ऐसा होने से एक महीने पहले मैंने FTX के पतन की भविष्यवाणी की थी

एफटीएक्स के ढहने से पता चला है कि जहां धुआं होता है, वहां आग होती है।

विस्मयकारी खुलासों से भरे एक साल में, सैम बैंकमैन-फ्राइड के एफटीएक्स एक्सचेंज की विस्मयकारी गिरावट की तुलना किसी से नहीं की जा सकती। जबकि कई दंग रह गए थे, कुछ बताए गए संकेत थे जो संकेत दे सकते थे कि एफटीएक्स मुख्यालय में सब कुछ आड़ू-परिपूर्ण नहीं था।

ये मुद्दे जटिल होने लगे और 5 अक्टूबर को, मैंने एफटीएक्स और शॉर्ट एफटीटी से फंड निकालने के अपने फैसले के बारे में एक विस्तृत टिप्पणी प्रकाशित की।

मैं अपनी सारी पूंजी निकाल रहा हूं @FTX_Official और कम जा रहा है $ FTT

इतने सारे एक्टिवेशन पर FTX साल भर झूलता रहा और गायब रहा

और

FTX पर कुछ छायादार चल रहा है।

यहां 12 कारण बताए गए हैं कि क्यों मैं FTX माफिया से पूरी तरह बाहर हूं और @एसबीएफ_एफटीएक्स:

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- इशान बी (@ इशानब 22) अक्टूबर 5

लब्बोलुआब यह है कि चीजें सही नहीं लग रही थीं। एक महीने बाद, हम नतीजा देख रहे हैं।

यह एक जीत की गोद नहीं है, बल्कि हमारी सामूहिक गलतियों से सीखने और इस स्तर की धोखाधड़ी को फिर से होने से रोकने के लिए आवश्यक व्यवस्था बनाने का अवसर है।

अब, हमारे पास मजबूत आरोप हैं कि जो हुआ वह धोखाधड़ी थी - उच्चतम स्तर पर, सबसे कम बोधगम्य पार्टी द्वारा। इन परिस्थितियों के पूर्वाभास के कुछ कारण यहां दिए गए हैं, और भविष्य में उन्हें कैसे ठीक किया जा सकता है।

शीर्ष अधिकारी जा रहे हैं

जबकि पिछली दृष्टि 20/20 है, FTX के शीर्ष अधिकारियों के जाने का क्रम एक विशाल लाल झंडा होना चाहिए था। अल्मेडा रिसर्च सीईओ सैम ट्रैबुको 24 अगस्त को अपने इस्तीफे की घोषणा की, उसके बाद एफटीएक्स यूएस सीईओ ब्रेट हैरिसन 27 सितंबर को। 3 अक्टूबर को, यह बताया गया कि एफटीएक्स के ओवर-द-काउंटर और संस्थागत बिक्री के प्रमुख, जोनाथन चीज़मैन, फर्म भी छोड़ दी थी।

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चीज़मैन और हैरिसन फर्म में एक वर्ष से कुछ अधिक समय से थे। उनके सौदों की विशिष्टताओं को जाने बिना, इक्विटी आमतौर पर एक बहु-वर्षीय क्षितिज पर निहित होती है। तो, शीर्ष अधिकारी 30 अरब डॉलर की तेजी से बढ़ती फर्म में अपनी इक्विटी को पूरी तरह से निहित किए बिना क्यों छोड़ेंगे?

खराब व्यावसायिक प्रदर्शन

एक निजी कंपनी के रूप में, एफटीएक्स के लिए वित्तीय दृष्टिकोण को पूरी तरह से समझना मुश्किल था, लेकिन परेशानी के संकेत थे।

सबसे पहले, ट्रेडिंग वॉल्यूम में काफी कमी आई थी। यह दिसंबर 2020 के स्तर तक गिर गया था। वे स्तर जो स्मारकीय बुल रन शुरू होने के बाद से नहीं देखे गए थे।

वॉल्यूम की कमी सीधे तौर पर कम राजस्व से संबंधित है। यह, गेन्स नेटवर्क और GMX जैसे विकेंद्रीकृत प्रतिस्पर्धियों के विकास के साथ मिलकर, इसका मतलब है कि व्यवसाय अपने सबसे अच्छे स्तर पर नहीं हो सकता था - लेकिन FTX अभी भी खर्च कर रहा था जैसे कि:

1. FTX NFT मार्केटप्लेस ने न्यूनतम कर्षण प्राप्त किया, लेकिन यह काफी महंगा प्रयास रहा होगा।
2. वे हाल ही में मियामी हीट एरिना के नामकरण अधिकारों के लिए $212 मिलियन के सौदे पर सहमत हुए थे।
3. FTX वेंचर्स, कंपनी की उद्यम पूंजी शाखा, ने लगातार बड़े, देर-चरण के निवेश किए थे। बड़े पैमाने पर चेक आकार अत्यधिक अतरल स्थिति में।

एफटीएक्स यूएस ने अमेरिकी निवेशकों को इक्विटी के लिए एक्सपोजर देने के लिए एफटीएक्स स्टॉक लॉन्च किया - एक क्रिप्टो-देशी फर्म के लिए एक अजीब उत्पाद विस्तार। अधिक क्रिप्टो-संबंधित उत्पाद क्यों नहीं प्रदान करते हैं या उद्योग की सहायता के लिए समाधान बनाते हैं? फिर भी, यह मात्रा में कमी से कुछ खोए हुए राजस्व को पुनर्प्राप्त करने के कमजोर प्रयास की तरह लग रहा था।

हम इसे कैसे ठीक कर सकते हैं

एक बुद्धिमान व्यक्ति ने एक बार कहा था, "जीवन का सबसे बड़ा सबक आमतौर पर सबसे खराब समय में सबसे खराब गलतियों से सीखा जाता है।"

तो, इस समय से सीखने के लिए सबसे महत्वपूर्ण सबक क्या हैं? विकेंद्रीकरण। विकेंद्रीकरण। विकेंद्रीकरण।

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यह वित्त के विकेंद्रीकरण के मूल लोकाचार में रहा है, फिर भी हमें इस पाठ के महत्व को फिर से सीखने के लिए लेहमन ब्रदर्स-प्रकार के पतन की आवश्यकता है।

विकेंद्रीकरण एक भरोसेमंद वातावरण की आवश्यकता है जहां किसी भी समय सूचना को सत्यापित किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, यदि आपको लगता है कि FTX की बैलेंस शीट में $5 बिलियन से अधिक का छेद हो सकता है, तो आपको यह सत्यापित करने में सक्षम होना चाहिए कि यह कितना सच है। समस्याएँ तब उत्पन्न होती हैं जब संस्थागत और खुदरा निवेशकों को धोखा देने के लिए इन सरल प्रश्नों को जानबूझकर अस्पष्ट किया जाता है।

विकेंद्रीकरण क्यों महत्वपूर्ण है?

ठीक है, अगर किसी ने देखा कि FTX/Alameda ने 18.5m चुकाया है $एमआईएम कल, चुकाने के लिए केवल 33 मिलियन शेष बचा है ...

अब, 75% एलटीवी दिया गया है, $ FTT सैद्धांतिक रूप से सभी तरह से $ 7.84 तक गिर सकता है जब तक कि एच-कारक 1 से नीचे न हो जाए - हालांकि एब्रा माना जाता है कि उन्हें जल्द से जल्द चुकाने के लिए काम कर रहा है

बी ठीक होना चाहिए https://t.co/ntrab01cdU pic.twitter.com/bN8c9Wcfbo

- बैरी फ्राइड (@ बैरीफ्राइड 1) नवम्बर 6/2022

विकेन्द्रीकृत वित्त (DeFi) स्पेशल ट्रीटमेंट नहीं देते। चाहे आप सीएनबीसी पर कितनी ही बार क्यों न आए हों, यह आप पर विश्वास नहीं करता बैंक रहित. यदि आपके पास कोई ऋण है, तो इसे चुकाया जाना चाहिए या इसे समाप्त कर दिया जाएगा।

विकेंद्रीकृत वित्त महान तुल्यकारक है। यह वित्त के इतिहास में सबसे स्मारकीय, अप्रत्याशित पतनों में से एक के बीच बिना किसी हिचकिचाहट के चलता रहा।

आप जानते हैं कि आज सभी निकासी, परिसमापन और बाजार में उतार-चढ़ाव को क्या संभालता है? बूट करने के लिए पारदर्शिता और दक्षता के साथ?

यौगिक, और कई अन्य डेफी प्रोटोकॉल।

- लेश्नर (@rleshner) नवम्बर 8/2022

आगे क्या होगा

कई डेफी अधिवक्ताओं का मानना ​​​​है कि हम पिछले 2,000 वर्षों में वित्त के इतिहास और धन, वित्त, अर्थशास्त्र आदि के बारे में सीखे गए सभी पाठों को गति दे रहे हैं। यह एक संभावना है।

हालांकि एफटीएक्स का विस्फोट समग्र रूप से उद्योग पर गहरा धब्बा हो सकता है, फिर भी इसके बारे में उत्साहित होने के लिए बहुत कुछ है। आइए इसे स्व-हिरासत, भरोसे को कम करने, और अनुमति रहित, ओपन-सोर्स एक्सेस - इस स्थान के सच्चे लोकाचार के महत्व को दोगुना करने के अवसर के रूप में लें।

अंत में, आइए याद रखें कि क्रिप्टो स्पेस से विकसित होने वाले बड़े-से-जीवन के आंकड़ों पर कभी भरोसा न करें, चाहे वे कितने भी प्रभावी रूप से परोपकारी या परिपूर्ण क्यों न हों। किसी पर भरोसा न करें और सत्यापित करें।

व्यक्त की गई राय लेखक के अकेले हैं और जरूरी नहीं कि सिक्काटेग्राफ के विचारों को प्रतिबिंबित करें। यह लेख सामान्य सूचना उद्देश्यों के लिए है और इसका इरादा कानूनी या निवेश सलाह के रूप में नहीं लिया जाना चाहिए।