिटकॉइन ईटीएफ की अनुमति देने के तर्क पर भी सवाल उठाया।

वास्तविक समय में कारोबार किए गए बिटकॉइन ईटीएफ की तुलना में ट्रस्ट में शेयर प्राप्त करने वाले निवेशकों का क्या महत्व है?

ईटीएफ क्या है

एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स (ईटीएफ) एक विशिष्ट प्रकार के एक्सचेंज ट्रेडेड उत्पाद (ईटीपी) हैं जो एक्सचेंजों पर व्यापार करते हैं और आमतौर पर एक विशिष्ट इंडेक्स का पालन करते हैं। ईटीएफ में निवेश करने से आपको संपत्ति के एक बंडल तक पहुंच मिलती है जिसे बाजार के घंटों के दौरान खरीदा और बेचा जा सकता है। यह एक पोर्टफोलियो में विविधता लाने के साथ-साथ संभावित रूप से जोखिम और जोखिम को कम कर सकता है।

बिटकॉइन ईटीएफ ब्रोकरेज द्वारा पारंपरिक एक्सचेंजों पर ईटीएफ के रूप में कारोबार किए गए बिटकॉइन से संबंधित संपत्तियों का संग्रह है। ये ईटीएफ उन निवेशकों को अनुमति देते हैं जो क्रिप्टोकरंसीज में निवेश करने से हिचकिचाते हैं, बिना उनके स्वामित्व के उन्हें एक्सेस कर सकते हैं।

जब बिटकॉइन की कीमत हजारों डॉलर तक बढ़ गई, तो क्रिप्टोकरंसी में प्रत्यक्ष निवेश खुदरा और औसत निवेशकों के लिए मुश्किल हो गया। ब्रोकरेज ने बिटकॉइन के लिए निवेशक की बढ़ती मांग को पूरा करने के लिए बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड विकसित करना शुरू किया। 2013 में सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) के साथ अनुमोदन के लिए आवेदन करने वाले पहले विंकलवॉस बंधु थे।

सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) ने बिटकॉइन को संपत्ति के रूप में रखने वाले किसी भी बिटकॉइन ईटीएफ के लिए मंजूरी नहीं दी है। इसके बजाय, उसने शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) पर कारोबार किए गए बिटकॉइन वायदा अनुबंधों से जुड़े बिटकॉइन ईटीएफ को मंजूरी दे दी है।

बिटकॉइन ईटीएफ के बारे में मुख्य बातें

• बिटकॉइन फ्यूचर्स ईटीएफ कानूनी हैं, स्पॉट ईटीएफ नहीं हैं
• बिटकॉइन ईटीएफ अधिक लोगों को इसे खरीदने के खर्च और परेशानी के बिना बिटकॉइन में निवेश करने की अनुमति देता है।
• ईटीएफ सुरक्षा प्रक्रियाओं और अत्यधिक धन की आवश्यकता को समाप्त करते हैं और एक परिचित निवेश प्रकार की पेशकश करते हैं।
• एक ETF स्टोर कीज़ के जोखिमों को दूर करता है क्योंकि निवेशक क्रिप्टोक्यूरेंसी के बजाय फंड के शेयरों के मालिक होते हैं।
• बिटकॉइन की उच्च कीमतें औसत निवेशकों के लिए 1 बीटीसी खरीदना मुश्किल बनाती हैं, लेकिन ईटीएफ बजट, जोखिम सहनशीलता और निवेश लक्ष्यों के भीतर बीटीसी के संपर्क की अनुमति देते हैं।
• बिटकॉइन ईटीएफ में निवेश दलालों या सलाहकारों के माध्यम से किया जा सकता है। NYSE ARCA और Nasdaq जैसे BITO, BTF, XBTF और BITS जैसे एक्सचेंजों पर कई बिटकॉइन ETF उपलब्ध हैं।

स्पॉट बनाम फ्यूचर्स ईटीएफ

ग्रेस्केल के स्पॉट ईटीएफ में अपील सुनवाई, जज तर्क पर सवाल उठा रहे हैं कि फ्यूचर ईटीएफ कैसे संभव है लेकिन स्पॉट नहीं।

बहस इस तथ्य में निहित है कि ईटीपी आमतौर पर उन संपत्तियों को ट्रैक करते हैं जो विनियमित हैं और इस प्रकार मूल्य हेरफेर से सुरक्षित हैं। यह देखते हुए कि बिटकॉइन औपचारिक रूप से एक वस्तु या सुरक्षा के रूप में विनियमित नहीं है, एसईसी ने तर्क दिया है कि किसी भी प्रकार के ईटीपी के लिए केवल बिटकॉइन वायदा स्वीकार्य हैं क्योंकि वायदा अमेरिकी सरकार की एक स्वतंत्र एजेंसी कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमिशन (सीएफटीसी) द्वारा नियंत्रित किया जाता है।

ग्रेस्केल के प्रमुख वकील डॉन वेरिली के अनुसार, एसईसी द्वारा उनके स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ आवेदन को मंजूरी देने से इनकार करना मनमाना था, क्योंकि नियामक ने पहले ही वायदा-आधारित ईटीपी को मंजूरी दे दी है। वेरिली ने तर्क दिया कि दोनों प्रकार के ईटीपी बिटकॉइन की कीमत से प्राप्त हुए हैं और अनिवार्य रूप से समान हैं। वेरिल्ली ने यह भी कहा कि ग्रेस्केल नियमन की मांग कर रहा है और आगे बढ़ने का रास्ता खोज रहा है।